뉴욕 타임즈: 암호화폐 억만장자들은 전 세계를 떠돌고 있습니다.

저자 | 에릭 립튼, 에프라트 리브니

편집 | 후 타오

자정 직후 홍콩에서 Sam Bankman-Fried(SBF)는 실시간으로 글로벌 암호화폐 시장이 폭락하는 것을 지켜보며 6대의 모니터에서 거래 데이터를 응시합니다.

캘리포니아에 거주하는 29세의 SBF는 5월의 그날 밤처럼 종종 24시간 내내 일합니다. 그는 컴퓨터 옆에 있는 빈백에서 낮잠을 잔다. 접힌 담요가 바닥에 놓여 있습니다. 그의 장부 가치는 최소 80억 달러입니다. 봄에 시작된 경기 침체 이후에도 폭락으로 인한 모든 암호화폐의 글로벌 손실은 결국 1조 3천억 달러를 넘어섰습니다. SBF는 그 일이 일어나는 것을 보았을 때 그의 사업이 붕괴에 역할을 했다는 것을 알았습니다.

어떤 국가에서도 지원하지 않는 디지털 통화인 암호화폐는 거칠고 빈번한 변동으로 유명합니다. 그러나 SBF가 운영하는 암호화폐 거래 플랫폼인 FTX는 글로벌 시장의 붕괴를 앞당긴 일종의 거래에 특화되어 있습니다.그의 고객 대부분은 비트코인을 사거나 파는 대신 미래의 암호화폐 가격 변동에 베팅하고 있습니다.. 이것은 위험한 접근 방식입니다. 그러나 엄청난 승리를 거둘 수 있습니다.

이제 비트코인의 가치는 빠르게 하락하고 있으며 FTX 및 기타 거래소의 낙관적인 거래자들의 높은 레버리지 베팅을 무너뜨리고 그들의 계정을 파동으로 청산하도록 강요하고 있습니다. 이러한 강제 판매는 암호화폐의 가격을 파괴하고 있습니다.

SBF는 5월 24일 홍콩에서 The New York Times에 "가격 조치 측면에서 가장 큰 부분은 청산"이라고 썼습니다.

이것이 바로 미국 규제 당국이 FTX와 같은 암호화폐 거래소가 위험한 선물을 미국 비전문 투자자에게 판매하는 것을 금지함으로써 피하려는 것입니다. 이것또한 SBF가 홍콩으로 이전한 이유는 이러한 제품, 파생 상품을 제공하기를 원했기 때문입니다.。

SBF는 한때 미국이나 캐나다에 거주했으며 이후 운영 기반이 미국 규제 기관의 범위를 벗어난 회사를 설립한 업계 리더 그룹 중 하나인 암호화폐 유목민입니다.

다른 유목민으로는 싱가포르에 거주하는 바이낸스의 중국계 캐나다인 창업자 창펑 자오(44세)와 세이셸에 기반을 둔 비트멕스를 설립한 디트로이트 출신 트레이더 아서 헤이즈(35세)가 있다.

끝이 없는 부족입니다. 거래는 하루 24시간, 1년 365일 일어나고 있습니다. (SBF는 "이 상대방이 깨어 있고 저 상대방이 깨어있는 동안 일한다"며 회의가 없을 때 잠을 잔다고 한다.)

멀티플레이어 온라인 게임에서 영감을 받은 이 Crypto Nomads는 글로벌 놀이터를 구축했으며 Dark Crypto Lord와 같은 별칭을 사용하고 Teslas 또는 iPhone과 같은 상품을 받을 수 있는 고객을 위해 "순위표"를 제공합니다.

Carnegie Mellon University의 연구원들이 분석한 업계 데이터에 따르면 이러한 플랫폼에서 제공하는 고도로 활용된 거래 형태가 인기를 끌면서 이러한 파생상품의 일일 총 가치가 7월 현물 암호화폐 거래 가치의 10배에 달했습니다.

이 모든 것이 미국 투자자들에게는 금지되어야 하지만 그렇지 않습니다. The New York Times에 제공된 거래 데이터는 또한 금지에도 불구하고 미국 관련 고객의 수십억 달러 상당의 투자가 이러한 글로벌 사이트 중 하나 이상으로 전용되었음을 보여줍니다.

파생상품 거래를 규제하는 미국 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission)의 전 위원장인 티모시 매사드(Timothy Massad)는 "이것이 다음 금융 위기를 야기할 것이라고 말하는 것이 아니다"라고 말했다. "하지만 브라질에서 날개를 펄럭이고 텍사스에서 토네이도를 일으키는 것은 나비일까요?"

바이낸스 창업자 창펑 자오(Changpeng Zhao)는 인터뷰에서 "레버리지는 변동성을 확대합니다. 그래서 확실합니다."라고 인정했습니다.

그러나 그와 다른 업계 옹호자들은 높은 레버리지 선물 거래가 월스트리트와 외환 거래소에서 일반적이라고 주장합니다. 일부는 또한 미국 규제 당국이 이러한 창의적인 투자 기회를 완전히 수용하지 않았기 때문에 이전해야 했다고 말했습니다.

억만장자 기업가이자 방송인이자 암호화폐 애호가인 마크 큐반(Mark Cuban)은 "사라지지 않을 것"이라고 말했다. "그러나 우리는 파생상품 거래소를 해외로 밀어냄으로써 많은 일자리와 재정적 깊이를 잃고 있습니다."

실제로 지난 주 FTX는 180억 달러의 가치로 글로벌 운영을 확장하기 위해 9억 달러의 자금을 조달했습니다.첫 번째 레벨 제목。

01 미래에 베팅

SBF가 암호화폐 산업에 뛰어들었을 때 그는 이미 MIT를 4년 동안 졸업한 상태였습니다.

SBF는 당시 여전히 캘리포니아에 살고 있었고 그의 부모는 둘 다 스탠포드 법대 교수였습니다.

미국에서 더 낮은 가격에 구매하고 일본에서 더 높은 가격에 판매하는 고전적인 차익 거래 전략으로 창의적인 플레이어가 돈을 벌 수 있도록 공개적으로 초대합니다.

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SBF

그는 2018년 2주간의 암호화폐 컨퍼런스를 위해 중국에 있었고 실제로는 홍콩에 거주하고 있습니다. "언젠가 걸프만에 대한 임대 계약을 취소할 것이라고 생각했습니다."라고 그는 회상합니다. 그는 파생 상품을 전문으로 하는 새로운 회사인 FTX를 만들기로 결정했습니다.

전통 시장에서 파생 상품은 농민이나 기타 기업이 석유나 곡물과 같은 상품의 가격 변동에 대해 헤지하는 데 사용됩니다.

미국에는 오랫동안 농업, 에너지 및 금속과 같은 다양한 상품에 대한 옵션과 선물을 제공해온 Chicago Mercantile Exchange와 같은 플랫폼에서 거래되는 암호화폐 파생상품이 있습니다. 그러나 CME는 더 많은 규제와 연방 정부의 감독을 받는 전통적인 거래소이며 전문 트레이더만 더 낮은 레버리지 한도를 사용할 수 있습니다.

BitMEX의 창립자 중 한 명인 Arthur Hayes와 같은 암호화폐 혁신가는 이 고전적인 접근 방식을 취하여 적어도 플랫폼에 대해 더 수익성 있는 아이디어로 바꿨습니다.

BitMEX는 Arthur가 무기한 계약(만료되지 않는 미래의 가격 변동에 대한 베팅)이라고 부르는 것을 시작했고 결국 100배의 레버리지를 제공했습니다. 즉, 1,000달러를 투자하면 비트코인의 미래 가격에 100,000달러를 즉시 베팅할 수 있습니다.

Arthur가 2016년 업계 프레젠테이션에서 설명했듯이 처음부터 BitMEX는 전문 거래자뿐만 아니라 도박을 좋아하는 소매 투자자와 위험을 감수하기를 좋아하는 게이머를 유치하는 것을 목표로 했습니다. "비슷한 유형의 제품을 제공하지만 타락한 도박꾼, 비트코인 ​​소매업자에 초점을 맞추는 사람들이 있습니다. 그러면 우리가 그렇게 하지 않는 이유는 무엇입니까?"

이 거래소는 미국의 잠재 고객을 대상으로 하는 소셜 미디어 광고를 대상으로 하며 "가입하는 데 30초도 걸리지 않는다"고 주장합니다.

적어도 처음에는 BitMEX와 같은 일부 거래소는 미국의 은행 및 기타 무역 회사가 요구하는 것처럼 투자자의 진정한 신원을 확인하거나 물리적 위치를 확인하기 위해 투자자를 선별하는 데 거의 노력하지 않았습니다. 비트멕스(BitMEX)와 바이낸스(Binance)를 포함한 많은 플랫폼이 최근 미국 투자자들의 거래를 억제하기 위해 집행 노력을 강화했습니다.

이는 미 법무부가 지난해 말 아서와 다른 BitMEX 경영진이 최소 85,000개의 미국 관련 사용자 계정과 관련된 약 110억 달러의 거래를 처리하는 암호화폐 거래소를 불법적으로 운영했다고 주장하면서 아서에 대해 기소한 이후 나온 것입니다. 이후 그는 회사를 떠났다.

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Arthur Hayes

FTX와 바이낸스는 현재 무기한 계약 제품을 제공하는 12개 이상의 글로벌 암호화폐 플랫폼 중 하나이며 대부분 아시아에 기반을 두고 있습니다. FTX만 해도 전 세계적으로 100만 명의 사용자를 보유하고 있으며 하루에 최대 200억 달러의 거래를 처리하며 그 중 대부분은 파생 상품 거래입니다.

고객과 마찬가지로 이러한 플랫폼도 경쟁하고 있습니다. FTX는 BitMEX와 경쟁하기 위해 파생 상품 거래에 최대 101배의 레버리지를 제공하기 시작했습니다. Binance는 125의 레버리지로 그들을 이겼습니다.

트레이더의 손실은 거래소의 막대한 이익으로 전환될 수 있습니다.。

플랫폼은 기본 암호 화폐의 가격이 거래자에게 불리하게 움직일 때 강제 판매를 기반으로 거래 수수료를 얻습니다. 5월 사태는 중국의 규제 단속과 머스크의 암호화폐 활동으로 시작되었습니다. 그러나 계산은 그것을 크게 향상 시켰습니다.

SBF와 같은 일부 경영진은 이러한 매도 기간 동안 발생하는 시장 왜곡으로부터 즉시 이익을 얻기 위해 알고리즘 거래를 하는 관련 회사도 소유하고 있습니다. SBF는 말했다.그는 그의 사업이 두 가지 역할을 모두 수행하는 데 충돌이 없다고 생각합니다. 그러한 움직임은 급격한 하락 중에 시장을 유동성으로 유지하는 데 도움이 되기 때문입니다.。

FTX, 바이낸스, 비트멕스의 창립자들은 모두 소수의 고객만이 실제로 높은 레버리지를 사용한다고 주장했습니다. 그러나 베팅 금액이 적은 사람들의 경우에도 암호화폐 가격이 떨어지기 시작하면 문제가 빠르게 발생할 수 있습니다. 암호화폐 파생상품 데이터 회사 Bybt에 따르면 5월 18일에만 BitMEX, Binance 및 FTX가 총 16억 달러를 청산했습니다. 5월 중순에는 암호화폐 시장에서 총 200억 달러의 강제 청산이 있었습니다.

창펑 자오는 "매번 최대한의 레버리지로 전력을 다하면 시장이 어느 시점에서 등을 돌릴 것이고 당신은 도태될 것"이라며 "전문 선물 거래자들이 위험을 관리할 것"이라고 말했다.

그러나 암호화폐 비평가인 마이클 그린은 파생상품 시장이 본질적으로 초보 트레이더와 정반대라고 말했습니다. "매우 변동성이 큰 상품의 이면에 있는 수학은 카지노가 거의 항상 승리한다는 것입니다.첫 번째 레벨 제목

02 상하이에서 몰타로

창펑 자오(Changpeng Zhao)는 바이낸스의 브랜딩에 집중하여 현재 자신이 "암호화 팔"이라고 부르는 것에 회사 로고를 새겼습니다. 두 개의 대각선 사각형은 입찰을 나타내고 교환을 요청합니다.

그와 다른 암호화폐 유목민들은 트위터, 팟캐스트, 심지어 유튜브에서 수백만 명의 팔로워를 거느린 세계적인 유명인사가 되었습니다. 그들은 특정 국가에 소속되지 않은 배신자 직업의 외교관들이다.

바이낸스는 2017년 7월 상하이에 사무실을 열었습니다. 그러나 회사는 두 달 후 중국 정부가 암호화폐 거래소에 대한 단속을 발표하면서 도쿄로 이전했습니다.

그런 다음 일본은 암호 화폐 거래에 대한 새로운 규칙을 발표했습니다. Changpeng Zhao는 "그래서 우리는 적절하지 않다고 말했고 다시 이사해야 했습니다."라고 설명했습니다.

다음 목적지는 지중해 한가운데 있는 작은 섬나라 몰타입니다. 이제 Changpeng Zhao는 회사의 본사 위치를 확인하지 않았습니다.

어떤 면에서 바이낸스의 끊임없이 변화하는 본거지는 자신의 인생 이야기를 반영합니다. 중국에서 태어난 그는 12세에 캐나다로 이민을 갔고, McGill University에서 컴퓨터 공학을 공부하면서 일본에서 인턴을 했으며, 도쿄, 뉴욕, 싱가포르, 홍콩, 상하이에서 무역 상품 개발을 계속했습니다.

창펑 자오(Changpeng Zhao)는 "나는 내 인생에서 많이 움직였다"고 말했다. 이 국제적 경험은 그에게 그의 사업과 국경 없는 사고방식을 알려주는 "더 넓은 세계관"을 제공했습니다.

다른 회사들도 이전하고 있습니다. 네덜란드 암호화폐 거래소 데리비트(Deribit)는 작년에 DRB 파나마라는 자회사가 운영할 것이라고 발표했으며, 일부 임원은 중앙 아메리카로 이전했습니다. 이제 경영진의 소셜 미디어 게시물에 야자수와 열대 조경이 등장합니다. 파생 상품 거래를 전문으로 하는 또 다른 거래소인 BTSE는 본사를 두바이에서 영국령 버진 아일랜드로 이전했습니다.

그러나 어떤 경우에는 주장된 해양 작전 기지가 계략에 지나지 않습니다. BitMEX는 본사를 인도양 서부의 섬 공화국인 세이셸로 기재했지만 연방 조사관은 대부분의 직원이 뉴욕, 홍콩, 샌프란시스코에서 근무하고 있음을 발견했습니다.

2020년 말 미국 연방 검찰이 그를 기소했을 때 설립자 Arthur는 세이셸 당국에 뇌물을 제공하는 데 드는 비용이 미국 및 기타 지역의 규제 기관에서 구매하는 것보다 적은 "코코넛"이라고 주장했습니다. Arthur는 4월에 무죄를 주장했으며 그의 사건은 진행 중입니다. 그는 지금 싱가포르에 살고 있습니다.

"Arthur Hayes와 이 사건의 공동 피고인은 결백하며 법정에서 자신을 변호하기를 기대합니다." Arthur의 대변인 Nate Johnson이 말했습니다.

최근까지 홍콩은 암호화폐 전문가들이 모이는 장소였습니다. 최소한 발병 전까지는 업계 회의나 현지 술집 및 카페에서 자주 만났습니다.

Changpeng Zhao는 이 커뮤니티가 그를 암호화폐 업계에서 유명하게 만들었다고 말했습니다. 그는 전 세계의 컨퍼런스에서 "매우 괴상하고 정직한 커뮤니티"를 발견했다고 말했습니다.

이러한 개인적인 관계는 때때로 경제적 관계로 이어집니다. Changpeng Zhao의 회사는 SBF Exchange의 초기 투자자이며 SBF의 무역 회사는 Changpeng Zhao 플랫폼의 고객입니다. 그들은 종종 서로 이야기합니다.

창펑 자오(Changpeng Zhao)는 동료 암호 유목민에 대해 "대만, 홍콩, 싱가포르, 심지어 유럽에서도 그를 본 것 같지만 대부분 아시아에서"라고 말했다.

SBF와 자오 창펑은 별도의 인터뷰에서 글로벌 교류가 해외에 기반을 두고 있더라도 미국 규정을 준수하기 위해 최선을 다하고 있다고 밝혔다.

그러나 전 세계적으로 암호화폐 파생상품 시장은 계속 치솟고 있습니다.미국의 주요 선수들이 여전히 게임에 돈을 쏟아 붓고 있다는 분명한 징후가 있습니다.。

미국에 기반을 둔 12개의 대형 개인 거래 회사가 케이맨 제도 및 기타 역외 지역에 사무실을 설립하여 바이낸스와 FTX를 통해 해외에서 거래할 수 있는 새로운 법인을 설립했다고 거래에 관련된 거래자들이 뉴욕 타임즈에 말했습니다. 규모.

"나는 미국인이 아닙니다." 대규모 펀드를 대신해 케이맨 제도로 이주한 한 상인은 처음에는 사업을 운영하기 위해 중서부에 있는 그의 가족을 떠났지만 "하지만 나는 여전히 미국 시민권자입니다."라고 말했습니다.

거래자는 공개적으로 합의를 논의할 권한이 없기 때문에 익명을 요청했습니다.

새로운 규제되지 않고 종종 고위험 제품의 지속적인 출시와 함께 이러한 암호화폐 거래소를 운영하는 이 상태 비저장 접근 방식은 이제 아마도 가장 중요한 테스트에 직면해 있습니다.

지난 6월부터 바이낸스는 영국, 케이맨 제도, 홍콩, 리투아니아, 이탈리아, 폴란드, 태국의 금융 규제 당국의 표적이 되었으며, 이들 중 많은 이들이 바이낸스의 레버리지가 높은 파생 상품이나 새로운 제품 라인을 노리고 있습니다. 올 봄, 바이낸스는 고객이 Tesla 및 Apple과 같은 일부 주식의 토큰화된 버전을 구매할 수 있도록 허용했습니다.

반발에 직면한 바이낸스는 7월 중순에 주식 토큰 제공을 중단한다고 발표했습니다.

"암호화폐 산업은 매우 새로운 산업이며 암호화폐 거래소가 규제되는 방식을 포함한 환경은 지속적으로 진화하고 있습니다."라고 회사는 The Times에 성명을 발표했습니다. , 규제 당국이 업계를 면밀히 조사하는 것이 "옳았다"고 말했습니다.

SBF는 The Times와의 3시간 시리즈 끝에 업계가 파생 상품 거래에 대해 최대 125배의 레버리지와 같은 가장 극단적인 제품을 철회할 때가 될 수 있다고 말했습니다.

SBF는 "그것에 대해 계속 이야기하는 것보다 제거하는 것이 더 쉽습니다"라고 SBF는 레버리지 한도를 약 10배로 제안했으며 주로 업계가 위험한 베팅을 장려한다는 인식에 대응하기 위한 것이라고 덧붙였습니다. 그는 그것이 불공평하다고 생각했습니다.

Binance와 FTX는 또한 미국 시장에서 인정받는 공간을 확보하기 위해 노력하고 있습니다. 지난 2년 동안 그들은 파생상품을 제공하지 않고 대신 암호화폐의 실제 구매 및 판매에 초점을 맞춘 미국 기반 플랫폼을 열었습니다.

FTX는 또한 최근 마이애미 히트의 경기장에 대한 명명권을 구입하고 인지도를 높이기 위해 메이저 리그 야구 심판이 착용하는 패치에 회사 로고를 넣었습니다. SBF는 560만 달러의 기부금을 통해 지난해 바이든의 대선 캠페인을 돕는 데 가장 큰 기여를 한 기업 중 하나이기도 하다.

이러한 미국 사업체는 현재 해외 사업체에 비해 작은 이익을 창출하고 있습니다. 그러나 그들은 미국 규정을 따릅니다. 그것은 차이를 만듭니다.

SBF는 "덜 흥미로운 제품"이라고 말했다.