장기 비트코인 ​​보유자로서 우리는 비트코인 ​​시장의 본질에서 계속되는 혼란에 충격을 받지 않습니다. 현실은 다른 공공 전통 금융 시장과 달리 비트코인 ​​시장이 더 많은 목소리를 가지고 있다는 것입니다. 가격 평가, 사용 사례 환경, 데이터가 모두 다르며 회의론자조차도 다른 논쟁을 가지고 있습니다. 초보자가 비트코인 ​​시장에 진입하여 바로 신호에 뛰어드는 것은 어렵습니다.

이러한 혼동은 인터넷에 떠도는 "Bit Short: Inside the Encrypted Doomsday Machine"이라는 오해의 소지가 있는 기사에 다시 반영됩니다.

다른 많은 기사와 마찬가지로 미디엄 작성자는 비트코인 ​​거래 데이터, 암시장 통화로서의 비트코인의 특성, 잘 알려진 거래를 둘러싼 합의 측면에서 비트코인 ​​교환 데이터를 둘러싼 상당히 광범위한 초보자 함정에 빠진 것 같습니다. 회색 시장 달러(Fear, Uncertainty, and Doubt(FUD) 테더로 알려진 측면은 꽤 큰 초보자 함정에 빠집니다. 이 기사에서는 저자의 주요 주장을 하나씩 검토하고 이러한 함정을 설명하며 테더 또는 비트코인과의 관계를 고려하는 사람이 왜 진지하게 받아들여서는 안 되는지 주장합니다.

음모의 근원에는 비트코인 ​​시장이 불법이고, 비트코인에 대한 정당한 수요가 없고, "사기 묶음 인쇄"의 부산물로 생성된 FOMO만 있다는 기본적인 가정이 있습니다. 2016년이나 2017년에 테더 음모론은 매우 강력한 내러티브였습니다. 맞습니다. 이러한 테더 공포는 2020년 이전에 존재했습니다...그것은 오래된 이야기입니다.

2021년에 우리는 명목 화폐가 엄청난 속도로 평가 절하되고, 사람과 기관이 명목 화폐가 아닌 모든 것에 몰려들고, 대형 투자자들이 TV에 출연하여 비트코인에 대한 대규모 할당에 대해 논의한다는 것을 알고 있습니다. "정당한 필요 없음" 주장은 요즘 훨씬 약합니다. 세상에서 가장 단단하고 희소한 자산인 비트코인은 이러한 목적을 가지고 만들어졌습니다.

표면적으로는 Bitshorts: Inside Crypto's Doomsday Machine이 비트코인 ​​시장에 대해 매우 신뢰할 수 있는 우려를 제기하고 있는 것으로 보이지만 이러한 우려는 사실 자체가 가짜 데이터를 기반으로 하는 데이터 시각화에 대한 오해에 기반하고 있습니다.

불행히도 "비트 쇼트"는 근거 없는 FUD입니다.

저자는 4년 넘게 이 속박 서사에 갇힌 개인들을 패러디하고 있다.

우리는 Tether, iFinex, Bitfinex 또는 기타 개인 테더 관련 조직을 방어할 의도가 없으며 그들과 대화하지 않았으며 그들은 스스로를 방어할 수 있고 방어하고 있습니다. 대신, 우리는 "The Bit Short"의 잘못된 정보를 폭로하고 새로운 투자자가 이것과 계속 확산될 다른 연구되지 않은 FUD 기사를 부채질하는 명백한 오해를 피할 수 있도록 몇 가지 컨텍스트를 제공하기 위해 왔습니다.

Tether 및 USD 고정 토큰의 간략한 역사

최초의 "스테이블 코인"인 Tether는 경쟁사보다 4년 앞서 2014년에 출시되었습니다. 실제로 2017년 Tether의 엄청난 성공과 명백한 수요로 인해 USDC, GUSD 및 Paxos와 같은 "규제 대안"이 출시되었습니다.

2014년 10월: 테더(USDT) 발행일

2017년 12월: 다이 스테이블코인의 기원일

2018년 9월: USDC 개시일

2018년 9월: GUSD 개시일

2018년 9월: Paxos 원산지 날짜

Tether는 최초이기 때문에 시가 총액과 사용량 모두에서 가장 큰 안정적인 잠금 장치입니다. 안정적인 통화 시장을 창출하고 다른 플레이어가 경쟁을 시작하기 몇 년 전에 상당한 네트워크 효과가 있습니다. 그것은 결함이 없다는 것이 아니라 훨씬 더 젊은 경쟁자보다 훨씬 더 큰 이유를 설명하기 위한 것입니다.

다시 말하지만, 이 기사는 Tether의 주장을 옹호하기 위한 것이 아니라 다른 사람들이 Tether가 무엇이며 그 역할을 더 잘 이해하도록 돕기 위한 것입니다. Tether는 "거친" 디자인의 블랙박스입니다. 테더 상품은 은행 시스템을 대상으로 합니다. 규제의 관점에서 이것은 본질적으로 대략적인 것입니다. 그것이 사람들이 그것을 사용하는 이유입니다. 테더 사용자는 레거시 호환 시스템에서 자신의 가치를 소유하고 싶어하지 않습니다. Tether의 주요 용도는 은행 시스템에 영향을 주지 않고 비트코인을 "달러"로 판매하는 것입니다. 실제로 테더는 비트코인의 미래 구매 수요와 유사합니다. 많은 사람들에게 테더링은 비트코인 ​​거래 시 규정을 우회하는 데 중점을 둡니다.

Tether가 얼마나 거친지 경고하는 것은 바다에 뛰어들어 물고기가 헤엄치는 것을 경고하는 것과 같습니다. 물론 Tether는 외부적으로 "순종적이고 투명"하지 않습니다. 이것이 Tether의 특징입니다.

그러나 "Bit Short"의 저자는 Tether가 "스케치"일 뿐만 아니라 회색 달러 시장에도 서비스를 제공하고 "스케치" Tether 조작 외에 비트코인에 대한 수요가 없다고 믿게 할 것입니다. 우리는 Tether가 개략적이지 않다고 말하는 것이 아니라 Tether가 더 큰 Bitcoin 생태계에서 매우 섬세한 장소라고 생각합니다. 우리는 번들링이 비트코인 ​​투자 이론의 근본적인 문제가 아니며 비트코인 ​​시장의 정당성도 아니라는 강력한 증거를 가지고 논쟁할 것입니다. "Bit Short"라는 책의 저자는 다음과 같은 주장을 기반으로 합니다.

1. 비트코인으로의 일일 유입액이 100억 달러를 초과합니다.

2. 테더는 비트코인 ​​거래량의 70% 이상을 차지합니다.

3. Tether의 발행은 발행 방식으로 인해 사기성이어야 합니다.

4. 비트코인 ​​내부자는 번들러가 비트코인 ​​시장을 조작하는 방법에 대해 무지합니다.

5. 법적 거래는 테더와 아무런 관련이 없습니다.

6. 법적 권한만이 위의 문제를 해결할 수 있는 유일한 방법입니다.

저자의 기사는 특히 비트코인 ​​시장에 대한 지식이 거의 또는 전혀 없는 독자를 위해 읽을 가치가 있지만, 일부 검사를 통해 이러한 의견이 잘못된 데이터와 일반적인 무지에 대한 오해에 기반하고 있음이 분명해집니다.

폭로 포인트 1: "비트코인으로의 테더 유입, 100억 달러 돌파"

그의 기사에서 가장 중요한 점은 "충격" 섹션에 표시되는 첫 번째 그래프입니다.

저자는 coinlib.io의 24시간 자금 흐름(지난 24시간 동안 비트코인에서 비트코인으로의 자금 흐름을 나타냄)의 스크린샷을 찍었으며 차트가 테더에서 비트코인으로의 단방향 구매를 보여준다고 주장합니다.

데이터 소스에서 지적한 바와 같이 이는 일방적 유입이 아니라 물량을 의미하며, 일방적 유입과는 큰 차이가 있습니다. 저자는 참조하는 그래프를 읽는 방법에 대해 혼란스러워하는 것 같습니다. 저자는 그래프의 왼쪽은 비트코인으로 유입되는 가치를, 오른쪽은 비트코인에서 빠져나가는 가치를 보여준다고 주장한다. 이것은 그래프에 대한 완전히 잘못된 해석입니다.

발견에 충격

1월 8일, 저는 HackerNews에서 Tether가 비트코인을 조작한다는 글을 보고 충격을 받았습니다. 저는 Tether가 암호화폐에서 제거된 줄 알았는데 여전히 존재하는 것 같습니다. 그런데 암호화폐 시장에 테더가 몇 개나 있는지 아직도 많이 남아있다는 사실에 놀랐습니다.

그래프의 왼쪽은 모든 암호화된 거래소에서 비트코인으로 유입되는 통화(즉, 비트코인 ​​구매 중)를 보여주고, 오른쪽은 비트코인에서 유출되는 통화(즉, 비트코인 ​​구매에 사용됨)를 보여줍니다. 아이콘은 2021년 1월의 시작을 보여줍니다. 일반적인 데이터.

저자가 제안한 그래픽 의미는 다음과 같습니다.

그러나 그래프가 실제로 의미하는 바는 다음과 같습니다.

볼륨은 시스템으로 유입되는 달러와 같지 않습니다. 이건 사실이다.

이러한 명백한 허위 진술의 결과로 테더가 하루에 100억 달러를 흐르고 있지 않기 때문에 저자 주장의 근거가 완전히 무너졌습니다. 더 정확히 말하면 Tether는 거래소에서 보고된 거래량이 약 100억 달러에 이릅니다.

이 기사에서 저자는 이러한 coinlib.io 그래프의 데이터를 해석하는 방법을 의도적으로 또는 의도하지 않게 잘못 표현했습니다. 우리는 이 왜곡된 진술에 저자의 가장 가능성이 높은 의도가 무엇이라고 생각하는지 독자에게 맡길 것입니다.

폭로 지점 2: "비트코인 전체 거래량의 70%는 테더"

다음으로 저자는 테더가 비트코인 ​​거래량의 70%를 차지한다고 주장한다.

"The Bit Short"의 또 다른 스크린샷

70퍼센트는 흥미로운 수치입니다. 저자는 이 "사실"을 어떻게 생각해 냈습니까? 편리하게도 coinlib.io 사용자가 지난 24시간 그래프에서 비트코인의 자금 흐름으로/에서 아래로 스크롤하면 coinlib.io의 비트코인 ​​거래량 그래프를 찾을 수 있습니다.

또한 편리하게도 coinlib.io에 보고된 총 24시간 비트코인 ​​거래량을 합산하고 24시간 테더 수로 나누면 비트코인 ​​거래량의 약 66%가 테더임을 알 수 있습니다. 다음은 2021년 1월 20일 예비 설문조사의 수학입니다.

BTC/USD 거래량: 12억 5천만

BTC/USDT 거래량: 68.8억

BTC/ETH 거래량: 14.9억

BTC/BUSD 거래량: 4억 4천만

BTC/JPY 거래량: 3억 6천만

총 BTC 거래량: 약 104.2억

따라서 USDT 거래량은 68억 8,000만 개, BTC 총 거래량은 104억 2,000만 개로 약 66%에 해당합니다.

우리 수치가 "거의 70%"라는 저자의 주장과 일치하는 것은 우연의 일치일 수 있지만, 다른 리소스의 BTC 볼륨 비율로 총 USDT 합계의 정확한 합계를 재현할 수 없었습니다. Coinmetrics.io, coingeck.com 및 coinmarketcap.com은 모두 저자에 대한 70% 통계를 재현하는 데 사용하려고 시도한 매우 잘 알려진 수집기입니다.

불행히도 저자의 논문에 대해 coinlib.io는 데이터 리소스로서 가장 강력한 평판을 가지고 있지 않으며 많은 거래소(특히 저자가 가리키는 거래소)는 coinlib와 같은 것을 무료로 얻기 위해 가짜 볼륨을 보고하는 것으로 알려져 있습니다. 암호화된 데이터 수집기의 마케팅. 작성자는 coinlib.io 볼륨 정보를 액면 그대로 가져간 것으로 보이지만 실제로는 거의 완전히 위조된 것입니다.

비트코인 테더 볼륨 분석

coinlib.io에서 강조한 테더 수를 더 분석해 보겠습니다.

Coinlib.io는 24시간 테더링된 거래량이 68억 9천만 개(2021년 1월 20일 기준)로 표시되지만 이 수치를 보고하는 데 사용된 모든 거래소가 합법적인 것은 아닙니다. 사실은. 대부분은 그렇지 않습니다! 우리는 coinlib.io, coinmarketcap.com 및 coinecko.com과 같은 사이트에서 순위를 조작하기 위해 가짜 거래와 관련된 모든 거래소를 주황색으로 강조 표시합니다.

저자는 HitBTC와 Bit-Z가 Coinbase보다 더 많은 실제 비트코인 ​​수요를 주도하고 있다고 생각하는 것 같습니다.

"TheBit Short"의 또 다른 스크린샷

Bit-Z와 HitBTC는 전혀 큰 거래소가 아니며 가장 큰 두 거래소와도 가깝지 않습니다. 특히 HitBTC는 그러한 비윤리적 행동의 오랜 역사를 가지고 있습니다. 테더 거래량 1위 거래소인 바이낸스조차도 교환 시 거래량을 늘리기 위해 몇 가지 그늘진 관행을 취했습니다. 중요한 점은 거대한 테더 거래량이 실제가 아니며 확실히 비트코인 ​​총 거래량의 거의 70%를 차지하지 않는다는 것입니다. 실제로 실제 거래량은 이러한 사이트에서 보고한 금액보다 훨씬 적습니다.

미국에 기반을 둔 Bitwise는 2018년에 보고된 Bitcoin 볼륨의 95%가 가짜라는 획기적인 연구를 수행했습니다! 그것유지하다합법적인 비트코인 ​​거래량을 더 잘 표시하도록 설계된 웹사이트입니다.

Bitcointradevolume.com은 coinlib.io 또는 "The Bit Short"의 저자와는 매우 다른 상황에 있습니다.

출처: bitcointradevolume.com출처: bitcointradevolume.com

2021년 1월 25일, bitcointradevolume.com은 약 24억 달러의 비트코인 ​​거래량 24억 달러를 기록했으며, 비트코인 ​​선물 거래량은 40억 달러를 조금 넘었습니다. 결과적으로 비트코인의 합법적인 24시간 거래량은 약 100억 달러이며 실제 거래량의 75% 이상이 미국 규제 기관에서 나옵니다.

이 시점에서 The Bit Short의 작가들이 극화한 이야기는 현실과 거리가 멀다는 점을 분명히 해야 합니다. 테더가 비트코인의 합법적 거래량의 70%라는 그들의 주장은 현실과 거리가 멀다. 기껏해야 주어진 24시간 동안 실제 비트코인 ​​거래량의 25~35%에 불과하다.

폭로 포인트 3: "발행 방식이 다르기 때문에 발행이 사기임에 틀림없다"

출처: "더 비트 쇼트" 출처: "더 비트 쇼트"

최초의 스테이블코인 배후에 있는 조직인 Tether Limited는 파트너에게만 새 토큰을 발행합니다. 큰 창구 판매용 책상이 테더를 받아 큰 블록에서 사용하는 것은 이치에 맞습니다. 2019년 CMS Holding의 Dan Matuszewski와 Castle Island Ventures의 Nic Carter멋진 팟캐스트가운데이 작업을 수행자세히 논의했다.

Paulo Arduino, Tether Limited의 CTO2019년 팟캐스트에서Coinbase/Circle 및 Tether가 스테이블 코인을 발행하는 방법을 설명합니다.가운데다양한 비즈니스 모델이 사용되었습니다.

Coinbase의 USDC는 Tether Limited와 다른 모델을 가지고 있습니다. 누구나 Coinbase 계정을 만들고 USD 및 Mint USDC를 입금할 수 있습니다. 여러 플레이어의 전체 스테이블 코인 인쇄를 조금 더 깊이 파고들면 실제로 모든 코인 간에 상당한 양의 상관 관계가 있습니다.

저자는 Tether Limited가 USDT를 발행하는 방식과 Coinbase/Circle이 USDC를 발행하는 방식 간의 운영상 차이를 기반으로 Tether 지문이 100% 사기여야 한다고 주장합니다. 우리는 저자들에게 다음과 같이 질문했습니다. 스테이블코인 시가 총액 성장이 왜 그렇게 밀접하게 연관되어 있습니까? stablecoinindex.com과 같은 사이트에서 모든 stablecoin에 대한 stablecoin 시가 총액 성장을 보면 함께 성장하고 있음이 분명합니다.

모든 스테이블 코인 발행자들이 동시에 인쇄하기 위해 공모하고 조정하고 있습니까? 우리는 그것을 심각하게 의심합니다. 모든 참여자에 걸친 스테이블코인 시가 총액 분포는 테더로의 유입이 합법적이고 나머지 시장과 동기화될 수 있음을 시사합니다.

다시 말하지만, Tether Limited는 블랙박스이며 운영을 어떻게 관리하는지 확실히 말할 수는 없지만 시장은 지금까지 테더의 가치를 1달러로 고정했습니다.

폭로 포인트 4: Bitcoin 내부자는 Tether가 Bitcoin 시장을 조작하는 방법을 모릅니다.

우리는 현재 Bitcoiners가 Bitshort의 저자보다 Tether 시장에 대해 훨씬 더 많이 알고 있다고 생각합니다. 우리는 몇 년 동안 Tether에 대한 우려를 해결하는 Bitcoiners의 몇 가지 예를 제공할 것입니다.

폭로 포인트 5: 합법적인 거래는 테더에 연결되어 있지 않습니다.

미국 공개 시장에서 Bitwise Bitcoin Funds를 제공하는 Bitwise Bitcoin은 앞서 언급한 리소스 bitcointradevolume.com을 유지 관리합니다. 사이트에서는 합법적인 비트코인 ​​시장만 나열하고 합법적인 것으로 간주되는 거래량을 추정합니다.

Binance, Bitfinex, Kraken, Poloniex 및 Bittrex와 같은 모든 거래소는 테더 시장을 제공하며 Bitwise에 상장되어 있습니다. Bitwise에 따르면 합법적인 거래소 10곳 중 10곳이 USDT를 사용합니다. 다시 말하지만 이것은 테더가 합법적인 비트코인 ​​시장의 일부라는 또 다른 신호입니다.

가장 규정을 준수하고 가장 큰 비트코인 ​​P2P 마켓플레이스인 Paxful은 2020년에 테더에 대한 지원을 추가했으며 미국에서 운영됩니다. 지원하는 유일한 두 가지 암호 화폐는 BTC와 USDT입니다.

폭로 포인트 6: 비트코인을 규제하려면 법률 기관이 필요합니다

일반 투자자들에게는 현재의 금융 시스템이 소액 투자자들을 위해 조작되어 있다는 사실이 명백해야 합니다. 이번 주에는 Donald Trump Jr.부터 Alexandria Ocasio-Ortez까지 모두가부르다Robinhood, WeBull, TD Ameritrade 및 Nasdaq 자체와 같은 검열에 맞서 싸우십시오. 그러나 이러한 시스템은 합법적입니다 ...

우리는 이 마지막 요점이 "The Bit Short"의 저자가 비트코인을 첫 번째 원칙에서 이해하지 못한다는 최종 결론이라고 믿습니다. 이에 대한 초기 비트코인 ​​투자자 Tyler Winklevoss유명한 인용문에서Bitcoin의 가치 제안에 대한 훌륭한 종합:

"우리는 정치와 인적 오류가 없는 수학적 틀 안에 우리의 돈과 신념을 두기로 선택합니다."

영어로 "숫자적 힘"을 의미하는 numeris의 유명한 라틴어 vires는 비트코인의 세계관을 이해하는 또 다른 좋은 방법입니다. 비트코인은 결코 권위에 관한 것이 아니라 항상 수학과 암호화를 통해 활성화된 무허가 시스템에 관한 것이었습니다. 국민을 위한, 국민에 의한, 국민의 돈으로. 규제를 요구한다는 것은 비트코인 ​​패러다임 전환을 이해하지 못한다는 것을 의미합니다.

현금과의 전쟁, 끊임없는 과세, 디스토피아적 금융 감시 및 불가사의한 은행 시스템이 없다면 테더링이 필요하지 않을 것이라고 주장할 수 있습니다. 화폐 제도 섹스, 왜 그들은 먼저 자신의 통화를 고정하지 않았습니까?

그러나 여기에 더 중요한 점이 있습니다. 비트코인은 이미 인간이 만든 법이 아니라 자연법에 의해 규제되고 있습니다. "마지막 수단의 구매자"도 없고, 나쁜 선택에서 투자자를 구할 사람도 없습니다... 저를 한 번 태워주세요. 테더가 사기라면 결국 터질 것입니다. 투자자들은 새로운 것을 알게 될 것이고, 시장은 일시적으로 정체될 것이며, 비트코인은 아무 일도 없었던 것처럼 계속해서 거래를 청산할 것입니다.

비트코인의 12년 역사를 통틀어 살아남았습니다. 곡스, 원코인 등