하나의 기사에서 암호화된 신용 시장에 대해 알아보십시오.
저자: 블록체인 로빈
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부채와 기술이 현대 경제를 강화하다
세상은 레버리지를 사랑합니다. 부채는 태곳적부터 경제 성장을 주도해 온 마법이며 왕좌의 게임 팬들이 알아야 하듯이 우리는 Iron Bank 시대와는 거리가 멀지만 글로벌 부채는 단연코 가장 큰 자산 등급이자 투자 등급입니다. 정부 부채, 기업 부채, 파생 상품, 소비자 부채 또는 이들의 조합이든 레버리지는 글로벌 기계의 방향을 유지하는 윤활유입니다.
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비트코인은 종종 정부와 중앙 은행에 의한 명목 화폐 가치 하락에 대한 헤지 수단으로 선전됩니다. Powell 회장이 화폐 인쇄기(brrr)로 작업하는 것을 보면 확실히 비트코인과 명목 화폐 간의 극명한 대조가 두드러집니다. 비트코인은 디지털적으로 희소하므로 위 표의 글로벌 자산 중에서 수요를 충족하고 공급을 확장하기 위해 비화폐 및 일부 다른 암호화폐보다 수요가 증가함에 따라 가치가 상승하는 금처럼 작동할 것으로 예상합니다.
하지만 비트코인을 보유하고 있는 투자자들은 합리적인 사람들일 뿐입니다. 우리가 비트코인의 금융화, 합성 현금 결제 수단 및 디지털 결제 수단을 포함한 비트코인 파생 상품 시장의 기하급수적인 성장을 목격한 것처럼 비트코인 대출 공간은 분기마다 계속해서 기하급수적으로 성장하고 있습니다.
우리의 놀라운 타임머신에 들어가 2017년으로 이동하게 해주세요.MM63암호화 금융 역사 수업
현대 경제학의 팬이라면 자본 자산 가격 책정 모델, 아마도 WACC가 형편없다는 개념, Miller와 Modigliani가 수행한 작업에 익숙할 것입니다. 우리는 단지 언급
, 그 목적은 기업이 자금 조달 결정을 내리는 방법에 영향을 미치는 부채 비용 또는 r(d)를 도입하는 것입니다.
그림 2: 자본과 부채는 같은가? CAPM의 변덕"소득"그렇다면 WACC가 제안되는 이유는 무엇입니까? 역사적으로 암호화폐 생태계의 기업들은 순전히 주식을 통해 자금을 조달했습니다. 2015년에 소수의 암호화폐 투자자 중 한 명으로서 우리는 부채 금융이라는 아이디어가 실제로 존재하지 않는다고 자신 있게 말할 수 있습니다. 자기 자본 비용은 가변적이지만 일반적으로 비용이 상당히 높습니다. 라운드의 평균 희석률은 비즈니스 모델, 관할권 및 투자자에게 가치를 판매할 수 있는 능력에 따라 20-40% 사이입니다. 따라서 대부분의 회사에서 자본에 대한 접근은 기본적으로 E, 주식으로 제한되며 r(e)는 비쌉니다.
비트코인의 가격이 오랫동안 $200에서 $300 사이에서 변동했지만 가격이 $1,200에 도달했기 때문에 창립자들은 운영 자금을 현금화하기 위해 코인을 팔 의향이 없습니다. 실제로 펀드가 투자한 관련 기업들 중 일부는 자금 조달의 일부를 더 많은 비트코인을 구매하는 데 사용하고 비트코인의 가치가 상승할 것이라고 생각하여 대차대조표에 비트코인을 보유하는 큰 금기를 저질렀습니다. 2017년과 2018년에 많은 기업들이
소득
2017년에 투자자들은 단기 운전 자본이 필요한 회사에 자금을 조달하는 방법에 대해 생각하기 시작했습니다. 현금 흐름 타이밍 불일치로 인해 발생하는 단기적 필요에 자금을 조달하기 위해 매우 희석되고 매우 비싼 자기 자본을 조달하는 것은 이치에 맞지 않습니다. 일부 회사는 이미 대차대조표에 암호화폐를 보유하고 있으므로 해당 암호화폐 담보에 대한 대출은 적절한 이자율로 신용을 확장하여 성장 기회를 조달할 수 있는 저위험 방법을 제공합니다. 대차대조표에 현금이 있는 딜러는 특히 벤처 전략을 통해 이미 투자자인 경우 이러한 회사에 단기 자본을 제공할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
비트코인이 반년 안에 700달러에서 1,200달러, 10,000달러로 오르면서 암호화폐 부채 시장은 극적으로 성장했습니다. 대차대조표에 현금이 제한된 포트폴리오의 초기 단계 회사는 새로운 방식으로 운영 자금을 조달할 수 있었고 효과적으로 부채 시장을 만들었습니다. 따라서 암호화폐 부채 시장이 탄생했고 r(d)가 생성되었습니다. 그리고 더 중요한 것은 대출이 비트코인과 같이 유동성이 높고 즉시 판매 가능한 자산에 의해 담보되기 때문에 필요한 위험 수준이 매우 낮다는 것입니다. 오늘날 암호화 모기지 금리가 다른 유형의 회사 부채보다 훨씬 높지 않다는 것은 놀라운 일이 아니며 경우에 따라 암호화 회사가 실제로 다른 유형의 기술 스타트업보다 더 나은 금리로 부채를 받을 수 있습니다.
마지막으로 강력한 자산 담보 부채 시장의 도입은 암호화폐 생태계와 그 안의 많은 회사를 위한 게임 체인저입니다.
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낮은 자본 비용
이 성장하는 부채 시장 덕분에 평균 자본 비용이 크게 떨어졌습니다. 비트코인 담보를 공시하여 USD를 차입하는 금리는 8-12% 사이이며 이는 주식 희석을 통한 20-40%보다 훨씬 매력적입니다. 그리고 거래의 매력을 더해주는 부채를 이용한 자금 조달의 중요한 세금 혜택을 잊지 마십시오. 이 부채 시장에 부응하기 위해 더 많은 장소가 등장함에 따라 이 산업의 자본 가용성이 크게 증가했습니다."위험 측면에서 오늘날 대부분의 기관 암호화폐 대출은 기본 개체의 변동성에 따라 일반적으로 대출 금액의 1.25-3배 범위의 담보 비율로 완전히 담보화됩니다. 담보 가격이 크게 변동할 경우 하루 24시간 마진 콜을 게시해야 합니다."암호화폐 담보 대출을 통한 효과적인 무위험 대출은 오늘날에도 연이율 8-12%를 벌 수 있습니다. 전통적인 시장에서의 대출은 LIBOR+1에서 이루어지며 인쇄기를 사용할 수 있는 경우 0입니다. 우리는 더 많은 자본 추격이 수익을 내면서 암호화폐 대출 금리가 하락할 것으로 예상합니다.
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자본은 풍부하지만 수익률이 부족한 세상에서 투자자들은 기꺼이 위험 곡선 아래에서 더 낮은 수익률을 찾습니다. 우리는 잠시 후에 그것을 얻을 것입니다!
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Crypto Lending Index인 Mooninites를 입력하세요."Delorean 자동차(Back to the Future)를 타고 2019년 7월로 돌아가 봅시다. 이 시점에서 암호화 대출은 거의 2년 동안 있었습니다. 암호화폐 대출이 중개인과 기존 트레이딩 데스크로 진출하기 시작했지만 암호화폐 커뮤니티는 구매자와 판매자를 연결하기 위해 값비싼 트레이더 팀이 필요하지 않다는 것을 빠르게 깨달았습니다. 인터넷의 마법을 사용하여 이 시장과 일치시킬 수 있고, 이더리움 위에 구축되고 있는 금융 기본 요소를 사용하여 새로운 유형의 채무 상품을 구축할 수 있습니다. 그러한 첫 번째 상품은 Maker에서 제공한 마진론 상품이었습니다."온체인 마진 대출로 차입하는 것은 간단합니다. 차용인은 이더리움을 담보로 잠그고 USD(말하자면 합성 USD)를 스테이블코인 다이의 형태로 빌립니다. 차용자는 고정된 Ether 값이 USD 표시 대출 잔액의 150% 이상을 유지하는 한 마진 콜의 대상이 되지 않습니다. 이 임계값 아래로 떨어지면 잠긴 이더는 대출금을 상환하기 위해 청산되어 대출 기관의 신용 손실이 없도록 하고 초과분은 차용인의 이더 지갑으로 반환됩니다. Maker 시스템은 개방형 금융 생태계를 위한 거대한 개념 증명이며, 이더리움 네트워크 위에 구축된 재정적 인센티브와 프로그래밍 가능한 자금이 프로그래밍된 규칙에 따라 수동 작업이 전혀 필요 없이 자동화된 대출 시장을 촉진할 수 있는 방법을 보여줍니다.
기존에 사용하려는 의지에 달러 고정 스테이블 코인을 제공함으로써
비생산적인
