Odaily 인터뷰 SharpLink: 이더리움의 '생산적 자본가'

Original｜Odaily (@OdailyChina)

Author｜Hao Fangzhou

On-site Interview｜Cody

"E Guard," 아직 계신가요?

시장 정서가 침체된 지금, 한마디를 들었습니다—"스테이킹에 참여하지 않는 ETH는 생산성이 없다"—서두르지 말고, 이 말을 한 사람을 먼저 알아보시죠:

Matt Sheffield (X @sheffieldreport), SharpLink의 CIO(최고투자책임자).

최근, '차세대 디지털 자산 트레저리'로 자리매김한 SharpLink는 2억 달러 상당의 ETH를 합격 보관 기관인 Anchorage Digital을 통해 직접 온체인에 배치하고, Linea, ether.fi, EigenCloud과 2년간의 수익 증대 협력을 진행한다고 고조된 어조로 발표했습니다. 이 움직임은 네이티브 스테이킹을 초과하는 ETH 수익을 창출하는 것을 목표로 할 뿐만 아니라, 기관급 DeFi 운영의 규정 준수 모범 사례를 수립하려는 의도를 가지고 있습니다. 그 핵심 논리는 매우 명확합니다: 이더리움이 심각하게 저평가되었다고 확신하는 현재, 회사는 자신에게 맞는 속도로 주당 ETH 수를 극대화하고 있습니다.

이 상장 회사는 왜 대차대조표를 거의 전적으로 ETH에 걸었을까요? 강세 발언이 순전히 자신의 포지션 때문인가요, 아니면 높은 곳에 서서 다른 전망을 보고 있는 것인가요? 대형 기관과 규제 당국은 어떻게 온체인 초과 수익을 신뢰할 수 있을까요? 수십억 달러에 달하는 장부상 평가 손실을 직면하고, 그들은 어떻게 전통 투자자들을 설득할까요?

뉴욕에서, Odaily는 Matt를 만나 깊이 있는 대화를 나누고 위의 질문들을 여쭤볼 수 있었습니다.

그는 SharpLink의 "ETH 표준" 철학, "주당 ETH 수 극대화"를 핵심 KPI로 삼은 안정적인 전략, 그리고 그들이 어떻게 네이티브 스테이킹, 온체인 협력 및 선구적인 규정 준수 실천을 통해 "이더리움을 보유하는 최선의 방식"이 되려고 노력하며, 전체 업계를 위해 규정 준수 보관에서 DeFi 수익까지의 안전한 경로를 개척하려는지 우리에게 명확히 설명해 주었습니다.

다음은 편집된 인터뷰 전문입니다. 즐겨주세요~

Odaily: 안녕하세요, Matt. 저는 Odaily의 Cody입니다. 오늘 맨해튼 미드타운에서 SharpLink 팀을 방문하게 되어 영광입니다. Matt께서 먼저 간단히 자기 소개를 해주시겠어요?

Matt: 저는 SharpLink의 최고투자책임자입니다. SharpLink는 나스닥에 상장되어 있으며 약 30억 달러의 자본을 보유한 디지털 자산 트레저리 회사입니다. 우리의 목표는 이더리움을 보유하는 가장 효율적인 방식으로 대차대조표에 이 자본을 배치하고, 세계에 "안전 제일"의 개념을 보여주는 것입니다.

Odaily: SharpLink에 합류하기 전의 어떤 경험과 자원 우위를 재활용할 수 있나요?

Matt: 저는 전통 금융 배경에서 왔습니다. 처음에 Bridgewater Fund에서 금리와 신용 상품을 거래했고, 그 후 2022년에 독립하여 몇 명의 전 동료들과 함께 암호화폐 헤지펀드를 설립했습니다.

더 최근에는 FalconX에서 현물 거래 팀을 이끌었습니다. FalconX는 세계 최대의 디지털 자산 프라임 브로커이자 트레이딩 업체 중 하나입니다. 저는 FalconX에서 디지털 자산 트레저리 분야에 관심을 갖게 되었고, SharpLink 팀에 연락했습니다. 제 직업은 항상 네이티브 수익률과 자산의 "생산성"에 초점을 맞추어 왔습니다.

Odaily: SharpLink에 온 후, CIO로서의 핵심 KPI는 무엇인가요?

Matt: 주당 ETH 수를 극대화하는 것입니다. 제가 이 직위에서 하는 일은 SharpLink를 위해 우리가 생각하는, ETH로 표시된, 더 높은 위험 조정 후 ETH 수익을 창출할 수 있는 효율적 프론티어 포트폴리오를 구축하는 것입니다.

예를 들면: 우리는 처음부터 모든 ETH를 네이티브 스테이킹했습니다. 시장에 보여주기 위해서죠, 이더리움은 본질적으로 다른 자산입니다. 그것은 "생산성"을 가지고 있으며, 적절한 사람의 손에서는 더 생산적이 될 수 있습니다. 스테이킹에 참여하지 않는 ETF는 생산성이 없으며, 이더리움이 창출할 수 있는 전체 가치를 충분히 활용하지 못하는 것입니다.

Odaily: 그렇다면 회사는 달러 이익 극대화를 우선시하나요, 아니면 주당 ETH 수(ETH-per-share) 극대화를 우선시하나요?

Matt: 사실, 우리는 이 둘이 본질적으로 동일하다고 생각합니다. 우리의 핵심 신념은: 이더리움은 저평가된 기회이며, 토큰화, 스마트 결제 등 여러 분야에서 보는 성장 곡선으로 인해 엄청난 상승 잠재력을 가지고 있습니다. 따라서 SharpLink는 작년 6월부터 전략적 결정을 내렸습니다—우리 트레저리의 거의 전부를 이더리움에 배치하는 것입니다. 이것이 우리가 주주들을 위해 할 수 있는 최선의 결정이라고 생각합니다.

이더리움이 저평가되어 있고, 우리는 가능한 한 많은 주당 ETH 수를 축적하여 주주 성장의 동력으로 삼고자 한다면, 결국 시간이 지남에 따라 가장 높은 달러 가치를 창출하는 것과 같습니다.

Odaily: 이 질문은 SharpLink의 포지셔닝과도 관련이 있습니다. 상장 회사, Digital Asset Treasury Company, 이더리움 생태계의 액티브 펀드, 어떤 설명이 더 정확한가요?

Matt: 우리는 디지털 자산 트레저리입니다—업계에서 흔히 사용하는 용어죠—하지만 저는 우리가 완전히 다른 트레저리라고 말하고 싶습니다. 왜냐하면 우리는 금융화된 수익률보다 이더리움의 네이티브 생산성에 더 관심을 두기 때문입니다.

Odaily: 다른 트레저리와 다르게 네이티브 생산성에 집중하는 부분에 대해 더 자세히 설명해 주시겠어요?

Matt: 사람들이 디지털 자산 트레저리를 이해하는 방식은 원래 Michael Saylor의 Strategy에서만 비롯되었습니다. 디지털 골드(BTC)를 구매하는 것은 본질적으로 다른 자산 선택이며, 금융화된 수익률의 구조 유형에 속합니다—보통주에 레버리지를 도입하고, 가변적인 감마(옵션 가격 변동 가속도)를 도입하는—금융화 수단을 통해, 비트코인 표준 거래에서는 존재하지 않는 수익률로 주식 수익률을 창출합니다.

하지만 우리가 맞추려는 것은 완전히 다르고, 선형적으로 수익을 축적하는 데 관심 있는 참가자들입니다. 우리는 현재 스테이킹만으로도 하루에 약 100만 달러를 벌어들이고 있으며, 현재 어떤 부채도 없습니다.

Odaily: 이것은 외부에서 우려하는 "고변동성이나 가격 하락 시, 트레저리가 현금 흐름 압력을 완화하기 위해 자산을 매각해야 한다"는 것이 SharpLink에서는 발생하기 어렵다는 것을 의미하나요? 더 구체적으로, ETH가 어느 가격점에 도달하면 "청산"이 트리거되나요?

Matt: 우리는 실제로 전환사채, 우선주를 보유한 트레저리들이 가진 것과 같은 청산 가격이 존재하지 않습니다. 그런 도구들은 지속적인 마모를 겪거나, 어떤 종류의 초과 담보 대출을 한다면 청산이 발생할 수 있습니다.

이것은 또한 우리가 "이더리움이 대차대조표에 있을 때 그렇게 강력할 수 있는 이유"라고 생각하는 것으로 돌아갑니다: 스테이킹에서 오는 경상 수입이 있어 네트워크를 보호하는 데 도움이 되고, 온체인에서 더 생산적인 활동을 통해 초과 수입을 창출할 수도 있습니다.

Odaily: 스테이킹 외에, 어떤 온체인 작업이 초과 수입을 창출하나요?

Matt: SharpLink는 DeFi 파트너들과 수년간의 배치를 통해 네이티브 스테이킹률을 초과하는 추가 ETH를 벌어들일 것입니다. 현재 우리는 이미 네이티브 스테이킹률을 초과하는 ETH를 벌어들이고 있습니다. 우리는 약간 더 많은 위험을 감수했고, 사업 경계도 약간 더 밀어붙였습니다.

우리의 목표는, 만약 이더리움 네이티브 스테이킹률이 암호화폐 분야의 무위험 이자율로 간주된다면, 그것이 우리의 기준이 되어야 하며, 우리는 위험 조정 후 기반에서 그것을 능가하려고 노력해야 한다는 것입니다. 이것이 제 업무의 초점입니다.

온체인 파트너십을 구축하는 것뿐만 아니라, SharpLink는 외부 파트너를 찾아 온체인과 오프체인에서 이 목표를 달성하는 방법을 탐구하고 있습니다. 궁극적으로, 대량의 이더리움을 보유하는 것은 병렬적인 이중 이점—주주를 위한 초과 가치 창출, 이더리움 생태계에 유익함을 갖게 될 것입니다.

Odaily: ETH를 계속 축적하는 것 외에, Sharplink은 올해 RWA, 이더리움 생태계 등에서 더 적극적인 참여 계획이 있나요? 아니면 상대적으로 수동적인 트레저리 관리 역할을 유지할 건가요?

Matt: 저는 이것이 수동적이라고 생각하지 않습니다. 우리는 이더리움 트레저리를 매우 적극적으로 관리하고 있습니다. 단지 현재, 가치 제안을 희석시키는 데 관심이 없을 뿐입니다.

비록 우리는 RWA 유동성, 수익 창출 전략, 스마트 결제 등에서 도움을 주는 데 매우 관심이 있고, 예를 들어 프로토콜들에게 유동성을 제공하여 더 많은 주당 ETH를 창출하는 것 등에 관심이 있지만, 이것들은 핵심 사업이 아닙니다. SharpLink의 목표는 매우 집중되어 있습니다.

Odaily: 올해 1월, SharpLink는 1억 7천만 달러 상당의 ETH를 Linea에 배치하여 스테이킹 수익을 증대시키겠다고 발표했는데, 유동성 위험과 온체인 위험을 어떻게 평가하나요? 기관 투자자들의 수용도는 어떻습니까?

Matt: 당신이 언급한 이 소식은 우리뿐만 아니라 전체 업계에 대해 매우 흥미로운 거래입니다. 역사적으로, 기관들은 온체인에 오지 않았기 때문입니다. 저는 그들이 이번에 중요한 위험 가치관에서 타협하여 더 큰 균형을 이루었다고 생각합니다. 이 배경에는 일부는 시장 구조 문제, 일부는 인센티브 문제가 있습니다. 이전에 DeFi에 참여한 기관들은 거래 위험을 낮추기 위해 시간과 자원을 투자할 만큼 규모가 충분하지 않았습니다.

이를 위해 우리는 Linea, ether.fi, EigenCloud과 협력하여 2년간의 배치를 진행했습니다. 참고로 숫자를 업데이트하자면, 현재는 2억 달러이며, 우리는 처음 발표한 후 3천만 달러를 추가했습니다.

우리는 온체인 유동성과 이자율을 벌어들이는 것뿐만 아니라, 파트너들은 현재 암호화폐 분야에서 기본적으로 존재하지 않는 장기성을 제공하고 있으며, 우리에게 이더리움으로 표시된 인센티브를 제공합니다.

우리는 기관급 파트너십을 구축하고, 기관급 기간을 유지하는 것이 중요합니다.

다른 파트너인 Anchorage Digital은 OCC 특허를 받은 규정 준수 보관 기관입니다. 우리는 합격 보관 기관을 떠나지 않고 금융 작업을 완료하는 것을 처음으로 이루고 싶습니다, 핫 월렛을 사용하고 싶지 않아 보관 기관 내부에서 자산을 발행한 후 LayerZero 브릿지를 통해 크로스체인합니다. 이전에는 어떤 상장 회사도 이렇게 한 적이 없었을 것입니다.

이것이 바로 "안전 제일"의 모범을 세우는 것이며, 기준을 높이는 동시에 길을 닦는 것