BIT投資リサーチ：ビットコインを買って保有したら、なんと負けた？10年間のバックテストが明かす2大市場の勝利の戦略

ビットコインと米国株は、似たようなマクロ経済、金融政策、政治的要因の影響を受けるものの、両者の投資戦略には明らかな違いが存在する。株式は企業利益と実際のキャッシュフローの両方に動かされる一方、ビットコインには独自の推進要因がある。量的バックテストによると、バイ・アンド・ホールドはS&P 500に適している一方、トレンドフォロー戦略はビットコイン市場でより際立ったパフォーマンスを示す。

同時に、市場は複数の不確実性に直面している。最新の米企業決算シーズンでは予想を上回る業績を発表した企業が相次いだが、原油価格が再び1バレル100ドルに戻ったこと、11月3日の米中間選挙が迫っていること、そしてAIインフラの資金調達圧力が、一部の好材料を相殺している。予測市場は現在、民主党が全面勝利する確率を約65%と見ており、AIデータセンター建設を減速させる可能性のあるその政策志向が、関連企業の収入と資金調達の見通しにも圧力をかけている。

金融政策面では、複数のFRB投票権メンバーが10月28日の利上げの可能性を排除し、市場は12月の再利上げに賭ける方向に転じている。原油価格のインフレ押し上げ効果が徐々に弱まるにつれ、12月に最後の利上げを迎え、その後は比較的長い休止期間に入る可能性がある。10年物米国債利回りも段階的なピークを付けた可能性があり、5.0%以下への低下が見込まれる。

S&P 500の10年間リターンは392%

過去のデータによると、過去40年間で、S&P 500指数は4月30日から11月1日までの期間に平均2.9%のリターンを記録したのに対し、11月1日から翌年4月30日までの期間では7.2%に達し、そのうち76%の年でプラスリターンを記録した。これは、11月が通常、米国株が季節的な強気局面に入る重要な時間枠であることを意味する。

中間選挙も市場の転換点となり得る。歴史的に、米国株は中間選挙前の数カ月間は弱いパフォーマンスを示すことが多いが、選挙が終わり政治的不確実性が低下すると、市場は通常より強いリスク調整後リターンを迎える。現在もインフレ、AI資金調達、米国とイスラエルがイランへの攻撃を継続する可能性などの地政学的リスクが存在し、短期的な調整が起こる可能性はあるものの、季節的要因は依然として米国株を支えている。

さらに注目すべきは量的バックテストの結果である。過去10年間、S&P 500のバイ・アンド・ホールド戦略の累計リターンは392%に達し、トレンドフォロー戦略の166%を明らかに上回った。年平均リターンで計算すると、バイ・アンド・ホールドは16.1%に達したのに対し、強気トレンド時のみポジションを保有する戦略は9.6%だった。

この差異は米国株市場の長期的な構造的優位性を反映している。S&P 500は定期的にパフォーマンスの劣る構成銘柄を除外し、基準を満たす優れた企業を組み入れることで、指数が企業利益の成長から継続的に恩恵を受けることを可能にしている。市場の転換点を頻繁に判断するよりも、バイ・アンド・ホールドの方が歴史的バックテストで優れたパフォーマンスを示している。

ビットコインの長期保有はなぜ劣るのか？

S&P 500とは異なり、ビットコインは過去10年間で相当なリターンを生み出したものの、過去5年間のバイ・アンド・ホールド戦略のリターンは縮小し続けている。単純な長期保有と比較して、トレンドフォロー戦略は強気トレンド時にポジションを保有し、弱気トレンド時にキャッシュに転換することで、歴史的バックテストでより際立ったパフォーマンスを示している。

過去10年間の量的バックテストによると、ビットコインのバイ・アンド・ホールド戦略の年平均リターンは62.8%だったのに対し、強気トレンド時のみポジションを保有するトレンドフォロー戦略は68.4%に達し、長期保有を上回った。これに対し、トレンドフォローを採用し同時にロング・ショート取引を行う戦略の年平均リターンは40.8%であり、より複雑な取引方法が必ずしも高い収益をもたらすわけではないことを示している。

直近5年間のパフォーマンスを見ると、差異はさらに顕著である。トレンドモデルは年平均25%のリターンを実現したのに対し、バイ・アンド・ホールドはわずか8%だった。これは、ビットコイン投資の鍵が長期的な強気見通しだけでなく、市場トレンドの変化を識別し、弱気トレンドが出現した際にタイムリーにポジションを調整することにあることを意味する。

具体的には、ビットコインが弱気トレンドに入ると、戦略はキャッシュ保有に転換し、強気トレンドが再確認された後、ロングポジションを回復する。現在ビットコインは依然として上昇トレンドにあるが、AI資金調達圧力、サイバー攻撃が暗号資産市場に波及するリスク、そしてマクロ経済の不確実性は、引き続き注視すべき潜在的リスク要因である。

全体として、ビットコインとS&P 500は似たようなマクロ要因の影響を受けるものの、歴史的バックテストは2つの異なる勝利戦略を明らかにしている。S&P 500はバイ・アンド・ホールドにより適しており、特に11月から翌年4月までの季節的な強気局面においてそうである。ビットコインはよりトレンドフォローに依存し、強気トレンド時にロングポジションを維持し、トレンドが弱気に転じた際に利益を確定し、次の強気シグナルを待つ。

米中間選挙が迫り、12月の利上げ観測が徐々に明確になるにつれ、市場には短期的な変動が依然として起こり得る。しかし、各国政府の支出が依然として収入を超え、債務の増加ペースが経済成長を上回る状況においては、リスク資産の保有は依然として重要である。米国株については、短期的なマクロノイズに妨げられないことが重要であり、ビットコインについては、トレンドシグナルを継続的に注視する必要がある。現在の上昇トレンドがまだ破られていない状況では、強気トレンド下でのポジション保有戦略を維持しつつ、トレンド反転を引き起こす可能性のあるリスクに警戒すべきである。

上記の見解の一部はBIT on Targetによるものであり、完全なレポートを入手するには当社までご連絡ください。

免責事項：市場にはリスクが伴い、投資には慎重さが求められます。本記事は投資助言を構成するものではありません。デジタル資産取引は極めて大きなリスクと不安定性を伴う可能性があります。投資判断は個人の状況を慎重に検討し、金融専門家に相談した上で行うべきです。BITは本コンテンツで提供される情報に基づくいかなる投資判断についても責任を負いません。