BIT Investment Research: Is the Bear Market Nearing Its End? Bitcoin Enters the Bottom Verification Phase
- Core View: The market is evaluating whether the Bitcoin bear market is nearing its end. The wave C low may have formed near $58,500, but seasonal pressures and hawkish monetary policy expectations constitute short-term disturbances; the peak of inflation and fading rate hike expectations could serve as macro catalysts for a market turnaround.
- Key Factors:
- Bitcoin plummeted from $97,000 to $62,900, touching a low of $58,500. The price action aligns with an A-B-C wave structure, and the conditions for a wave C low point have been preliminarily established.
- From a technical perspective, the ideal bottoming range is $50,000–$55,000, with an on-chain deep value zone at $47,000. While the current decline of approximately 50% has not reached the 70%-80% drawdown typical of historical bear markets, it is already sufficient to mark a cyclical low.
- The primary resistance stems from insufficient investor participation enthusiasm and sticky inflation, rather than regulatory risks. The average cost basis for ETF investors is $83,000, implying an unrealized loss of about 25%, which limits the willingness to sell at lower prices.
- The Iran conflict has pushed up inflation, and hawkish signals from Federal Reserve Chairman Kevin Warsh have increased uncertainty. However, CPI and PPI data suggest that the rapid rise in inflation may have peaked.
- The market has already priced in approximately 65 basis points of rate hikes. However, analysis suggests the Fed's hawkish rhetoric is more geared towards preserving credibility, making actual rate hikes less likely.
- At this stage, it is recommended to increase Bitcoin positions to 50% of the target allocation size. If the price drops below $50,000, the remaining portion can be accumulated, bringing the weighted average cost down to approximately $57,000.
市場は現在、今回のビットコイン弱気相場が終盤に差し掛かっているかどうかを再評価している。2026年2月9日時点で、ビットコインは3週間足らずで97,000ドルから62,900ドルまで急落した。その後、ビットコインは一時82,000ドルまで反発したが、6月30日には58,500ドルまで下落し、再び一時期の安値を更新した。実際の値動きは、事前に予想されたA-B-C波構造にほぼ沿ったものとなったが、イラン紛争によるインフレ加速と、新任の連邦準備制度理事会（FRB）議長ケビン・ウォーシュ氏による明確なタカ派シグナルが、従来の見方に新たな不確実性をもたらしている。
現在の値動きを見ると、ビットコインは6月下旬に2月の安値を小幅に下回った後、明確な下落加速は見られず、その後再び62,900ドル付近を回復している。テクニカル面、ポジション構造、マクロ経済データの変化は、今回の安値がすでに形成された可能性を強めているが、季節的な圧力や利上げ観測が依然として市場に変動をもたらす可能性がある。
テクニカルな値動きは徐々に落ち着きつつある：C波の安値は形成された可能性
6月下旬、ビットコインは2月の安値を小幅に下回っただけであり、この値動きはC波の安値が形成される条件をすでに満たしている。仮にこの水準を下回っても明確な下落加速が見られず、62,900～65,000ドルのレンジを堅持し続けることができれば、最終的なC波の安値が形成されたとの見方がさらに強まるだろう。
テクニカル分析によれば、今回の調整は理想的には50,000～55,000ドルのレンジで底入れするとみられる。一方、オンチェーン指標は、価格が47,000ドルにさらに近づくと、市場は深いバリュー圏に入ることを示している。ビットコインは高値から約50%下落しており、過去の弱気相場における70%～80%の下落幅にはまだ達していないものの、今回の調整幅は循環的な安値を示すには十分だと考えている。
過去数回の弱気相場とは異なり、現在の市場が直面する主な抵抗はもはや規制リスクではなく、投資家の参加意欲の低さと根強いインフレである。同時に、ビットコインETF投資家の平均保有コストは約83,000ドルであり、総合評価損は約25%である。多くの投資家は現在の価格帯での損切りを望んでおらず、このことが58,500ドル以下での売り意欲を抑制している。
インフレ圧力はピークを迎えた可能性：利上げ観測の後退が重要な変数に
短期的には、ビットコインは依然として季節要因と政策リスクに直面している。8月と9月は歴史的に季節的なパフォーマンスが弱く、ウォーシュ氏を含む複数のFOMC投票権を持つメンバーが最近タカ派的な姿勢を強めており、ビットコインの反発に潜在的な圧力をかけている。したがって、慎重さを保つことが推奨され、現時点ではビットコインポジションを目標構成割合の約50%まで段階的に引き上げ、一括で全額を組み入れることは避けるべきである。
しかし、最近発表されたCPIとPPIデータは、主にイラン紛争初期の原油価格高騰によって押し上げられたインフレの急上昇が、すでにピークを迎えた可能性を示している。原油価格の下落に伴い、リスク分布はインフレ上振れから徐々にインフレ鈍化へとシフトしている。現在市場は約65ベーシスポイントの累積利上げ幅（25ベーシスポイントの利上げで約2.6回分に相当）を織り込んでいるが、FRBのタカ派的なレトリックは、債券市場における政策の信頼性を強化するためのものであり、実際の追加利上げの可能性は比較的低いとみている。
全体として、弱気相場が終了した可能性があると判断することは、新たな強気相場が始まったと判断することと同義ではない。現在のテクニカルな値動きと月足サイクル指標は市場の底値が近いことを示しているが、ビットコインETFへの資金流入はまだ回復しておらず、多くのトレーダーは依然として評価損の状態にあり、夏場の取引は依然として低調である。市場が総じてFRBによる複数回の利上げを予想しているという背景の中で、この判断は依然として非コンセンサスな見方である。
今後数週間から数ヶ月の間に、これまで市場で価格に織り込まれてきた利上げ観測が徐々に薄れるにつれて、この変化がビットコインの弱気相場終了を示す重要なマクロ的触媒になる可能性があると考えている。同時に、ビットコインがさらに50,000ドルを下回り、深いバリュー圏に入った場合、残りの半分のポジションを構築し、全ポジションの加重平均取得コストを約57,000ドルに引き下げることを推奨する。そして、今後12ヶ月間で、ビットコインはこの取得水準から有意な上昇が見込まれる。
上記の見解の一部は BIT on Target に基づいています。詳細なレポートをご希望の方は、こちらからお問い合わせください。
免責事項：市場にはリスクが伴い、投資は慎重に行う必要があります。本記事は投資助言を構成するものではありません。デジタル資産取引は、多大なリスクと不安定性を伴う可能性があります。投資判断は、個々の状況を慎重に検討し、金融の専門家に相談した上で行うべきです。BIT は、本内容に基づく情報に依拠したいかなる投資判断についても責任を負いません。
