Robinhoodチェーンの相場動向は注目に値するか？

一昨日、$CASHCAT は時価総額約2億3000万ドルの高値に迫ったが、現在は約1億5000万ドルまで下落し、その下落率は約35%に達している。

そして、$CASHCAT の調整に伴い、Robinhood チェーン上の相場は混乱と冷え込みを見せ始めた。昨日、$1 は、Robinhood のCEOのアドレスが購入したとの疑惑から、時価総額が約80万ドルから約1500万ドルまで急騰した。しかし、すぐにこの情報は誤りであると証明され、現在は時価総額がわずか100万ドル強にまで落ち込んでいる。

このアドレスは、かつてRobinhoodのCEOがライブデモで使用し、その際に12個のニーモニックフレーズのうち9個が漏洩した。ニーモニックフレーズの一部漏洩により、このアドレスは1年前にすでに突破されていた。

昨日、大きく乱高下したもう一つの仮想通貨は $SCATMAN だ。ハッカーが SpaceXAI の公式ツイッターアカウントを乗っ取り、Sam Altman を揶揄するこの仮想通貨のXアカウントに準認証を付与し、ツイートをリツイートした。最高時には時価総額が250万ドルを超えたが、現在は10万ドル未満となっている。

そもそも $CASHCAT の調整により、Robinhood チェーン全体のセンチメントは既に低下傾向にあった。そこに、「疑惑のウォレットによる購入」や、ハッカーによるソーシャルメディアアカウントの乗っ取りを利用したラグプルといった、「終わりの兆候」と見なされる状況が発生したため、一部のプレイヤーからは「Robinhood 相場は終わった」との声も聞かれ始めている。

本当に終わったのだろうか？この問いに答えるには、今年これまでのいくつかの相場動向を踏まえ、短期と長期に分けて答えを出す必要がある。

短期：正常な調整

$CASHCAT 急騰の最も直接的なきっかけを振り返ると、一つは Robinhood のCEO、Vlad Tenev 氏によるこのツイートだ。

「Robinhood チェーンを最高のRWAチェーンに作り上げるとき、それはミームにも素晴らしいものになる」

また、7月8日の午前中、Vlad氏がXで $CASHCAT の公式アカウントをフォローしたことで、この仮想通貨は時価総額1000万ドルから瞬時に約5000万ドルまで急騰し、その後も上昇を続けた。

この2つのきっかけはどちらも不可欠だった。一つは「RobinhoodのCEOが自社チェーンでのミームコイン発行を支持している」という姿勢を示し、もう一つは「CASHCAT がRobinhoodのお墨付きのリーダーである」ことを示したからだ。

7月2日に遡ると、Robinhood メインネットがローンチされたばかりの頃、この新興チェーンに関心を持つプレイヤーはいたが、多くはなかった。皆、主に「新興チェーンでのゴールドラッシュ」という論理で注目しており、1週間も経たないうちにRobinhoodのCEOが自ら市場に参入し、皆の期待を一気に非常に高い水準まで引き上げるとは、誰も予想できなかった。

この「地から天へ」という、全く予想外の期待値の変化により、市場はRobinhoodチェーンの相場に対して新たな期待を抱き、しかも非常に大きなものとなった。例えば、「Robinhoodチェーンは株式投資をする個人投資家もチェーン上に連れてくるだろう」、「Robinhoodに上場する $CASHCAT はDOGEやSHIBの再現となるだろう」などといった具合だ。そして $CASHCAT の急激な上昇が、市場のFOMO感情をさらに煽った。

しかし、この日の相場はいくつかの問題点も内包していた。問題は、$CASHCAT 以外に明確な2番手となるコインが現れなかったことだ。これは今年の他の相場状況を容易に思い起こさせる。

「スペースドッグ」$ASTEROID が牽引したETHメインネット相場には2番手はおらず、幸い $UPEG や $SATO といったUniswap v4フックのストーリーを持つ銘柄が相場を補完していた。

$ANSEM が牽引したSolana相場にも2番手はおらず、Ansem関連の銘柄だけが一定の上昇を享受できた。

これらの相場において、誰もがリーダーが時価総額10億ドルに達し、そこから流動性が他のストーリーに波及し、PvE対象の範囲が広がることを望んだが、どれも実現できなかった。その最大の理由は、やはり市場内の資金不足であり、時価総額10億ドルは現在の市場環境では至難の業である。次に、これらのリーダー銘柄の爆発的な上昇は、突発的な注目イベントに起因している。「スペースドッグ」はマスク氏がSpaceXのマスコットにすることを約束したからであり、$ANSEM はAnsem本人が認めたからである。上昇は注目イベントに起因するため、その後の上昇にはより大きなトラフィックをもたらすイベントが必要となるが、これらの銘柄にはその後、FOMOをさらに促進するような注目イベントは全く起こらなかった。

注目イベントが持続せず、増幅もされないということが、相場の性質を「長期保有」ではなく「アービトラージ」にしてしまう。チェーン上の活発なプレイヤーのほぼ全てがRobinhoodチェーンにゴールドラッシュを求めて殺到すると、皆はRobinhoodのツイートをあらゆる角度から分析・調査し始める。RobinhoodのCEOがツイートに返信したお気に入りのミームキャラクター $JUGGERNAUT、かつてRobinhoodが「回線遮断」で自ら潰した $GME 相場、Robinhood社員が展開したとされる $WALLET など、実はこうした状況は $CASHCAT の乗り遅れ感情の蔓延であり、何年も前の日本の原発事故で多くの人がスーパーに殺到して塩を買い占めた状況に似ている。本当に塩が必要かどうかは関係なく、とにかく買ってしまう。もし役に立てば大儲け、役に立たなければそれまでだ。

皆が次にRobinhoodから反応があるかもしれない対象を探して待ち伏せし、未知のものに賭けている。これは、現在のミームコイン市場がほぼ完全に「注目予測市場」であることを如実に示しており、短期的な調整は道理である。リーダーである $CASHCAT が調整に入り、Robinhoodも人々を熱狂させるような新たな声明を出していないからだ。背後に「陰謀」があるとされる銘柄、例えば $JUGGERNAUT や $HOODRAT も時価総額2000万ドルの壁を突破して定着することができなかったことも、現時点でのRobinhoodチェーン相場が、$ASTEROID や $ANSEM の相場と大差ないことを裏付けている。

そしてこの段階で、「陰謀」による仕掛けを除けば、比較的安定して値を保てる銘柄は、より長期的な時間軸で見て、Robinhoodから何らかの反応がある可能性が高いか、あるいはRobinhoodが直接反応しなくても独自のストーリーや注目を集められるものだ。例えば $GME は時価総額200〜300万ドルの範囲で推移しており、Robinhoodが将来的に再び $GME に言及する可能性、あるいはGameStop自体の株価変動やRoaring Kittyの突然の復帰など、上昇を促進する可能性のあるイベントが存在する。また $JUGGERNAUT も、RobinhoodのCEOが自身のお気に入りのミームキャラクターだと述べたことがあり、再び言及すれば、かなりの上昇が再び始まる可能性がある。

しかし、このような待ち伏せ戦略は非常に「左側」のアプローチであり、起こりうる注目に賭けるものであり、従来のミームコインのコミュニティ構築とは無関係である。また、多くの人が期待する、Robinhoodがミームコインエコシステムを継続的に支援する、あるいは将来的に自社チェーン上のミームコインを上場させるといった見通しは、時期尚早で楽観的すぎる。しかし、まさにそのような楽観的な見方によってこそ、$CASHCAT のような莫大な利益を得ることができる。宝くじを買わなければ、当たることはないのだ。

長期：競争の存在が大きな期待を生む

「スペースドッグ」相場が終われば、プレイヤーはSolanaに戻る。BSCでの短期的な「打幣（トークン作成）」相場が終われば、皆Solanaに戻る。ミームコイン市場におけるSolanaの優位性は、ある程度までユーザーの習慣に根付いており、「ミームをやるならSolana」というのは、習慣あるいは文化となりつつある。

このような予見可能な競争が存在するため、スタートしたばかりのRobinhoodチェーンには、人々の想像をかき立てる長期的な期待が生まれる。「もしRobinhoodチェーンが次のBaseやSolanaとなり、あるいはそれらを超え、ミームブル相場を完全に復活させ、その上で展開させるならば？」

これも不可能ではない。なぜなら、株式のミーム化は現代においてますます激化しており、Robinhoodはかつての個人投資家の牙城であり、GameStop事件の発生地だからだ。彼らのユーザー層は、そもそも株式投資家の中でもミーム化された取引を受け入れ、慣れ親しみ、好む層である。もしRobinhoodチェーン上の $GME ミームコインが上昇を続け、同時に従来の投資家にもリーチできるチャネルを通じてプッシュされれば、同様の状況がユーザーと資金をチェーン上に引き寄せる可能性は十分にある。

ミームコイン、あるいはミームを中心とした取引は、時代の流れである。好材料も悪材料も、市場心理の変動に基づくものであり、ミームコインはこれをより直接的で、より歓迎されるものにしているに過ぎない。市場規模が拡大すれば、資金分散や詐欺などの悪い記憶は自然と消え去るだろう。プレイヤーは限られた池の中で互いに奪い合う必要がなくなるからだ。

Robinhoodチェーンへの長期的な期待は、Robinhoodという企業がミームコインに対して長期的かつ深く支援することへの期待であり、さらに言えば、ミームコインがより多くの支持者を得ることへの期待なのである。