I. 見通し

1. マクロレベルのまとめと今後の予測

先週のマクロまとめ（2026/7/6～2026/7/12）：

先週の欧米マクロ市場の主軸は、FRBの政策見通しと欧州の景気回復ペースを巡る動向にありました。米国では、6月のFOMC議事録で、FRB内では依然としてインフレが2%目標を上回っているとの認識が示され、金利を据え置いたものの、大多数の当局者は年内の追加引き締めに傾いており、市場はインフレと雇用データがその後の政策経路に与える影響を注視し続けています。前回の弱い雇用統計とエネルギー価格の下落を受けて、市場の7月利上げ観測はやや後退し、リスク資産は堅調に推移しました。欧州では、ドイツの鉱工業受注・生産などの指標で製造業の弱さが続いているものの、ユーロ圏全体のインフレ圧力は徐々に緩和しており、欧州中央銀行（ECB）は慎重な様子見姿勢を維持し、市場では短期的な政策の安定が予想されています。

来週の予測（2026/7/13～2026/7/19）：

来週、米国では6月のCPI、PPI、小売売上高、FRBのベージュブック、そしてケビン・ウォーシュFRB議長による初の議会証言が予定されており、これらが世界市場にとって最重要の価格決定要因となるでしょう。CPIがさらに低下すれば、年内利下げまたは利上げ先送りへの期待が強まり、米国株や世界のリスク資産にとって好材料となります。逆に、インフレが予想外に反発すれば、ドルと米国債利回りが再び上昇し、リスク資産に圧力をかける可能性があります。欧州では、ユーロ圏の鉱工業生産とインフレデータに注目が集まります。経済指標の弱さが続き、インフレがさらに低下すれば、ECBの金利据え置き、あるいは緩和期待の醸成という市場判断が強固なものとなるでしょう。

2. 暗号資産市場の変動と警告

先週のまとめ（2026/7/6～2026/7/12）： 先週の暗号資産市場は、全体的に揉み合いながらも回復基調で推移しました。7月6日、Strategy（旧MicroStrategy）が約3,588BTC（約2億1600万ドル）の売却を発表したことを受け、ビットコインは一時61,300ドル付近まで下落。その後、現物ETFへの資金再流入と買い戻しにより、BTCは7月7日に63,163ドルまで反発、7月8日には62,247ドルまで一時下落しましたが、7月11日には63,795ドルで取引を終え、7月12日は63,600ドル付近で推移しました。ETHは比較的堅調に推移し、週間を通じて1,760～1,800ドルのレンジで推移、直近では約1,790ドルとなっています。市場の関心は依然としてAI、RWA、ステーブルコインインフラ、機関投資家向けDeFiイールドプロトコルに集中しており、全体的なリスク選好度は前週から改善したものの、出来高は依然として慎重な水準にとどまっています。

来週の予測（2026/7/13～2026/7/19）： 市場は引き続き、マクロ経済指標、ETFへの資金フロー、そして機関投資家の資金動向が主な推進要因となるでしょう。BTCが64,000ドルをしっかりと維持できれば、65,000～66,000ドルのレジスタンスゾーンを試す可能性があります。逆に62,000ドルを再び下回れば、60,000～61,000ドルのサポートゾーンまで押し戻される可能性があります。ETHは1,750～1,850ドルのレンジでの揉み合いが予想され、その値動きは依然としてBTCに連動するでしょう。短期的には、RWA、ステーブルコイン、AIエージェント、オンチェーン利回り（Yield）、機関投資家向けインフラといったセクターが引き続き高い注目を集めると予想されますが、マクロイベントや大口機関投資家の資金移動による市場変動には警戒が必要です。

3. 業界およびセクターのホットトピック

2026年7月6日から7月12日にかけて、暗号資産業界のホットトピックは主に「機関投資家向けインフラ、AI、RWA、ステーブルコインの利回り」を中心に展開しました。資金調達面では、Ellipticが1億2500万ドルの戦略的資金調達を完了し、オンチェーンコンプライアンスとブロックチェーン分析機能の強化をさらに推進します。KOR Protocolは750万ドルのシリーズAラウンドを完了し、デジタルコンテンツ/IPのオンチェーンインフラに注力します。Mercado Bitcoinは2000万ドルの戦略的投資を獲得し、RWAと機関投資家向け資産トークン化の取り組みを継続的に推進しています。

技術面では、機関投資家向け利回りインフラ、RWA利回り資産、クロスチェーン流動性、AI駆動型金融自動化が依然として業界の優先事項です。API、モジュラーアーキテクチャ、自動資産配分を通じて、伝統的な金融機関の資金をオンチェーンの利回り市場に接続することに焦点を当てたプロジェクトが増えており、暗号資産業界が機関化、資産トークン化、AI+DeFi統合へと継続的に進化していることを反映しています。 

II. 市場のホットセクターと今週の注目プロジェクト

1. 注目プロジェクト概要

1.1. 総調達額730万ドル、CoinbaseとTCGがリード、Strobe、Hashed Emergent、SAISONが参加 – グローバル資本と新興市場のリアルイールドを結ぶオンチェーン貸付ネットワーク「Jia」の詳細

概要

Jiaは、資本と新興市場において真の収益ポテンシャルを持つ小規模事業者を結びつけることを目的とした、分散型貸付プロトコルおよびフィンテックプラットフォームです。

零細・中小企業（MSMEs）への融資を通じて、Jiaは金融サービスへのアクセス不足という問題の解消に取り組み、従来の金融システムによって長らく軽視されてきた層に対して、より公平で便利な短期資金調達の手段を提供することを目指しています。

Jiaのプラットフォームでは、エコシステムの発展に資する行動を促し、高品質なデータプロバイダーと協力し、報酬トークン（Reward Token）の仕組みを活用することで、投資家に持続的で安定した収益源を提供すると同時に、発展途上市場の企業が成長に必要な資金を確保できるよう支援します。

プロトコルメカニズム概要

Jiaプロトコルは、主に4つのコア参加者で構成され、新興市場向けのオンチェーン貸付システムを共同で構築しています。

1. 借り手（Borrowers）

主に新興市場の零細・中小企業（MSMEs）です。

これらの企業は、Jiaの貸付プールを通じて資金を調達し、事業の運営や発展に充てます。

借り手は、パートナー（Partners）を通じてJiaに紹介されるか、直接融資を申し込むことができます。より有利な融資条件を得るために、借り手は担保を提供することも可能です。

ユーザーエクスペリエンスとしては、借り手はシンプルなモバイルアプリを通じて操作し、基盤となるブロックチェーン技術はユーザーにとって透過的であり、暗号資産の使用経験は必要ありません。

2. 貸し手（Lenders）

貸し手は、Jiaの貸付プールに資金を提供する投資家です。

彼らはプロトコルに資金を預け入れ、借り手からの返済を通じて利子収入を得ることで、新興市場の実体経済から生み出される真の利益（リアルイールド）を享受できます。

3. 保証人（Sponsors）

保証人はオンチェーン資産を保有し、これらの資産を融資の担保として提供します。

信用歴が不十分であったり、リスクが高く、通常ならリスク評価を通過できない借り手に対して、スポンサーは追加の信用サポートを提供し、資金調達の機会を得られるよう支援します。

本質的には、プロトコルにおける信用補完（クレジット・エンハンスメント）の役割を果たします。

4. パートナー（Partners）

パートナーは通常、借り手企業にサービスを提供するビジネスプラットフォームまたはエコシステムのパートナーです。

彼らの役割は次のとおりです：

• 質の高い借り手をJiaに紹介する
• 事業データや業務データを提供する
• 融資リスク評価と信用評価を支援する

これらのデータは、プロトコルの融資審査（引受審査）に使用され、リスク評価の精度向上に役立ちます。

貸付メカニズム

融資条件

Jiaは主に、新興市場の中小企業が最も切実に必要とする資金調達ニーズ、すなわち短期運転資金ローン（ワーキングキャピタルローン）に焦点を当てています。

標準的な融資商品は通常、以下の特徴を持ちます：

• 融資額：100～5,000米ドル
• 融資期間：30～90日
• 月利：2%～7%

具体的な融資条件は、借り手の信用状況、事業状況、資金調達ニーズに応じて個別に調整され、借り入れ履歴の蓄積に伴い継続的に最適化されます。

この金利水準は欧米市場の投資家にとっては比較的高く見えるかもしれませんが、Jiaがサービスを提供する新興市場においては、一般的な事業融資の金利水準です。また、融資期間が短いため、資金回転効率が高く、投資家に継続的で安定した収益をもたらすことができます。

Jiaは融資審査プロセスにおいて、複数の次元のデータを総合的に評価します。主なものは以下のとおりです：

パートナーデータ

パートナーは通常、借り手企業が日常業務で依存しているプラットフォームです。

彼らは以下のデータを提供できます：

• 販売データ
• 在庫データ
• 収益データ
• 事業行動データ

これらのデータは、Jiaが企業の状況をより正確に把握するのに役立ちます。

借り手の申込情報

借り手は融資を申し込み、以下の情報を開示する必要があります：

• 収入状況
• 支出状況
• 資金使途
• 事業情報

これらは与信審査の重要な根拠となります。

サードパーティデータ

Jiaはまた、外部の金融データソースにもアクセスします。例えば：

• 現地の信用情報機関
• 銀行データ
• 金融サービスプラットフォーム

これにより、借り手の信用情報をさらに補完します。

引受審査（スマートリスク評価）

ほとんどのDeFiレンディングプロトコルが過剰担保に依存しているのとは異なり、Jiaの核心的な革新は次の点にあります：

無担保または低担保の信用貸付（無担保レンディング）をサポートすることです。

そのために、Jiaはパートナー、借り手、および第三者機関からの高品質な金融データを活用し、機械学習（ML）に基づく信用評価モデルを構築します。

システムは、企業の以下を総合的に分析します：

• 事業能力
• 収入の安定性
• 過去の返済実績
• キャッシュフロー状況
• 信用履歴

これにより、融資リスクを評価し、与信枠と融資条件を決定します。

ユーザーの利用フロー

JIAトークンとコミュニティインセンティブメカニズム

Jiaは、中小企業への資金調達を提供するだけでなく、借り手をエコシステムの長期的な参加者であり受益者とすることを目指しています。

アリスを例に考えてみましょう。従来の金融システムの下では、資金調達手段が限られているため、彼女はしばしば高コストのローンを利用せざるを得ず、貸付機関との関係は一回限りの一方的な貸借関係に過ぎませんでした。たとえ彼女のビジネスが成長し続けても、金融プラットフォームの成長による利益を享受することはできませんでした。

一方、Jiaのシステムでは、アリスがプラットフォームとの長期的で良好な貸借関係を築くと、エコシステムへの参加を通じてJIAトークンの報酬を得ることができます。JIAの蓄積に伴い、彼