SpaceXの評価額は2兆ドルを超えるのか？2026年最新評価額とIPO目標の完全解説

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特邀专栏作者

2026-06-09 10:18

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SpaceXの評価額は2兆ドルを突破する可能性もあり、IPOプロセスに注目が集まっています。本稿では、S-1文書、ブルームバーグ、CNBC、モーニングスターの分析を基に、その評価額の歴史、上場の見通し、そして潜在的な投資価値を整理します。

AI要約

展開

コア見解：SpaceXの評価額は、2002年のマスク氏による1億ドルの投資から、2026年のxAIとの合併後には1.25兆ドルに成長しました。今後、約1.75兆ドルの評価額で史上最大のIPOを計画しており、その原動力はスターリンク（Starlink）の収益性と、投資家による宇宙およびAIインフラの長期的な独占への期待です。
重要要素：
1. スターリンクは唯一の収益部門であり、2025年の売上高は114億ドル、同社の総収益の61%を占め、1030万人の加入者を抱えています。
2. NASAや国防総省などの政府契約は220億ドル以上の受注残があり、複数年にわたる収入の可視性を提供し、事業リスクを低減しています。
3. 2026年2月のxAI買収によるAI事業統合後、評価額は1.25兆ドルに跳ね上がりました。しかし、AI部門は2025年に63.5億ドルの損失を計上しており、独立系評価モデル（モーニングスター）では、同社の価値は7800億ドルに過ぎないとしています。
4. IPOでの目標調達額は750億ドルで、サウジアラムコの記録256億ドルをはるかに上回ります。しかし、株価売上高倍率（PSR）は約107倍と歴史的な高水準にあり、評価額の調整リスクに直面しています。
5. スターシップ（Starship）の開発は将来の評価額を左右する重要な変数であり、その背後にある総アドレス可能市場（TAM）は28.5兆ドルにも上ります。しかし、2025年には約30億ドルの研究開発費が投じられており、開発スケジュールに遅延が生じています。

SpaceXは、この10年で最も重要な経済ストーリーとなっている。公開取引所ではなく、完全に舞台裏で進行しているのだ。

イーロン・マスク氏が2002年に1億ドルの個人資産を投じて以来、同社は現在、2兆ドルの評価額に迫り、歴史的な新規株式公開（IPO）の価格決定が今後数日以内に行われる見込みだ。

SpaceXの時価総額を理解し、その評価額の歴史を追跡し、あるいは上場株式としての価値を評価したい方のために、本稿では、同社自身のS-1提出書類、ブルームバーグやCNBCの報道、そしてモーニングスターの独自分析に基づき、詳しく説明する。

重要ポイント

SpaceXの直近の確定評価額は1.25兆ドルで、2026年2月に史上最大の企業合併であるxAIの買収を完了した後に確立された。
スターリンクは唯一の収益部門であり、2025年の収益は114億ドルで、SpaceXの総収益の61%を占める一方、打ち上げ事業とAI部門は営業損失を計上している。
SpaceXは2026年5月20日、米国証券取引委員会（SEC）にS-1提出書類を提出。ナスダックへの上場を目指し、評価額は約1.75兆ドル、ティッカーシンボルはSPCX。これは史上最大のIPOとなる。
2024年12月の3500億ドルから2026年2月の1.25兆ドルへと、SpaceXの評価額はわずか14ヶ月で3.6倍に成長した。主にスターリンクの加入者数と収益拡大が原動力となった。
モーニングスターはSpaceXの独立評価額を7800億ドルと算定。DCFモデルを用いており、IPO目標より約55%低い。また、xAIの損失は重大なリスクであると指摘している。
SpaceXがIPOで750億ドルを調達した場合、2019年にサウジアラムコが記録した256億ドルを約3倍上回り、史上最大の公開募記録を更新することになる。

2026年のSpaceXの最新評価額は？

「SpaceXの最新評価額はいくらか」という質問は、単に株価を調べるほど簡単ではない。

SpaceXは依然として非公開企業であり、その価値は市場取引ではなく、内部株式売却、セカンダリーマーケットでの取引、そして最近SECに提出されたIPO目論見書によって決定される。

以下は、主要なデータが示す内容である。

SpaceXの2025年評価額

2025年12月、SpaceXは1株当たり421ドルで内部株式売却を実施し、2026年以前の最も明確なベンチマークとなった。

この取引により、同社の評価額は約8000億ドルと設定された。これは、約5ヶ月前の2025年7月に1株212ドルで行われた同様の内部売却で確立された4000億ドルの評価額の約2倍にあたる。

2025年12月、SpaceXは最大25.6億ドルの自社株買い計画も発表しており、これは経営陣が同社のキャッシュポジションに自信を持っていることを示すシグナルである。

歴史的背景：2024年12月、1株185ドルで完了した12.5億ドルの二次売却により、SpaceXの評価額は3500億ドルと設定された。

したがって、同社は12ヶ月間で3500億ドルから8000億ドルへと成長し、非公開企業としては過去最速の評価額倍増記録の一つを達成した。

2026年2月のxAI合併後のSpaceX評価額

2026年のSpaceXの現在の評価額に最も影響を与えた出来事は、2月2日から3日にかけて、イーロン・マスク氏がSpaceXによる自身のAIスタートアップxAIの買収を発表したことである。

CNBCが確認した書類によると、今回の取引ではSpaceXの評価額は約1兆ドル、xAIの評価額は2500億ドルとなり、合併後の事業体の価値は1.25兆ドルに達する。

このニュースを最初に報じたブルームバーグは、SpaceXがこの取引を、合併後の事業体の価値に基づく史上最大の合併と位置づけていることを確認した。

この買収は三角合併のスキームを採用しており、xAIはSpaceXの完全子会社となる一方、運営面では独立性を維持する。ロイター通信によると、この取り決めにより、親会社はxAIの法的リスクから保護される。

SpaceXの公式サイトで発表された声明の中で、マスク氏は目標を「（地球上および地球外で）最も野心的で垂直統合されたイノベーションエンジン」を構築することと表現し、ロケット、衛星インターネット、AIインフラ、Xソーシャルプラットフォームを単一の企業構造の下に統合することを目指している。

重要な観点として、今回の合併はSpaceXのIPOの基礎も築いた。上場前に、マスク氏が支配する2つの事業体を単一の資本市場ストーリーに統合したのである。

SpaceXの現在の評価額

2026年4月1日、SpaceXはSECに秘密扱いのドラフト登録届出書を提出した。これは株式公開に向けた最初の正式なステップである。

完全なS-1目論見書は2026年5月20日に公開され、市場は初めてSpaceXの財務状況を詳細に把握し、当初の目標評価額は約1.75兆ドルであった。

2026年5月下旬、ブルームバーグはSpaceXがIPO評価額目標を「少なくとも1.8兆ドル」に引き下げたと報じた。これは、機関投資家やアドバイザーが目論見書を精査した後のフィードバックによるものだ。

イーロン・マスク氏はXへの投稿でブルームバーグのこの報道を「虚偽」と否定したため、最終的なIPO評価額は、2026年6月12日頃と見込まれる価格決定日まで未確定のままである。

非公開のセカンダリーマーケットでは、Forge GlobalやEquityZenなどのプラットフォームが集計したデータによると、2026年6月初旬時点で、SpaceXの株式は1株あたり約420～674ドルで取引されている。

モーニングスターのアナリストはS-1を精査した後、7800億ドルの独立したDCF評価額を発表した。1.75兆ドルのIPO目標を基準として、SpaceXは「大幅に過大評価されている」と見なす一方、機関需要や同社がナスダック100指数に迅速に組み入れられる資格があることを考慮すると、上場後も株式は公正価値を上回って取引される可能性があると認めている。