MEXC Alpha Trader 投資調査週報 | ビットコイン75,000ドルを割り込む：利上げ期待と制度的好材料が市場をどう揺さぶるか？

2026年5月第4週

統計期間：2026年5月20日 – 5月26日

データ截止：2026年5月26日

中心的なストーリー

先週は、マクロ経済と規制を巡る駆け引きがさらに深まりました。5月21日に公表されたFRBの5月FOMC議事録は、市場が最も懸念していた転換を裏付けました。一部の委員が「インフレが高止まりする場合、利上げを再び選択肢に含めるべき」との議論を開始したことが示されたのです。30年米国債利回りは一時5.10%台に上昇し、CMEが示す12月利上げ確率は週央に35%まで上昇、2026年以来の高水準となりました。

一方、仮想通貨関連法案では重要な進展がありました。5月22日、上院多数党院内総務のシューマー氏は、CLARITY法案を本会議での採決日程に追加すると発表、6月初旬に最終投票が行われる見通しです。市場では法案成立の見通しが「可能性」から「確実」へと変わりつつありますが、この制度的な好材料は、流動性が引き締まるマクロ環境の影に覆われています。

ビットコインは今週も下落基調が続きました。5月20日に78,500ドルまで一時反発したものの、FOMC議事録のタカ派的な内容を受けて再び下落し、5月23日には75,000ドルの節目を割り込み、2月以来の安値となる74,200ドルを記録しました。イーサリアムも2,000ドルの心理的節目を割り込み、1,980ドルで取引を終えました。5月26日現在、ビットコインは74,800ドルで推移しており、仮想通貨市場の恐怖・貪欲指数は28（恐怖ゾーン）を維持しています。

地政学的な側面では緊張緩和の兆しが見られました。5月20日、米国とイランがオマーンで間接交渉を再開したことを受け、原油価格は高値から下落。ブレント原油は105ドル/バレルを下回り、WTI原油は101ドル/バレルで取引されました。しかし、交渉結果の持続性には疑問の声もあり、原油価格は依然として年初来の水準を大きく上回っています。

米国株式市場では、エヌビディアが5月22日に発表した決算は賛否両論の内容となりました。売上高は予想をわずかに上回ったものの、次四半期のガイダンスが最も強気な予想には届かず、時間外取引で株価は大きく変動しました。トークン化されたNVDAONも同様に圧力を受けています。全体的に見て、市場は「より長く高止まりする」金利のニューノーマルを消化しつつあります。

1. 仮想通貨市場の中心的な動向

1. 機関投資家資金：ETFからの流出は鈍化も依然として純流出、ブラックロックで稀な1日の純流入ゼロ

ビットコイン現物ETFの売り圧力は週初に続きましたが、週後半には緩和しました。Farside InvestorsとCoinglassのデータによると、5月20日から23日までの4営業日の合計純流出額は約4億2,000万ドルで、うち5月20日は1億8,000万ドル、5月21日は1億5,000万ドルの純流出でした。5月22日と23日の流出額はそれぞれ6,000万ドル、3,000万ドルに縮小しました。5月24日には、市場は約2,000万ドルの小幅な純流入を記録し、5月13日以来初めての1日あたりのプラス流入となりました。

ブラックロッドのIBITは5月22日、ローンチ以来稀に見る1日の純流入ゼロを記録し、最も確固たる機関投資家でさえマクロ経済の不確実性を前に様子見姿勢を強めていることを示しました。グレイスケールのGBTCからの流出は続いていますが、流出ペースはピーク時の1日あたり2億ドルから約5,000万ドルに減速しています。

5月26日時点で、ビットコインETFの総累計純流入額は約585億ドルを維持しており、先週比でわずかに減少しています。イーサリアムETFは純流出傾向が続き、今週の合計流出額は約1億2,000万ドルでした。

デリバティブ市場では、今週の全网的なロスカット（強制決済）総額は約6億5,000万ドルで、うちロングポジションのロスカットが約75%を占めました。5月23日にビットコインが75,000ドルを下回った当日は2億8,000万ドルのロスカットが発生し、市場のレバレッジ比率は低下しました。

2. 価格動向：ビットコインは2月以来の安値、75,000ドルが売買の分岐点に

今週のビットコイン価格の動きは、2つの段階に分けられます：

• 第1段階（5月20-22日）：反発力は弱く、再び底値を探る。前週の急落後、5月20日にビットコインは78,500ドルまで反発を試みましたが、出来高は明らかに不足していました。5月21日にFOMC議事録のタカ派的な内容が伝わると、価格は急速に上昇分を失いました。5月22日には76,000ドル付近までさらに下落し、75,000ドルは危機的な状況となりました。
• 第2段階（5月23-26日）：75,000ドルを割り込み、74,000ドルのサポートを試す。5月23日のアジア時間帯に、ビットコインは正式に75,000ドルを割り込み、安値74,200ドルを記録しました。その後2営業日は74,500-75,500ドルのレンジで推移しました。75,000ドルは心理的サポートから短期的なレジスタンスへと変わりました。

イーサリアムのパフォーマンスはビットコインを下回り、ETH/BTCレートは0.026付近まで低下し、2024年以来の低水準となりました。ソラナは85ドルを割り込み、XRPは1.30ドルを下回って推移しています。

出典：CoinGecko、MEXC

テクニカル面では、ビットコインの日足RSIは35付近にあり、まだ売られ過ぎの領域（30以下）には達しておらず、さらなる下落余地があることを示しています。75,000ドルが有効にブレイクダウンしたことが確認されれば、次のサポートゾーンは72,000-73,000ドル圏（1月以来複数回テストされた安値圏）となります。Polymarketでは、ビットコインが5月末までに70,000ドルを割り込む確率は22%に上昇し、75,000ドルを割り込む確率は89%となっています。

3. ステーブルコイン：総時価総額が3,225億ドルを突破、USDCは拡大継続

ステーブルコイン市場の総時価総額は今週、3,225億ドルを突破しました。USDTの時価総額は約1,905億ドルで、市場シェアは58.73%に微減。USDCの時価総額は800億ドルを突破し約805億ドルとなり、市場シェアは24.8%に上昇しました。USDCの継続的な増発は、特にCLARITY法案の採決が迫る中で、機関投資家のコンプライアンス対応型ステーブルコインへの選好が高まっていることを反映しています。

5月23日、サークルはイーサリアムメインネットで再度2億枚のUSDCを発行し、今週の累計増発額は3億5千万枚となりました。利付きステーブルコインsUSDSの総ロック額（TVL）は120億ドルを突破し、DeFi分野で最も急速に成長している資産の一つとなっています。

2. グローバル資産のパフォーマンス

1. 株式市場：FOMC議事録がリスク選好を圧迫、ナスダックは週足で下落に転じる

FRBの5月FOMC議事録が5月21日に公表されました。議事録では、「一部の参加者は、インフレが予想通りに低下しない場合、委員会はさらなる政策引き締めを検討する必要があるかもしれないと指摘した」とされています。これは、公式議事録で「利上げ」が潜在的な選択肢として明確に言及された2026年以来初めてのことです。

議事録公表後、米国株式市場の主要3指数は全て下落しました。5月23日終値ベースで、S&P500指数は週間で1.5%下落、ナスダック指数は2.2%下落し、2週連続の上昇に終止符を打ちました。半導体セクターの下落が目立ち、フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は週間で3.5%下落しました。

エヌビディアは5月22日の時間外に決算を発表。売上高は382億ドル（前年比+68%）で、市場予想の380億ドルをわずかに上回りました。しかし、次四半期の売上高ガイダンスは390〜400億ドルと、最も強気な予想の420億ドルを下回りました。株価は時間外で一時3%下落し、トークン化されたNVDAONも同様に軟調に推移しました。ホーム・デポ（HD）が5月20日に発表した決算では、既存店売上高が予想を下回り、高金利環境下での米国の住宅関連消費の弱さが浮き彫りになりました。

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