美股の株価操縦王Serenity：主要機関が低水準でポジションを構築、年間リターン3840%

原文: Odaily 星球日报（@OdailyChina）

著者: Golem（@web 3_golem）

米国株のAI、半導体に注目する投資家であれば、もしSerenityを知らなければ、おそらくあなたの投資調査はまだ入口にも立っていないと言えるでしょう。

なぜそう言えるのか？彼は現在ネット上で最も注目を集める米国株の「コール王」であり、個人投資家からウォール街に至るまで、ほぼ全員が彼のレポートを読み、彼のポートフォリオを模倣しています。中には、彼の無料の公開見解を有料コースに仕立ててコミュニティ内で販売する者まで現れています。

5月24日、SerenityはXプラットフォーム上で公開した今年の投資成績：年初来リターン3840.39％；その前日には、過去2年間の投資リターンが2256.99％に達したことも公開していました。

「圧倒的にリードする」Serenity

SerenityがXに参加したのは2025年7月で、今年5月までにそのフォロワー数は35.8万人に増加し、3.2万以上のサブスクリプションを獲得。マスク氏のサブスクリプション数との差はわずか1.5万未満です。しかし、今に至るまでSerenityの正体を知る者はおらず、彼の経歴についての情報は、彼のプロフィールにある自己紹介文からのみ得られています：

• Xに転戦した元Reddit WSBの著名トレーダー（Odaily注：Wall Street Betsは米国最大の個人投資家コミュニティ。Serenityは2022年にAXTIという銘柄を推奨したためにアカウント停止処分を受けました。この銘柄は今年に入って700％以上の上昇を記録しています）；
• AI、半導体サプライチェーンアナリスト、元RISC-V Foundationメンバー、元AI研究科学者；
• 現在は主に「見過ごされているボトルネック」を取引；

プロフィールから、Serenityは自らをAI分野の専門家と位置づけており、2018年にはNVIDIAのAIチームからのオファーを断ったこともあると述べています。Serenityはある投稿で、自身の投資もAIと半導体産業への十分な理解と研究に基づいており、通常の調査プロセスは次の通りだと述べています：まず初期の論文研究を行い、それらのアイデアを実際の戦略と取引に変換し、次にアルファに関する後続のデューデリジェンスを実施し、最後に行うのは株価が上昇した時に祝うことです。

下図は、コミュニティユーザー@kaikaibtcがまとめた、Serenityの現在の主要保有株です。主にAI産業チェーンにおける光モジュール、シリコンフォトニクス、ストレージ、CPO、基板などのセクターに集中しています。これらの21銘柄は全て利益率が100％を超えており、中でもSerenityが最も頻繁に言及し、2年以上にわたって推奨してきたAXTIの利益はなんと10,000％を超えています。彼自身もAXTIを自身の最も伝説的な取引であると公言しています。

しかし、この驚異的な利益よりもさらに注目すべき点は、Serenityがこれらの銘柄を発掘する前、個人投資家だけでなく、機関投資家さえもまだ注目していなかったということです。

Serenityが過去に特定の銘柄を推奨する投稿を行った際、ほとんどの場合、疑問視されていました。しかし、数ヶ月から1年が経過し、投資家がその銘柄の驚くべきパフォーマンスを目の当たりにすると、ようやく彼が正しかったことに気づくのです。RPI、AXTI、SIVEなどはその好例です。このような事例が繰り返し発生するにつれ、Serenityのアカウントは自然と個人投資家、ウォール街、さらにはシリコンバレーの投資家たちにとっての日課となりました。

なぜSerenityは常に市場に先んじて、過小評価された銘柄を発掘できるのでしょうか？その秘訣は、彼自身が構築した「サプライチェーンのボトルネック（Chokepoint）」投資理論にあります。

ボトルネック（Chokepoint）投資法

Chokepointは、Serenityの投稿で最も頻繁に登場する言葉であり、彼の最も核となる投資ロジックです。

AIは今や世界の主流ナラティブであることは間違いありませんが、AI産業には明らかな供給不足の現象が存在します。一方では、インターネット大手がAIインフラに巨額の資金を投じて「軍拡競争」を繰り広げ、他方では供給側が明らかに不足しており、NVIDIAの受注は「割当制」にまでなっています。そのため、資本も気づき始めました。現段階のAI発展の鍵は下流ではなく、上流のサプライチェーンにあると。誰がAIサプライチェーンにおいて重要な位置を占め、誰が代替不可能であるか、その者が最も再評価されるべきなのです。

そこで、過去数ヶ月間、市場によるAI産業への投機は、当初のGPU演算能力から、サプライチェーンに沿って段階的に分解されてきました。第二層はストレージ、データセンター、光モジュール。さらにその下は電力、材料、ネットワーク機器などです。このようにAIサプライチェーンを階層分解し、各セクターにおける重要な「首を絞める」企業を見つけ出す考え方は、実はSerenityのボトルネック投資法そのものです。ただ、彼は大多数の個人投資家や機関投資家よりも先に行動したに過ぎません。

3月31日、SerenityはAXTIを推奨する際に、比喩を用いてボトルネックとは何かを鮮やかに説明しました。彼はホルムズ海峡を比較対象として挙げました。世界の原油供給の20％以上がホルムズ海峡を通過する必要があり、それは世界のエネルギー貿易における重要なボトルネックです。そして、AXTIとAI光モジュール企業との関係は、ホルムズ海峡と世界のエネルギー貿易の関係に類似していると述べました。

Serenityが超過収益を得られる本質は、依然として市場における情報の非対称性にあります。鋭い思考と先見の明をもって、AI産業チェーンにおいて十分に価格付けされていない「隠れたチャンピオン」を探し出すのです。これらの企業はNVIDIA、Micron、SK Hynixのような大手企業ほど華やかではありませんが、ひとたび供給が途絶えたり停止したりすれば、下流の数兆ドル規模のAI産業に大きな影響を与える可能性のある、小さな独占企業なのです。

例えば、Serenityは今年2〜3月にIQEを推奨した際、IQEとLandmarkはどちらも主要なフォトニックチップのエピタキシャルウェハファウンドリであるが、IQEの総合的な生産能力はLandmarkよりもはるかに大きいと繰り返し述べていました。当時、Landmarkの時価総額は約38億ドルであったのに対し、IQEの時価総額はわずか1.35億ドルでした。

特筆すべきは、Serenityも超人ではなく、AI産業チェーンのあらゆるセクターに精通しているわけではないということです。彼は自身がAIを活用してAIサプライチェーンの調査を行っていること、具体的には産業チェーンの分解、サプライヤーの発掘、AIとの意見討論などを頻繁に述べています。

真の伝説か、それとも「画像編集の達人」か

投資の世界において、一個人を過度に神格化することは極めて危険です。Serenityの勝率も100％ではなく、彼が年初に推奨したCPSHやINFQなどの銘柄も、2月から3月にかけて大幅な調整を経験しました。彼の保有リストをそのまま模倣するよりも、個人投資家は彼の調査フレームワークと心構えを学び、自身の体系を構築し、最終的に自分自身のアルファを見つけるべきです。

Serenityはまた、非常に理想主義的で神秘的な人物です。彼の公開プロフィールは全て第三者による検証がされておらず、彼が男性なのか女性なのかさえ誰も知りません。彼が唯一明かした個人的な情報は、国際的なデジタルノマド生活を送っており、現在は日本で日本語を学習していること。また、過去に中国本土にも短期間居住したことがあり、そのため中国語を多少理解し、同時に韓国、英国、シンガポール、カナダなどの国々も頻繁に訪れ、少なくとも28カ国を訪れたと自称しています。

Serenityはリターン率だけを公開し、実際の取引口座を公開していないため、その収益は偽造されている可能性があると疑問視する声もあります。これに対しSerenityは「具体的な金額を公開しないのは、金額自体が重要ではないからだ」と答えています。彼が証明したいのは、ユーザーが無料の投稿からでも純粋に価値ある情報を見つけ出せるということであり、パーセンテージで表される市場リターンは、ある主張を検証するのに最も適していると述べています。また、彼は金銭、高級時計、高級車、プライベートジェットを誇示するような従来型のKOLを非常に嫌っているとも語っています。

ペイウォールや有料コミュニティに反対することも、Serenityの明確な特徴です。Serenityは市場に関する核となる研究のほとんど全てをX上で公開しており、誰でも無料で読むことができ、障壁も有料コミュニティもありません。彼のアカウントのサブスクリプションは月額わずか1ドルで、その内容は単なるExcelファイルであり、購読しなくても彼の核となる見解の理解には全く影響しません。

「天下熙熙、皆为利来；天下攘攘、皆为利往」というこの世界において、Serenityの名声や利益を求めず、自らの見解を寛大に市場と共有する行動は、無私でありながらもどこか異常に見えます。そのため、一部ではSerenityは自身の世論影響力を利用してこれらの低時価総額株の価格を操作し、低値で買い建てて高値で売り抜け、最後には口座に「蟻の倉」と呼ばれるわずかな残高だけを残してフォロワーを惑わせているのではないか、と推測する者もいます。彼は決して実収益を公開せず、リターン率のみを公開しているからです。

これは「小人の心で君子の腹を推し量る」という感がありますが、もちろんSerenityにも自身の君子らしい説明があります。

彼は株式市場はゼロサムゲームではなくプラスサムゲームのプロセスであると考えています。彼は機関投資家が「Buy-in」する前に重要な情報を共有し、個人投資家も正しい道を歩み、利益を得られるようにしたいと考えています。特に、彼らが2,000ドル以上の費用を払って有料コミュニティに参加しなくても、富の秘訣を見つけられるのを見ると、彼は誇りに思うと述べています。自分は古いモデルを変えているのだと。例えば、もし彼がIQEのストーリーを語らなければ、AVGOのような機関投資家が静かに直接IQEを買い占め、個人投資家は一切の利益を得られなかっただろうと述べています。

真実はどのバージョンなのでしょうか。Serenityは本当にAIサプライチェーンを見通す人物なのか、それとも「ボトルネック・ナラティブ」を利用してトレーダーから利益を搾り取るトッププレイヤーなのか。今のところ私たちには知る由もなく、Serenityが最終的に伝説となるのか、それとも泡沫となるのか、それも時間だけが答えてくれるでしょう。