特朗普Q1「株式売買」が露呈、新たに購入した銘柄はこれだ

原文出典：Wall Street 见聞

米国政府が新たに公開した文書により、トランプ大統領の2期目における資本市場での取引が大きな注目を集めている。

米国政府倫理局（OGE）が米東部時間14日木曜日に公開した財務開示文書によると、トランプ氏は2026年第1四半期に大規模な証券取引を実施し、累計取引規模は少なくとも2億2000万ドル、開示区間の上限に基づけば最大7億5000万ドルに達する可能性があり、米国の大手上場企業に関連する数千件の証券の売買が含まれている。

メディアがOGEの開示文書を引用して報じたところによると、これらの取引はテクノロジー、金融、通信など複数の業界に及び、マイクロソフト、アップル、エヌビディア、メタ、アマゾン、オラクル、ブロードコム、ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカなど、米国株の中核銘柄が含まれている。

米国の連邦開示制度では、当局者に対し取引の範囲のみを申告するよう求めており、具体的な価格、時期、損益を開示する必要はないため、外部から実際の収益規模を正確に判断することはできない。

トランプ氏の資産は現在、その子女が管理する信託によって保有されており、取引記録の一部はブローカーが代理人として執行したことが示されている。上記の申告文書について、ホワイトハウス報道室はメディアの問い合わせをトランプ・グループに転送したが、同グループの弁護士はメディアに回答しなかった。

ホワイトハウスは昨年、トランプ氏本人およびその家族は具体的な投資決定に直接的に関与しておらず、関連資産は第三者金融機関によって管理され、連邦倫理審査を通過したと強調していた。

しかし、トランプ政権が関税、テクノロジー規制、財政刺激策、産業政策を頻繁に打ち出している状況下で、今週木曜日に開示されたこの大統領の取引リストは、市場と倫理の両面で激しい議論を巻き起こすことは必至だ。

3大銘柄を減らし、アマゾン、メタ、マイクロソフトを大量売却

文書によると、トランプ氏は第1四半期に、保有する3つの主要テクノロジー株に対して最大規模の売却を実施した。

アマゾン、メタ、マイクロソフトの売却は、いずれも開示区間の最高額である1回500万～2500万ドルに該当した。つまり、これら3社の売却規模は、取引全体の中で最も顕著な規模であったことを示している。

注目すべきは、売却が完全な手放しを意味するわけではない点だ。文書は同時に、トランプ氏がこれら3社に対して、小規模な買い付けも行っていることを示している：

• メタへの複数回の買い付けは2026年初頭に行われ、1回の取引範囲は1001ドル～50万ドル。
• アマゾンとマイクロソフトの買い付け規模は1001ドル～500万ドルの間。

この「大量売却・小規模買い付け」という運用パターンは、単なる方向性に基づく手放しではなく、これら3銘柄に対してある程度のアクティブなエクスポージャー管理を行っていたことを示唆している。

半導体セクターを新規で大量保有、エヌビディアとブロードコムが中心

一部の既存ポジションを減らす一方で、トランプ氏は第1四半期に一連の新しい半導体ポジションを構築した。これは今回の開示で最も市場が注目する方向性シグナルの一つである。

文書によると、エヌビディア、ブロードコムはいずれも100万～500万ドルの範囲で新規保有が行われ、テキサス・インスツルメンツ、半導体設計用電子設計自動化ソフトウェア企業のシノプシス、およびケイデンス・デザイン・システムズも、同じ規模の新規買い付け記録に含まれている。

アップルも大量購入の対象となり、1回の取引規模は同様に100万～500万ドルに達した。

文書は特に、アップル、マイクロソフト、アマゾンにおいて、100万～500万ドル規模の「未承諾」（unsolicited）取引が記録されたと指摘している。これらの取引は、ブローカーが正式な顧客指示を受けずに自発的に実行したもので、3月に集中している。

ソフトウェア株の買い支え、オラクル、アドビ、ServiceNow、Workdayが軒並み参入

今回の開示で注目すべきもう一つの構造的な動きは、エンタープライズソフトウェアセクターへの集中買いである。

文書によると、オラクル、ServiceNow、アドビ、Workdayには、いずれも100万ドル以上の規模で新規保有の記録がある。

開示文書は、これらのソフトウェア株の購入は、AI関連の懸念や業績の見通し悪化により、同セクターが大幅なディスカウントで取引されていたことを背景に行われたと指摘している。

この取引のタイミングは、第1四半期におけるソフトウェアセクター全体のバリュエーション調整と高度に一致しており、市場ではAI大規模言語モデルによる従来型エンタープライズソフトウェア企業への代替圧力が、同セクターのパフォーマンスを抑制する主要因の一つと広く見なされている。

デルとインテル、2つの取引がさらなる関心を集める

文書には、特殊な背景から特に注目を集める2つの取引がある。

デル・テクノロジーズのCクラス株の購入記録によると、トランプ氏は2026年2月10日に100万～500万ドルのポジションを構築した。

開示文書は、この購入は、トランプ氏自身が今年5月初めのホワイトハウスでのイベントでデルのハードウェア製品を公に支持するよりも前に行われたと指摘している。この時間的な前後関係は、政策シグナルと個人取引との関係について外界からの疑問を引き起こしている。

インテルに関しては、文書によるとトランプ氏は2026年3月初旬以降、一連の取引を通じてインテル株を増やしており、そのうち複数が「未承諾」と表示されている。

この動きは、米国政府が2025年末に、この国内半導体メーカーの株式を大量に取得することを決定した後に行われた。

情報優位性への疑念、市場の信頼はより深い試練に直面

今回の開示が急速に広く注目される背景には、トランプ大統領の2期目以降、米国市場で「政策発表—市場の異変」が高度に同期する現象が何度も発生していることがある。

今年初めには、トランプ政権の重要政策発表に先立って、「異常なほど正確なタイミング」での取引事例が存在するとの報道があり、オプション、商品先物、予測市場への賭けなどが含まれ、法律専門家の間で内部情報漏洩への懸念が生じていた。

トランプ氏自身も以前、関税政策の調整に先立ち、公の場で「今が買いの好機だ」と発言したことに対し、民主党議員から質問を受け、一部の議員は市場操作やインサイダー取引の問題について調査を求めるよう求めていた。

アナリストは、核心的な論点は取引自体のコンプライアンスだけではなく、以下の点にあると指摘している：

• 大統領が一般投資家には入手不可能な情報を掌握しているか否か。
• その資産配分が政策の方向性と潜在的な関連性を持っているか否か。
• そして政策発表のタイミングが大統領家族の資産変動に影響を与える可能性があるか否か。

金融市場にとって、より深いリスクは制度への信頼の侵食である。

ワシントンの法律・規制関係者は、市場が政策立案者を同時に活発なトレーダーと見なすようになれば、米国資本市場が長らく築いてきた公正な取引の原則が実質的な圧力に直面する可能性があると懸念している。

一部のウォール街関係者は、これによりより顕著な「政策の取引化」傾向が生まれ、投資家の意思決定ロジックが経済ファンダメンタルズ分析から、大統領の発言や政治的な動きを巡る投機的なポジショニングへとシフトし、米国株のボラティリティの政治化をさらに促進する可能性があると警告している。

米国の連邦倫理規定に従い、トランプ氏の年次完全財務報告書は今後数ヶ月以内に公開される見込みであり、その時点で外界は同氏の財務状況のより完全な全体像を得ることができるだろう。

原文リンク