辺境地域への回帰：海権、エネルギー、米ドルをめぐる再競争

原文タイトル：The Return of Rimland

原文著者：ALEXANDER CAMPBELL

原文翻訳：Peggy，BlockBeats

編集者注：停戦、封鎖、そして関税脅威へ。イランをめぐるこの紛争は収束するどころか、むしろ拡散し続けている。ホルムズ海峡から紅海へ、エネルギー輸送路から貿易秩序へ。状況の核心はもはや局地的な軍事対立ではなく、「誰が流動性を支配するか」をめぐるシステミックなゲームへと移行している。

本稿は「リムランド」（縁辺地帯）戦略を手がかりに、米国が海上封鎖とエネルギー経路の再構築を通じて、紛争を地域問題からグローバルな議題へと押し上げ、中国をも巻き込もうとしていることを指摘する。制裁と拿捕措置がエスカレートする中、中東をめぐる対立は、世界のエネルギー、サプライチェーン、金融システムを揺るがす構造的ショックへと変容しつつある。

さらに重要なのは、市場がこの「連鎖反応」を完全には消化していないことだ。原油価格の即時的変動は第一歩に過ぎず、それが流動性、技術投資、家計消費、さらには農業供給へと波及する影響は、ようやく顕在化し始めたばかりである。エネルギー価格の再評価の後、真の試練は、世界経済がこれによって引き起こされる第二波の衝撃にどう耐えるかにある。

これは、現在の問題がもはや「紛争がエスカレートするかどうか」ではなく、「その影響がどの経路で拡散するか」、そして「市場がいつこれらの未評価リスクの代償を払い始めるか」にあることを意味する。

以下、原文：

さて、状況は目の前に広がっている。

先週の水曜日に指摘した一連の緊張は、今や調和不可能であることが証明された。

イランは核兵器を求め、海峡の支配も求める。そして、このどちらもトランプは受け入れられない。この二つの「目標円」の距離はどれほど大きいか？ イスラエルによるレバノンへの戦争さえ、議論の議題にすら上がらないほどだ。

自分の判断がどれほど正確だったかは言わないが、我々はおそらくすでに「中盤戦」に入っている。これは午後ひとつで止められるような紛争ではない。問題の核心は極めて単純だ：世界で最も重要な水路を誰が支配するのか？ そして、イランは近隣諸国を脅かす代償を払ってまで、核兵器交渉の切り札を手に入れるのに十分なのか？

これが、肝心な点だ。

そして今、次第に明らかになってきているのは、一連の戦略的経路である。『ドルのための戦い』から『餌には乗るな』、『覇権者を目覚めさせる』、『脆弱な平和』まで読み進めてきた読者は、そのパターンを見抜けるはずだ。

トランプは「リムランド」（縁辺地帯）戦略を実行している。

海上輸送の阻止。イランに武器を供給する全ての国に対して50％の関税を課すと脅す。内陸部（ハートランド）への進攻ではなく、エネルギー輸送の海上経路を支配することで、中国をこのゲームに引き込む。イランが機雷を一つ敷設し、タンカーを一隻攻撃するごとに、十倍の規模で対抗する——彼らの船舶を拿捕し、タンカーを管理し、彼らの原油を直接売却する。

米ドルで決済する。

スクリーンショットは主に、イランが「海峡を封鎖する」ことを切り札としようと試みているが、これは米国の優位性（ノード支配ではなく海洋支配）を戦略的に誤認しているだけでなく、戦術的にもより多くの中立国を敵対陣営に追いやっている、と述べている。

そして『アブラハム合意』だ。サウジアラビアの石油は、ヨルダンを経由してハイファ港へ輸送される。トランスアラビアンパイプライン（Tapline）が再活性化された。物理的なインフラで構成された回廊が、沿岸国家をエネルギー・ネットワークで結びつけ、「ハートランド」を完全に迂回している。これはパイプラインと鋼鉄で構築された「リムランド同盟」だ。

私の見解では、我々が今日の状況に至った理由の多くは、このプロセスそのものにある——イラン（および中国）は、ハマスによる10月7日の行動を通じてイスラエルを爆発させ、この関係正常化のプロセスを中断させた。そして、このプロセスが進んでいれば、ホルムズ海峡、さらには「一帯一路」さえも迂回する代替貿易経路を形成できたはずだった。

トランスアラビアンパイプライン（Trans-Arabian Pipeline）

これはワシントンとブリュッセルの間の意見の相違も説明する。米国は責任の重さを感じている。一方、欧州は、私的な交渉を通じて自らのエネルギーアクセス経路を確保しながら、「年長の兄」に紛争の代償を払わせることができると考えているようだ。フランスは一方で国連安全保障理事会の関連決議を阻止し、他方で海峡通過に関する二国間協定を各方面と協議し、「独立国家連合」の結成を呼びかけている。これは典型的な「ハートランド」思考だ：内陸勢力と取引し、正面衝突を回避し、あたかも海上航路が自動的に維持されるかのように振る舞う。

トランプはこの抜け穴をちょうど塞いだ——それによって、米国の問題を世界の問題に変えたのだ。

執筆時点で、原油価格は6％以上上昇し、株式市場は約1％下落しており、先週の停戦による上昇分は急速に消し飛ぶ可能性が極めて高い。私は週末にVIXコールオプションをいくらか購入したので、私には多少のポジションがあると言えるだろう。

今後の展開は、一連のより根本的な問題にかかっている：

・停戦はあと一週間維持できるか、それとも「逆シナリオ」の中で崩壊するか？

・トランプは、イランに「通行料」を支払った船舶を拿捕すると表明しているが、これは中国籍船舶を含むのか？ 彼らがハルク島から原油を積み込もうとする時、何が起こるのか？

・彼はまた、イランに武器を供給するいかなる国に対しても50％の関税を課すと脅すことを繰り返した——これは貿易戦争が再び日程に上ったことを意味するのか？

そしてイランの対抗策：フーシ派を活性化させる可能性があり、彼らは依然としてバブ・エル・マンデブ海峡を通行不能にする能力を有している。注目すべきは、サウジアラビアの「東西パイプライン」から原油を輸送するタンカーの多くが、スエズ運河を通過できない超大型タンカー（VLCC）であることだ。フーシ派が行動をエスカレートさせれば、紅海航路だけでなく、最も重要な原油を積載するこれらの巨大タンカーがより長い経路を迂回することを余儀なくされる影響が出る。

この主軸は：この紛争は依然としてその規模と波及範囲を拡大し続けている。

イランに「通行料」を支払った全ての船舶に対する全面的な拿捕へと行動をエスカレートさせ、関税脅威を再び強調することで、トランプは中国を明確にこのゲームに引き込んだ。北京は長年、まさにこのような状況に備えて原油を蓄積してきた。しかし、不動産が経済を引きずる状況下で、中国市場はどれほど長く「平静」を保てるだろうか？ また、エネルギー供給を確保するために対立をエスカレートさせる可能性はどれほどあるだろうか？

ベネズエラからイランへと至る一連の動きの順序は、次第に意図的に設計された戦略のように見えてきている。

「リムランド」（縁辺地帯）が回帰しつつある。

次に、市場レベルでの連鎖的な問題がある：

・月曜日の始値はどれほど悪いか？ 第一波の下落は主に短期資金と個人投資家によるプットオプション買いから来ている。長期資金はいつ、ボラティリティが制御不能と判断し、売りを迫られたりリスク制限に達したりし始めるのか？

・先週、ヘッジファンドは「AIハードウェアの買い、ソフトウェアの売り」のポジションを素早くカバーした。しかし、原油価格の上昇、債券の下落、流動性の引き締まりに加え、湾岸のヘリウムサプライチェーンリスク（チップ製造の重要な原料）が重なれば、AI加速サイクルへの期待を再評価するのに十分か？

・紛争発生前、米国第一四半期の経済成長はほぼゼロだった。エネルギー価格が急騰する中、家計の可処分所得はガソリン、暖房、航空燃料に食い尽くされる——家計は支出を削減するか、それともさらにレバレッジをかけるか？

・FRB議事録は、政策当局がすでにエネルギー主導のインフレ圧力に対処するため引き締め政策を議論していることを示している。「負の供給ショックにどう対処するか」についての新たな論争が展開されている。これほどの規模のエネルギーショックに直面して、FRBはまだ「無視を選択」できるのか？

最終的に、これらの問題はより大きな「連鎖反応」を指し示している。

「リムランド」戦略が解決するのはエネルギーとドルの問題であって、エネルギーによって支えられているシステム全体の問題ではない。市場は現在、「第一ノード」に対してのみ価格形成しており、「第二ノード」にはまだ波及していない。原油価格はニュースですぐに再評価されるかもしれないが、農業生産サイクルはそうではない。尿素価格は依然として700ドルにあり、米国農務省が予測する小麦の作付面積は1919年以来の低水記録となる——これは二人の外交官が握手したからといって逆転しない。3月に肥料を買えなかった農家が、4月に「追い播き」できるわけではない。

原文リンク