Coinbaseがファニーメイと提携し、暗号資産を住宅購入の「頭金」に

原文著者：Micah Zimmerman

原文翻訳：AididiaoJP、Foresight News

Coinbaseは、Better Home & Financeと提携し、Fannie Maeが支援するビットコイン担保ローンを提供します。

この提携は、デジタル資産が従来の住宅金融システムに徐々に統合されていることを示しています。CoinbaseとBetter Home & Financeが共同で提供するFannie Mae支援の暗号担保ローンは、デジタル資産の住宅金融分野への応用において新たな道を開きます。

この革新的な商品は、条件を満たす借り手が、保有するデジタル資産を売却することなく、頭金の支払いのためにビットコインまたはUSDCを担保として使用することを可能にします。これにより、潜在的なキャピタルゲイン税の発生を回避しつつ、借り手は資産への市場エクスポージャーを維持し続けることができます。

上記の住宅ローンは、コンプライアンスに準拠したローン商品として設計されており、その基準と保護メカニズムは従来のFannie Mae支援ローンと一致しています。Better社はローンの発行とサービングを担当し、Coinbaseは担保となるビットコインやその他の暗号資産のカストディおよび関連インフラストラクチャを提供します。この商品は、住宅市場において長年存在してきた大きな障壁、すなわち頭金に必要な初期資金の問題を解決することを目的としています。

Better社のデータによると、約41%の米国家庭は、他の形態の富を保有しているにもかかわらず、十分な流動資金がないために住宅を購入することができません。

Better社のCEOであるVishal Garg氏は次のように述べています。「何十年もの間、米国人が住宅購入の夢を実現するための道は、資産の売却、投資の現金化、または退職貯蓄の取り崩しに限定されてきました。この提携は、デジタル資産を保有する何百万人もの米国人に新たな道を提供します。」

両社が発表したプレスリリースによると、米国では約5200万人がデジタル資産を保有したことがあり、これは成人人口の約20%に相当します。

この商品は、借り手が現金の代わりに暗号資産を担保として使用することを可能にし、そのバランスシートを活性化させ、住宅購入を容易にすることを目的としています。

ビットコイン担保住宅ローン

従来の暗号資産担保ローンとは異なり、この商品は借り手が直面するボラティリティリスクを最小限に抑えるように設計されています。関連するローンには追加証拠金や追加担保の要件はありません。ビットコイン価格が下落した場合でも、借り手は追加担保を提供する必要はなく、単なる市場変動では資産の清算は発生しません。

借り手が少なくとも60日間住宅ローンの返済を延滞した場合にのみ、担保は処分のリスクにさらされます。この取り決めは、従来の住宅金融分野における標準的な差し押さえ手続きと一致しています。

暗号資産担保構造を採用した住宅ローンの金利は、標準的な30年固定住宅ローンよりも約0.5～1.5パーセントポイント高くなると予想され、その幅は借り手の状況によって異なります。Coinbaseは、資産の現金化を避けたい借り手にとって、この金利差に伴うコストは価値があるかもしれないと考えています。

Coinbaseの消費者およびビジネスプロダクト責任者であるMax Branzburg氏は次のように述べています。「デジタル富を住宅購入力に変換することは、画期的な進展です。トークン担保住宅ローンは、若い世代のために住宅購入への道を開くための私たちの第一歩です。」

この商品は、特に米国の若年層における富の保有パターンの変化を反映しています。Coinbaseのデータによると、若い投資家の45%が暗号資産を保有しているのに対し、高齢層ではわずか18%です。これは、デジタル資産が新世代の主要な価値保存手段になりつつあることを示唆しています。

一方で、住宅の購入可能性は悪化し続けています。住宅価格の上昇は世帯収入の伸びを上回っており、多くの潜在的な住宅購入者が「資産は豊富だが現金不足」というジレンマに陥っています。トークン担保住宅ローンは、暗号資産を投機的投資ではなく、利用可能な担保として見なすことで、このギャップを埋めようと試みています。

Better社は以前から代替担保モデルを模索してきました。2023年、同社は一部のAmazon従業員が保有する株式を頭金の担保として使用することを許可しました。同社幹部は、ビットコインや暗号資産の組み入れにより、ローン需要が大幅に拡大すると述べています。Garg氏は、同社が以前にこのような商品を提供できていれば、最大4000億ドルのローン発行額の損失を回避できた可能性があると推計しています。

この商品構造は、デジタル資産に特有の新機能も導入しています。USDCを担保とする借り手は、保有資産から引き続き収益を得ることができ、その収益は住宅ローンのコストの一部を相殺するために使用できます。さらに、Coinbaseのカストディモデルにより、ユーザーは全資産をロックせずに、ポートフォリオの特定部分のみを担保にすることができます。

両社は、将来的に適格な担保資産の種類を段階的に拡大し、トークン化株式、固定収入商品、不動産資産などを組み入れる可能性があると述べています。

暗号資産担保住宅ローンは以前から特定のウェルスマネジメントチャネルで小規模に存在していましたが、Fannie Maeの参画は、このような商品がより広範な応用に向かっていることを示しています。政府支援企業であるFannie Maeは、米国住宅ローン市場のかなりの部分に対して基準を設定しています。

ビットコイン担保とコンプライアンス準拠のローン構造を組み合わせることで、CoinbaseとBetter社の提携は、デジタル資産を独立した並行システムではなく、主流の金融インフラストラクチャの構成要素として位置づけています。

Coinbaseはこの商品を「アップルパイのようにアメリカ的」と表現し、これは住宅資金調達方法の進化であり、従来のモデルからの乖離ではないと述べています。