KalshiとPolymarketが新基金に共同出資、予測市場の「エコシステム化」に向けた大きな一歩
- 核心的な視点：予測市場は暗号エコシステムから独立し、急速に成長し、インフラがますます整備されつつある新興業界として形成され、伝統的なベンチャーキャピタル、暗号資本、業界の巨人たちの共通の関心と投資を集めている。
- 重要な要素：
- Kalshiの元従業員が設立した5c(c) Capitalは3500万ドルの資金調達を計画しており、予測市場に特化した初のベンチャーキャピタルファンドとなり、KalshiとPolymarketという業界の巨人2社のCEOから共同支援を得た。
- 予測市場の取引量が急増しており、例えばKalshiプラットフォームでは2025年3月の単月取引量が127億ドルを超えると予想され、これは2025年通年の取引量の53.4%に相当し、成長が著しい。
- 業界のエコシステムの閉ループ形成が加速しており、業界連合（CPM）の設立、APIサービスプロバイダーの買収（PolymarketによるDome買収など）、データ分析プラットフォームの出現（Parityなど）、業界カンファレンスの開催計画などが含まれる。
- 業界の影響力が拡大しており、Kalshiの評価額はすでに2200億ドルに達し、多くの伝統的なスポーツ賭博プラットフォームを上回り、米国の規制当局（CFTCなど）も関心を持ち始め、関連規則の策定に着手している。
- ファンド創設者は、業界の将来の規模が10兆ドルに達する可能性があると展望しており、その目標は単なるプラットフォームへの投資ではなく、予測市場に基づく多層的な金融エコシステムの構築にあることを示している。
オリジナル｜Odaily（@OdailyChina）
著者｜Wenser（@wenser 2010）
予測市場の取引量が急増する一方で、そのエコシステムも急速に拡大している。
昨日、Kalshiの元従業員2名が立ち上げたベンチャーキャピタル5c(c) Capitalが最新の資金調達計画を発表し、予測市場関連スタートアップへの投資に向けて3500万ドルの調達を目指す。注目すべきは、同機関がKalshi CEOのTarek MansourやPolymarket CEOのShayne Coplanらの支持を得ているだけでなく、その他の投資家にはa16z、Ribbit Capital、Multicoin Capitalの関係者も含まれている点だ。
同時に、この機関は予測市場業界への投資に特化した初のベンチャーキャピタルであるとともに、予測市場の二大巨頭であるKalshiとPolymarketが同時に出資する同一の実体でもあり、「業界初」と言える。これまでにKalshiが予測市場連合を発足させ、予測市場会議の開催を計画したこと、PolymarketがLPマーケットメイクインセンティブを開放したこと、市場で次々と現れる様々な予測市場データプラットフォームなどのニュースと合わせて考えると、予測市場は徐々にネイティブな暗号市場から離れ、独立した新興の業界エコシステムへと成長しつつある。
ある業界の取引量がわずか1年で数十倍に成長し、あるプラットフォームの単月取引量が数ヶ月前の業界全体の取引量に匹敵するようになった時、予測市場は破竹の勢いで従来の予想プラットフォームの本拠地に侵入している。
Polymarket CEOがKalshi元従業員に投資：予測市場二強の共通の選択
5c(c) Capitalの機関名は、米国『商品取引法』における予測市場に関する条項に由来する。
一方、2人の創業者はKalshiの草創期メンバー——Adhi RajaprabhakaranはかつてKalshi関連マーケットメイク部門であるKalshi TradingのNo.2トレーダーであり、予測市場で有名なポッドキャスト番組『50 Cent Dollars』の制作者でもある。Noah Zingler-SternigはKalshiの運営責任者（COOに類似）を務め、KalshiとRobinhood Markets Inc.の統合を主導した。
さらに、このファンドは今後2年間で約20社に投資する計画で、マーケットメイカー、指数設計などの予測市場インフラに焦点を当てる。その第1回資金調達は来月内に完了する予定だ。
豪華な投資家陣：従来型VC、暗号VC、予測市場、従来型スポーツ予想プラットフォームを横断
確認済みのKalshi CEO Tarek Mansour、明確な回答をしていないPolymarket CEO Shayne Coplan以外に、5c(c) Capitalの他の投資家は「豪華メンバー」と呼べる——A16zのMarc Andreessen（Moneta Lunaファンドを通じて出資）のような「VCのベテラン」だけでなく、Ribbit Capital創業者Micky Malkaや元Multicoin CapitalマネージングパートナーKyle Samaniなどの業界ベテラン、さらには資産規模7000億ドル超のヘッジファンドMillenniumの投資マネージャーや予測市場プラットフォームPredictIt創業者など、業界内外の人物も含まれる。
上記の投資家リストが主にベンチャーキャピタルの利益考量であるならば、以下の2人の出資者の行動はPolymarketやKalshiと同様の「業界ニーズに基づく行動」と言える。ファンタジースポーツプラットフォームUnderdog CEOのJeremy Levineとスポーツ予測プラットフォームNovig CEOのJacob Fortinskyの2人の名前もリストに含まれている。
業界が急速に発展する中、予測市場プラットフォームはもちろん、従来型のスポーツ予想プラットフォームも、自らの発展基盤を固めるためにあらゆる方法を尽くしていることがわかる。
予測市場新ファンドの野望：将来の業界取引量は10兆ドルに達する可能性
特筆すべきは、5c(c) Capitalの2人の創業者がこの投資文書で2つの重要な情報に言及している点だ：
1つ目は、2人が明言した「私たちは自分たちで構築した（製品プラットフォーム）を利用して、より多くの二次的、三次的、さらには四次的効果を生み出したい」という言葉だ。この言葉から、2人が狙っているのは単なる予測市場プラットフォーム構築という一次投資だけでなく、予測市場プラットフォームから生まれる様々な細分化された分野への資本投資、リスク管理、株式取引、さらにはより多くの層の流動性の誘引と流入流出までも含んでいることが容易に推測できる。
2つ目は、業界の将来の発展に関して、文書が「現在、予測市場はスポーツ分野に限定されているように見えるが、これは業界の一部に過ぎない。将来、この業界の取引量は10兆ドルに達する可能性がある」と指摘している点だ。
さておき、Kalshiの最近のプラットフォーム運営データがこれをある程度裏付けているかもしれない：3月22日現在、Kalshiの月間名目取引量は90億ドルを超えている。このペースだと、Kalshiの3月取引量は127億ドルを超え、前月比21.5%増となる見込みだ。比較として、Kalshiの2025年の年間名目取引量は約238億ドルだった。これは、わずか1ヶ月（3月のみ）で、Kalshiの取引量が昨年の取引総額の約53.4%に達することを意味する。さらに、昨年10月の予測市場業界全体の取引量は約100億ドルだったが、現在ではKalshi単独プラットフォームの取引量がすでにこの数字を上回っている。
以前、Odailyは複数の記事で、予測市場が暗号通貨市場とは独立したもう一つの兆ドル規模の業界分野になると予言していたが、今やこの予言は現実に向かって一歩一歩歩みを進めているようだ。
予測市場が暗号市場から独立したエコシステムへ：ファンド、業界連合、データサービス、APIなどが閉ループを形成
AIが世界経済システムの重要な駆動力となっている現在、予測市場はもう一つの貴重な急成長分野となり、その閉ループエコシステムも急速に整備されつつある。
前述の3500万ドルを調達する業界ファンドを除いても、予測市場業界は自らの基盤インフラ、業界組織、アプリケーションプラットフォームを一つ一つ整えている。
昨年12月、CoinbaseはKalshi、Polymarketなどの元従業員が創業した予測市場プラットフォームThe Clearing Companyの買収を発表した。この買収の具体的な金額は公表されていないが、同社は以前に1500万ドルのシードラウンドを完了しており、業界内で勢いのある挑戦者の一人でもある。
同時期に、Kalshi、Crypto.com、Robinhood、Coinbase、Underdogの5つの有名機関が共同で予測市場連合（the Coalition for Prediction Markets、略称CPM）の設立を宣言した。おすすめ記事『KalshiがCoinbase、Robinhoodなどと連合を結成、「賭場論」に終止符を打つことを目指す』。
昨年末、Kalshi CEO兼共同創業者のTarek Mansourは呼びかけを行い、2026年3月に第1回予測市場会議（Prediction Market Conference）を開催する計画を立てた。研究者、経済学者、政策立案者、トレーダーが一堂に会し、予測市場と知識集約をめぐる核心的な問題について議論する予定だ。
今年2月、Polymarket公式は2件目の公式買収を高らかに発表し、予測市場APIスタートアップDomeの買収を発表した。後者はYC 2025年秋のインキュベーションプログラム出身で、統一された予測市場APIを提供し、開発者がPolymarket、Kalshiなどの複数プラットフォームに同時接続できるアプリ、取引ボット、データダッシュボードを構築するのを支援する。以前にYCから50万ドルの投資を受け、470万ドルのシードラウンドを完了していた。その最初の公式買収は、米国ライセンスデリバティブ取引所QCEXに対するもので、これにより米国市場への復帰を順調に果たした。
業界の取引量が日増しに増加するにつれて、予測市場プラットフォーム向けのデータ分析プラットフォームも雨後の筍のように次々と現れている。これには以下が含まれる：Parity、Predictefy、KalshiData。
さらに、Polymarket向けのオンチェーン取引ツール、AI Agent取引ツールは数え切れないほど多く、枚挙に暇がない。例：Insiders.bot、Hubble ai、そしてAlchemyが発表したAgentCard。
誇張なく言えば、予測市場の上流から下流まで、現在投資と起業の機会に満ちている。今後、我々は『暗号ベアマーケット起業ガイド』シリーズ記事で徐々に議論を展開していく予定だ。
大勢は決まり、開花を待つばかり
以前、Kalshiは2200億ドルの評価額で予測市場プラットフォームの時価総額第1位に君臨し、FanDuel（別名Flutter、1900億ドル）、DraftKings（1275億ドル）、bet365（1200億ドル）などの多くの従来型スポーツ予想プラットフォームを一歩も二歩も上回っている。
さらに、米CFTC議長のMike Seligが以前に相次いで表明したように、予測市場は「真実の機械」になり得るし、そのための規制ルールを制定し、関連人材を募集している。これらを考慮すると、予測市場はもはや以前のように暗号市場内のニッチな分野ではなく、米国金融市場の黄金時代における重大な指標となる新興業界となったと言える。
情報によれば、米国の立法者がPolymarketやKalshiなどの予測市場によるスポーツイベント予測を禁止する超党派法案を提出する予定だが、これはまさに予測市場が周縁から主流へ移行するもう一つの証左である。
結局のところ、36%を超える米国有権者が予測市場プラットフォームのユーザーであるという調査事実は無視できず、KalshiやPolymarketなどの予測市場プラットフォームの月々高まる取引量データも嘘をつかない。
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