ERC-5564：イーサリアムのステルス時代到来、受取アドレスはもう「丸裸」ではない

原文著者：Vaidik Mandloi

原文翻訳：Luffy、Foresight News

自分のウォレットアドレスをEtherscanで検索したことはありますか？取引を確認するためではなく、ただ外から見たときに、それがどのように見えるのかを知りたくて。

あなたの現在の残高、かつて保有していたすべてのトークン、購入したNFT、インタラクションしたプロトコル、深夜に行ったDeFiの試み、請求したあるいは見送ったすべてのエアドロップ…すべてがそこにあり、完全に公開されています。

想像してみてください。あなたがこのアドレスを、支払いをしてくれるフリーランサー、助成金を出すDAO、あるいは会議で知り合ったばかりの人に送信する場面を。あなたが渡しているのは単なる受取アドレスではなく、一連の完全なオンチェーンでの財務履歴です。

理由は単純です。イーサリアムは他の多くのパブリックチェーンと同様に、各アドレスが本質的に公開台帳だからです。

多くの人がこの違和感を経験したことがあるでしょう。アドレスを貼り付ける前に一瞬ためらったり、支払いを受けるために専用の「新しいウォレット」を作成したり、残高が多くの情報を漏らさないように事前に資金を移動させたりする人もいます。

この本能は暗号ネイティブユーザーに限定されません。Consensysが2023年に15,000人を対象に行った世界的な調査によると、83%の人がデータプライバシーを重視している一方で、既存のインターネットサービスを信頼しているのはわずか45%でした。

ERC‑5564はまさにこのアドレスの関連性問題を解決するためにあります。それはステルスアドレスをイーサリアムにネイティブに導入するものです：毎回メインウォレットを晒さずに支払いを受け取ることを可能にする標準です。

ERC‑5564は実際に何をもたらすのか？

問題の核心は、一つのアドレスがあなたのすべての行動を永久的に記録してしまうことです。では、なぜ同じアドレスを繰り返し使用しなければならないのでしょうか？

現実世界でどのように支払いを受け取るかを考えてみてください：誰かがあなたに銀行振込をするにはあなたの口座番号が必要ですが、この番号は支払いのたびに変わることはありません。時間が経つにつれて、銀行口座はあなたの収入、支出、貯蓄の完全な記録となります。違いは：それを見ることができるのはあなたと銀行だけだということです。

イーサリアムでは、ウォレットアドレスは構造的に同じです：それはネットワークのグローバル状態における永続的なアカウントです。誰かがあなたにお金を送るにはアドレスが必要で、アドレスは変わらず、すべての取引が同じ公開アドレスの下に記録されます。

研究者はこれを「ガラスの銀行口座」問題と呼んでいます。問題は取引が可視であることではなく、すべての行動がほとんど変化しない一つのアドレスに自動的に紐づけられてしまうことです。

暗号の世界の初期段階では、これによって露わになるのは基本的な送金記録だけでした。しかしその後、ブロックチェーンは貸借市場、NFTプラットフォーム、ガバナンスシステム、支払いとアイデンティティのレイヤーへと変貌しました。今日、一つのアドレスが露わにできる情報は、数年前よりもはるかに豊富です。

プライバシー研究ではよくあるアナロジーがあります：ブロックチェーン上で「バトルシップ」ゲームをプレイしていると想像してください。すべての手が公開されています。ルールは正しく実行され、システムは忠実にすべてを記録します。しかし、両者が相手の駒の位置を見ることができるとき、戦略性は失われます。

システムは設計通りに完全に動作していますが、透明性がプライバシーを消し去るため、体験は根本的に変わってしまいます。

金融協働も同じ原理です。すべての支払いが、アドレスの完全な履歴を伴う必要はありません。

ERC‑5564は、イーサリアムの透明性を排除しようとしたり、残高の暗号化やプライバシープールのような複雑な設計を導入したりするものではありません。それは、より狭く、より実用的な問題、すなわち支払い受取レイヤーでの自動的な関連付けを減らすことに焦点を当てています。

核心となるロジックは非常にシンプルです。あなたは相手に直接ウォレットアドレスを渡すのではなく、ステルスメタアドレスを渡します。このメタアドレスは支払いの宛先ではなく、公開鍵暗号の情報を含み、あなたに固有の一時的な受取アドレスを生成します。

つまり、相手があなたに支払いをするとき、お金はあなたの公開されたメインウォレットではなく、その取引専用に生成されたまったく新しいアドレスに送られます。チェーン上では、未使用の新しいアカウントに送金されたかのように見えます。

ネットワークにとっては、すべてが通常通りです。変化するのは、各支払いが異なるアドレスに送られ、永続的なアカウントに継続的に記録されなくなることです。

イーサリアムは本当にこれを必要としているのか？

ユーザーの行動を見れば答えは明らかです。

Tornado Cashを例に挙げてみましょう：ユーザーが資金を共通のプールに預け入れ、新しいアドレスに引き出して送受信の関連付けを断ち切るミキサープロトコルです。制裁と厳しい監視を受けているにもかかわらず、2025年にはTornado Cashは250億ドル以上の資金フローを処理しました。これは、ユーザーが法的・評判リスクを負ってでも、取引とメインウォレットを隔離したいという強い意思を示しています。

Railgunを見てみましょう：ゼロ知識証明を使用してプライバシー取引を実現し、残高と送金の詳細を公開しません。2025年、RailgunのTVLは7000万ドルで安定し、累積取引量は200億ドルを超えました。

ステルス受取に関しては、Umbraがイーサリアム上でアプリケーションレイヤーのステルス支払いを実現しています：ユーザーはステルス情報を公開し、使い捨てアドレスで支払いを受け取ります。2026年現在、Umbraは77,000を超えるアクティブなステルスアドレスを生成しています。

これらの数字は市場全体から見れば巨大とは言えませんが、ユーザーが強く「隔離感」を必要としていることを十分に示しています。

同時に、これらのツールには妥協点があります：

• ミキシングは独立したコントラクトへの入出金を必要とし、摩擦を増加させ、コンポーザビリティを損ない、規制のグレーゾーンにあります
• ZKプライバシーツールは依然として追加のレイヤーであり、ユーザーは積極的に使用を選択する必要があります
• Umbraはステルス受取の有用性を証明しましたが、それは独立したアプリケーションであり、ウォレット標準ではありません

イーサリアムでは、プライバシーを得るには常に追加のステップが必要です。

ERC‑5564は別の道を歩みます：新しいプライバシープロトコルを作るのではなく、ウォレットレイヤーでステルス受取を標準化します。

イーサリアムはプライバシーの分野でどのような位置にあるのか？

暗号世界におけるプライバシーは白黒はっきりしたものではなく、トレードオフの連続体です。

連続体の一端には、Moneroのようなプロトコルがあります。それはプライバシーを直接レイヤー1に組み込みます。取引金額は隠され、送信者と受信者のアドレスもぼかされます。プライバシーはオプションではなく、設計によって強制されます。ユーザーはプライバシー保護を有効にすることを選択する必要はありません。なぜなら、機密性はネットワークのデフォルト状態だからです。

さらに、Zcashがあります。それはゼロ知識証明を使用したシールド取引を導入しました。Zcashはユーザーが透明取引とプライベート取引を選択できるようにしますが、それは専用のシールドプールで動作し、システム全体ではありません。このアーキテクチャは機密性をサポートしますが、それは依然として独立したモードであり、ネットワークの基本的な動作ではありません。

イーサリアムは全く異なり、最初の日から透明性とコンポーザビリティを優先してきました。

まさにこの開放性が、DeFi、NFT、DAOの急速な爆発的成長を可能にしました。代償は構造的な関連付けであり、プライバシーエコシステムはプロトコルの外に構築されるしかありませんでした。

ERC‑5564は考え方の転換を示しています：プライバシーレイヤーを外付けするのではなく、プライバシーを基礎コンポーネントとして、特に支払い受取レイヤーにおいて、イーサリアムの既存の設計に組み込むのです。

Moneroがプライバシーを基礎と見なし、Zcashがプライバシーをオプショナルなモードと見なすならば、ERC-5564はプライバシーを独立したチェーンやアプリケーションの外付けではなく、ウォレット標準内のインフラストラクチャにします。

業界のナラティブも進化しています：議論はもはや「パブリックチェーンは完全に透明であるべきか、完全にプライベートであるべきか」ではなくなっています。むしろ、プライバシーはどこに、どれだけ必要で、どのように検証可能性やコンポーザビリティと共存できるか、という点に移っています。

プライバシーは実際にユーザーと市場に何をもたらすのか？

プライバシーは単に取引を隠すことではありません。それは根本的に金融システムにおけるインセンティブと権力の分配を変えます。この意味で、プライバシーは3つの核心要素を解放します。それぞれについて検討してみましょう。

透明なブロックチェーン上では、すべての操作が可視です。これは些細なことに聞こえるかもしれませんが、そうではありません。

すべての取引データが公開されると、最大の恩恵を受けるのは一般ユーザーではなく、最高のデータ分析ツールを持つ参加者、例えばヘッジファンド、MEVボット、分析会社、AIモデルです。一般ユーザーの行動は公開され、これらの熟練した参加者は観察し、モデル化し、そこから価値を抽出します。

これは構造的な非対称性を生み出します。

問題は透明性そのものではなく、透明性がすべての経済的行動を公共の信号に変え、それらの信号を中心に戦略が発展し、それらの信号を利用して利益を得るようになることです。

取引が悪用されにくい場合、参加者間の競争は、誰がより高度な監視ツールを持っているかではなく、価格とリスクを巡るものになります。これはより健全で公平な市場行動をもたらします。これがプライバシーの第一歩です：それは単に取引活動が可視であるという理由で生じる価値の収奪を制限します。

第二の解放メカニズムはさらに意義深いものです。プライバシーは資本形成を促進することができますが、透明なシステムではそれができません。

個人投資家は完全な透明性を許容するかもしれませんが、機関ユーザーは決してそうしません。

すべてのポジションがリアルタイムで監視可能であれば、ファンドはDeFi分野に効果的に資金を投入することができません。ファンドがある資産を保有していれば、市場はそれに対して不利に動く可能性があります。ファンドがヘッジを行えば、競合他社もそのヘッジ操作を追跡できます。戦略の保護は不可能になります。同じ理屈が企業にも当てはまります。サプライヤー関係が競合他社に可視であれば、企業は公開台帳上でインボイスをトークン化できません。報酬構造が公開透明であれば、企業はチェーン上で給与支払いを行うことができません。透明なシステムは実験には有利ですが、自律的な意思決定には不利です。

これは「トークンのクロスチェーンは簡単だが、鍵のクロスチェーンは難しい」という言葉を裏付けています。

パブリックチェーンでは、すべての情報がすでに公開されているため、異なるネットワーク間での資産移動は非常に簡単です。一方、プライベートシステムでは、一度プライバシードメインを離れると、過去の取引履歴が露わになり、摩擦が生じます。プライバシーを重視するユーザーは、退出時に取引履歴が漏洩しない環境に留まる傾向が強くなります。

この状況は新たな種類のネットワーク効果を生み出します。

従来のブロックチェーンの競争は、スループット、手数料、開発者ツールに現れていました。プライバシーは、情報の隔離における競争を導入します。プライベートな匿名集合が大きければ大きいほど、そこに留まる価値は高まります。流動性もその領域に集中し始めます。なぜなら、機密性は規模が大きくなるほど強まるからです。

第三の解放は、選択的開示と呼ぶことができます。

現在のシステムでは、プライバシーの選択は非常に二元的です：すべて公開するか、すべて隠すか。しかし、暗号学は第三の選択肢を導入します：基礎となるデータを明かさずに、ある事柄を証明することができます。

プロトコルは、保有するすべてのポジションを開示することなく、その支払能力を証明できます。取引所は、口座残高を公開することなく、その準備金を証明できます。ユーザーは、すべての取引履歴を公開することなく、特定のルールを遵守していることを証明できます。

これにより、システム的なデータのハニーポットの発生が減少します。同時に、プライバシーと規制の間のトレードオフも軽減され、まったく新しい金融アプリケーション分野への扉が開かれます。

例えば、プライベートな貸借市場は、担保ルールと清算ロジックを強制しつつ、個々の借り手の身元を隠すことが