Beosin x ACAMS x ABCP: 2025年仮想資産マネーロンダリング対策コンプライアンス年次報告書

*本レポートはBeosin、ACAMS、ABCPが共同で作成

はじめに

2025年は、グローバルな仮想資産規制の枠組みが確立する重要な年であり、マネーロンダリング対策（AML）コンプライアンスが課題に直面した年でもあった。米国の「GENIUS法」の施行、欧州連合（EU）のMiCAの全面適用、香港の「安定通貨条例」の立法化と「ASPIRe」ロードマップの推進など、世界の主要な法域は体系化され多角的な規制システムの構築を加速させた。同時に、仮想資産犯罪は国境を越えた組織化・技術化の特徴を示し、従来のAMLシステムに深刻な課題を突きつけた。

本レポートはBeosinが主導し、公認マネーロンダリング対策専門家協会（ACAMS）、ブロックチェーンコンプライアンス専門家協会（Association of Blockchain Compliance Professionals, ABCP）と共同で作成したものである。2025年のグローバルな仮想資産AMLと規制動向に基づき、主要な国・地域の規制状況を体系的に整理し、仮想資産犯罪の特徴とマネーロンダリング手法を深く分析するとともに、x402支払いプロトコル、安定通貨専用チェーン、予測市場などの新興技術トレンドに焦点を当て、客観的かつ専門的な視点から、業界関係者、規制当局、研究者に向けて、深みと参照価値のある年次観察を提供することを目指している。

1. グローバルな仮想資産AMLと規制動向分析

2025年は、仮想資産（Virtual Assets）規制の歴史上、分水嶺と見なされている。過去10年間が各国の規制当局によるこの新興資産クラスへの「観察期間」と「試行錯誤期間」であったとすれば、2025年はグローバルな規制枠組みの正式な「権利確定」と「体系化」の始まりを意味する。ブロックチェーン技術が世界の金融インフラに深く組み込まれるにつれ、各国政府は仮想資産を単にAML/CFT（テロ資金供与対策）の観点から見るだけでなく、未来のデジタル経済の核心的構成要素として捉え、慎重な規制、市場行動、投資家保護、システミック・リスク防止をカバーする多角的なガバナンスシステムを構築しつつある。

この年の規制の重心には、深いパラダイムシフトが見られた：規制当局は市場のイノベーションに受動的に対応する姿勢から、立法を通じて技術基準と市場参入ルールを能動的に設定する姿勢へと転換した。特に、米国の「GENIUS法」の発効、EUの「暗号資産市場規制法」（MiCA）の全面適用、中国・香港の「安定通貨条例」の立法化と「ASPIRe」戦略ロードマップの推進を代表として、世界の主要な金融センターは基本的にトップダウン設計の閉ループを完成させた。この「曖昧な模索」から「ルールの形成」へのトレンドは、伝統的金融機関（TradFi）の大規模参入に対する法的障壁を取り除いただけでなく、ネイティブな暗号企業のコンプライアンス生存能力にも前例のない挑戦を突きつけた。

より深層の論理は、規制の強化と明確化が実際には仮想資産の「非犯罪化」と「金融商品化」への道を整備し、業界の長期的な健全な発展に積極的な意義を持つ点にある。規制枠組みの整備に伴い、規制のアービトラージ（裁定）の余地は効果的に圧縮され、これが違法資金とコンプライアンス市場のさらなる分離を推進し、生態系全体がより規範的で透明性の高い方向へと発展するよう促している。コンプライアンス市場と違法活動の境界線がますます明確になることは、市場参加者の信頼を高めるだけでなく、仮想資産が主流の金融システムに統合される基盤を築くものである。

1.1 2025年 主要国・地域の仮想資産規制状況 

1.1.1 米国 

規制状況：2025年7月、米国は「GENIUS法」を正式に可決し、支払い型安定通貨に対する規制枠組みを確立した。これは、米国が連邦レベルで初めて安定通貨を承認・規制する法律を制定したことを意味する：

● 安定通貨が証券でも商品でもないことを明確化; 

● 発行体は1:1の準備資産（現金または93日以内の米国債）を保有すること; 

● 「安定通貨認証審査委員会」を設置し、大手テクノロジー企業（Meta、Appleなど）の安定通貨発行を制限; 

● KYC、AML、消費者保護を強化; 

● 外国の発行体（Tetherなど）は米国で登録する必要があり、そうでなければ市場への参入が禁止。 

Terra/Lunaの崩壊やFTXによる顧客資産の横領という痛ましい教訓を踏まえ、「GENIUS法」は準備資産の管理に対してほぼ過酷な基準を設けている。同法は、発行体が1:1の準備資産を保有することを義務付け、適格資産を現金（Cash）または満期93日以内の米国財務省短期証券（Treasury Bills）に限定している。この規定は、商業手形や社債などの高リスク資産を排除し、安定通貨の基礎となる資産の高い流動性と安全性を確保するものである。

さらに重要な制度的イノベーションは、破産隔離と優先弁済権にある。同法は破産法の適用論理を修正し、発行体が破産または債務超過に陥った場合、安定通貨保有者が準備資産に対して「第一優先弁済権」（First Priority）を有し、発行体の他の一般無担保債権者に優先すると明確に規定している。この条項は、ユーザーの資金が「無担保債権」となるリスクを法的に根本から解決し、機関投資家が大口決済に安定通貨を採用する信頼を大幅に高めた。このような法的確実性は、伝統的金融機関が安定通貨を中核業務に組み込むことを可能にする前提条件であり、後の章で言及される「x402支払いプロトコル」などの新興技術応用に対する法的信頼の基盤も築くものである。

現在、米国の仮想資産業界は複数の機関が協調して規制している：米国証券取引委員会（SEC）は証券的属性を持つ仮想通貨の規制を担当；商品先物取引委員会（CFTC）は仮想通貨先物契約取引を規制；通貨監督庁（OCC）は安定通貨の発行、カストディ、支払いの規制を担当；金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）はマネーロンダリングなどの違法犯罪行為を取り締まる。 

厳格な基準を確立すると同時に、規制当局は伝統的金融機関に対する規制緩和も進めている。米連邦準備制度理事会（FRB）は、銀行が暗号資産業務に従事することに対する以前の制限を撤廃し、銀行が適切なリスク管理（Risk Management）体制を構築した前提で、暗号資産のカストディ、支払い、発行サービスを実施するかどうかを自ら決定することを認めた。2025年12月、連邦預金保険公社（FDIC）はさらに、「GENIUS法」の申請手続きを実施する提案を承認し、銀行子会社が安定通貨を発行するための具体的な申請プロセスを明確にした。しかし、独占禁止とデータプライバシーへの懸念から、同法は「安定通貨認証審査委員会」を設置し、大手テクノロジー企業（Meta、Appleなど）の安定通貨発行に対して追加の制限を課している。この差別的扱いは、規制当局が「商業データ＋金融独占」モデルに対して警戒していることを反映しており、テック大手が膨大なユーザーネットワークを利用して超主権通貨の閉鎖的な生態系を形成するのを防ぐことを意図している。

1.1.2 香港

規制状況：2025年2月、香港証券先物委員会（SFC）は、香港の仮想資産金融生態系を全面的に再構築することを目的とした、非常に先見性のある「ASPIRe」規制ロードマップを発表した。

● Access（アクセス）：規制の明確化を通じて市場参入を簡素化。2025年の重点は、店頭取引（OTC）とカストディサービスの規制の空白を埋め、ライセンス制度を確立し、コンプライアンス機関がより円滑に市場に参入できるようにすると同時に、違法なOTCを正規の金融システムから排除することにある。

● Safeguards（保護）：コンプライアンス負担の最適化。規制当局は、過去の「画一的な」ルール（例えば、極めて高い割合のコールドウォレット保管要件）が運用効率を抑制した可能性があることを認め、「リスクベース」（Risk-Based）の規制アプローチへと転換し、技術の進歩に応じてカストディ技術基準と保管割合を調整することを模索している。

● Products（商品）：商品供給の充実。SFCは、投資家のカテゴリー（個人投資家 vs プロ投資家）に応じて取引可能な資産とサービスの範囲を拡大することを明確に表明し、これまで少数の主流通貨に限定されていた状況を打破した。

● Infrastructure（インフラ）：規制インフラの近代化。規制テクノロジー（RegTech）を活用して報告と監視の効率を向上させ、SFC、香港金融管理局（HKMA）、警察との省庁間の情報共有を強化し、ますます複雑化するオンチェーン犯罪に対応する。

● Relationships（関係）：生態系の連携強化。グローバルな規制当局との協力を強化し、越境的な法執行協力を推進するとともに、投資家教育を通じて市場の信頼を再構築する。

2025年 5月、香港立法会は「安定通貨条例」を審議・可決し、2025年8月に正式に発効した。これにより、香港はアジアで安定通貨の制度的規制を実現した数少ない法域の一つとなった：

*「安定通貨条例」の詳細な解釈は完全版でご覧いただけます

JPEX事件で露呈した無免許OTC事業者（街の両替店など）が詐欺資金の入り口となっていた問題に対処するため、香港政府は2025年6月にOTC業者とカストディ業者に対するライセンス制度に関する協議を完了し、下半期に立法手続きを開始した。

● OTC規制：SFCが担当し、マネーロンダリングリスクの取り締まりを重点とし、OTC業者に対して厳格な顧客実名登録と取引限度額管理を要求する。この措置は、本レポート第2章で述べる「ブラック・グレー産業の保証プラットフォーム」がオフラインOTCを利用して現金を洗浄する経路を直接的に打撃するものである。

● カストディ規制：SFCは専用のカストディライセンス（Type 13 RA）を設立し、独立したカストディ業者を規制システムに組み込む。これにより、これまでVATP（仮想資産取引プラットフォーム）の関連会社のみがコンプライアンスに準拠したカストディを提供できた状況に終止符が打たれ、専門的な第三者カストディ機関（銀行、信託会社など）が独立してライセンスを取得し、市場により安全な資産保管サービスを提供できるようになる。

仮想資産規制制度の整備は、法執行実務に確固たる支えを提供した。2024年8月、香港警察の組織犯罪及び三合会調査科（OCTB）は、ある仮想通貨取引所に対し、重大な誘拐事件への貢献に対して正式な感謝状を送付した。感謝状はOCTBのオウ・ヤン・チウゴン（Ouyang Zhaogang）上級警視正が直筆で署名し、特に同取引所の調査チームのうちのある調査員に感謝の意を表明したが、その調査員は最近ABCPの執行委員会メンバーにも加わっている。手紙の中で、香港警察は、調査員が警察が犯罪グループの容疑者を特定し、事件の捜査を進めるのに役立ったことに感謝した。

同取引所は、その金融犯罪コンプライアンスチーム（FCC）のインテリジェンス分析を通じて、警察が容疑者を追跡するための重要な手がかりを提供した。この事件は、犯罪者が異なる種類の犯罪活動において仮想通貨を資金移動の手段として利用する可能性があること（例えば、誘拐身代金要求後の身代金の洗浄や越境資金移動）を示している。しかし、ブロックチェーン分析と専門的な調査技術の専門知識を駆使することで、民間の分析会社や法執行機関はオンチェーンの資金の流れを効果的に追跡し、異常なパターンを識別し、容疑者を特定することができ、それによって捜査効率を大幅に向上させることができる。この感謝状は、新興技術犯罪の取り締まりにおける官民連携の成果を浮き彫りにしただけでなく、BeosinやABCPなどのブロックチェーン分析・インテリジェンス会社およびコンプライアンス組織が業界と法執行機関の相互作用を促進する前向きな事例ともなり、専門的なブロックチェーン調査能力が多様な犯罪シナリオにおいて重要な役割を果たし得ることを証明している。

1.1.3 欧州連合 

規制状況：「暗号資産市場規制法」（MiCA）の一部の条項は2024年にすでに発効していたが、2024年12月30日になって初めて、EU27か国および3つの欧州経済領域（EEA）国で全面的に適用され、規制ルールの統一が実現した。

MiCAは、安定通貨を電子マネートークン（EMT）と資産参照トークン（ART）に分類する。EMTは、一種の法定通貨を参照して資産価値を維持するもの（つまり、法定通貨に裏付けられた安定通貨）であり、ARTは複数の価値または権利の組み合わせを参照して価値を安定させるものである。MiCAは、EMTの発行体は、EUで認可された信用機関（Credit Institutions、つまり銀行）または電子マネー機関（Electronic Money Institutions, EMI）でなければならないと規定している。これは、EUでEMIライセンスを取得していない発行体のトークンは、EU域内の取引所で上場・取引することができないことを意味する。この規定はTether（USDT）に壊滅的な打撃を与えた。TetherがEUのライセンスを申請せず、または取得しなかったため、Coinbase、OKX、Bitstampなどの主要取引所は2024年末から2025年初頭にかけて、欧州ユーザー向けにUSDTの取り扱いを停止すると相次いで発表した。

● 安定通貨発行体は、発行体情報、安定通貨の特性、付随する権利義務、基礎技術