ビットコインはFRBの会合停止後に下落、一方で金はリスク上昇の背景で堅調に推移

連邦公開市場委員会（FOMC）会議の数時間前に、私は「[FRB利下げシグナルの読み解き方：市場データから見る今夜のFOMC会議]」と題する記事を書き、利下げの幅と深さについて簡単な分析を行いました。

記事の最後で、私は明確な弱気の結論を示し、同時にビットコインのショートポジションと金のロングポジションを建てました。

現在、FRBの公開市場委員会会議は終了し、市場の反応は我々の予測通りとなりました。詳しく分析してみましょう。

FRB最新会議決議と金利政策の背景

FRBの直近の連邦公開市場委員会（FOMC）会議での決定は市場の大方の予想通りでしたが、その影響は想像以上に複雑なものでした。政策決定者はフェデラルファンド金利の目標レンジを3.50%から3.75%に据え置くことを決定し、2025年の複数回の利下げ後に利上げを一時停止するというこれまでの状況を継続しました。最終結果は予想通りでしたが、そこから発せられたメッセージは決して中立なものではありませんでした。

この会議は、FRBが金融緩和政策のペースを加速させる準備ができていないことを事実上確認するものでした。当局者は、さらなる政策調整を行う前に、インフレが2%の目標に向かって持続的かつ説得力のある進展を示す証拠が必要であると強調しました。そのため、投資家は以前から強まっていた、より速く、よりスムーズな利下げサイクルへの期待を見直すことを余儀なくされました。

決定のタイミングも極めて重要です。世界市場はすでに高い不確実性の中にあり、米国の堅調な経済データは刺激策の緊急性を低下させている一方で、財政的・地政学的リスクは依然として蓄積し続けています。このような背景において、FRBの一時停止行動は、安心ではなく慎重さのシグナルを発しています。

ジェローム・パウエル議長記者会見とFRBの政策シグナル

会議後の記者会見で、ジェローム・パウエル議長は忍耐と抑制を保つという立場を再確認しました。彼は米国経済の健全性を示し、安定した経済成長と、労働市場が安定に向かい、急激な悪化の兆候は見られないことを指摘しました。同時に、パウエル議長はインフレ率が依然として目標水準を上回っており、各セクターでの進展が均一ではないことも認めました。

注目すべきは、パウエル議長が将来の利下げのタイミングについて明確な指針を示さなかったことです。彼は、金融政策の決定は依然として経済データに依存し、インフレ圧力が持続する場合、委員会は現在の金利をより長期間維持する用意があると強調しました。市場は、このような前向きなコミットメントの欠如を、短期的には緩和政策が実施されないシグナルと解釈しました。

パウエル議長は、FRBの目標は資産価値ではないと繰り返し述べました。彼は、FRBの焦点は依然として物価の安定と完全雇用にあると強調しました。この立場はFRBの長年の原則に沿うものですが、この時期、金融市場は流動性緩和への期待にますます依存するようになっています。

FOMC会議後の金利予想

会議前、先物市場は今後数ヶ月の利下げに対する市場の期待が比較的強いことを反映していました。FRB声明とパウエル議長の発言後、これらの期待は明らかに後退しました。この変化は将来の利下げの可能性を排除するものではありませんが、行動を起こすためのハードルを高めました。

この調整は極めて重要です。なぜなら、市場は政策の動きだけでなく、予想の変化にも反応するからです。利上げがなくても、長期的な利上げ一時停止のシグナルは、ドルを支え、実質利回りを高水準に維持し、リスク選好を抑制することで金融環境を引き締める効果があります。

実際、FRBは短期的に流動性状況が制限されたままであるという見方を強化しました。これは、通貨拡大に敏感な資産にとって明らかに不利な要因です。

金価格のFOMC会議とマクロ経済的不確実性への反応

金は、FOMC会議後、最も明らかな受益者の一つとなりました。会議決定発表後、金価格は持続的に上昇し、政策の不確実性の下で、安全資産への需要が再び高まっていることを反映しています。

成長型または投機的資産とは異なり、金は経済拡張や利益成長の勢いに依存しません。投資家がインフレリスク、地政学的緊張、または政策の不確実性に対するヘッジを求める時、金はしばしば好調なパフォーマンスを示します。FRBの慎重なトーンは公然たるタカ派的姿勢ではありませんでしたが、引き締め政策が予想以上に長く続く可能性への懸念を強めました。

さらに、より広範なマクロ要因も金の魅力を高めています。米国政府資金をめぐる継続的な議論と高まる地政学的緊張は、伝統的な安全資産への需要を増加させています。このような背景において、金の価値貯蔵手段としての役割が再び浮き彫りになっています。

金に関する研究については、私が2026年1月6日に執筆した記事を参照してください。記事執筆後、私は現物金と低レバレッジのロング契約も購入しました。

最近の金、銀、その他の貴金属価格の大幅な上昇により、一部の投資家は高値で躊躇しています。現在の価格ポイントに関する投資アドバイスについては、私の今後の記事にご期待ください。

FRB決議後のビットコイン価格下落

ビットコインの反応は金とは全く異なりました。FOMC決議発表後の数時間で、ビットコイン価格は約89,631ドルから88,649ドルに下落し、市場に小幅ではあるが明らかなリスク回避ムードが生じたことを反映しています。

この動きは劇的ではありませんが、その文脈においては重要な意味を持ちます。ビットコインは以前から脆弱なレンジ内で推移しており、FRBの発言は直近の上昇の潜在的な触媒を取り除きました。市場が近い将来の利下げへの期待を後退させるにつれ、トレーダーが積極的なロングポジションを維持する意欲も弱まりました。

この反応は、長年存在する現実を浮き彫りにしています：ビットコインは長らく不換紙幣の価値下落に対するヘッジとして見なされてきましたが、金融政策の不確実性が高まる時期には、依然として流動性に敏感なリスク資産のように振る舞います。緩和政策の見通しが暗くなると、暗号通貨市場は短期的な圧力に直面する傾向があります。

FOMC会議後、金がビットコインを上回るパフォーマンスを示した理由

金とビットコインの間の差異は、投資家行動の構造的違いを反映しています。金は広く防御的資産と見なされ、通常、通貨や財政の安定性への信頼が低下する時に上昇します。一方、ビットコインの位置づけはより複雑で、マクロ的なヘッジと投機的資産の間にあります。

機関投資家は、全体のリスク管理戦略の一環として、金の配分を頻繁に調整します。しかし、暗号通貨の配分はより戦術的であり、短期的な流動性期待の変化により敏感です。そのため、ビットコインが調整局面や下落局面にあっても、市場の不確実性が高まる時期には金が上昇する可能性があります。

この乖離は、ビットコインの長期的な発展の見通しを否定するものではありませんが、マクロ的なタイミングの重要性を浮き彫りにしています。短期的には、流動性状況が依然として暗号通貨の価格動向を主導する役割を果たしています。

FOMC会議以外のその他のマクロリスク

FOMCの決定は孤立して存在するものではありません。他のいくつかのリスク要因が収束し、すでに脆弱な市場環境にさらなる圧力を加えています。

一つの重要な懸念は、米国政府の閉鎖の可能性です。継続する財政交渉は資金調達中断のリスクを高めており、これは投資家の信頼を損ない、金融市場のボラティリティを悪化させる可能性があります。

同時に、地政学的緊張も依然として高まっています。米国とイランの関係の展開は、エネルギー市場と世界の安全保障環境に再び不確実性をもたらしています。いかなるエスカレーションもインフレ見通しをより複雑にし、経済成長期待を抑制する可能性があります。

これらの絡み合うリスクは、市場をネガティブなサプライズに対してより脆弱にし、投機的ポジションに対する許容度を低下させています。

FOMC会議後のリスク管理と市場展望

全体として、直近のFOMC会議は再び慎重なメッセージを発信しました。FRBは依然としてインフレ抑制に注力しており、たとえそれが市場の予想よりも長い期間、引き締め的な金融政策を維持することを意味するとしてもです。同時に、財政的不確実性と地政学的リスクが経済見通しに影を落とし続けています。

金は、特に不確実性が高まる中で、この環境から引き続き恩恵を受ける可能性があります。しかし、ビットコインとより広範な暗号通貨市場は依然としてボラティリティを保ち、短期的な動向は流動性期待の変化とマクロ経済ニュースの影響を受けるでしょう。

このような状況下では、厳格なリスク管理が極めて重要です。長期的な発展トレンドは依然として堅固ですが、短期的な状況は積極的な戦略よりも、忍耐と警戒を保つことにより適しています。

以上の見解は@AAAce4518によるものです。