Privacy × Compliance: A New Web3 Narrative?

原文著者：Jesse、Web3Caff Research リサーチャー

過去2年間、顕著な変化が進行している：パブリックチェーンの透明台帳と現実世界のアイデンティティが結びつく速度は、業界の予想をはるかに超えている。オンチェーン分析ツールとコンプライアンスサービスが急速に成熟し、トラベルルール、オンチェーンリスク管理、アドレスプロファイリング、エンティティ関連付けなどの能力が大規模に導入され、オンチェーン行動が現実世界の個人、企業、機関へと容易にマッピングされるようになってきている。同時に、ステーブルコインによる国際決済、RWA資産のオンチェーン化、機関投資家によるオンチェーン決済の試みなどにより、「誰が何を、どのような条件下で見ることができるか」は、技術的な詳細からコンプライアンスフレームワークの核心問題へと昇格した。さらに、取引の追跡調査に起因する複数の信頼危機と現実のセキュリティ事件が重なり、これまで見過ごされてきた事実が次第に明らかになってきた：オンチェーンの世界では、可視性そのものがリスクエクスポージャーになりつつある。これらの変化は、一つの事実を指し示している：プライバシーはもはや「必要か否か」の問題ではなく、「コンプライアンスと検証可能性を前提に、いかに可視性の構造を再設計するか」という問題である。

より深い意味において、プライバシーは個人の自己防衛メカニズムである：それは、個人が意思決定を行う際に、その一歩一歩の行動を他者、機関、または自動化システムによる即時の評価に組み込む必要をなくす。なぜなら、すべての行動がデフォルトで公開されている場合、意思決定の論理は必然的に「外部からの可視性」に傾き、個人や組織は「他者が私の行動をどう解釈するか」を継続的に最適化することを余儀なくされ、長期的な目標の安定性と自律性が損なわれるからだ。

この構造的プレッシャーは、オンチェーンファイナンス、DAOガバナンス、企業レベルのオンチェーン意思決定などのシナリオで顕著に増幅される。資金の流れ、投票行動、戦略調整のすべてが継続的に追跡・分析可能な状態にあるとき、透明性そのものが参加者の行動パターンを逆に変化させ、システム全体の効率性とゲームの結果に影響を与える可能性がある。[1]

注目すべきは、Web3業界が常にプライバシーを重視してきたわけではないことだ。むしろ、かなり長い間、プライバシーは過小評価されてきた：ZK-SNARKなどの技術が成熟する以前は、分散化された条件下での強力なプライバシーはほぼ実現不可能であり、業界のナラティブは自然と、スケーラビリティ、分散化、ガバナンス、コンポーザビリティといったより「実現可能」な目標に譲られていた。しかし、この回避戦略は2024年から2025年にかけて機能しなくなった。一方では、AIが「集中型データ収集＋高強度分析」の能力を歴史的な高みに押し上げ、ユーザーが自ら開示していない行動履歴にまでその範囲を広げている。他方では、暗号学自体も進化しており、ゼロ知識証明、準同型暗号、マルチパーティ計算が工学的実現可能性を帯び始め、「プログラマブルなプライバシー」を現実の選択肢とし、データの価値を解放することを可能にしている。

これは、長い間見過ごされてきた緊張関係を明らかにしている：透明性は確かに暗号システムの重要な魅力ではあるが、過度な透明性は現実世界が機能する秩序を破壊する。企業間の調達と取引戦略、個人の資産構成と消費習慣、機関の資金調達とリスクエクスポージャーは、完全に観察可能な環境では安定して存在し得ない。現実社会が複雑な協調を調整できるのは、まさに可視性と検証可能性の精緻な階層化にあり、司法、商業、コンテンツガバナンス、組織の意思決定は、例外なくこれに依存している。プライバシーは秩序に反するものではなく、秩序が成立するための前提条件の一つである。

まさにこの背景において、プライバシーの技術的意味合いは根本的に変化した。ZK、FHEなどのツールの核心的価値は、もはや単に「情報を隠す」ことではなく、誰が何を、どのような条件下で検証できるかを正確に制御することにある：身元を明かさずに年齢を証明する、個人を特定せずに唯一性を証明する、プライバシープール内で非準拠参加者を排除するが完全な取引グラフを公開しない、など。このような能力は、金融、アイデンティティ、ガバナンス、AIとの相互作用の基本的な前提を再構築しつつある。

ここから、一見直感に反する疑問が浮かび上がる：なぜ前回のZKナラティブの核心はZkRollup、ZkEVM、ZkVMであったのに、今回、最初に火がついたのは「プライバシーインフラストラクチャ」なのか？2021年から2023年にかけて、ゼロ知識証明は主にスケーリングツールとして捉えられ、セキュリティを犠牲にすることなくスループットを向上させるために使用された。しかし、2024年から2025年になると、コンプライアンスの潮流、オンチェーン監視、RWAとAIの重なりにより、ユーザーは次のことに気づき始めた：性能はもはや唯一の希少品ではなく、（コンプライアンス対応の）プライバシーそのものが奢侈品になりつつある。

本内容は、Web3Caff Researchが発表したリサーチレポート『プライバシーインフラストラクチャ分野 26,000字リサーチレポート：グローバルなコンプライアンスの波の中で、プライバシーはいかにWeb3の基盤パラダイムを再構築しているか？プライバシー技術の4世代の進化から、ZK / FHE / TEEの路線分化、コンプライアンスアーキテクチャの選択、エコシステムの現状、そして今後10年間の進化トレンドを考察する』から抜粋したものです。

本レポートは、Web3Caff ResearchのリサーチャーJesseによって執筆され、Web3システムにおけるプライバシー技術の進化経路を体系的に整理し、オンチェーンファイナンスの規模拡大とアプリケーションの複雑化が進む背景において、異なるプライバシー技術路線がシステムアーキテクチャ、検証可能性、シナリオ適合性においてどのような差異を持つかに焦点を当てています。その核心的な要点は以下の通りです：

• 業界背景の変化：オンチェーン活動の高度な観測可能性により、プライバシーは徐々にシステムレベルの構造的課題となる。
• 技術路線の分化：匿名化と難読化のソリューションから、ZK、FHE、TEEなどの異なるプライバシーアーキテクチャのトレードオフへの進化。
• コア能力の差異：規制コンプライアンス、検証可能性、パフォーマンスコスト、工学的複雑さが、異なる路線においてどのようにトレードオフされるか。
• 今後の観察ポイント：プライバシーインフラストラクチャの実際の導入、エコシステムでの採用、長期的な進化における検証プロセス。