ビットコイン2026年展望：マクロリスクと予測、市場は慎重なシグナルを発信

金と銀は明確なマクロシグナルを発している。金価格はオンスあたり約4,700ドルまで急騰し、銀価格はオンスあたり94ドル近くまで上昇し、いずれも史上最高値を更新した。これらの動きは、持続する通貨の不確実性と高まる政治的リスクの下で、サイクル末期における市場のヘッジ行動を反映している。対照的に、ビットコインは依然として最近のフラッシュクラッシュの影響を消化しており、現在はオンスあたり92,000ドル付近で安定しており、10万ドルの心理的節目を大きく下回っている。

この乖離は偶然ではない。むしろ、ビットコインのグローバルマクロシステムにおける進化する役割を浮き彫りにしている。ビットコインの取引はもはや暗号通貨内部の様々なナラティブに依存するだけでなく、流動性状況、政治的インセンティブ、クロスアセットの資本循環の影響をますます受けている。この文脈において、Galaxyの2026年展望からのいくつかの選抜された見解と予測市場のマクロシグナルを組み合わせることは、ビットコインの中短期的な動向を理解するための有用な枠組みを提供する。

ビットコインのマクロ転換と次第に薄れる4年サイクル

ビットコインの発展史の大部分において、価格動向は比較的単純な4年ごとの半減期サイクルとして解釈されてきた。供給ショック、投機的レバレッジ、内在する市場認識が相まって、激しい価格の急騰と暴落を駆動してきた。ビットコインの時価総額の成長と機関投資家の参加度の向上に伴い、この解釈の枠組みは効力を失いつつある。

ビットコインと現物ETF、機関向けカストディ、規制された取引場所を含む従来の金融インフラとの統合が深まるにつれ、そのボラティリティは徐々に低下している。最近のサイクルにおけるピークからの下落幅は過去よりも小さく、ストレスイベント時の流動性も改善している。これらの発展は、ビットコインが純粋な反射的資産から、よりマクロ経済に敏感なリスク資産に類似した資産へと移行しつつあることを示唆している。

したがって、ビットコインの取引は全体的な流動性状況とますます一致するようになっており、金融政策が引き締められたり緩和されたりする時期には、ハイテク株指数との相関性が高まる傾向にある。この転換はボラティリティをなくすものではないが、その駆動要因を変化させている。

2026年のビットコイン価格構造：金に類似したパターン

ビットコインの現在の状況は、マクロ経済転換期の金に例えることができる。歴史的に、実質金利が下落し始めるが不確実性が依然として高い時期には、金価格は長期的な上昇トレンドを回復する前に、初期の下落または長期間の横ばいを経験する傾向がある。

このパターンをビットコインに適用すると、短期的なリスクは依然として下落または横ばいに偏っていることを示している。Galaxyの分析は、10万ドルから10万5,000ドル間の重要な領域を強調している。もしビットコインがこの範囲を持続的に突破し、その上で固められなければ、2026年の大部分において、ビットコインは半減期後の調整段階に留まる可能性がある。

このような段階は通常、突然の暴落ではなく、価格の激しい変動、投機的関心の減退、レバレッジの低下として現れる。過去のサイクルでは、このような環境は数ヶ月間続き、その間、価格は市場センチメントが回復する前に安定化する傾向があった。

ビットコイン、政治、そして2026年アメリカ中間選挙

ビットコインの2026年の見通しに影響を与えるマクロ変数のうち、最も過小評価されやすい要因の一つは、米国の国内政治である。米国中間選挙は2026年11月3日に予定されており、金融市場は選挙結果が出るまでポジション調整を待つことはほとんどない。

2025年、暗号通貨業界は比較的有利な政策環境の恩恵を受け、規制構造の調整とより明確な立法シグナルが機関投資家の信頼を高めた。しかし、中間選挙が近づくにつれ、政治情勢の逆転や立法の行き詰まりのリスクも高まっている。

歴史的経験から、機関投資家は通常、中間選挙の3〜6ヶ月前から政策に敏感な資産への投資を減らし始める。もしこのパターンが再現されれば、2026年半ばまでに、暗号通貨を含む投機的資産においてシステマティックなリスクオフが起こる可能性がある。このプロセスは、多くの場合、ファンダメンタルズよりもリスク管理の制約によって駆動されることが多く、これはGalaxyの見解、すなわち2026年の市場動向は明確なトレンド的な変動というよりも、比較的平坦でボラティリティが高い可能性があるという見方を裏付けている。

ビットコインとマクロ流動性：人工知能（AI）資本支出サイクル

政治的要因に加えて、グローバルな流動性のダイナミクス、特にAIに関連する流動性は、もう一つの重要な制約要因を構成している。主要金融機関は、データセンターやスーパーコンピューティング能力への積極的な投資が数年続いた後、グローバルなAIインフラへの資本支出は2026年にピークに達すると予測している。

過去2年間、AIは不均衡に大きなグローバルなリスクキャピタルを吸収し、本来暗号通貨に流入していた可能性のある資金を転用してきた。AIインフラが成熟するにつれ、市場の焦点は投資規模から収益化とリターンへと移行しつつある。

資本支出のピーク自体は悪いことではないが、それはしばしば流動性の引き締めを伴う。もし収益成長が以前の支出を支えるのに十分でなければ、評価圧縮とバランスシートへの圧力が続き、資金が現金や政府債券に再び流れることになる。

ビットコイン、バランスシート、そしてリスク資産の相関性

AI投資ブームの重要な副次的影響は、会計面に現れている。2024年と2025年の大規模なハードウェア投資は、2026年に巨額の減価償却費を発生させ始める。これらは非現金支出であっても、報告される収益と投資家心理に大きな影響を与える。

バランスシートに圧力がかかる時期には、リスク資産間の相関性は上昇する傾向がある。独自の歴史的背景を持つビットコインも、その例外ではあるまい。ビットコインが広くキャッシュフローを生み出す資産と見なされない限り、その価格は全体的な流動性の引き締めに対して敏感であり続けるだろう。

予測市場におけるビットコイン価格期待

これらのマクロダイナミクスは、予測市場にますます反映されている。Polymarketプラットフォームでは、最近のボラティリティ急騰の影響を受け、1月のビットコイン価格契約の価格は大幅に調整された。1月にビットコインが10万ドルに達する確率は約15%に低下し、10万5,000ドルや11万ドルといったより高い目標の確率は一桁台にとどまっている。

センチメント調査やアナリスト予測とは異なり、予測市場は参加者に厳格な決済ルールの下で見解を表明することを要求する。この場合、結果はビットコインが特定の価格水準（たとえ一時的であっても）に達するかどうかに依存し、これらの価格水準はBinanceのBTC/USDTの1分足高値に基づいて計算される。このメカニズムは曖昧な楽観主義を罰し、ボラティリティと流動性に対する現実的な評価を報いる。

現在の確率分布は、トレーダーが市場がレンジ相場となり、上昇幅よりも下落幅が大きくなると予想していることを示している。これは市場が構造的な弱気相場に入ることを意味するものではないが、2026年初頭の市場はブレイクアウトというよりも、むしろ調整が中心となる可能性が高いという見方を強化している。

2026年のビットコイン：ナラティブから確率へ

総合すると、マクロシグナル、Galaxyの枠組み、そして予測市場の価格設定は、一貫した図景を構成している。貴金属価格の新高値更新は、サイクル末期のリスクヘッジ行動を反映している。ビットコイン価格が10万ドル以下で安定していることは、市場のリスク選好が制限されていることを示している。予測市場もまた、期待を定量化することを強いられたとき、トレーダーは短期的な上昇余地が限られていると見ていることを確認している。

この収束現象は、ビットコインの長期的な発展理論を否定するものではなく、そのタイムラインを精緻化している。ビットコインは、ナラティブの勢力よりも、忍耐、バランスシート意識、マクロ環境がより重要となる段階に入りつつあるように見える。この意味で、現在の環境は不安を感じさせるかもしれないが、構造的には、ビットコインの成熟した発展と一致している。資産クラスとして。