ナラティブの崩壊、信頼の消失、Troveが今年の暗号資産権利保護の幕開けに

区块律动BlockBeats

特邀专栏作者

2026-01-19 11:00

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良いニュースは、Troveが公式サイトでEUのMiCA規制に準拠すると主張していたこと。悪いニュースは、チームメンバーがイラン出身のようだということだ。

AI要約

展開

核心的な見解：Perp DEXプロジェクトTroveは、綿密に計画されたナラティブとマーケティングで資金を集めたが、そのチームは短期間のうちにインサイダー取引、虚偽の宣伝、コミュニティの欺瞞などが疑われる一連の操作を行い、プロジェクトの信用は完全に崩壊し、規制リスクに直面している。
重要な要素：
1. 魅力的なプロジェクトナラティブ：Troveは、ポケモンカードなどの非流動性コレクタブルアイテムを取引可能な金融資産に変換し、Hyperliquidエコシステム上に構築すると宣言し、著名なプロジェクトからの協力と支持を得た。
2. ICOプロセスにおける疑わしい点：チームはICO期間中に突然、資金調達期間延長のルールを変更し、その後撤回した。オンチェーン上の証拠は、関連する発表前に予測市場Polymarketでインサイダー資金が正確に賭けを行い利益を得たことを示している。
3. 重要な決定による約束の破棄：資金調達後、当初計画していたHyperliquidエコシステムを放棄し、代わりにSolanaトークンを発行すると突然発表した。これは事前の宣伝と大きく矛盾し、プロジェクトの基盤を揺るがした。
4. チームの行動による信頼の喪失：オンチェーン記録は、チームがトークンの売却を公に否定しながら、保有するHYPEトークンを大量に売却していたことを示しており、明らかな言行不一致が存在する。
5. マーケティングと分配における不透明な点：KOLに高額なマーケティング費用をギャンブル関連のアドレスに支払い、一部の投資家には公表価格を大幅に下回るプライベートセール枠を提供していたことが暴露され、不公平な操作が疑われる。
6. 法的リスクへの直面：プロジェクトはEUのMiCA規制に準拠すると主張していたが、その虚偽宣伝と潜在的な詐欺行為は、投資家による民事訴訟を引き起こす可能性がある。

Troveはかつて完璧なナラティブを持っていました。

収集品とRWA向けのPerp DEXとして、Troveはポケモンカード、CSGOスキン、高級時計などの「文化的資産」といった流動性のない資産を取引可能な金融資産に変換し、コレクターにヘッジの場を提供できると自称していました。

しかし、わずか10日間で、Troveチームは一連の驚くべき操作を通じて茶番劇を演じ、観客のポケットを空にしてしまいました。

餌

昨年10月末、Troveの創設者@unwisecapはいくつかの記事で「万物はPerpたり得る」と大々的に語り、TroveがHIP-3に基づいて構築されると発表し、コミュニティの期待を大いに煽りました。

その後1ヶ月の間に、TroveはKalshiおよびCARDS（Collector_Crypt）との提携を相次いで発表し、これら2つの有名プロジェクトからの公式返信による「裏付け」を得ました（追記：編集部執筆時点では、Kalshiはすでに「決別」を完了し、Trove公式ツイートへの返信を削除しています）。

12月中旬、TroveはHIP-3統合の要件を満たすために、2000万ドル以上を投じて50万枚のHYPEトークンを購入したと発表しました。直後にテストネットポイントプログラムが開始され、プラットフォームの取引高は2週間で100万ドルを突破し、すべては予想通りの方向に進んでいました。しかし…

インサイダー取引の教科書

1月6日、Troveは突然、時価総額2000万ドルでICOを実施し、公募は「オーバーサブスクリプション」方式を採用し、ポイント保有者に優先割当権を提供すると発表しました。Troveバッジを付けた多くのKOLたちによる集中的な宣伝に伴い、Troveは1150万ドルの調達に成功し、4.6倍のオーバーサブスクリプションを記録しました。

この時点でICO締め切りまで残り2時間もなく、Polymarket上の「Trove ICO総調達額が2000万ドルを超える」という予測市場の確率はほぼゼロに近づいていました。

その後、本番が始まりました。チームは突然ルールを破り、分配の公平性を保証するためにICO期間を5日間延長すると発表しました。Polymarket上の「YES」オプションは瞬く間に底から約60%まで急騰しました。インサイダー資金が明らかに一歩先を行っており、オンチェーンデータは、特定のウォレットが発表前に正確に賭けを行い、価格が急騰した後に素早く撤退したことを示しています。

おそらく予測市場の流動性では物足りないと考えたのでしょう、コミュニティの疑問の声の中で、Troveチームは状況を利用して「烽火戯諸侯」の一幕を演じました：延長決定を撤回し、当初の計画通りにICOを終了すると発表したのです。

この発表に伴い、対応する市場は直接ゼロになり決済されました。Polymarketのデータは、関連するウォレットが情報公開前に正確に賭けを行い、その後の逆転でさらに利益を得たことを示しています。

大撤退

1月17日、Troveは突然Hyperliquidを放棄し、代わりにSolana上でトークンを発行すると発表しました。Hyperliquidエコシステムの旗印を掲げて資金調達を行ってきたプロジェクトにとって、これはまさに釜底抽薪（根本から台無しにする）行為です。

同時に、オンチェーン探偵のMLMは、Troveチームが時間指定売却機能を利用して、40分間で手持ちのHYPEトークンの半分を売却しようとしたことを捕捉しました。

流動性が最も低い週末に、40分間で数千万ドル相当のトークンを売却することを選択したのは、Troveチームが本当に焦っている証拠です。

疑問に直面して、Troveチームが示した説明は無力に見えました：「出資者が緊張し、撤退を決定した」。しかし、オンチェーン取引記録は、これらの売却行為がチームが「私たちはコインを売っていない」と公に否定しているのと同時に行われたことを示しています。

この言行不一致は、コミュニティの信頼の底を完全に突き破りました。信頼が崩壊するにつれ、さらに多くの黒幕が明らかになりました。

著名なオンチェーン探偵ZachXBTは、Troveチームが@TJRTradesに4万5千ドルものマーケティング費用を支払い、そのKOLのオンラインカジノサイトの入金アドレスに直接送金したことを暴露しました。

KOLの@hrithikkは、TroveチームがKOLに豊富なマーケティング費用を提供しただけでなく、非公開で時価総額850万ドルという低価格でのICO割当額（割引率は実に60%）を提供し、巨額のエアドロップ報酬を付帯させていたと述べています。現在もTroveは低価格でシェアを販売し続けており、5回以上彼にTroveへの投資が可能かどうか尋ねているとのことです。