Polygon 2.5億ドル買収案件、L2競争はすでに方向転換

原文著者：Sanqing、Foresight News

1月13日、Polygon Labsは、暗号通貨決済インフラのCoinmeとブロックチェーン開発プラットフォームSequenceの買収を完了したと発表しました。総買収額は2億5千万ドルを超えますが、Polygon Labsは各社の具体的な買収価格や、取引が現金、株式、またはその両方の組み合わせで行われたかについては明らかにしていません。

Polygon LabsのCEOであるMarc Boiron氏とPolygon財団の創設者であるSandeep Nailwal氏は、この買収は同ブロックチェーンネットワークのステーブルコイン戦略を支援することを目的としており、Coinmeは米国で一連の送金ライセンスを保有し、Sequenceは暗号ウォレットを含むブロックチェーンインフラの構築に注力していると述べました。

Coinme：ステーブルコインエコシステムのオフライン入口を補完

CoinDeskが1月9日に報じたところによると、関係者の話として、PolygonがビットコインATM運営会社のCoinmeの買収を協議中であるとの情報がありました。Polygonは1億ドルから1億2500万ドルを投じてこの買収を完了する計画です。

Coinmeは2014年に設立され、米国における規制対応の暗号資産業務を長年運営してきました。同社は米国初の認可を受けたビットコインATMを導入し、CoinstarやMoneyGramなどの従来型ブランドと提携して、米国48州に5万以上の小売店舗からなる現金ネットワークを構築しました。

Coinmeは米国全国抵当貸付免許システム（NMLS）および各州の金融規制当局の監督下にあり、オンラインウォレットと自動販売機による取引サービスを提供し、ビットコイン、イーサリアム、ライトコインなどの主要な暗号通貨の交換と引き出しをサポートしており、ユーザーがより簡単に暗号資産取引を行えるようにしています。

早くも2024年に、Coinmeの取引額は10億ドルを突破し、初めて黒字化を達成しました。これは、その規制対応型の決済モデルに持続的な取引需要があることを示しています。

Polygonにとって、Coinmeの買収は、米国全土での一連の送金ライセンスを直接獲得することを意味し、Polygonが規制の枠組み内で直接、現金、デビットカード、オンチェーン資産を接続し、ステーブルコイン決済とオフチェーン資金流入の融合に向けた取り組みをさらに推進できるようになります。

Sequence：Web3ユーザー体験の簡素化

Coinmeが「お金」を担当するのに対し、Sequenceは「ユーザー」を担当します。Sequenceは、モジュラー式スタック（スマートウォレット、アカウント抽象化、Trailsクロスチェーンオーケストレーションエンジンを含む）を通じて、ブロックチェーンの複雑さを解消することに注力しています。

Sequenceの中核技術には、スマートコントラクトウォレット（Smart Wallet）が含まれており、アカウント抽象化によりウォレットの挙動をWeb2アカウントの体験に近づけ、ソーシャルリカバリー、Gas手数料の抽象化、自動取引などの機能をサポートします。

また、そのクロスチェーン実行の鍵となるコンポーネントはTrailsにあり、ユーザーがクロスチェーン、Gas手数料、またはトークンの互換性を意識することなく、ユーザーが意図を発信した後、最適な経路を自動的に見つけて実行し、クロスチェーンまたはクロスプロトコルの取引を完了することができます。

チェーン抽象化とアカウント抽象化を組み合わせることで、Sequenceは開発者が「一度構築すれば、複数のチェーンで実行可能」にするだけでなく、エンドユーザーがインターネットサービスを使用するように、単一のアイデンティティで複数のチェーン間で取引、決済、やり取りを行えるようにし、新規ユーザーがオンチェーン世界に入るハードルを下げます。

Open Money Stack戦略の構築

Polygon Labsは、この買収の中核的な目標は、そのステーブルコイン戦略とOpen Money Stackであり、統一されたAPIを通じてシステムの分断を減らしたいと述べています。

Open Money Stack | 画像出典：Polygonの投稿

入金/出金レイヤー（On/Off & Cash Ramps）：Coinmeの規制対応ネットワークと米国の規制ライセンスを活用し、現金と法定通貨の即時入出金を実現します。物理的な現金であれ電子的な法定通貨であれ、ステーブルコインやその他のオンチェーン資産に変換することが可能です。

ウォレットとインタラクションレイヤー（Wallet Infrastructure）：Sequenceが提供するエンタープライズグレードのスマートウォレットとアカウント抽象化技術に加え、ワンクリックでのクロスチェーン取引とクロスチェーンインタラクション能力を基盤とし、エンドユーザーが基盤となるチェーン、Gas、または中間資産を気にすることなく、オンチェーンでの受信、送信、決済操作を完了できるようにします。

クロスチェーン相互運用レイヤー（Crosschain Interop）：SequenceのTrailsクロスチェーンオーケストレーションエンジンとPolygonの相互運用プロトコルを組み合わせることで、異なるチェーン間の価値の流動がユーザーに対して完全に透明になり、任意のチェーン、任意のトークンでのクロスチェーン取引をサポートします。

決済レイヤー（Blockchain Rails）：Polygonネットワークとその拡張技術に基づき、高速、低コスト、安全なオンチェーン決済インフラを提供し、ステーブルコイン決済と価値の流動にビジネスレベルの規模と効率性を持たせます。

さらに、Open Money Stackは、ステーブルコインオーケストレーション（Stablecoin Orchestration）とコンプライアンス、アイデンティティ、収益生成などのモジュールを統合し、企業に決済と資金管理を提供することを計画しています。

L2競争は「フルスタック統合」へとシフト

Polygonによる今回の2億5千万ドルの買収は、L2分野の競争の焦点が、基盤となる技術パラメータからフルスタック型のビジネス統合へと移行していることを反映しています。

この道筋は、CoinbaseがBaseを支援する論理と非常に一致しています。規制対応の入口として、Coinmeを買収することは法定通貨の入出金という弱点を補完し、CoinbaseのCEXの中核的優位性に対抗するためです。インタラクション体験として、Sequenceを統合することは、オンチェーンへの参入障壁を下げ、Coinbase Wallet（Base）の使いやすさに対抗するためです。

L2技術が次第に収束していく背景において、規制対応のチャネルと低い参入障壁を持つ体験を備えたエコシステムは、より容易に増加資金を引き寄せることができます。Polygonは、Baseなど先天的な中央集権的優位性を持つ競合相手との競争において、自社の全ルートにわたる防護壁を構築しようと、この一連の買収を通じて試みています。