2025年最も注目されるWeb3分野を理解するための「先行投資」取引から：予測市場

一、はじめに

1月初頭（北京時間）、海外のソーシャルプラットフォームと複数の暗号コミュニティで一つの情報が広まった：米国政府がベネズエラ情勢に対して強硬な行動を取っており、関連する動向は国際社会の高い関心を集めている。ほぼ同時期に、分散型予測市場プラットフォームで発生した一つの取引記録が、市場で急速に拡大して議論された。

データによると、2025年12月27日からのわずか4日間で、予測市場プラットフォームPolymarket上のあるアカウントが累計約32,537ドルを投じ、「ベネズエラのマドゥロ大統領が1月31日までに退陣する」という出来事に継続的に賭けていた。注目すべきは、このアカウントが関連情報が外部で広く議論される数時間前に、集中的に大きなポジションを構築していたことだ。

当時、市場が関連イベントの発生確率に付けた全体的な価格は高くなく、約6％程度だった。情勢の変化と米国政府の公式見解の発表に伴い、このアカウントが保有するポジションの価格は急速に上昇し、最終的には40万ドル以上の帳簿上の利益を実現し、リターン率は一時的に10倍以上に達した。

この取引にインサイダー情報が関与していたかどうかは、規制当局とプラットフォームによるさらなる調査を待つ必要がある。しかし、それはすでに一つの疑問を引き出すには十分である——この頻繁に言及されるPolymarketとは一体何なのか？なぜ予測市場は2025年に急速に人気を博したのか？

本稿では、この出来事をきっかけに、急速に拡大しているこのWeb3分野を体系的に紹介する。

二、予測市場とは？なぜ「集合知」を集約できるのか

予測市場（Prediction Market）は、本質的に、金融的インセンティブを通じて分散した情報を集約するメカニズムである。

予測市場では、参加者は実際の資金を使って特定の出来事の結果について取引によって意思表示を行う必要がある。異なる判断が市場で絶えずせめぎ合うことで、価格は徐々に「集団的判断確率」を反映する水準に収束していく。このメカニズムにより、予測市場は特定のシナリオにおいて、従来のアンケート調査や主観的判断よりも実際の結果に近づくことができる。

この優位性は、2024年の米国大統領選挙期間中に十分に発揮された。Polymarketに代表される予測市場プラットフォームは、複数の重要なタイミングにおいて、選挙結果の確率判断が従来の世論調査機関を明らかにリードした。最終結果が確定した後、その予測の正確性も事後的に検証された。

信頼性が継続的に蓄積されるにつれ、予測市場はより広範に引用されるようになった：

• 主要な金融メディア（Bloombergなど）が報道の中で直接そのオッズデータを引用； 
• 検索エンジンやAI質問応答製品（Perplexityなど）が予測市場の結果を参考情報として表示； 
• 予測市場が「暗号コミュニティ内部のツール」から、公共の情報源の一つへと徐々に移行。 

市場規模の観点からも、業界の成長は顕著である。複数の調査機関が予測している：

• 2025年の予測市場の総取引量は、2024年の約9億ドルから400億ドルに成長する見込み； 
• ユーザー規模は約400万人から1500万人に成長すると予測； 

資本の面でも、予測市場は高い評価を得ている。2025年、PolymarketとKalshiの2つのプラットフォームは、累計315億ドル以上の資金を集め、業界で絶対的な主導的地位を占めている。 2025年10月、ニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所（ICE）がPolymarketへの戦略的投資を発表し、関連する評価額は800億～900億ドルの範囲に押し上げられた。同時に、Kalshiも複数ラウンドの大口資金調達を完了し、投資家には複数の世界的なトップ機関が含まれている。

これらの複数の要因が重なり、予測市場は2025年を代表するWeb3分野の一つとして広く見なされている。

三、予測市場 ≠ ギャンブル：二つのメカニズムの本質的な違い

予測市場の人気が高まるにつれ、一つのよくある論争も浮上している：予測市場は単なる「外装を変えたギャンブル」なのか？

基盤となるメカニズムから見ると、両者には根本的な違いがある。

1. 価格形成メカニズムの違い

予測市場は市場ベースの価格設定ロジックを採用している。価格は公開されたオーダーブックにおける買い手と売り手の駆け引きによって形成され、すべての取引データは監査可能である。プラットフォーム自体は確率を設定せず、結果のリスクも負担せず、取引手数料のみを徴収する。

一方、ギャンブルプラットフォームはプラットフォームがオッズを設定し、内部の計算ロジックは不可視であり、「胴元優位性」を通じて長期的な利益を確保する。オッズ調整の目的は真の確率を発見することではなく、プラットフォームのリスクを管理することである。

2. 機能と用途の違い

予測市場によって生み出される価格は、本質的に外部で使用可能なデータ製品であり、マクロイベントの判断、政策期待の分析、企業リスク管理などのシナリオに使用でき、メディアのナラティブや意思決定の参考に逆影響を与えることさえある。

ギャンブル行為は主に娯楽消費に属し、そのオッズは外部への波及価値を持たず、情報発見機能も担わない。

3. 参加者構造の違い

予測市場の流動性は、情報駆動型の参加者、すなわち研究者、マクロトレーダー、データアナリスト、機関ユーザーなどからもたらされ、その核心的な目標は情報格差を利用した裁定取引と価格発見である。

一方、ギャンブル市場の流動性は主に一般消費者からもたらされ、感情や嗜好に駆動されやすく、情報の正確性を核心としない。

このため、予測市場は従来の意味での娯楽ギャンブルではなく、「情報流動性市場」と見なされることが多い。

四、なぜ予測市場は2025年に集中して爆発的に成長したのか？

予測市場は新しい概念ではなく、その理論的基礎は前世紀までさかのぼることができる。しかし、真に規模的な成長を実現するには、2025年の複数の外部条件の成熟が不可欠だった。

まず第一に、規制面での重要な突破口である。米国商品先物取引委員会（CFTC）による予測市場の適法な位置づけが次第に明確になり、それがギャンブル行為ではなく商品デリバティブの範疇に属すると明確化された。この変化により、予測市場はより広範なチャネルで流通することが可能になった。適法化後、米国における予測市場のカバレッジは、一部の従来型ギャンブル事業を上回り、全米50州に到達可能となった。

第二に、機関投資家の信頼回復と資本の流入である。規制の境界が明確になった後、予測市場プラットフォームの資金調達経路は急速に拡大し、複数ラウンドの大口資金調達が製品体験、流動性、リスク管理システムの構築を支えた。

第三に、イベントカテゴリーの拡大である。マクロ政治イベントから、経済データ、暗号業界イベント、さらにはスポーツイベントへと徐々に拡大し、予測市場の応用シナリオがより多様化した。

最後に、技術面での成熟である。オンチェーン決済、自動化マーケットメイキング、および情報分析と取引支援におけるAIツールの応用が、参加と使用の障壁を共同で低下させた。

これらの要因が相まって、2025年は予測市場が真に「メインストリーム化」した年となった。

五、リスクと境界：予測市場を理性的に見る

強調すべきは、予測市場にも論争がないわけではないということだ。冒頭で触れた「事前ポジション構築」の事例も、インサイダー情報、操作防止、コンプライアンス執行がこの分野で継続的に改善が必要な課題であることを反映している。

同時に明確にすべきは、中国本土では関連する予測および変相的なギャンブル行為に対して明確な禁止姿勢を取っており、一般ユーザーは現地の法律規制に適合しないいかなる活動にも参加すべきではない。

しかし、研究と産業観察の観点から見れば、予測市場は情報集約と確率表現のツールとして、制度、技術、製品設計の面で、依然として注目と学習に値する価値を持っている。

Web3産業にとって、それは新たな方向性を提供している：単なる「資産投機」を中心とするのではなく、情報、意思決定、現実世界の出来事を中心に、現実社会で使用可能なデータインフラを構築する方向性である。これこそが、おそらく予測市場が2025年に広く議論された真の理由だろう。