RWA週報｜非米国政府債務が18.8%上昇；2025年に収益型ステーブルコインが2.5億ドル超のリターンを生み出す（12.30-1.6）

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | Ethan (@ethanzhang_web3)

RWAセクターの市場パフォーマンス

rwa.xyzのデータパネルによると、2026年1月6日時点で、RWAのオンチェーン総価値（Distributed Asset Value）は上昇傾向を継続し、12月23日の1905億ドルからさらに1959億ドルに増加し、過去2週間で約5.4億ドルの純増、2.83%の上昇率を記録した。広義のRWA市場規模はわずかに縮小し、4025.7億ドルから4015.3億ドルへと約10.4億ドル減少、0.26%の下落となった。資産サイドのユーザー活発度は継続して上昇し、資産保有者総数は582,639人から604,909人に増加、2.22万人以上が新たに加わり、3.82%の増加率となった。ステーブルコインのユーザーも堅調に拡大し、保有者数は2.1254億人から2.1794億人に増加、約540万人の増加で2.54%の成長を記録した。しかし、ステーブルコインの総時価総額はわずかに下落し、2991.7億ドルから2985.8億ドルに減少、5.9億ドルの減少で0.2%の下落となった。

資産構造の面では、米国債が引き続き首位を維持し、87億ドルで絶対的な主導的地位を占め、数値は変わらなかった。商品関連資産は今期増加を記録し、33.3億ドルから33.6億ドルに増加、約0.3億ドルの増加となった。機関向けオルタナティブファンドも穏やかな上昇傾向を維持し、26億ドルから26億ドルへと微増し、安定を保った。プライベート・エクイティはわずかに下落し、4.097億ドルから4.077億ドルに減少、約200万ドルの減少で下落率は0.5%以内に収まった。**非米国政府債務は6.499億ドルから7.721億ドルに上昇し、18.8%の上昇率を記録し、今期の構造変化の中で最も突出したパフォーマンスを示したカテゴリーとなった。**公開株式も増加を記録し、7.208億ドルから7.754億ドルに上昇、0.546億ドルの増加で7.6%の上昇率となった。プライベート・クレジットはわずかに調整し、25億ドルから23億ドルに減少、2億ドルの減少で、今週唯一明確な縮小を記録したセクターとなった。

傾向分析（前週との比較）

全体として、RWA市場は今サイクルでオンチェーン資産規模が継続的に拡大する一方、ユーザー活発度も同時に強まり、市場の魅力が衰えていないことを示している。注目すべきは、公開株式と非米国政府債務が今週顕著な増加を示しており、市場が中程度リスク資産に対して段階的に好感を示している可能性を反映しているかもしれない。一方、プライベート・クレジットとプライベート・エクイティのわずかな調整は、投資家が高利回りの非流動性資産を再評価していることも示している。商品関連資産とオルタナティブファンドの安定した成長は、市場が実物資産に裏打ちされた商品や戦略的商品に対して依然として安定した配分需要があることを示している。

市場のキーワード：オンチェーン成長、構造的分化、ユーザー増加。

主要イベント振り返り

イーサリアムステーブルコイン第4四半期の送金額が8兆ドルを超え、史上最高を記録

CointelegraphがXプラットフォームで投稿し、第4四半期のイーサリアムステーブルコイン送金額が8兆ドルを超え、史上最高を記録したと発表した。

2025年、利回り型ステーブルコインが2.5億ドル超のリターンを生み出す

Sentoraがデータを発表し、2025年に利回り型ステーブルコインが2.5億ドル超のリターンを生み出した。sUSDeが提供するリターンの割合は24.9%、ブラックロック傘下のBUIDLのリターン割合は9.7%、sUSDSのリターン割合は14.2%だった。

中央ネットワーク情報事務室、金融機関を模倣したウェブサイト61件を法的に受理・処分、「ステーブルコイン」などの金融商品購入を誘導

中央ネットワーク情報事務室の公式アカウントによると、2025年には模倣・偽造ウェブサイトプラットフォーム1418件を法的に受理・処分し、そのうち招商証券、中信銀行などの金融機関を模倣したウェブサイト61件が含まれ、ネットユーザーにアプリをダウンロードさせて株取引やいわゆる「ステーブルコイン」などの金融商品を購入させ、財産的損失をもたらした。中央ネットワーク情報事務室は、模倣・偽造ウェブサイトは通常、「補助金の受け取り」「チャージ消費」「ビジネス協力」「投資・資産運用」などの名目でネットユーザーの個人情報を違法に収集し、詐欺行為を行い、人民大衆の合法的権益と財産的安全を侵害し、社会的危害が大きいと指摘した。

米上院議員：デジタルIDとCBDCは米国人の財務的自由とプライバシーを奪う

米上院議員Warren Davidson氏がXプラットフォームで投稿し、ステーブルコインを中核とするGENIUS法は米国人の財務的自由とプライバシーを奪い、逆効果を生む可能性があると述べ、米国が免許制で厳密に監視される金融システムに向かっていると警告した。また、最近の暗号通貨立法は、この業界が当初約束した許可不要および私的な通貨に関する約束を損なっていると考えている。Warren Davidson氏は、GENIUS法の設計が卸売版ドル中央銀行デジタル通貨（CBDC）の実現を促しており、後者は監視、強制、管理に使用される可能性があると指摘した。同氏は、デジタルIDシステムの導入は、米国人が自己資金を使用する際に政府の許可を得ることを強いることになり、グローバリスト監視国家を拒否し、ビットコインが当初約束した許可不要のピアツーピア決済システムとしての追求に回帰するよう呼びかけた。別の米上院議員Marjorie Taylor Greene氏は上記の見解に同意を示し、GENIUS法に反対票を投じたと述べ、この法案は銀行に権限を移譲すると同時に、CBDCへの「バックドア」を開くものだと述べた。両議員はCLARITY法が自己保管を保護する可能性についてはより積極的に評価しているが、Warren Davidson氏はGENIUS法が発効した状況下では、CLARITY法が個人の自由を改善する効果は限定的だと見ている。

Tether、国境を越えたQRコード決済プラットフォームSQRILに投資

ステーブルコイン大手のTetherは、リアルタイムの国境を越えたQRコード決済プラットフォームSQRILに投資したことを開示した。具体的な投資金額はまだ明らかにされていない。SQRILは現在、主にアジア、アフリカ、ラテンアメリカ市場を対象としており、バークレイズ銀行やバンク・オブ・アメリカなどの伝統的銀行、Venmo、Revolut、Cash Appなどのデジタル銀行のAPIと統合できる。新たな資金は、より良いステーブルコインとQRコードによる国境を越えたスキャン決済方法の探求を支援するために使用される。

Solanaエコシステムの米株トークン化プラットフォームBackedFi、資産規模が100億ドルに接近

Solana DailyがXプラットフォームで投稿し、RWAオンチェーンプラットフォームBackedFiがSolanaネットワーク上で100億ドル近い価値の株式をトークン化したと発表した。

スタンダードチャータード銀行とアント・インターナショナル、香港とシンガポールでブロックチェーンを基盤としたトークン化預金ソリューションを商業化

スタンダードチャータード銀行とアント・インターナショナルは、香港とシンガポールでブロックチェーンを基盤としたトークン化預金ソリューションを正式に商業化し、資金の24時間365日リアルタイム送金を実現したと発表した。このソリューションは香港ドル、オフショア人民元、米ドルの即時決済をサポートし、地域を越えた企業のグローバルな資金と流動性管理の効率化を目的としている。

紹介によると、このソリューションは香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority）が主導するProject Ensembleおよび分散型台帳技術規制サンドボックスの枠組みの下で開発され、アント・インターナショナルが独自のWhaleブロックチェーン資金管理プラットフォーム上の口座をトークン化することで、企業の異なる地域の実体間でのほぼリアルタイムの流動性調整を実現する。

スタンダードチャータード銀行は、このソリューションが伝統的な銀行営業時間と決済サイクルの制限を突破し、企業の「即時流動性」の需要を満たすと述べた。アント・インターナショナルは、この協力がグローバルな決済とトークン化技術に関する自社の能力を、スタンダードチャータードの銀行システムと深く結びつけ、国境を越えた運転資金管理をさらに最適化すると述べた。今回のローンチは、Project Ensembleがトークン化資産の応用を推進する上での重要なマイルストーンと見なされており、より多くの企業が地域内でのトークン化預金の実際の応用を探求するきっかけとなることが期待されている。

PwC、暗号分野への展開を強化、規制環境の転換が主要な推進要因に

米国政府のデジタル資産に対する姿勢に明確な転換が見られる背景で、ビッグ4会計事務所の一つであるPwCは、暗号通貨および関連業務への投入を強化している。PwC米国責任者Paul Griggs氏は、この戦略的調整は昨年に始まり、主に暗号通貨に親和的な規制当局者の任命、および米国議会による複数のデジタル資産関連立法プロセスの推進の恩恵を受けたと述べた。Griggs氏は、ステーブルコインをめぐる規制枠組みと「Genius法案」がこの種の資産に対する市場の信頼を高めるのに役立ち、資産のトークン化も継続的に発展するため、PwCはこの新興エコシステムに深く関与する必要があると指摘した。報道によると、関連する発言は、政策環境の変化が伝統的なブルーチップ機関に、以前は長期間慎重な態度を保っていたデジタル資産市場を再評価し、徐々に参入するよう促していることを反映している。

ブラックロック：世界的資本大手のコンセンサスが高まり、ステーブルコインはシステミックな金融影響段階へ

ブラックロックは「2026年グローバル市場展望」（2026 Global Outlook）の中で、ステーブルコインが各国政府の法定通貨に対する支配権に挑戦すると指摘した。ステーブルコインの採用率が急増するにつれ、新興市場国の法定通貨の使用規模は縮小するリスクがある。この予測が発表される少し前、英国のスタンダードチャータード銀行は10月に、ステーブルコインの普及により新興市場の銀行口座から1兆ドル超の預金が流出する可能性があると警告していた。同様の課題は米国の銀行業にも存在する。今年7月に署名・発効した画期的なステーブルコイン法案「天才法案」（Genius Act）は、暗号企業が伝統的銀行には禁止されている利回り型商品に類似した製品を提供することを許可し、伝統的金融機関にとって脅威となっている。ブラックロックのグローバル市場開発責任者Samara Cohen氏は次のように述べている。「ステーブルコインはもはやニッチな製品ではなく、伝統的金融とデジタル流動性の間の橋渡し役になりつつあります。」

DWF Labs共同創業者：今年中に金取引事業を拡大し、金準備を増加させる計画

デジタル資産マーケットメイカーDWF Labsの共同創業者Andrei Grachev氏がXプラットフォームで投稿し、DWF Labsの金取引部門から純度999.9%の1キログラムの金を受け取ったと発表した。同機関の2026年の計画は金取引事業を拡大し、金準備を増加させることであり、現在すでに1キログラムからの小売り引渡しサービスを提供し始めており、今後さらに他の現実世界資産（RWA）計画も展開する予定である。

TD Cowen：米国暗号市場構造法案、2027年まで延期の可能性、施行は早くても2029年

投資銀行TD Cowenのワシントン調査チームは、