え？ライターは今日エアドロップしないの？

オリジナル記事：Odaily Planet Daily（ @OdailyChina ）

著者｜ゴーレム（ @web3_golem ）

予測プラットフォームPolymarketのデータによると、「ライターが12月29日にエアドロップされる」という予想確率は4日前の87％から25％に急落し、ほぼ半分になった。

確率の低下がエアドロップのキャンセルに直接つながるわけではありませんが、市場心理は明らかに冷え込んでいます。記事執筆時点では、Lighterは詳細なトークン経済モデルをまだ発表しておらず、今後のTGEとエアドロップの雰囲気とはかけ離れています。興味深いことに、LITスポット取引は現在Lighterのステージングページで確認可能ですが、このテストにどれくらいの時間がかかるのかは誰にもわかりません。 （Odaily注：ステージングとは、製品開発プロセスにおけるテストと本番環境の中間に位置する、リリース前の環境を指し、一般的に正式リリース前の最終リハーサルとされています。）

PolymarketはLighterのエアドロップ情報の決済に米国東部標準時間を使用していることにご注意ください。そのため、UTC+8タイムゾーンの投資家が「Lighterは12月29日にエアドロップされます」という情報を「いいえ」で決済したい場合、Lighterは12月30日13:00より前にエアドロップされる必要はありません。他のタイムゾーンの投資家は、それに応じて時間を調整する必要があります。

Lighterのマーケティング責任者であるPilla.ethは、以前AMAでTGEとエアドロップはどちらも2025年に実施されると述べていました が、パニックにより、Polymarketでは2025年12月31日までにLighterのエアドロップが実施される確率が94%から64%に低下しました。「ノー」に賭けるプレイヤーによる高評価の分析には、合理的な分析や内部情報が欠けており、ほとんどが感情的な賭けか、単なる些細な批判に過ぎません。

• 「2026年にエアドロップが確定」
• 「まだ理解できない。確率が94%なのに、なぜこのバカどもはTGEについて一切言及しなかったんだ？人生最悪のAMAだった。45分も無駄に無駄に過ごし、役に立つ情報は一つも得られなかった。」
• TGEはエアドロップとは異なります。同じものではありません。このような例は数多くありますので、まずはルールをよくお読みください。
• 判定ルールでは、ロックされたトークンや取引不可のトークンは「はい」の条件として使用できません。プロジェクトチームがエアドロップクエリを公開し、割り当てを示したとしても、トークンが市場で自由に取引できない限り、結論は「いいえ」となります。

もちろん、エアドロップの日程が不明確であることに加え、Lighterは反音節主義的な批判やバリュエーショントラップといった懸念にも直面しており、プロジェクトに暗い影を落としています。年末に向けて市場が冷え込む中、プロジェクトのあらゆる動きはコミュニティから特別な注目を集めます。Lighterのこの時期の行動は「タイムリー」と言えるでしょう。

2025年に最も厳しい魔女対策

Lighterは、2025年の最もホットな2つの話題（Prep DEXとRWA）を活用し、投資家の信頼を高めました。12月初旬には、Lighterが2025年内にTGEとエアドロップを開始するという噂が広まり、投資家の熱意がさらに高まり、一部の高額投資プレイヤーはソーシャルメディア上で祝賀ムードを醸し出しました。

ライターのトップランクの選手たちは受賞スピーチを事前に発表します。

しかし、古い諺にあるように、物事は秘密裏に進められ、漏洩によって台無しになる。多くの人が、Lighterが後に導入した厳格な魔女審査は、こうした自慢屋のユーザーのせいだと非難している（ただし、これは真実ではないかもしれない）。

12月23日、Lighterは公式Discordで大規模なウィッチスクリーニングを開始すると発表しました。このスクリーニングでは、ウィッチアドレス、自己取引、そしてウォッシュトレードを行う取引所が獲得したポイントが削除されます。ただし、これらのポイント（既に削除されたものも含む）はコミュニティに再分配されます。

コミュニティはたちまち大騒ぎとなり、Lighterが魔女チェックを開始した後、多数のスタジオアカウントのポイントが減点された。一部のブロガーは、Lighterの反魔女キャンペーンは非常に厳しく、スタジオアカウントの70～90%が調査・処分を受けたと述べている。一般プレイヤーのアカウントも例外ではなく、ソーシャルメディアは「嘆き」で溢れかえった。

中には、Lighterを2025年のLayerZeroと比較する声もあります。2024年、LayerZeroはエアドロップ前に80万以上のウォレットアドレスを調査し、閉鎖しました。Lighter WitchはLayerZeroほど多くのアドレスを保有していないかもしれませんが、その深刻さは同程度かもしれません。

このような厳しい反証活動は、間違いなくライター氏をコミュニティの反対側に位置づけることになるだろう。

魔女化の影響を受けた一部のユーザーによると、ライターが魔女化した理由は「異常な取引」のみで、他に説明はないとのことだ。また、魔女化のルールは公開されておらず、透明性も低いため、ユーザーは自分がどのように「死んだ」のかさえ知らない。

コミュニティからの懐疑的な意見にもかかわらず、Lighterの創設者兼CEOであるウラジミール・ノヴァコフスキー氏は、かなり強力な魔術スクリーニング手法に依然として自信を持っており、魔術対策アルゴリズムを公表するつもりはないと述べています。ノヴァコフスキー氏は「標的を絞って最適化されることを望まない」と説明し、魔術スクリーニングには異議申し立ての仕組みがあるものの、今のところ異議申し立ての件数は予想よりもはるかに少ないと述べています。

しかし、コミュニティのメンバーの中には、ウラジミールのナンセンスを信じず、ライターの厳しい反クリスタル行為は自社のインサイダー取引を保護するためであり、取引所外ポイントの価格がライターチームによって密かに操作されている可能性があると考えました。

結局のところ、暗号資産の世界では、大金との取引においては常にシンプルさが原則とされてきた。やり取りが複雑になり、シラバス対策が厳しくなるほど、結果が怪しくなる可能性が増す。Lighterと同じセクターに属するHyperliquidやAsterでさえ、自社製品のエアドロップにおいてLighterほど遅く、吝嗇な行動は取らなかった。

ライターコミュニティは現在、大学入試の点数をチェックする学生のような状態です。ライターが魔女裁判を中止するたびに、彼らはまた別の日に苦しみます。

FDVは過大評価されていますか?

すでに低迷している市場環境とコミュニティ内の否定的な感情を考慮すると、市場はライターが過大評価されているのではないかと考え始めています。

Polymarketでは、「LighterのFDVが初日に10億ドルを超える」と予測する確率は90%から72%に低下し、「LighterのFDVが初日に20億ドルを超える」と予測する確率も87%から68%に低下しました。これは、Lighterの評価に対する市場の信頼も低下していることを示しています。

他の2つの主要Prep DEX（HyperliquidとAster）の取引初日の時価総額を参照すると、Hyperliquidの2024年11月29日時点のFDVは約36億ドル、Asterの2024年9月17日時点のFDVは約108億ドルでした。Binanceのプレマーケットデータによると、Lighterの現在のプレマーケットFDVは約33億ドルで、ピーク時には43億ドルに達しました。

この観点から見ると、ポリマーケットにおける Lighter の評価は妥当であるように思われますが、なぜ市場の信頼は依然として低下しているのでしょうか?

理由の一つは、エアドロップによる大きな売り圧力です。特にLighterをめぐる大規模な魔女狩りと、既に損なわれているコミュニティの信用を考えると、経験豊富なユーザーの多くはエアドロップを受け取るとすぐに売却するでしょう。Lighterチームによると、エアドロップはトークン総供給量の25%を占める可能性があり、ロックアップ制限はありません。したがって、エアドロップによる売り圧力は、Lighterの時価総額の成長にとって間違いなく大きな障害となるでしょう。

2つ目の理由は、Lighterトークンはローンチ後しばらくの間、独自のプラットフォームでのみ取引され、取引所には積極的に上場されないことです。Lighterチームはまた、Lighterはいかなる取引プラットフォームにも上場手数料を支払っていないと述べています。つまり、ローンチ後しばらくの間、Lighterは中央集権型取引所から十分な流動性を得ることができず、ローンチ後のLighterトークンの価格上昇の可能性は限定的になります。

にもかかわらず、一部のクジラは依然としてLighterへの信頼を維持しています。Hyperliquidでは、Lighterの強気派と弱気派の力関係は比較的均衡しています。プレマーケット契約の開始以来、100万米ドルを超えるポジションを持つクジラが10名、買いが5名、売りが5名、合計で10名が市場に参入しました。

The Rollupの創設者であるアンディ氏はまた、初期のトークン変動が吸収された後、ライターの未決済建玉（OI）は20％以上、取引量は30％以上減少する可能性があるものの、LITの完全希薄化後評価額（FDV）が約20億ドルであれば、依然として購入を選択するだろうと述べた。