BTC が 90,000 ドルまで下落、金利引き下げが実施される = 良いニュースばかり。

オリジナル記事 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

著者 | イーサン ( @ethanzhang_web3 )

今朝早く、パウエル議長は政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、政策金利を3.50%～3.75%とすると発表した。これは今年に入ってから年末にかけて3回連続の利下げとなり、今年の累計利下げは75ベーシスポイントとなる。しかし、ドットプロットはそれほど楽観的な状況ではなく、FRB内の熾烈な内部競争を反映している。全体的な予想は前回よりもややハト派寄りになっているものの、内部のコンセンサスは弱まっており、7人もの当局者がこの決定に反対し、6人は金利の据え置きを支持している。さらに、金利予想の中央値は9月時点と同じで、今年の積極的な利下げの後、今後2年間は緩和ペースが大幅に鈍化する（おそらく毎年1回の利下げのみ）ことを示唆している。タカ派とハト派のシグナルが複雑に混在し、極めて慎重な予想と相まって、市場に十分な強気の信頼感を醸成できていないようだ。その結果、リスク主導型の暗号通貨市場は恐怖に包まれ、持続的な下落を経験しています。

OKXのリアルタイム市場データによると、本日午前11時40分頃（以下の時間はすべてこの時間）の時点で、BTCは90,000ドルを下回り、現在89,790.5ドルで取引されており、24時間で2.45％下落し、90,000ドルの水準を下回っています。ETHは3,200ドルを下回り、現在3,181.24ドルで取引されており、24時間で4.47％下落しています。SOLは130ドルを下回り、現在129.5ドルで取引されており、24時間で4.88％下落しています。

SoSoValueによると、暗号資産市場のほとんどのセクターが下落に見舞われ、DePINセクターは過去24時間で4.28%の下落を記録しました。Filecoin（FIL）は7.50%、Render（RENDER）は5.52%下落しました。その他のセクターも下落しました。CeFiは過去24時間で1.00%下落し、Cronos（CRO）は3.39%下落しました。Layer 2は2.15%下落しましたが、Mantle（MNT）は比較的堅調で、1.12%上昇しました。DeFiは2.35%下落しましたが、Hyperliquid（HYPE）はトレンドに逆行し、2.95%上昇しました。Layer 1は2.54%下落し、以前は大幅な上昇を見せていたZcash（ZEC）も10.78%下落しました。

msx.comのデータによると、米国株式市場では、当日の取引終了時点で、ダウ工業株30種平均は1.05%上昇、S&P 500は0.67%上昇、ナスダック総合指数は0.33%上昇しました。一方、仮想通貨関連銘柄は総じて下落し、ETHZは8.1%以上、HODLは6.39%以上、ABTCは5.37%以上下落しました。

デリバティブ取引では、 Coinglassのデータによると、過去24時間でネットワーク全体で4億6,800万ドルのポジションが清算され、そのうち3億3,100万ドルはロングポジション、1億3,600万ドルはショートポジションでした。仮想通貨別では、BTCが1億6,500万ドル、ETHが1億4,800万ドルでした。

市場心理が明らかになり、価格は下落を続けています。期待が完全に織り込まれているのか、市場が弱いのかといった議論も活発化しています。

以下、Odailyは市場見通しに関する機関やアナリストの見解や主張を要約します。

ビットコインの今後の動向はどうなるでしょうか？

Greeks.live: 年末の流動性危機により、新たな強気相場の勢いが制限される。

Greeks.Liveの研究員アダムはソーシャルメディアに、連邦準備制度理事会が最新の政策会合で予想通り25ベーシスポイントの金利引き下げを実施し、400億ドルの米国短期国債（Tビル）購入プログラムの再開を発表したと投稿した。このハト派的な姿勢は金融システムの流動性を効果的に補充し、市場にとって明らかにプラスとなるだろう。

しかし、「強気相場の再開を促すために量的緩和（QE）を再開する」と言及するのはまだ時期尚早です。クリスマスと年末が近づいており、この時期は通常、暗号資産市場の流動性が最も悪く、市場活動が低い時期であるため、強気相場の再開の勢いは非常に限られています。

暗号資産オプションのデータを見ると、12月末までにオプションのポジションの50%以上が積み上がっていました。BTCの最大の弱点は10万ドルの水準で、ETHの最大の弱点は3,200ドルでした。主要満期のインプライド・ボラティリティ（IV）は今月低下し、市場のボラティリティ期待も引き続き低下しました。

まとめると、現在の仮想通貨市場は、年末の流動性逼迫と市場センチメントの低迷により、弱含みとなっています。オプション市場では「緩やかな下落」が主流の予想となっていますが、突然の好材料によって引き起こされる市場の反転にも注意が必要です。

ING：インフレ環境は改善、2026年に2回の利下げ予想を維持

ING銀行は、市場は現在、連邦準備制度理事会が2026年にさらに50ベーシスポイントの金利引き下げを行うと予想していると述べた。

しかし、現状（経済は引き続き成長し、失業率は低く、株価は過去最高値付近にあり、インフレ率はFRBの目標である2%よりも3%に近い）を考慮すると、FRBが更なる金融緩和を行う理由は十分とは言えません。それでもなお、FRBは今後数ヶ月間のインフレ環境は利下げに有利となり、更なるハト派的な政策運営を後押しすると見ています。関税の脅威は依然として残るものの、その影響は予想よりも軽微で弱いため、エネルギー価格の下落、住宅賃料の上昇鈍化、賃金上昇率の鈍化といったインフレ抑制要因に時間的余裕が生まれます。そのため、FRBの予想よりも早くインフレ率が2%に近づくとFRBは考えています。

さらに、FRBの二重の使命である「雇用」の側面をめぐる不確実性が高まる中、パウエル議長は、FRBは最近の雇用増加データが約6万人分過大評価されていると考えていると述べた。INGは、FRBが2026年に3月と6月にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを行うという当初の予想を維持している。

ゴールドマン・サックス：タカ派をなだめるため、今後の緩和のハードルは大幅に引き上げられた。

ゴールドマン・サックスのアナリスト、ケイ・ヘイ氏は、連邦準備制度理事会（FRB）が現在の「予防的利下げ」を完了したと述べた。「短期的な追加緩和を正当化するための重要な前提条件は、労働市場指標がさらに弱まることだ」と指摘した。

投票権を持つメンバーからの「強い反対」と「ドットプロット」における「弱い反対」は、どちらも連邦準備制度理事会（FRB）内のタカ派勢力を浮き彫りにしています。声明文において将来の政策決定の「程度と時期」に関する文言が再導入されたのは、この勢力をなだめる意図があったと考えられます。この調整は将来の利下げの可能性を残していますが、新たな緩和策を発動するには、労働市場の相当な弱さが必要となるでしょう。

アナリスト：「表面的にはハト派的だが、根本的にはタカ派的」な政策声明、来年100ベーシスポイントの利下げを予想。

アナリストのアンナ・ウォン氏は、「今回の政策声明と最新の予測は、一部タカ派的なシグナルも示唆されているものの、全体的なトーンはハト派寄りだと私は評価しています。ハト派的な側面としては、委員会は経済成長の軌道を大幅に上方修正し、インフレ見通しを下方修正しましたが、『ドット・プロット』予測は据え置きました。また、連邦公開市場委員会（FOMC）は、準備金管理買い入れオペの開始を発表しました。」と述べています。

「一方で、政策声明には、委員会が利下げサイクルの長期休止に傾いていることを示唆するシグナルが一つあります。」と彼女は付け加えた。「『ドットプロット』は2026年に1回の利下げしか示していませんが（市場予想の2回とは異なります）、FRBは最終的に来年、累積で100ベーシスポイントの利下げを行うと考えています。その主な理由は、賃金上昇が引き続き弱いと予想しており、2026年前半にインフレ再燃の明確な兆候が現時点では見られないからです。」

まとめ

連邦準備制度理事会（FRB）は今朝、予想通り利下げを実施しましたが、 「ドットプロット」で明らかになった内部対立と緩和ペースの減速期待により、市場ではタカ派とハト派のシグナルが複雑に交錯しています。BTCは9万ドルの水準を割り込み、3億ドル以上のロングポジションが清算されました。これは、新たな資金が不足する中で、単に利下げを実施するだけでは年末の流動性逼迫の現実を覆い隠すことができないことを示しています。

機関投資家は概ね、クリスマス休暇と年末決算の影響で市場活動は短期的に大幅に落ち込み、年末には「緩やかな下落」と「守勢的な」アプローチが主流となり、再び強気相場に転じる勢いは非常に限定的になると考えている。しかし、長期的に見ると、市場の焦点は単なるインフレ指標から労働市場のパフォーマンスへと移っている。ゴールドマン・サックスなどの機関投資家は、将来の金融緩和の閾値が引き上げられたと警告しているものの、来年の賃金上昇率が低迷したり、雇用統計がさらに悪化したりすれば、市場は予想よりも積極的な利下げの道を辿る可能性がある。投資家にとって、流動性が回復し、マクロ経済のシグナルがより明確になる前に、安値で盲目的に買いを入れることは最適な戦略ではない。