12月はフラッシュクラッシュで始まり、BTCの主要サポートレベルである80,000ドルが危険にさらされています。

オリジナル記事 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

著者 | アッシャー（ @Asher_0210 ）

暗号通貨市場は12月初めに「フラッシュクラッシュ」を経験した。

OKX市場データによると、BTCは昨夜一時的に85,000ドルを下回り、83,833ドルの安値を付けましたが、その後やや持ち直し、現在は86,300ドルで取引されています。これは24時間で2.45%の下落です。ETHも下落し、2,718ドルの安値を付け、24時間で約4%の下落となり、現在は2,790ドルで取引されています。ZECはさらに劇的な下落となり、321ドルの安値を付け、約14%の下落となり、現在は346ドルで取引されています。

主流の暗号通貨に加え、アルトコイン市場も全体的に圧力にさらされています。Quantifycryptoのデータによると、時価総額上位100の暗号通貨のうち、約90%が過去24時間で下落を記録しています。

時価総額上位100の暗号通貨の24時間価格変動データ

Coinglassのデータによると、デリバティブ市場では、過去24時間でネットワーク全体の清算総額が6億5,800万ドルに達し、そのうちロングポジションは5億3,600万ドルを占めました。清算による打撃が最も大きかったのはBTCとETHで、それぞれ2億9,600万ドルと1億4,600万ドルに達しました。

暗号デリバティブ市場の清算データ

CoinMarketCapのデータによると、恐怖・強欲指数はわずかに上昇したものの、半月以上にわたり「極度の恐怖」状態が続いており、市場心理は依然として低水準にある。

恐怖と貪欲指数

下落の理由：日銀の利上げ期待＋国内規制強化

ビットコインの最近の下落は、主に2つの要因によって引き起こされている。第一に、日本の金融政策の転換により世界的な流動性が逼迫したこと、第二に、暗号通貨に対する国内規制が再び明確な引き締めの兆候を示し、市場心理を抑制したことである。

「安い円」の消滅

BitMexの創設者アーサー・ヘイズ氏は、ビットコインの最近の下落は、12月に予定されている日本銀行の利上げの可能性と密接に関連していると指摘した。米ドル/円の為替レートが155～160円のレンジに上昇したことで、日本銀行はよりタカ派的な姿勢を取らざるを得なくなり、この変化は世界的な流動性を直接的に引き締め、ビットコインに短期的な圧力をかけた。

昨日、日本の2年国債利回りは2008年以来初めて1%に上昇し、10年以上続いたゼロ金利、マイナス金利、そしてイールドカーブ・コントロール（YCC）の時代が正式に終焉を迎えました。10年以上にわたり、ほぼゼロコストの円資金流出は世界的なリスク資産価格上昇の主な要因となってきました。しかし今、金利が1%に上昇したことで、この長年に渡る安価な流動性供給の経路は徐々に閉ざされつつあります。

新たな金利環境下では、金融機関はもはやほぼゼロコストで円を借り入れ、米国債、アジア株式市場、金、ビットコインといった資産に投資することができなくなりました。日米金利差が縮小し、円高が進むにつれて、キャリートレードのポジションは解消を余儀なくされ、資金は日本へ還流し始め、世界的な流動性の逼迫につながります。過去10年間、米国株、アジア株式市場、そしてビットコインの値上がりの一部は「安価な日本のマネー」によって牽引されてきましたが、この隠れた柱は今、撤退しつつあります。

流動性状況に非常に敏感な世界的なリスク資産であるビットコインは、流動性逼迫に真っ先に反応することが多い。円金利上昇への期待をきっかけに裁定資金が引き揚げられたことで、ビットコインは真っ先に圧力の矢面に立たされている。

中国は再び暗号通貨市場への規制を強化した。

同時に、中国は暗号通貨市場における規制の取り組みをさらに強化し、市場心理にさらなる影響を与えています。

中国人民銀行は11月28日、仮想通貨投機対策調整メカニズムの会議を開催し、こうした投機行為と関連する違法行為が最近再び増加していることを指摘した。会議では、仮想通貨は法定通貨としての地位を欠いていることを改めて強調し、特に仮想通貨の一種であるステーブルコインは、顧客認証やマネーロンダリング対策に欠陥があり、マネーロンダリング、詐欺、違法な越境資金移動に利用される可能性があることを強調した。各部署は引き続き仮想通貨に対する「禁止政策」を堅持し、情報や資金の流れといった重要な側面に焦点を当て、関連する違法金融活動に継続的に対処していく。

規制強化に向けた複数の部門による共同の取り組みと、ステーブルコインを仮想通貨規制の範囲に明示的に含めたこと、および関連リスクに関する警告は、すでに脆弱な仮想通貨市場への信頼をさらに損なわせている。

暗号市場の今後の動向

VC：「10.11」の清算イベントとマクロ経済の逆風が暗号通貨市場に圧力をかけており、市場は「初期の安定化はしているが、反転はない」段階にある。

複数のベンチャーキャピタリストはインタビューで、現在進行中の暗号資産市場の調整は、主に2つの要因、すなわち10月10日の集中的な清算イベントと、マクロ経済環境の逼迫によって引き起こされていると述べた。Dragonflyのパートナーであるロブ・ハディック氏は、低い流動性、不十分なリスク管理、そしてオラクルやレバレッジ設計の欠陥が相まって大規模なレバレッジ解消につながり、市場の不確実性を引き起こしたと指摘した。Tribe Capitalのパートナーであるボリス・レブシン氏も、このイベントを「レバレッジド・シェイクアウト」と表現し、市場全体に波及効果を及ぼしたと述べた。

一方、短期金利引き下げ期待の冷え込み、インフレの高止まり、雇用統計の低迷、地政学的リスクの高まり、そして消費の低迷は、過去2ヶ月間、リスク資産に総じて圧力をかけてきた。ロボット・ベンチャーズのパートナーであるアニルド・パイ氏は、米国経済の先行指標の一部が低下に転じており、これは過去の「景気後退懸念」の時期に見られた傾向と類似しており、これが本格的な景気後退へと悪化するかどうかの判断を困難にしていると指摘した。

現段階では、 VCは概ね市場が「暫定的な安定化期」に入ったと考えているものの、底値を判断するには不十分です。ビットコインは8万ドル前後から反発し、ETFへの流入も若干改善しましたが、全体として市場は依然として金利、インフレ、AI関連の業績発表に敏感な状況が続いています。

トム・リー：現在、BTC と ETH の方がリスクと報酬の比率がより魅力的です。

BitMineの会長兼CEOであるトム・リー氏は、暗号資産市場は最近価格下落に見舞われているものの、ウォレット数、オンチェーン活動、手数料、資産のトークン化といった要因が示すように、ファンダメンタルズは依然として改善していると述べた。リー氏は、価格調整がファンダメンタルズの進展と乖離していることから、BTCとETHのリスク・リターン特性はより魅力的になっていると考えている。

Bitfinex レポート: BTC はローカル底値に近づいており、安定化フェーズに入る基盤が整っています。

Bitfinex Alphaのレポートによると、時間的な視点から見ると市場は局地的な底値に近づいているものの、価格が本当に底入れしたかどうかはまだ不明です。しかしながら、レバレッジの大幅な低下、短期保有者の売り、そして売り圧力の枯渇の兆候を考慮すると、市場は現在、安定局面に入る基盤が整っています。さらに、スポット価格の上昇と並行して建玉の継続的な縮小は、新たな投機的なリスクテイクではなく、ショートカバーを示唆しており、第4四半期の持続的な回復の基盤が築かれる可能性があります。

Greeks.live: トレーダーはビットコインの主要サポートレベルである80,000ドルを注視している。

Greeks.liveは中国コミュニティ向けにブリーフィングを発表し、グループは概ね弱気で、市場は弱気相場に入ったと考えていると述べた。トレーダーたちはビットコインの主要サポートレベルである8万ドルを注視しており、ほとんどのメンバーはこのレベルが間もなく突破されると予想し、BTCが6万5000ドルから7万4000ドルのレンジを試す可能性があると予測している。意見の明確な相違が明らかになった。一部のメンバーは上昇局面でショートポジションを増やすべきだと考えている一方で、少数のトレーダーは8万6900ドルでの押し目買いを試みたものの、すぐに懐疑的な反応に見舞われた。

バーンスタイン：市場の低迷にもかかわらず、暗号通貨関連企業の基礎は依然として強固です。

ガウタム・チュガニ氏率いるバーンスタインのアナリストチームは、仮想通貨市場が依然として低迷し底値を探っている一方で、仮想通貨関連企業は過去の調整局面では見られなかった「変革的な」変化を起こしていると述べています。例えば、コインベースの製品ラインの拡大、トークン発行活動、そして新たな消費者向けアプリケーションの導入などが挙げられます。業界全体の業績は市場価格とは大きく対照的であり、進行中のビジネスモデル改革と良好な規制環境が、その潜在的な回復力の証左となっています。アナリストたちは、業界が新たな段階に入りつつあり、企業はこれまで規制の不確実性によって制約を受けてきた戦略を実行し、景気循環的な取引収益の枠を超えて事業を拡大していると見ています。