オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

著者 | アッシャー（ @Asher_0210 ）

今朝、BTCは一時13%以上急落し、10万2000ドルの安値を付けた後、現在11万2000ドルで取引されています。ETHは17%以上、XRPとDOGEは30%以上急落しました。その他の市場ニュースについては、「恐ろしい暴落の夜：1日の清算額が史上最大となる191億ドルに到達、富の奔流」、 「暴落の瀬戸際で巨額の富を築いたのは誰か？ すぐに富を得るチャンスは近いのか？ 」、そして「仮想通貨史上最大の清算の背後にいるクジラたち：空軍は酒浸り、ナイブズ・アウト」をご覧ください。

市場はトランプ大統領の関税発言が暗号資産市場のセンチメントを混乱させたと一般的に認識しているが、最近のアルトコインの急落の規模は予想をはるかに上回っている。一体何がこの突然のアルトコインの集団的下落を引き起こしたのだろうか？以下は、Odaily Planet Dailyがまとめた様々な分析と見解をまとめたものである。

仮想通貨KOLファイレックス：急落の理由はトランプ大統領の対中関税政策かもしれない

Xプラットフォームに投稿した暗号資産インフルエンサーのPhyrex氏によると、今日の市場の暴落はトランプ大統領の対中関税が全面的に原因であることは間違いないという。米中関係は必ずしも友好的ではないものの、関税の長期化が依然としてダチョウ効果を生み出していることは、市場が既に暗黙のうちに受け入れていた。しかし、トランプ大統領の中国製品への関税措置は、関税問題の弱点を直接的に破壊した。

昨年2月以降、中国が関与する関税問題は必ず市場の下落を引き起こしており、今回も例外ではありません。しかし、私は常に米中関係の緊張が危機的な状況にエスカレートすることはないと考えています。前回の125%関税は両国間の交渉によって解決されたため、米中関係が市場の動向を逆転させるとは考えていません。しかしながら、現在、市場にパニックが生じていることは事実であり、これは避けられないものです。この状況がいつまで続くかは分かりませんし、パニックはまだ終息しないかもしれません。

アーサー・ヘイズ：大手CEXによるクロスマージンポジション連動担保の自動清算がアルトコインの急落を引き起こした

BitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズ氏は、大手中央集権型取引所（CEX）における担保付きクロスマージンポジションの自動清算が、多くのアルトコインの最近の価格下落の原因であると述べた。さらに、多くの高品質なアルトコインは、近い将来、これほどの価格下落を経験することはないだろうと述べた。

プリミティブ・ベンチャーズ創業者：市場の暴落はバイナンスにおける機関投資家の大規模な清算によって引き起こされた可能性がある

Primitive Venturesの創設者であるDovey氏は、Xプラットフォームに投稿し、最近の市場暴落は大手機関投資家（おそらくクロスマージン取引会社）によるBinanceへの大規模なマージンコールが原因であると推測しました。さらなる分析が必要ですが、予備データによると、BinanceにおけるUSDeの価格は0.6ドルまで急落した一方、他の取引所の価格は比較的堅調に推移しています。さらに、Binanceに上場されているトークンと上場されていないトークンの取引量には大きな差があります。

暗号KOLビッグティーチャーバグズバニー：今朝の暗号市場の暴落は、アクティブなマーケットメーカーの問題です

暗号資産KOLのBig Teacher Bugsbunny氏はXプラットフォーム上で、マーケットメーカーの資金には限りがあり、この限られた資金によってTier 0、Tier 1、Tier 2、Tier 3、Tier 4などさまざまなプロジェクトが区別され、提供される流動性も異なると投稿した。

ティア0とティア1のプロジェクトには最も多くの資金が提供され、ティア2とティア3のその他のプロジェクトには少しの追加サポートが提供されます。ジャンプの崩壊後、多くのプロジェクトがアクティブなマーケットメーカー、つまり悪質なマーケットメーカーの手に渡りました。彼らは適切なヘッジの認識を欠いており、通常の市場状況のみを考慮し、極端な市場状況を無視して、テールエンドヘッジについてほとんど考慮していなかった可能性があります。そのため、トランプ大統領が関税の再導入の意向を確認したとき、すべてのプロジェクトをサポートするのに十分な資金がありませんでした。問題を回避できるのは大規模なプロジェクトだけでした。当初は小規模プロジェクトのサポートを目的としていた資金が、より大規模なティア0およびティア1プロジェクトに流用されました。その結果、マーケットメーカーは、大幅な売り圧力が発生したときに注文を出すのに十分な資金がありませんでした。そのため、カウンターパーティがなくなり、IOTXで起こったように、価格は急落し、ほぼゼロになりました。

暗号通貨KOLハンバロンワン氏：市場の暴落は、米ドルの回転ローン、証拠金レバレッジの倍増、トランプ大統領の貿易戦争の複合的な影響によるもので、マーケットメーカーに大きな損失をもたらしている可能性があります。

暗号資産インフルエンサーのHanba Longwang氏は、Xプラットフォームに、最近の市場暴落はUSDeへの12%の補助金による可能性があると投稿しました。多くの市場ユーザーがUSDeのリボルビングローンを利用していました。トランプ大統領の貿易戦争の影響で、USDeはプレミアムの打撃を受け、USDeリボルビングローンの清算とUSDeのさらなる下落につながりました。さらに、一部のクジラとマーケットメーカーは、契約の証拠金としてUSDeを使用していました。USDeのペッグ解除による割引により、彼らのレバレッジは不可解に2倍になり、最終的には1倍のロングポジションさえも清算されました。これが連鎖反応を引き起こし、小規模アルトコイン契約の価格が急落し、USDeが急落または2倍になり、最終的にマーケットメーカーに大きな損失をもたらしました。

仮想通貨KOL大成子氏：「WBETH、BNSOL、その他の契約マージンをスポット取引ペアの価格に読み込まないようにすれば、暴落は避けられたはずだ」

暗号資産インフルエンサーのDachengzi氏がコミュニティに投稿したところによると、彼は以前、Binance Squareオプションのライブ配信でWBETHのリスク管理問題について言及していました。彼の主張は、Binanceが既にWBETHとBNSOLを契約証拠金として使用することを許可しているため、スポット取引ペアの価格指数を読み取る必要はなく、為替レートを1:1に固定できるというものでした。

理由は単純です。どちらの資産も本質的にBinanceエコシステムの内部にあるため、Binanceはそれらを鋳造し、焼却することができます。問題が発生した場合でも、償還サイクルを通じてリスクを軽減できます。昨夜の「暴落のような」下落は完全に回避できたはずです。

暗号通貨KOLのHuang Dao氏：Binanceのマーケットメイクメカニズムのバグが暗号通貨市場全体の崩壊を引き起こした可能性がある。

暗号資産KOLのHuang Dao氏は、Xプラットフォーム上で、本日の市場暴落の原因はBinanceのマーケットメイクメカニズムのバグである可能性があると投稿しました。Binanceのほぼすべてのアルトコインは午前5時18分以降、異常な急落を経験し、他の取引所も追随しました。SUIで比較すると、BinanceとCoinbaseは午前5時17分前にはどちらも2ドルで取引されていました。午前5時18分を境に、Coinbaseは反発し始めましたが、Binanceは急落し始め、最大82%の下落となりました。一方、Coinbaseの最大下落率はわずか38%にとどまり、その後、異常に大きな変動が続きました。

さらに注目すべきは、PAXG金先物も5時18分に異常な急落を始めたことです。この間、金先物契約はクローズ状態にあり、変動はありませんでした。これは、5時18分にBinanceのマーケットメイクメカニズムに異常が発生し、すべての種類で異常な急落が発生したことを示しています。