長期主義とは何か？オールドキャットと彼の決して売らない哲学。

常に変化する暗号通貨の世界では、トレンドを追いかける人もいれば、スローガンを叫ぶ人もいれば、時の流れを信じる人もいます。オールド・キャットはまさに伝説的な人物です。

業界最古参のエバンジェリストの一人として、彼は4度の強気相場と弱気相場のサイクルを乗り越え、取引所の初期のコアメンバーから敏腕ベンチャーキャピタリストへと成長し、そして今、プロダクトの創設者として業界に復帰しました。彼の歩みは、それ自体が業界の発展の歴史を凝縮したものと言えるでしょう。

OKXの「フレンズ」とのこの詳細なインタビューで、私たちはこの「ベテランOG」と1時間半を過ごすという光栄な時間を過ごすことができました。彼は持ち前の明晰さと率直さで、市場サイクル、資産価値、人生哲学、そして個人の健康に至るまで、深い洞察を惜しみなく語ってくれました。

なぜ彼は「ビットコインの4年サイクルは終わった」と主張したのか？そしてなぜビットコインを「デジタル世界の英語」に例えたのか？新製品「Anchpor」の開発には、どのような10年にも及ぶ道のりがあったのか？そして何よりも重要なのは、「ビットコインを買うことが真の利益を実現する唯一の方法だ」という彼の直感に反する発言は、どのような取引哲学を体現しているのか？

これは単なるインタビューではなく、投資、リスク、そして人生についてのマスタークラスです。この記事の目的は、すべてを詳細に記述することではなく、より難しい問いへの答えを探ることです。

4度の強気相場と弱気相場を経験した人が、なぜ「決して売らない」という世界観を持つようになったのでしょうか？そして、彼らにとって「長期主義」とは一体何を意味するのでしょうか？

これはOKXフレンズインタビューシリーズの一部です。今回のゲストはLao Maoさん（@Imlaomao）、インタビュアーはMercyさん（@Mercy_okx）です。

I. 投資の核心 - 「命に関わる」手術から始まる

重要なポイント：「『将来の計画を立てない者は、今困る』という格言を信じています。手術を受けるのは長期的なリスクを軽減するためであり、これは私の長期投資哲学と一致しています。私の長期保有戦略は、短期的な変動における潜在的な運用ミスを排除することであり、それによって投資構造全体が簡素化されます。」

マーシー：キャット・ブロさん、こんにちは。頸椎の手術を受けられて、それ以来、人生についてより深い洞察を共有されていると伺いました。ご自身の体と人生に対する規律と、あなたが一貫して強調されている「長期保有」戦略との間には、何か関係があるのでしょうか？

老猫：手術は当時は大きな出来事のように感じていましたが、私の人生の中ではほんの小さな出来事でした。

私の手術は、後ろから5つの頸椎すべてを切開し、チタン合金で置き換えるもので、心臓バイパス手術に匹敵するリスクレベルの処置でした。

人生は予測不可能なので、当時は様々な緊急時対応策を検討し、葬儀の手配までしました。それでも、私は決断しました。もしそうしなければ、将来の生活は非常に不安定になり、生活の質は低下し、精神的ストレスは膨大になるからです。それは、私のような楽観的な人間には到底受け入れられるものではありません。

将来、より大きな長期的なリスクを避けるために、私は手術に伴う当面のリスクを受け入れることを選択しました。これは私の信念と一致しています。

「将来の計画を立てない者は、現在に苦しむ」。将来リスクに正面から立ち向かうよりも、事前にリスクを排除する方が賢明です。これは私の投資哲学と完全に一致しています。

私の「長期保有」戦略は、短期的な変動の中で頻繁な取引を行うことでミスを犯すリスクを本質的に排除するように設計されています。考えてみてください。長期保有に必要なのは、正しい選択、つまり適切な投資商品を選ぶことだけです。一方、短期取引では常に選択を繰り返す必要があります。どちらが簡単でしょうか？もちろん、私は最もシンプルな方を選びます。

したがって、手術を受けるという私の決断と私の投資哲学は、どちらも私の一貫した中核論理である「単純化」と「長期的な視点」から生まれたものです。

マーシー：取引所からベンチャーキャピタルへ、そして今ではご自身のプロダクトを立ち上げられていますね。この学際的で本質を追求するマインドセットは、どのようにして培われたのですか？

老猫：ちょっとハードルが高すぎるな。実際、誰の選択も自然な流れなんだ。

誰もが最も望む人生を送っている、というのは、すべての選択は自分自身のものだからだ、という格言があります。私は常に、成功には深く根源的な思考と、少しの幸運が必要だと信じてきました。幸運について語ることに躊躇することはありません。私は常に幸運に恵まれてきたと感じています。

誰かが運に頼っているかどうか、どうすればわかるでしょうか？答えは簡単です。思考実験をしてみましょう。自分をもっと高いレベルに引き上げてみましょう。今の自分の状態と理解度を踏まえて、今の状態に戻れるでしょうか？

不確実だと感じる場合は、ほとんどが運の問題です。

もちろん、運だけでは十分ではありません。努力は不可欠です。Yunbiが最も忙しかった時期（2014～2017年）は、毎日午前3時か4時まで残業するのが当たり前でした。時には午前2時に仕事を終えてもまだ物足りず、WeChat公式アカウントにもう一本記事を書きたいと思うこともありました。だからこそ、やるべきことをやり、困難に立ち向かい、そして残りの運命を受け入れるしかないのです。

II. 景気循環は終焉し、法定通貨は価値を失いつつあるのか？ ― マクロ経済のナラティブを再定義する

重要なポイント：「ビットコインの上昇を牽引しているのは米ドルだけではありません。様々なグローバルファンドの段階的な参入、あるいはより直接的に言えば、世界的な法定通貨の『切り下げ』プロセスです。その価値が否定されない限り、長期的な上昇傾向はほぼ確実です。」

マーシー：アーサー・ヘイズ氏は、ビットコインの4年周期の半減期は終わり、今後のサイクルはドルの流動性によって決まると考えています。これについて、あなたの意見をお聞かせください。

老猫： 「循環理論は終わった」という点には私も同感です。私もこの循環は続かないと主張する記事を書いたことがあります。

根本的な理由は、需要と供給の関係における本質的な変化にあります。なぜ以前は4年周期だったのでしょうか？ビットコインの供給（生産量）は4年ごとに半減し、需要が一定または増加すると価格は自然と上昇するからです。

しかし、複数回の半減期を経た現在、ビットコインの毎日の新規生産量は、世界の膨大な資本量と比較するとごくわずかです。

したがって、現在ビットコインの価格が上昇しているのは、米ドルだけではなく、世界中からさまざまな資金が徐々に流入しているからだと私は考えています。

もっと直接的に言えば、それは世界的な法定通貨が「無価値」になるプロセスです。

このプロセスは、資産を守ろうとする人々を徐々に惹きつけるでしょう。もちろん、変動はあります。賢い投資家が最初に参入し、利益を上げ、賢くない投資家に売却します。そして、ウォール街が参入してくるのです…

しかし、ビットコインのユーザーベースとコンセンサスが飛躍的に着実に成長し続け、その中核的価値が否定されない限り、その長期的な上昇傾向は続くと私は確信しています。

マーシー：先ほど「法定通貨システムの崩壊」について触れられましたが、これは10年以内に起こるとお考えですか？また、暗号通貨業界にとってどのような意味を持つのでしょうか？

老猫：今後10年を予測するのは非常に困難です。10年以内に法定通貨が完全に消滅するとは考えていません。しかし、「法定通貨の崩壊」は未来の出来事ではなく、現在進行形の現象です。

このプロセスは、1971 年にブレトンウッズ体制が崩壊したときに始まり、それ以来ずっと続いています。

世界各国の通貨発行曲線を見ると、法定通貨の価値が継続的に下落していることがわかります。これは本質的に構造的な資産移転であり、インフレを利用して、資産の概念を持たない一般の人々から少数派へと資産を移転させているのです。

このプロセスはどの国でも起こっており、事態が悪化するスピードだけが異なります。

私がオーストラリアに住んでいた頃、コーヒー1杯の値段が3豪ドルから5～6豪ドルへと倍増しました。そのため、私が暗号通貨に強くこだわっているのは、それが法定通貨の下落に対するヘッジの機会だと考えているからです。

法定通貨が「完全に」崩壊するのはいつかについては、私たちはそれをコントロールすることはできません。ただ、それが起こるということを知る必要があるだけです。

マーシー: 初心者の質問ですが、暗号通貨 (ビットコインなど) はなぜインフレに対抗でき、法定通貨のように価値が下がらないのでしょうか?

老猫：これは非常に複雑な質問なので、ここでは簡単に答えるだけにします。

まず第一に、「暗号通貨」は価値が下がらないというのは誤りです。ビットコイン以外にも、数千種類もの暗号通貨の発行自体が一種のインフレを引き起こしています。

しかし、ビットコインは、サトシ・ベンが設計した固定総供給量とデフレモデル、そして10年以上にわたって形成された強力なコンセンサスにより、法定通貨のインフレに対抗する能力を持っています。

これはユートピア的な考えとして始まったかもしれないが、今では現実となっている。

もし私が今 1,000 万ドルを銀行に預けるとしたら、パニックに陥るでしょう。数字は変わっていないのに、そのお金の実際の購買力は来年には 950 万ドル、再来年には 900 万ドルにしかならないかもしれないと知っているからです。

しかし、ビットコインに切り替えると、その固有の価値上昇は、法定通貨の価値下落に対する効果的なヘッジ手段となります。つまり、暗号通貨が下落しないということではなく、最も強いコンセンサスを持つ資産であるビットコインが、インフレ対策として強力な機能を持っているということです。

III. ビットコイン：デジタル世界の「英語」

重要なポイント：「ビットコインはデジタル通貨を意味する英語です。ビットコインが置き換えられる可能性は、時間の経過とともに低下する一方です。そのため、私は他の資産で大きなポジションを保有するつもりはありません。」

マーシー：不動産や株式などの従来の資産と比較して、ビットコインの性質、パフォーマンス、リスクはどのように異なりますか？

オールドキャット：過去10年間のデータを見れば、答えは明らかです。ビットコインの成長は驚異的で、私たちが利用できる他のほぼすべての資産クラスを上回っています。もちろん、これは他の資産にとって公平ではありません。なぜなら、私は10年以上ビットコインを保有しているホドラーだからです。

ビットコインの最大のリスクは、まさにその最大の特徴であるボラティリティです。

この莫大なボラティリティこそが、2倍や3倍といった低いレバレッジでも、レバレッジを利用して一攫千金を狙った無数の人々を破滅に導いたのです。

私が知っている初期のビットコイン保有者の多くは、初期に4桁の金額を保有していましたが、レバレッジ取引のせいで、現在ではビットコインを引き出すことができません。

もう一つ隠れたリスクがあり、私はそれを「落ち着きのなさのリスク」と呼んでいます。

多くの人はビットコインをコールドウォレットに保管していますが、「孤独」に耐えられず、利息を稼いだり、何らかの金融プロジェクトに参加したりするために、常にビットコインを担保として使用したいと考えています。

その結果、彼らはすべてを失い、様々な権利保護団体に訴えることになりました。あなたはすでに過去10年間で最も大きく増加した資産を保有しているのに、なぜこのような不必要なリスクを負うのですか？

したがって、一般のトレーダーにとって、現実的なリスクは2つあります。1つ目は、複数の暗号資産を選択したにもかかわらず、最終的にビットコインを選ばないことです。2つ目は、ビットコインを全く保有しないことです。長期的には、それ以外のことは無関係です。

マーシー：あなたは「ビットコインマキシマリスト」として知られていますが、ビットコインの価値をどのように定義しますか？

老猫：私も堂々巡りをしてきたので、この帽子を軽々しくかぶることはできません。ブロックチェーン技術には非常に楽観的でしたが、現実に何度も「教育」され、多額の授業料を払ってようやく「ナンセンス」を諦めました。

ビットコインの価値について、今のところ新たな見解を提供するのは難しい。なぜなら、ビットコインについて話したり書いたりできる人が私よりも多いからだ。

しかし、少し不適切な例えを思いついたので、皆さんにご紹介したいと思います。現在、英語は世界の主要コミュニケーション言語ですよね？これは非常に強いコンセンサスです。今後数十年で、英語に取って代わる言語はほとんど考えられません。ビットコインはデジタル通貨の「英語」と言えるでしょう。

他の銘柄に置き換えられる可能性は、時間の経過とともに低下するだけで、高まることはありません。これが、私が他の銘柄で大きなポジションを保有しない根本的な理由です。

IV. アルトコインとDeFi：「実験」

重要なポイント：「アルトコインの価値とは何でしょうか？それらは既にアルトコインです。アルトシューズを履くことはできますが、アルトコインに何ができるでしょうか？ビットコインとステーブルコイン以外のすべての通貨が一夜にして消えたとしても、世界は問題なく正常に機能し続けるでしょう。」

マーシー: 最近の急激な市場変動と「アルトコインの価値がゼロになった」という主張についてどう思いますか?

オールドキャット：その通りだと思います。マーケットメーカーは慈善事業のために市場に参入しているのではなく、金儲けのために参入しているのです。一方的な市場トレンドが出現すれば、彼らはリスクを回避するためにボットを停止し、逃げ出すことができます。そこに道徳的な問題は存在しません。流動性維持をマーケットメーカーに頼る市場は、本質的に不健全です。今回の暴落は、本質的に市場がバブルを絞り出していると言えるでしょう。

アルトコインの唯一の目的は、熟練した個人がその極端なボラティリティから利益を上げ、その収益をステーブルコイン、法定通貨、あるいはビットコインに換金して資産を増やすことです。しかし、その本質的な価値は何でしょうか？結局のところ、それは「アルトコイン」と呼ばれています。私は何年も前に様々なプロジェクトに参加した際に使ったウォレットを持っていますが、それを開けてみると、見覚えのないコインがたくさん入っていて、私の資産は実質的に無価値になっていました。

したがって、オッカムの剃刀の原理はここにも当てはまる。つまり、実体は不必要に増殖すべきではないということだ。ビットコインやステーブルコインを除けば、他の暗号資産が一夜にして消滅したとしても、現実世界では問題は起こらないだろう。

マーシー：DeFi は金融イノベーションの一形態だとお考えですか?

Old Cat:今のところ、これらはまだ「実験」段階だと思います。基本的には、資産担保や利子付き融資といった従来の金融業界の既存の慣行を、コードと関係性を通してブロックチェーン上で再現しているだけです。

しかし、問題は、DeFi の世界における基礎となる資産の多くが、確固たる価値の裏付けを欠いた人工的に作成されたトークンであり、その基盤が従来の金融よりもはるかに不安定になっていることです。

そのため、DeFi空間は常に問題に悩まされています。プロジェクトが投資家の資金を横領したり、プロトコルが攻撃されたり、清算が続いたりするのです。誰もが楽しんでいて、賢い人は儲けさえしています。まるでショッピングモールのグランドオープンセールのようです。早起きは卵を、遅起きは洗濯洗剤を手に入れますが、結局ほとんどの人はお金を使うだけです。個人的には、私は参加せず、観察を続けます。

V. Anque: 10 年間考えてきた製品、信頼できる投資です。

重要なポイント：「すでにある程度の資産はありますが、家族の世話ができなくなるとどうなるか想像もつきません。緊急時にこの問題を解決してくれる、手頃な価格のツールがあればと思っています。」

マーシー： 興味深いのですが、なぜ「Anchpor」を作ったのですか?

老猫：このアイデアは 10 年前に思いつきました。

当時、資産を築き始めたばかりでしたが、仕事は多忙で、年間50回以上飛行機に乗っていました。飛行機が離陸するたびに、「万が一、自分の資産が家族に渡ってしまったらどうしよう」と考えていました。

私は資産管理において絶対的な独立性を求めており、家族に早々に干渉されたくありません。しかし一方で、もし私の事故によって家族が経済的に困窮するような事態になれば、到底受け入れることができません。

当時、この矛盾を解決できる仕組みがあるのではないかと考えていました。高級な家族信託という選択肢もありましたが、敷居が高すぎて、数億ドルもの資金が必要になることも多く、非常に高額でした。

手頃な価格で、一般の人が利用でき、この「もしも」という問題に効果的に対処できるツールが必要でした。それが「Anque」を開発した当初の意図でした。

マーシー：「Anque」はこの問題をどのように解決するのでしょうか？ターゲットユーザーは誰ですか？

Old Cat：その核となるのは「重要な手がかりをスマートに配信する」機能です。ユーザーはソフトウェアとのインタラクション期間（例えば30日間）を設定できます。長期間インタラクションがない場合、当社のプラットフォームからSMS、メール、または電話で連絡を取り、状況を確認します。

あらゆる努力を尽くしても連絡が取れないことが確認された場合、システムは事前に設定したクーリングオフ期間（180 日など）の経過後に、事前に準備しておいた暗号化された手がかりパッケージを受信者に送信します。

このヒントパッケージの最も独創的な点は、パスワードを「ゼロ知識証明」の形で設定できることです。例えば、受信者に「お母さんのパスポートの下4桁」と「ペットの名前」を組み合わせたパスワードを伝えることができます。この情報はあなたと受信者だけが知っており、当社のプラットフォームが知ることはできません。これにより、独立した資産管理と家族の究極の保護が完璧に両立します。

対象ユーザーは私のような人々です。つまり、ある程度の資産を持ち、それを自主的に管理したいが、家族に対して強い責任感を持ち、家族に「見えない保険」を提供するために年間 100 ドルを費やすことをいとわない一般投資家です。

VI. 資産の最終審判：決して売らない人

重要な引用：「私は常にこう考えてきました。現実世界のお金がもう役に立たないと確信しているなら、ビットコインを買う瞬間こそが真の『利益確定』の時です。現実世界で利益を得て、取引を成立させるためにビットコインを買うのです。私は売り方を学んでいません。本当にやり方が分かりません。」

マーシー：マイクロストラテジーの戦略は「買うだけ、売らない」というものです。これはあなたの戦略と似ていますね。利益確定のためにビットコインを売却することを検討したことはありますか？

老猫：彼は私よりずっと後から来たんです。これから言うことは、初心者には不自然に聞こえるかもしれませんが、正直に言って、いわゆる「利食い」について考えたことは一度もありません。私にとって、そんな概念は存在しないんです。

私は家を購入し、さまざまな場所に住む家族の生活費を賄うためにビットコインをいくらか売りました。

しかし現時点では、暗号通貨の世界で USDT のステーブルコインを 1 つも持っていません。

私は常にこう信じてきました。現実世界で法定通貨を使う場所がなくなり、それを使ってビットコインを買った時だけ、真に「取引を成立させた」と言えるのです。つまり、現実世界で利益を上げ、ビットコインを使って取引を決済するということです。

こんなに安いトークンを保有して売らないなんて、強欲だと言う人もいる。でも、気にしない。ビットコインは今、まだ安すぎると思っている。ボラティリティもレバレッジも、安く買って高く売るスリルも諦めたのは、法定通貨の世界の崩壊がいつまでも続くことを真に理解しているからだ。

だから、売り方をまだ学んでいないし、やり方も分からない。法定通貨が十分にある限り、売るつもりはない。

VII. 次の10年：二つの道、一つの原則

マーシー：5〜10年先を見据えるとしたら、どの分野に投資しますか？

オールドキャット：私は2つの分野を選びました。AIと暗号通貨です。そして、私の選択は非常にシンプルです。AI分野ではテスラにのみ投資し、暗号通貨分野ではビットコインにのみ投資します。

どちらも10年以上保有するつもりです。テスラは、AIと現実世界をシームレスに統合し、強力な工業生産能力を持つ唯一の企業です。そのビジョンは他に類を見ません。私が運転しているテスラは、テスラ株のおまけでした（笑）。

マーシー：若い人たちに何かアドバイスはありますか？

Old Cat:若い人たちへのアドバイスはただ一つ、私自身も経験しているので、暗号通貨業界は実は絶えず偽造が行われているということを理解してほしいということです。

今は正しいように見えるものでも、時が経てば誤りであることが証明され、価値がなくなる可能性は十分にあります。このプロセスにはチャンスもありますが、リスクはさらに大きくなります。

したがって、決してすべてを一つのことに賭けず、常にやり直すチャンスを自分に与えてください。

私が今日の地位に至った理由は、常に意図的に保守的であり、自分の欲望を極度に抑制してきたからです。

8. OKXについて：安定した長期的展望

マーシー：OKXの全体的な印象はどうですか？OKXはどんな会社だと思いますか？

Old Cat：以前、Twitterで些細な問題について懸念を表明したのですが、その後、OKXがそれらの問題解決に向けて真剣に取り組んでいたことがわかりました。OKXは、安定した技術主導のアプローチを重視する企業だと思います。コンプライアンスにも取り組んでおり、多くの分野でライセンスを取得しています。長期的な視点を持つ企業ですね。

免責事項:

この記事は情報提供のみを目的としています。記載されている見解は著者の見解のみであり、OKXの立場を代表するものではありません。この記事は、(i)投資に関する助言または推奨、(ii)デジタル資産の売買または保有の申し出または勧誘、(iii)財務、会計、法律、税務に関するアドバイスを提供することを意図したものではありません。当社は、かかる情報の正確性、完全性、有用性を保証するものではありません。デジタル資産（ステーブルコインおよびNFTを含む）の保有には高いリスクが伴い、大幅な変動が生じる可能性があります。過去のパフォーマンスは将来の結果を示すものではありません。ご自身の財務状況に基づき、デジタル資産の取引または保有がご自身に適しているかどうかを慎重にご検討ください。具体的な状況については、法律、税務、投資の専門家にご相談ください。適用される現地の法律および規制を理解し、遵守する責任は、お客様ご自身にあります。