Ethereum のスケーリングロジックの書き換え: Monad の並列化された「並列宇宙」

I. プロジェクトの紹介

Coinbaseは先日、トークンのパブリックセール機能の開始を発表しました。最初のプロジェクトは、待望のMonadです。11月17日より、75億枚の$MONトークンが1枚あたり0.025ドルで一般販売されます。これは総供給量の7.5%に相当します。今回のパブリックセールラウンドにおけるトークンの価値は25億ドルです。一方、MonadはBinanceのプレマーケット市場で約0.051ドルで販売されており、時価総額は51億ドルに相当します。

Monadの高い評価は、主にその技術革新とトップクラスの資本によるものです。今日のブロックチェーン開発において、パフォーマンスと互換性は常に克服不可能な障害のように思われてきました。Ethereumはスマートコントラクトの基盤を築きましたが、低いスループットと高いトランザクションコストに悩まされています。一方、速度を優先する高性能パブリックチェーンは、分散化とエコシステムの互換性を犠牲にすることがよくあります。このジレンマに直面したMonadは、MonadBFTコンセンサスメカニズム、非同期実行エンジン、そしてRaptorCastを通じて、高性能と完全なEVM互換性が共存可能であることを証明する並列アーキテクチャをゼロから構築しました。これらの技術革新の実用的な意義は、開発者がネイティブEthereumアプリケーションをシームレスに移行できるようにし、ユーザーが使い慣れた環境内でほぼリアルタイムのオンチェーンインタラクションを体験できるようにすることにあります。

技術革新と製品ポジショニングにより、Monadは一流投資家から高い評価を得ています。2024年には、Paradigmが主導し、Coinbase Ventures、Wintertermute、Amber、GSRなど数十の著名な機関が参加した2億2,500万ドルの資金調達ラウンドを完了し、強固なエコシステム基盤を構築しました。Monadは高性能でEVMに完全互換な設計により、次世代の分散型アプリケーションインフラストラクチャの中核的役割を担うことを目指しています。10,000TPSのスループット、1秒の最終確認、1セントを下回る平均ガス料金は、Ethereumの性能限界を打ち破るだけでなく、高頻度取引、大規模ブロックチェーンゲーム、リアルタイムデータインタラクションといった複雑なシナリオにも実用的な基盤を提供します。速度と互換性のバランスが取れたこのアーキテクチャにより、Monadは将来のWeb3エコシステムの革新を支える重要な基盤プラットフォームの一つとなることが期待されています。

II. プロジェクトの仕組み

Monad の設計目標は、開発を容易にし、トランザクションを高速化し、ネットワークをより安全かつ分散化することという 3 つの点を中心に展開されています。

● EVM互換性： MonadはEVMバイトコードと完全な互換性があるため、開発者はMoveやRustなどの言語を再学習することなく、Ethereumのコントラクト、ツール、DAppsを直接移行できます。さらに、EVM実行効率を最適化し、コントラクト実行時の命令スケジューリングと状態アクセスを大幅に高速化します。Ethereumの線形実行とは異なり、Monadは命令レベルの並列スケジューリングメカニズムを採用しているため、マルチコアCPUアーキテクチャ上で同じバッチのトランザクションを並列実行でき、スループットを根本的に向上させます。

●高性能：パフォーマンスはMonadの中核的な競争優位性です。自社開発のMonadBFTコンセンサスメカニズム、RaptorCastネットワークプロトコル、非同期並列実行、ジャストインタイムコンパイル最適化により、Monadは最大10,000TPSの処理能力を実現し、ブロック生成時間はわずか0.5秒、承認時間は1秒以内です。トランザクション実行速度と安定性は、高頻度取引、オンチェーンゲーム、リアルタイムAIインタラクションといった複雑なアプリケーションシナリオをサポートするのに十分な性能を備えており、平均ガス料金は1セント未満です。

●分散化：超高構成ノードや中央集権的なオーダラーに依存する多くの高性能ブロックチェーンとは異なり、Monadはグローバルに分散されたバリデータネットワークを通じて真に公平な参加を実現します。一般的なハードウェアを備えたノードであれば誰でもバリデータ層に参加できるため、コンピューティング能力の集中やガバナンス権の独占を効果的に防ぎます。

III. トークンエコノミー

MonadのネイティブトークンであるMONは、ネットワークの中核資産であり、ガス料金の支払いや、セキュリティ維持のためのステーキングに使用されます。メインネットローンチ時の総供給量は1,000億MONで、そのうち約10.8%（108億）がローンチ時にロック解除され流通し、主にパブリックセール（7.5%）とエアドロップ（3.3%）を通じて配布されます。約38.5%（385億）はエコシステム開発に割り当てられ、Monad Foundationによって長期的に管理されます。残りの50.6%（506億）はチーム、投資家、CategoryLabsに属し、すべて少なくとも1年間ロックされ、4年間かけて徐々にロック解除されます。具体的には、チームは27%（270億MON）を受け取り、メインネットローンチの1年後に権利確定します。投資家は19.7%（197億MON）を保有し、1年間ロックされ、毎月線形にロック解除されます。 CategoryLabsは、将来的なインセンティブとして、同じロック解除ルールに基づき、3.95%（39億5000万MON）を受け取ります。財団は、ネットワークセキュリティとエコシステムインセンティブのために、150億～250億MONをバリデーターに委任する予定です。

MONは動的な供給メカニズムを採用しています。ステーキング報酬としてブロックごとに約25MONが発行され、年間インフレ率は約2%です。同時に、トランザクション基本手数料の一部がバーンされ、デフレ相殺が行われます。ロックされているすべてのトークンは、2029年第4四半期（メインネットローンチ4周年）までにアンロックされる予定です。

IV. 市場パフォーマンスとエコシステムプロジェクト

クル交換

Kuruは、Monad上のオンチェーン・オーダーブック方式のDEXで、AMMを統合し、主要な流動性ソースに接続します。アカウントカストディとLiteモードの二重アーキテクチャを採用し、プロのトレーダーと初心者の両方のニーズに対応しています。エコシステム内で最大の取引量を誇るDEXの一つです。Proオーダーブック方式の取引とLiteイージーエクスチェンジをサポートしています。2025年には、Paradigm、Electric Capitalなどの機関投資家から1,160万ドルのシリーズA資金調達を実施しました。

事前

aPrioriは、MonadのネイティブMEVインフラストラクチャおよび流動性ステーキングプロトコルです。ユーザーはMONをステーキングすることでaprMONを獲得し、ステーキング報酬とネットワークMEV収益を獲得できます。このプロトコルはMonadの並列実行環境向けに設計されており、確率的MEVAモデルを組み込んでいます。2025年までに3,000万ドル以上の資金調達を達成し、エコシステムで最も資金調達額の多いDeFiプロジェクトの1つとなりました。ステーキングは既にテストネットで利用可能です。

カストラ

Castoraは、Monad上の分散型P2P予測マーケットで、Polymarketと同様の仕組みです。ユーザーは予測に参加するために参加料を支払い、スナップショット価格に最も近い予測をしたユーザーが賞金プールを獲得します。現在、ETH価格予測プールはオープンで、1ベットあたり10USDCの賭け金で参加できます。予測が正しければ、ユーザーはプール全体の報酬を受け取ります。

近津

Kintsuは、AlephZeroとMonadを基盤とした流動性ステーキングプロトコルで、Pangolinの元戦略責任者によって開発されました。2025年にはCastleIsland Venturesをはじめとする機関投資家から400万ドルの資金調達を実施し、Monadメインネットローンチの1週間後にsMONADLSTをローンチする予定です。AlephZero上のsTZEROプラットフォームは既にテストネット上で稼働しており、ユーザーはTZEROをステーキングすることで流動性ステーキングトークンを取得できます。

方法

ModusはMonad上のオンチェーン・プライムブローカーであり、高価値DeFiユーザーにサービスを提供しています。このプロトコルは、レンディング、デルタニュートラル戦略によるトレジャリー、オークションによる清算機能を統合し、通常は清算人や裁定取引業者が受け取る利益をLPやプロトコル参加者に還元することで、資本効率を向上させます。

V. Coinbase IPO分析

評価額に関して言えば、Monadの市場におけるプレマーケット評価額は現在50億ドル近くに達していますが、公募価格は約25億ドルです。そのため、上場後のトークン価格は0.025ドルから0.05ドルの間になる可能性が高いでしょう。ただし、流通するトークンはすべて公募とエアドロップによって発行され、上場と同時にアンロックされることを強調しておく必要があります。プロジェクトの時価総額の高さと相まって、短期的には大きな売り圧力に直面することは避けられず、初値は急激な変動を経験する可能性があります。

トークン経済と現在の市場環境の観点から、Coinbaseの公募に参加することは大きなリスクを伴います。第一に、公募トークンとエアドロップトークンの両方が完全にアンロックされると、初値で即座に売り圧力が高まります。価格が0.05ドルの場合、初期の潜在的な売り圧力は約5億4,000万ドルに達します。現在の市場全体の低迷を考えると、この圧力を吸収するのに十分な資金があるかどうかは依然として不透明です。第二に、Coinbaseの厳格なコンプライアンス要件により、米国以外のユーザーの資格確認は比較的厳格です。海外ユーザーがKYCを通過できるかどうか、またその後追加の制限に直面するかどうかは現時点では不明です。価格予想に関しては、初値が50億ドルであれば、楽観的なシナリオでは公募参加者の理論的なリターンはほぼ2倍になります。しかし、10月11日以降、アルトコイン市場は全体的に低迷しており、最近上場された多くのトークンの初期パフォーマンスは著しく低迷しています。したがって、Monad の最初のオファリングに参加すると、依然として短期的な損失のリスクが高く、慎重な評価が必要です。

VI. 結論

総じて、Monadのコアとなる競争力は、EVMとの完全な互換性を実現しながら高いパフォーマンスを維持し、高頻度取引、ブロックチェーンゲーム、リアルタイムインタラクションといった複雑なアプリケーションに対応可能なインフラストラクチャを提供し、開発者とユーザーが使い慣れたEthereumエコシステム内でスムーズに移行できるようにする点にあります。しかしながら、現在のパブリックブロックチェーンの競争環境において、技術力は「上限を決める」ことから「下限を決める」ことへと移行しています。パブリックブロックチェーンの限界を真に左右するのは、エコシステムの拡大速度と市場ポジショニングです。現在、Monadエコシステムはまだ初期段階にあり、特定のセグメントで支配的なプロジェクトはまだ出現していません。しかしながら、Kuru、aPriori、Castor、Kintsu、Modusといったプロジェクトの出現により、取引、流動性ステーキング、予測市場、機関投資家向けDeFiツールを含む多様なエコシステムが形成されつつあり、将来の大きな成長の可能性を示唆しています。Monadの技術的特性を踏まえると、エコシステム内のDEX、ブロックチェーンゲーム、高頻度取引プロジェクトは引き続き注目に値します。

リスク警告:

上記の情報は参考情報としてのみ提供されており、金融資産の売買または保有に関する助言として解釈されるべきではありません。すべての情報は誠意を持って提供されています。ただし、当社は、明示的または黙示的を問わず、当該情報の正確性、妥当性、有効性、信頼性、可用性、または完全性について、いかなる表明または保証も行いません。

あらゆる暗号資産投資（金融商品を含む）は、本質的に投機性が高く、大きな損失リスクを伴います。過去のパフォーマンス、仮定の結果、またはシミュレーションデータは、将来の結果を示すものではありません。暗号資産の価値は変動する可能性があり、暗号資産の売買、保有、または取引には大きなリスクが伴う場合があります。暗号資産の取引または保有を行う前に、投資目的、財務状況、およびリスク許容度に基づき、これらの投資がご自身に適しているかどうかを慎重にご判断ください。BitMartは、投資、法律、または税務に関するいかなるアドバイスも提供しておりません。