CoinW研究所週報（2025年11月3日～2025年11月9日）

特邀专栏作者

2025-11-10 10:22

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世界の仮想通貨時価総額は3兆6,300億ドルとなり、前週の3兆9,100億ドルから約7.16%減少しました。本稿執筆時点で、米国のビットコイン現物ETFは累計で約599億7,000万ドルの純流入を記録し、今週は12億2,000万ドルの純流出となりました。また、米国のイーサリアム現物ETFは累計で約138億6,000万ドルの純流入を記録し、今週は5億800万ドルの純流出となりました。

要点

世界の仮想通貨時価総額は3兆6,300億ドルとなり、前週の3兆9,100億ドルから約7.16%減少しました。本稿執筆時点で、米国ビットコインスポットETFの累計純流入額は約599億7,000万ドル、今週の純流出額は12億2,000万ドルでした。また、米国イーサリアムスポットETFの累計純流入額は約138億6,000万ドル、今週の純流出額は5億800万ドルでした。

ステーブルコインの時価総額は3,110億ドルで、そのうちUSDTの時価総額は1,835億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の59%を占めています。続いてUSDCの時価総額は758億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の24.37%を占めています。DAIの時価総額は53億7,000万ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の1.73%を占めています。

DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVL（TVL）は1,344億ドルで、先週の1,496億ドルから約10.16%減少しました。パブリックブロックチェーン別に見ると、TVLが最も高かった3つのブロックチェーンは、イーサリアム（67.11%）、ソラナ（8.99%）、BNBチェーン（6.89%）でした。

今週、パブリックブロックチェーンのパフォーマンスはばらつきがあり、全体的なアクティビティはわずかに低下しました。Suiのパフォーマンスは最も高く、1日あたりの取引量は68.1%増加し、TVLは20.4%増加しました。アクティブアドレスは5.8%減少しましたが、多額の資金流入が見られました。Ethereumのパフォーマンスは最も低く、1日あたりの取引量は37.5%減少し、TVLは11.1%減少しました。アクティブアドレスは5.4%増加しましたが、資金流出は続きました。Tonは1日あたりの取引量の増加率が最も高く、77.5%増加しましたが、アクティブアドレスは26.2%減少し、TVLは2.7%とわずかに減少しました。BNB Chainは1日あたりの取引量が45.0%増加し、アクティブアドレスは5.5%減少し、TVLは7.0%減少しました。Solanaは1日あたりの取引量が18.6%増加し、アクティブアドレスは2.5%減少し、TVLは9.3%減少しました。 Aptosは、日次取引量が13.0%減少し、アクティブアドレスは0.7%減少し、TVLは6.2%減少しました。取引手数料に関しては、Ethereumは100%増加し、Suiは25%減少しましたが、その他のパブリックブロックチェーンは安定を維持しました。全体として、取引量が非常に好調だったSuiを除き、他のパブリックチェーンは概ね調整期に入りました。

注目すべき新しいプロジェクト：Cypher は、コミュニティ所有のオープンで透明性の高い資本および流動性インフラストラクチャを構築することで、資金調達、トークン発行、および取引市場の分散化の性質を回復することを目指しています。duel.trade は、オンチェーン予測メカニズムと社会的インセンティブを組み合わせることで、ユーザー中心の分散型世論および市場ゲームプラットフォームを構築し、予測を単なる投機活動ではなく、コミュニティのコンセンサスと情報発見のプロセスにしようとしています。PolyScalping は、Polymarket トレーダー向けに特別に設計されたデータおよび分析ツールであり、予測市場での取引効率と戦略実行の向上を目指しています。

I. 市場概要

1. 暗号通貨の総時価総額 / ビットコインの時価総額比率

世界の暗号通貨の時価総額は3.63兆ドルとなり、先週の3.91兆ドルから約7.16%減少した。

データソース: cryptorank

2025年11月9日時点のデータ

本稿執筆時点で、ビットコインの時価総額は2兆1,200億ドルで、暗号通貨全体の時価総額の57.76%を占めています。一方、ステーブルコインの時価総額は3,110億ドルで、暗号通貨全体の時価総額の8.48%を占めています。

データソース: コインチェック

2025年11月0日時点のデータ

2. 恐怖指数

暗号通貨恐怖指数は23で、恐怖状態を示しています。

データソース: coinglass

2025年11月9日時点のデータ

3. ETFの流入・流出データ

本稿執筆時点で、米国ビットコインスポットETFへの純流入総額は約599億7,000万ドルで、今週の純流出額は12億2,000万ドルでした。また、米国イーサリアムスポットETFへの純流入総額は約138億6,000万ドルで、今週の純流出額は5億800万ドルでした。

データソース: sosovalue

2025年11月9日時点のデータ

4. ETH/BTCとETH/USDの為替レート

ETHUSD: 現在の価格は 3,615 ドル、過去最高値は 4,946.05 ドル、最高値から約 27.52% 下落。

ETHBTC: 現在 0.034144、過去最高値は 0.1238。

データソース: ratiogang

2025年11月9日時点のデータ

5.分散型金融（DeFi）

DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは1,344億ドルで、先週の1,496億ドルから約10.16%減少した。

データソース: defillama

2025年11月9日時点のデータ

パブリックブロックチェーンに基づくと、TVLが最も高い3つのパブリックブロックチェーンは、Ethereum（67.11%）、Solana（8.99%）、BNB Chain（6.89%）です。

データソース: CoinW Research Institute、defillama

2025年11月9日時点のデータ

6. オンチェーンデータ

レイヤー1関連データ

この分析は主に、ETH、SOL、BNB、TON、SUI、APTOS などの主要なレイヤー 1 暗号通貨を対象に、1 日の取引量、1 日のアクティブアドレス、取引手数料に焦点を当てています。

データソース: CoinW Research Institute、defillama、Nansen

2025年11月9日時点のデータ

日次取引量と取引手数料：日次取引量と取引手数料は、パブリックチェーンの活動とユーザーエクスペリエンスを測る上で重要な指標です。日次取引量では、今週最も増加したのはTonチェーンで77.5%増、Suiは68.1%増、BNBチェーンは45.0%増、Solanaは18.6%増でした。一方、イーサリアムは37.5%減、Aptosは13.0%減となりました。取引手数料に関しては、イーサリアムは100%増、Suiは25%減、その他のチェーンは先週と変わらずでした。

デイリーアクティブアドレス数（DAU）と総リンク価値（TVL）：DAUはパブリックブロックチェーンのエコシステム参加とユーザーエンゲージメントを反映し、TVLはプラットフォームに対するユーザーの信頼を反映します。DAUの面では、Ton Chainが最も大きく減少し、26.2%減少しました。Suiは5.8%、BNB Chainは5.5%、Solanaは2.5%、Aptosは0.7%それぞれ減少し、Ethereumのみが5.4%増加しました。TVLの面では、Suiが最も大きく増加し、20.4%増加しました。Ethereumは11.1%、Solanaは9.3%、BNB Chainは7.0%、Aptosは6.2%それぞれ減少し、Ton Chainは2.7%それぞれ減少しました。

レイヤー2関連データ

L2Beatのデータによると、イーサリアムレイヤー2の総TVLは401.4億ドルで、先週の417億ドルから3.06%減少しました。

データソース: L2Beat

2025年11月9日時点のデータ

BaseとArbitrumはそれぞれ38.26%と35%の市場シェアでトップを占めており、今週はArbitrumがEthereum Layer 2のTVLで第1位となった。

データソース: フットプリント

2025年11月9日時点のデータ

7. ステーブルコインの時価総額と発行状況

Coinglassのデータによると、ステーブルコインの時価総額は合計3,110億ドルで、そのうちUSDTの時価総額は1,835億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の59%を占めています。続いてUSDCの時価総額は758億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の24.37%を占めています。DAIの時価総額は53.7億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の1.73%を占めています。

データソース: CoinW Research Institute、Coinglass

2025年11月9日時点のデータ

Whale Alertのデータによると、今週、USDCトレジャリーは合計20億7,700万USDCを発行しましたが、TetherトレジャリーはUSDTを発行しませんでした。今週のステーブルコインの総発行枚数は20億7,700万枚で、先週の21億1,500万枚と比較して約1.8%減少しました。

データソース: Whale Alert

2025年11月9日時点のデータ

II. 今週のホットマネーフロー

1. 今週上昇した上位5銘柄：VCコインとミームコイン

過去1週間でパフォーマンスが良かったVCコイントップ5

データソース: CoinW Research Institute、coinmarketcap

2025年11月9日時点のデータ

過去1週間のMemeコインの上昇トップ5

データソース: CoinW Research Institute、coinmarketcap

2025年11月9日時点のデータ

2. 新しいプロジェクトの洞察

Cypherは、イーサリアムレイヤー1向けに特別に設計された分散型資本形成・取引プラットフォームであり、イーサリアムの流動性の基盤を再構築することを目指しています。Cypherは、流動性こそがあらゆるブロックチェーンの生命線であり、現在のイーサリアムの取引量は依然として分散化されたベンチャー主導のプロトコルに集中していると考えています。Cypherは、コミュニティ所有のオープンで透明性の高い資本・流動性インフラを構築することで、資金調達、トークン発行、取引市場の分散性を回復することを目指しています。

duel.tradeは、BaseプロトコルとKalshiプロトコル上に構築された予測市場ソーシャルレイヤーです。オンチェーン予測メカニズムと社会的インセンティブを組み合わせることで、duel.tradeはユーザー中心の分散型プラットフォームを構築し、世論形成と市場競争を促進し、予測を単なる憶測からコミュニティの合意形成と情報発見のプロセスへと変革することを目指しています。

PolyScalpingは、Polymarketトレーダー向けに特別に設計されたデータおよび分析ツールであり、予測市場における取引効率と戦略実行の向上を目指しています。リアルタイムの市場データと裁定取引の機会を集約し、カスタム価格アラートと利回り計算をサポートすることで、PolyScalpingはユーザーが急速に変化する市場における短期的な利益機会を捉えるのに役立ちます。2025年にリリースされたPolyScalpingは、Polymarketエコシステムにおけるインテリジェントなサポートレイヤーとして位置付けられ、プロのトレーダーやデータドリブンな投資家に正確で実用的な意思決定支援ツールを提供し、分散型予測市場のインフラストラクチャをさらに強化します。

III. 新たな業界動向

1. 今週の主な業界イベント

11月5日、IntuitionはトークンTRUSTエアドロップの開始を正式に発表しました。第1四半期のエアドロップの参加資格は、IQポイントとオービットロールという2つの指標によって決定されます。これらはそれぞれ、テストフェーズにおけるユーザーアクティビティとコミュニティへの貢献度を測るものです。IQポイントには、プロトコルポイント、ローンチパッドポイント、ポータルポイント、コミュニティポイント、紹介ポイント、レリックポイントが含まれており、製品の使用、プロモーション、交流におけるユーザーの多面的な参加に対して報酬が与えられます。オービットロールはコミュニティメンバーのリーダーシップと使命感を象徴する7つのレベルがあり、レベルが高いほどエアドロップの重みが大きくなります。このデザインは、Intuitionの「貢献は価値に等しい」という理念への深いコミットメントを反映しており、多段階の参加を奨励することでエコシステムの成長を促進します。

AIプロキシプロジェクトであるCapx AIは、11月4日にTGEを完了し、エアドロップのアップデートを発表しました。しかし、Uniswapフロントエンドの技術的不具合により、エアドロップの請求が一時的に遅延しました。開発チームは、この問題は契約やトークンのセキュリティとは無関係であり、すべての資金は100%安全であると強調しました。この不具合は、ArbitrumネイティブUSDCのインデックス制限の問題に起因することが確認されています。現在、Capx AIはエアドロップの請求期間を11月7日から11月20日まで再開し、ユーザーがエアドロップを請求するのに十分な時間を提供しています。

分散型プロジェクトAsterは、エアドロップ配布の第2フェーズが11月14日に正式に終了したことを発表しました。このフェーズは、主にエコシステムの初期参加者とテストユーザーを対象とし、製品開発とコミュニティ構築への貢献に報いました。エアドロップの終了に伴い、Asterはメインネットインセンティブとガバナンス展開の次のフェーズへと移行し、コミュニティ活動をさらに拡大し、エコシステムにおけるトークンの活用を促進する予定です。

Solanaエコシステム内のレンディングプロトコルであるKaminoは、シーズン5のインセンティブプログラムを正式に開始しました。この3ヶ月間のプログラムでは、合計1億KMNOトークンが配布されます。前シーズン（シーズン4）の報酬は、11月12日から6ヶ月かけて段階的にアンロックされます。Kaminoは四半期ごとのインセンティブメカニズムを通じて流動性とユーザーの参加を継続的に獲得し、エコシステムの成長サイクルを安定的に構築しています。この新シーズンの活動は、Solanaレンディング市場におけるプロトコルの優位性をさらに強化すると期待されます。

11月8日、HourglassはStable Vaultの預入期間第2フェーズの終了を正式に発表しました。このフェーズでは約26,000のウォレットが登録され、預入総額は18億ドルに達しました。これは、同社の利回り商品に対する市場の強い信頼と需要を示すものです。Hourglassは、今後のフェーズにおいて、Stable Vaultの利回り構造と分配メカニズムをさらに最適化し、資本効率と長期的な持続的成長を確保すると述べています。

2. 来週起こる主な出来事

Solanaは、x402ハッカソンの応募締め切りを11月11日と正式に発表しました。このイベントは、トラストレスプロキシ、x402 API統合、MCPサーバー、x402開発ツール、x402プロキシアプリケーションの5つのトラックで構成され、各トラックの優勝賞金は10,000ドルです。x402ハッカソンは、Solanaエコシステムにおける開発者のイノベーションを促進し、より多くのチームが基盤となるインフラストラクチャとインテリジェントプロキシアプリケーションの統合を探求することを奨励し、Solanaのアプリケーションの境界と開発エコシステムの深みをさらに拡大することを目的としています。

Redditはアバタークリエイタープログラムの終了を発表し、新規投稿の受付を停止しました。アバターショップは11月11日まで営業を継続します。ユーザーは購入したアバターを引き続き使用できますが、プロフィール表示とNFTの譲渡機能は削除されます。Redditは、アバターが依然として重要な自己表現手段であることを強調し、二次流通市場におけるロイヤリティの100%をクリエイターに還元することを約束しています。今後3週間以内に契約を更新し、収益を自動的に分配します。さらに、Redditはアプリ内ウォレット「Vault」機能を削除します。ユーザーは、資産を保護するために、2026年1月1日までにニーモニックフレーズをエクスポートする必要があります。

AIデータエコシステムプロジェクトであるCodattaは、データ提供者とモデル評価者の積極的な参加をさらに促進するため、新たなタスクタイプと最適化されたインセンティブメカニズムを備えた第2回エアドロップを近日中に開始すると発表しました。プロジェクトチームはまた、Codattaモバイルアプリケーションを今後3ヶ月以内にリリースし、データのアップロード、アノテーション、モデルのインタラクションをよりスムーズに行えるようにすることも明らかにしました。KITE AIエコシステムの重要な一翼を担うCodattaは、コミュニティ中心の分散型データマーケットプレイスを構築し、AIモデルトレーニングのオープン性と信頼性を促進することを目指しています。

レイヤー1ブロックチェーン「Monad」とそのネイティブトークン「MON」は、11月24日に正式ローンチします。Monad財団は10月中旬から11月3日までトークン償還ポータルを開設し、対象ユーザーはトークンの確認と請求ができるようになりました。Monadは当初、Uniswap、Magic Eden、OpenSeaといった主流の分散型アプリケーションと統合し、OKX、Backpack、MetaMask、Rabbyといった主流のウォレットをフルサポートします。Monadは、高性能アーキテクチャとモジュール設計を駆使し、EVMと互換性のある次世代のEthereum代替パブリックチェーンの構築を目指しています。

SolanaリステーキングプラットフォームSolayerは、自社開発のInfiniSVM開発ネットワークが、11ヶ月にわたる秘密開発を経て、2025年第4四半期にメインネットアルファ版をリリースすると発表しました。InfiniSVMは、クロスプロトコル検証層の抽象化とリステーキングのための共有セキュリティメカニズムを実現し、Solanaエコシステムに、より効率的な検証計算と分散型ガバナンス機能を導入することを目指しています。今回のリリースは、Solayerが実験段階からインフラ展開段階へと移行したことを示すものであり、Solanaリステーキングエコシステムの拡大に向けた新たな技術的可能性を切り開くものです。

3. 先週の主な投資・資金調達活動

Lavaは、著名なエンジェル投資家のアンソニー・ポンプリアーノ氏やエリック・ジャクソン氏をはじめとする投資家の参加を得て、新たに2億ドルの資金調達ラウンドを完了しました。2022年に設立されたLavaは、ビットコイン担保ローンに特化したフィンテックプラットフォームであり、ユーザーがビットコインを売却することなくドルの流動性を確保できるようにすることを目指しています。Lavaは、暗号証明と自動清算メカニズムを通じて担保の安全性とローンプロセスの透明性を確保し、ユーザーがビットコインで利息を獲得し、自己管理型環境で自由に貸借を行えるように支援します。(2025年11月4日)

Tharimmuneは、Liberty City Ventures、DRW Venture Capital、Polychain、Krakenなどを含む5億4,000万ドルの資金調達ラウンドを完了したと発表しました。このラウンドは、TharimmuneにとってIPO後の私募となります。Tharimmuneは、炎症性および免疫疾患に対する革新的な治療法の開発に注力する臨床段階のバイオテクノロジー企業です。同社はまた、伝統的なライフサイエンスとデジタル資産の融合を模索し、暗号資産を活用した新たな研究・資金調達モデルの構築を目指しています。(2025年11月4日)

リップル社は5億ドルの資金調達を実施し、企業価値は400億ドルに達した。この資金調達ラウンドは、パンテラ・キャピタル、ギャラクシー・デジタル、BHデジタル、シタデル・セキュリティーズ、マーシャル・ウェイス、フォートレス・インベストメント・グループといったトップ企業が主導した。リップル社は2012年に設立され、米国を拠点とする国際送金・決済ソリューションプロバイダーである。（2025年11月5日）