原作者: Umbrella、Deep Tide TechFlow

2025年9月15日、Baseの創設者であるジェシー・ポラック氏は、チームがBaseのネイティブトークンを調査していると発表し、暗号通貨市場で幅広い注目と議論を集めました。

米国最大の暗号資産取引所Coinbase傘下のスターL2であるBaseは、TVLが約72億米ドルです。同時に、エコシステム内の多数のSocialFi製品のおかげで、チェーン上で約70万のデイリーアクティブアドレスを保有しており、すべてのL2の中でトップの地位を占めています。

この一連のデータは、市場がBaseのコイン発行に概ね高い期待を寄せていることも示しています。さらに、Coinbase WalletはBase Appに名称変更され、ソーシャル機能や決済機能などの追加を含む大規模なアップデートが実施されました。これは、Baseのネイティブトークンの登場が間近であることを示唆しているようです。

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現在の市場では、Base が今年の第 4 四半期に TGE を完了する可能性が高く、Base エコシステム内の主要プロジェクトのインタラクション記録に基づいてエアドロップ株式を発行する可能性があると考えられています。

こうした憶測により、Base エコシステム内の主要アプリケーションは希少な資産となり、多くのユーザーが Zora に注目するようになりました。

Baseエコシステムの主要アプリケーションであるZoraは、過去2週間で非常に好調な業績を上げています。10月14日には、プラットフォーム上でライブブロードキャスト機能を開始すると発表し、今後の「ビッグ」な出来事に向けて万全の準備を整えているようです。

従来の暗号資産クリエイター経済プラットフォームにおける「コンテンツをトークンとして扱う」という物語は、ミームプレイヤーに新鮮さをもたらすことに徐々に失敗してきました。テキスト、画像、ライブ配信は、あらゆるレベルの視聴者に豊かなコンテンツとFomo（フォモ）の感情をもたらすことができますが、Zoraのライブ配信機能を通じて、多くの「才能ある」クリエイターが、より物語性のある魅力を持つミームを次々と生み出していくことが予想されます。

Zora: NFTプラットフォームからクリエイター経済インフラへ

Zoraは2020年に設立され、プロジェクト立ち上げの初期段階でCoinbaseのベンチャーキャピタルファンドから支援を受け、3回の資金調達を通じて総額6,000万ドルを調達した。

Zoraがローンチされた当時、NFTはまさにブームでした。BaseエコシステムのNFTプラットフォームとして、ZoraはBaseにおけるNFTシェアの50%以上を占めていました。今年、ZoraはNFTプラットフォームから現在のBaseエコシステムにおける人気コンテンツプラットフォームへの転換を完了し、Baseトークンの流通における自然な優位性を築く基盤を築きました。

2025年4月、$Zoraトークンが発行され、総供給量は100億枚に達しました。そのうち50%はコミュニティに割り当てられました。当時、市場はSolana上の様々なミームを追いかけることに忙しく、Zoraへの注目はそれほど高くありませんでした。

転機は7月に訪れました。Zoraが重要なアップデートを実施し、Baseとの統合によりプラットフォーム上でクリエイタートークンとミームコインの大規模発行機能を実現し、正式にNFT取引プラットフォームからミームローンチプラットフォームの人気路線へと移行し、瞬く間にBaseエコシステムで最も人気のあるアプリケーションとなりました。

Pump.Funなどのすでに有名な製品と比較すると、後から市場に参入したZoraは、「先駆者」から多くの経験を吸収し、多くの革新的なメカニズムを生み出しました。

トークンの種類に関して、Zora はコンテンツに対応するトークンを持っているだけでなく、各クリエイターに対応する「クリエイターコイン」をユーザープロフィールごとに 1 つずつ追加し、クリエイターがこのコンテンツ プラットフォーム内で高品質のコンテンツを提供することで、市場での認知度という追加の報酬を獲得できるようにします。

より核心的なイノベーションは、Zoraの収益分配モデルの設計にあります。Zoraプラットフォームにおけるトークン取引手数料は、当初の3%から1%に引き下げられました。そのうち50%は作成者に直接支払われ、20%は取引プールの深さを永続的に増加させるために永続的な流動性としてロックされ、20%は作成者にトークンのデプロイを推奨した開発者/プラットフォームに報酬として支払われ、4%は特定の取引アドレスへの報酬として使用され、5%はプラットフォームの資金となります。

この分配メカニズムは、プラットフォームトークン$Zoraとも密接に関連しています。すべての報酬は$Zoraトークンに変換され、プラットフォームの資金源となるすべての収入は、市場での買い戻しを通じて価格を支えることになります。

一般的に、Zora はユーザーに使いやすく、ほぼバリアフリーのトークン発行ツールを提供しており、コンテンツ クリエイターはワンクリックでトークンの展開を完了でき、クリエイターは 1 回限りの販売利益ではなく、二次市場取引から継続的な収入を得ることができます。

データによると、Zoraは7月に4億6000万ドル以上の取引高を記録し、これはNFT取引高の過去10倍近くに相当します。また、160万枚以上のクリエイタートークンを発行し、同時期にPump.funなどの競合他社を上回り、Baseエコシステムで最も活発なミーム発行プラットフォームの一つとなりました。

この変化を最も直感的に表しているのは、$Zoraの価格です。Coingeckoのデータによると、この変化により、$Zoraの価格はわずか10日間で0.012米ドルから約0.09米ドルまで急騰し、約800%の増加となりました。

最近のパフォーマンスと分析

過去 1 か月間、Zora は価格の弾力性と製品の反復の両方で強力な競争力を示しました。

7月と8月の上昇の後、9月にはクリエイター経済に関する話題が徐々に冷え込み、暗号通貨市場全体が下落したため、$Zoraの価格も0.05ドル前後まで下落しました。

10月10日、ZoraはRobinhoodへの上場を発表しました。Robinhoodに上場する最初のBaseエコシステムトークンとして、$Zoraの価格は上場当日に0.05から0.085へと約70%急騰し、24時間の取引量は約780%増の5億6,900万米ドルに達し、$Zoraの流動性は大幅に向上しました。一方、Robinhoodへの上場は、Zoraの価値が主流市場から認められ、Baseエコシステムの発展に注目されていることを示しています。

一方、$Zoraの保有構造も9月から10月にかけて大きな変化を遂げました。オンチェーンデータによると、過去30日間で相当数のクジラが市場に参入し、$Zoraの保有量を増やしたり増やしたりしています。この傾向は、9月の市場全体の下落局面において特に顕著であり、大口投資家はトレンドに逆らって買い続けました。この保有量の変化は、Zoraの長期的な価値が機関投資家から認められつつあることを示唆しています。

Robinhoodへの上場後、10月11日にトランプ大統領が中国への関税引き上げを発表するというブラックスワンイベントが発生しました。暗号資産市場史上最大のブラックスワンイベントにおける$Zoraのパフォーマンスは、市場の注目を集めました。

データによると、10月11日、$Zoraの価格は最高値の0.12ドルから短期間で0.05ドルまで下落しました。しかし、反発力が不十分だった他の多くのターゲットとは異なり、$Zoraはわずか1日で0.1ドル前後まで戻り、1日で50%近く上昇しました。これにより、震災後の復興をいち早く完了させた数少ないターゲットの一つとなりました。

このブラックスワンイベントの間、$Zoraは強い回復力を示し、多くの投資家がウォッチリストに追加しました。10月15日には、$Zoraの価格は再び強い回復力を示し、0.08ドルから0.1ドル前後まで回復しました。

エコシステムの観点から見ると、Zoraは現在、Baseのクリエイターエコノミートラックをほぼ独占しています。現在、Baseエコシステム内のミームコインの90%以上がZoraから発行されています。このような輝かしいデータは、Baseトークンの分配におけるZoraのシェアに関する市場の憶測を強力に裏付けています。

同じく10月、Zoraは取引手数料を3%から1%に引き下げ、利益の50%をクリエイターに直接還元すると発表しました。こうした譲歩は短期的にはプロトコルの収益に影響を与えるものの、長期的にはユーザー参加とその後の拡大につながり、その傾向はZoraの「通行人人気」の向上にもつながっています。

最近、Zoraプラットフォームも明確な戦略的な加速を見せています。10月14日、Zoraはライブブロードキャスト機能を近日中にリリースすると公式発表しました。これは、同じくミームローンチプラットフォームであるPump.Funが以前リリースしたライブブロードキャスト機能を想起させます。この機能は短期間で大量のアウトオブサークルイベントとミームコインを生み出しました。

Zora はこのライブ ブロードキャスト機能の詳細な導入についてまだ更新していませんが、Zora プラットフォーム上のコンテンツ トークンの現在のメカニズムに基づいて、ライブ ブロードキャストの開始が $Zora に与える影響を予測することもできます。

例えば、ユーザーは$Zoraを使ってアンカーに即時報酬を贈り、アンカーは$Zoraを使ってファングループ用のNFTを作成し、ファンのアイデンティティとして配布するといったことが考えられます。また、ユーザーが$Zoraを使うことで、高品質な有料ライブ配信ルームやライブ配信の権限をアンロックできるようになる可能性もあります。

上記の可能性はすべて、$Zora に明確な上昇の勢いをもたらし、Pump.Fun とは異なる、長期的な開発と $Zora トークンの価格に沿ったモデルを示します。

潜在的なリスク

ゾラには多くの好ましい情報や要因があるものの、その成長の背後にあるリスクも無視できない。

主な問題は、Zoraプラットフォーム上のクリエイタートークンのほとんどが流動性に欠けていることです。現在、Coingeckoが追跡している時価総額が相当なトークンはわずか9つで、その合計時価総額はわずか1,800万米ドルです。現在人気の高いBSCやSOLといったミームローンチプラットフォームが数千万米ドルの時価総額を誇っていることと比較すると、Zoraにはまだまだ追いつく余地があります。

最近の市場の混乱により市場心理が冷え込むと、大規模な流動性不足につながる可能性が非常に高い。

より直接的な投資リスクは、トークンのアンロックにあります。10月30日には1億6000万枚のZoraトークンがアンロックされます。これは総供給量の4.55%に相当し、短期的には大きな売り圧力が生じる可能性があります。

一方、ローンチが発表されたライブストリーミング機能は、諸刃の剣となる可能性もある。Pump.Funがその好例だ。ライブストリーミング機能は、当時$BUNや$BackWorkといった人気ターゲットを多くのミームプレイヤーに惹きつけたものの、その後、ライブストリーミングコンテンツを適切に管理できなかったことで、市場でさらなる論争を巻き起こした。さらに、人気ターゲットがゼロに戻るという集団的なトレンドも、多くの投資家に損失をもたらした。

しかし、Pump.funの奔放な開発戦略と経験不足の若いチームとは異なり、より成熟した安定したBaseエコシステムと実証済みの運用能力を背景に持つZoraは、同様の懸念をある程度和らげています。Zoraプラットフォームは現在290万人以上のユーザーベースを誇り、ライブストリーミングに十分なリソースを提供しています。Zoraは、暗号化とライブストリーミングを統合する新たなソリューションを提供してくれるかもしれません。

ベースコイン発行の期待の窓をつかむ

Zoraは、期待されるBaseトークンのエアドロップに参加するための明確な道筋を提供しています。Baseエコシステムにおける中核的な地位、力強い成長データ、そして実証された価格の回復力は、Zoraが注目に値するターゲットであることを示しています。

Zoraのエコシステムの現状と成長ポテンシャルを考えると、現在の8億5,000万ドルのFDVは依然として十分な成長余地を残しています。特に、Baseトークンの発行が期待されることにより、エコシステムにおける主要アプリケーションとしての価値はさらに高まる可能性があります。

しかし、短期的な市場の不確実性の高さと、近々予定されている大規模なロックダウン解除は、$Zoraにとって抵抗材料となるでしょう。投資家は、最近の市場動向とロックダウン解除後の価格動向に注目し、$Zoraを投資対象に加えるかどうかを判断する必要があります。

Baseのコイン発行への期待はますます高まっています。L2競争の激化を背景に、Baseがネイティブトークンを発行するのはほぼ避けられません。Baseのエアドロップを獲得したいのであれば、Zoraのこの分野でのポジションは注目すべきプロジェクトです。

チャンスはすぐ目の前。タイミングとリズムを正確に掴めるかどうかが鍵となる。

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