原作者: Umbrella、Deep Tide TechFlow

2025年10月11日、暗号通貨市場では業界史上最大の契約清算日が記録され、1日の契約清算額は191億米ドルに達しました。

この急落は暗号通貨市場にとっての洗礼であり、また、このような極端な市場状況においてどのターゲットがより強い耐性を持っているかを示す鏡でもある。

中でも、プライバシー分野の仮想通貨である$ZECは、市場の大きな注目を集めました。暴落当日、$ZECは一時268ドルから200ドルを下回りましたが、その後2日間で急回復し、暴落前の高値から37%上昇となる293ドルまで上昇しました。このブラックスワンイベント後、最も早く「震災復興」を完了した仮想通貨となりました。

ブラックスワンイベント後の急速な回復は非常に印象的でしたが、さらに注目すべきは、10月初旬の$ZECがわずか74ドルだったことです。わずか半月足らずで、$ZECは400%近く上昇しました。

その背後にあるプライバシートラックは、2024年の規制強化を経験した後、徐々に力強い回復の兆しを見せているようです。現時点では、このトラックの投資対象を分析することで、投資家に大きな利益をもたらす可能性があります。

プライバシートラックの歴史的プロセス

プライバシー トラックの開発履歴を見ると、それが 4 つの段階を経てきたことがはっきりとわかります。

暗号前史（1980-2013）：暗号パンク哲学の出現

プライバシー通貨の需要は 1980 年代後半に初めて提案されました。

暗号学者、活動家、技術専門家の緩やかな集団が「暗号学」と「サイバーパンク」を組み合わせ、強力な暗号を使って個人のプライバシーを保護し、集中監視に対抗するというアイデアを提案した。

その後、「暗号アナキスト宣言」と「サイファーパンク宣言」という2つの文書が出版され、プライバシートラック誕生の思想的基盤が築かれました。「私たちサイファーパンクは匿名システムの構築に尽力しています。私たちはプライバシーを守るために暗号技術を活用します。」

暗号アナキスト宣言とサイファーパンク宣言

フェーズ2（2014年）：デビュー

2014年はプライバシーコインの誕生の年でした。Dash（$Dash）とMonero（$XMR）が登場したこの年、両トークンは急激な成長を遂げましたが、すぐに下落し、通常の水準に戻りました。

中でも$XMRは、その強制的な匿名性ゆえに、悪名高いダークウェブの経済システムに加わりました。これは独特の利用シナリオを生み出しましたが、同時に、その後のプライバシーコインの道筋に壊滅的な打撃を与える土台を築くことになりました。

フェーズ3（2017-2021）：周縁から主流へ

この期間中、プライバシー トラックは暗号通貨市場の急速な発展と資金の流入の恩恵を受けました。

プライバシーコインは、その独自の価値提案により特に注目を集めました。この時期に、「プライバシーは権利である」という考え方（プライバシーコイン）が、技術系コミュニティから主流の暗号通貨投資家コミュニティへと広がり始めました。

この期間中、$Dashの価値は最大135倍に上昇し、同時期に暗号資産界の中核通貨である$BTCをはるかに上回り、その年の時価総額はピークの110億ドルに達しました。$XMRは24倍に上昇しました。ダークウェブ経済における中心的な位置を占めていることから、$XMRの1日平均取引量は2017年第4四半期に45万件に達しました。

この時期には、ゼロ知識証明の概念を提唱し、技術系投資家や機関投資家から熱烈な支持を集めた$ZECが登場しました。価格は29倍に急騰し、時価総額は最高42億ドルに達し、プライバシー分野への市場の関心の高さをさらに示しました。

この時期に主要取引所がプライバシーコインの上場を急ぎ、この分野のさらなる成長を促しました。さらに、DeFiサマーの期間中、プライバシーコイン分野は見事に変革を遂げ、2020年初頭の20億ドルから2021年半ばには140億ドルへと成長しました。

しかし、プライバシーコインの軌道にかかっているダモクレスの剣が現れ始めており、最終的には2022年に倒れるでしょう。

第4フェーズ（2022～2025年）：暗黒時代、生き残り、そして長期的な規制圧力

2022年から2024年にかけて、プライバシーコイン業界は前例のない規制強化に直面し、最も暗い時期を迎えました。

2022年8月8日、米国財務省はETHミキサーTornado Cashを制裁し、明確な規制シグナルを送り、プライバシーコインが「グレーゾーン」から「レッドライン以下」に移行したことを正式に示しました。

その後、取引所の上場廃止の波が押し寄せ、最初のドミノ倒しとなりました。2024年2月6日、Binanceは「規制遵守要件」を理由に$XMR（モネロ）の上場廃止を発表しました。KrakenやOKXといった大手取引所もこれに追随し、プライバシーコイン市場は世界的な衰退に直面しました。2024年末までに、プライバシーコイン取引をサポートする取引所は世界で10社未満となり、いずれも小規模でした。プライバシーコインの流動性危機が勃発しました。

数日前のNaval氏の発言により、$ZECは400%近く上昇しましたが、欧州連合もこの時、2027年に匿名の仮想通貨取引を完全に禁止すると発表しました。プライバシーコインに対する長期的な規制圧力は依然として存在しています。

プライバシー回復の原動力

Naval の呼びかけが市場を買いの流れに導いたという外見に加え、プライバシー トラックにはより深い理由があります。

最も単純な理由は、売られ過ぎによる反発です。プライバシー・トラックの時価総額は400億ドルから100億ドルに下落し、75%の下落となりました。このような状況では、どんな良いニュースも指数関数的な効果をもたらす可能性があり、Naval氏のツイートはまさにこの「偶然の良いニュース」となったのです。

もう一つの直接的な理由は、Grayscaleの再開による実際の買いです。10月初旬、Grayscale Zcash Trustは募集を再開しました。具体的な金額は明らかにされていませんが、この行動により多数の追加ファンドが集まり、$ZECに実際の買いがもたらされました。

イーサリアム財団は最近、Railgunを承認しました。10月9日、財団はKohakuのロードマップにRailgunの技術を統合することを発表しました。さらに、Vatalik氏がRailgunに30万ドルを寄付したことは、プライバシーセクターに対する市場の信頼をさらに強固なものにしました。同日、$RAILが270%急騰したことも、この現象の背後にある論理を裏付けるものでした。

複数の取引所によるプライバシーコインの上場廃止によって流動性が低下し、チップの供給が極端に不足しています。供給が不足しているため、わずかな需要でもトークン価格は急騰するでしょう。

より大きな視点で見ると、世界における地政学的紛争の継続とトランプ大統領がもたらした不確実性は、多くの機関投資家の間で金融プライバシーへの需要を刺激しました。ブラックスワン・クラッシュは、この需要を直接的に「テーブル」に載せました。

プライバシー分野における現在の投資機会

$ZEC

近年目覚ましいパフォーマンスを見せているスタープロジェクトである$ZECは、間違いなく業界をリードするターゲットです。昨日は293ドルと近年の最高値を記録し、7日間で295%上昇し、時価総額は42億6000万ドルに達しました。

しかし、この期間を通して急上昇した後、最近はわずかに反落し、現在の価格は262ドルまで下落しています。$ZECの上昇は、ZECの初期投資家であり、多くの隠れた既得権益を持つNavalの影響によるところが大きいです。短期的には、大幅な反落圧力に直面する可能性があります。

$XMR

最近の$ZECの誇張された成長と比較すると、プライバシーコイン分野でも主要トークンとなっている$XMRの方が、より高い成長の可能性があるかもしれません。

$XMRの現在の価格は305ドルで、時価総額は約56億4000万ドルです。7日間の上昇率はわずか48%で、$ZECに大きく遅れをとっていますが、上昇傾向を示しています。

一方、プライバシー テクノロジーの最も純粋な例として、$XMR は高度に匿名化されたトランザクションを作成することに注力しており、プライバシー コイン市場において独自の魅力を持っています。

Coingeckoのデータによると、過去10日間の$XMR取引量は前サイクルと比較して約170%増加しました。このデータは、$XMRの成長ポテンシャルを示唆しています。

$ダッシュ

$XMRと同時にデビューしたプライバシーコイン分野のベテランプロジェクトであるDashは、プライバシーと決済の融合に開発の重点を置いており、これは現在人気のステーブルコインと暗号化決済分野と密接に関連しています。人気のタグが増えれば、$Dashは市場の注目を集める機会が増えるでしょう。

一方、Dash は Monera が提供する強制的な匿名性とは異なり、オプションのプライバシー機能を採用しているため、プライバシー コイン トラックの中では数少ない「規制に優しい」ターゲットの 1 つとなり、規制に対する感度において絶対的な優位性を持っています。

現在の価格は38.2ドルで、時価総額は約6億5,500万ドルです。7日間で48.5%上昇し、XMRとほぼ同等の水準に達しており、現在は補償的な上昇傾向を示しています。

その他の小型株

前述の高時価総額プロジェクトに加え、プライバシー分野には注目に値する低時価総額プロジェクトが数多く存在します。理論的には価格上昇の余地が大きいものの、現状の価格動向は不均一であり、投資家は慎重に選択する必要があります。

シークレットネットワーク（$SCRT）

Secret Network は、暗号化されたスマート コントラクトを通じて dAPP にカスタマイズ可能なプライバシー機能を提供する、プライバシー重視のレイヤー 1 ブロックチェーンです。

同社の強みは、プライバシー特性と現在注目されているAIを組み合わせたストーリーを提供することにあります。2025年のロードマップでは、インフラ、AIモデル、プライバシーコンピューティングの統合に重点を置き、分散型でプライバシーを最優先としたAIアプリケーションの構築を目指しています。

$SCRTの現在の価格は0.19ドルで、時価総額は約6,184万ドル、24時間取引量は1,485万ドルです。7日間の価格変動は10.91%の減少です。

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パイレーツチェーン（$ARRR）

Pirate Chain は、完全に匿名のトランザクションを提供することに特化した、純粋なプライバシー ブロックチェーンです。

$ARRR の現在の価格は $0.4316、時価総額は約 $8,469 万ドル、24 時間の取引量は $588,800、7 日間の価格変動は 41.02% です。

PirateChainは、Komodoプラットフォームのアセットチェーン上に構築され、Zcashのゼロ知識証明とMoneroのプライバシー機能を組み合わせています。すべてのトランザクションはデフォルトでシールドアドレスを使用し、最高レベルの金融匿名性を保証します。

最近のブラックスワンクラッシュにおいて、$ARRRは他の主流のプライバシーコインと同様に、強い回復力を示しました。10%近くの下落を経験した後、12日には37%の急回復を見せました。現在の時価総額の低さも相まって、投資家に予想外のリターンをもたらす可能性があります。

トラック展望：矛盾の中で前進

プライバシー関連通貨は現在、力強い回復の勢いを見せていますが、投資家は、Zcash財団の元理事であるNaval氏をはじめとする関係者が、この上昇に果たした役割にも注目すべきです。同時に、プライバシー関連通貨の分野は規制の影から常に隔てられてきました。

プライバシー分野における現在の投資ロジックは、理想主義から実用化へと移行しています。ユーザーの悩みを真に解決するプロジェクトだけが、より強い活力を持つことができます。

プライバシー分野に投資したい投資家が最初に検討する必要があるのは、規制圧力に直面しているものの「プライバシー」の本質に沿った強力な匿名性プロジェクトを選択するか、規制に優しいプロジェクトを選択するかということです。