原作者: momo、ChainCatcher

最近、BinanceがEthena USDe（USDe）を上場すると発表したことで、ENAは急上昇し、市場にCeDeFi Vaultなどの革新的な製品の大きな可能性を改めて認識させました。

Ethenaに続き、Orderlyのクロスチェーン流動性金庫であるOmniVaultも注目を集め始めています。Ceffuを介してBinanceの流動性を統合して以来、OmniVaultは好調なパフォーマンスを見せており、TVLは2,100万ドルを急速に上回り、過去30日間の取引量は6億ドル近くに達しています。この素晴らしいパフォーマンスは、OrderlyがBNB Chain 2025 Awardsを受賞する上でも大きな役割を果たしました。

OmniVault の急速な成長は、Ethena モデルの進化を示すだけでなく、将来のオンチェーン資産管理への中核的な入り口を構築し、CeDeFi エコシステムの流動性ハブになるという野心を明らかにしています。

OmniVault が Ethena Vault の進化形だと考えられるのはなぜですか?

高いリターンと低いドローダウンのパフォーマンス

Orderlyはモジュール型の取引インフラストラクチャであり、開発者に構成可能かつプラグイン可能な取引システムを提供します。今年4月、Orderlyはフルチェーン流動性金庫であるOmniVaultをリリースしました。その後、Ceffuとの統合により、CeDeFiモデルの代表的な金庫製品となりました。OmniVaultは、より高い収益を追求しながら、より安定したオンチェーン金融管理チャネルをユーザーに提供することを目指しています。

OmniVaultの使い方は簡単です。ユーザーがUSDCを入金すると、その資金は自動的にOrderlyネットワークのマーケットメイクに参加し、Arbitrum、Optimism、Baseといった複数のチェーンでKronos Researchの戦略を実行することで、実質的で検証可能なLPリターンを生み出します。特筆すべきは、OmniVaultは3時間ごとの柔軟な入出金をサポートしており、これはDeFi分野では珍しい機能です。

利回りパフォーマンスも非常に魅力的です。ローンチ当初はAPY（年利回り）が50%を超え、過去30日間のAPYは20%前後で推移しており、これは従来のDeFi金庫の多くよりも高い水準です。さらに、リスク管理能力も非常に高く、期間中の最大ドローダウンは0.13%以内に抑えられています。

従来のDeFi Vaultと比較した3つの大きな進化

このような高いリターンと低いドローダウンを実現できるのは、従来のDeFi Vaultと比較したOmniVaultの3つの重要な進化によるものです。

1) マルチ戦略取引のサポート。従来のDeFi Vaultは、収益源として単一の戦略、「シミュレーテッドマッチング」、または「内部循環取引」に依存していましたが、OmniVaultはCeFiとDeFiの両方の利点を組み合わせることで、多様な取引戦略と収益源を実現します。収益は、より強力な持続可能性とボラティリティ耐性を備えた、実際のオンチェーン注文マッチング取引から得られます。

例えば、OmniVaultはKronos Researchなどの専門機関との連携により、高頻度・複数取引所取引戦略を採用し、複数の取引所をヘッジすることで安定した収益を生み出しています。これまで専門機関のみが利用できたこの戦略は、すべての取引と利益分配をオンチェーンで透明に記録することで、一般の人々に利用できるようになりました。これにより、ユーザーはDeFiの参入障壁の低さ、オープン性、透明性を損なうことなく、CeFiの高い執行効率と安定した収益を享受できるようになります。

2) CeFiの流動性を統合。OmniVaultはBinanceの機関投資家向けカストディプラットフォームであるCeffuと統合し、Binanceの流動性にアクセスし、資金の一部をオンチェーン・スマートコントラクトに保持します。この設計により、中央集権型取引所の流動性と取引機会を維持しながら、オンチェーン運用の透明性とセキュリティを確保します。さらに、Orderlyプロトコルは純収益の最大40%と保険基金手数料の一部を保管庫に配分することで、リターンの安定性とボラティリティ耐性をさらに強化します。

3) マルチチェーンサポート。従来のDeFi金庫は、多くの場合、単一のチェーンに限定されています。OmniVaultは、Orderlyのフルチェーン流動性レイヤーを活用することで、複数のチェーン間でシームレスな入出金を可能にします。例えば、ユーザーはOptimismにUSDCを入金し、Baseで出金できるため、流動性の断片化による運用コストを削減し、資本効率を向上させます。

エテナのフルチェーン拡張と多様化戦略を超えて

全体的に見て、OmniVaultはEthenaモデルの進化形と言えるでしょう。Ethenaは主にEthereumエコシステムを基盤としており、ETHデリバティブのステーキングとヘッジ戦略を通じて収益を生み出しています。その戦略は比較的シンプルで、クロスチェーンのスケーラビリティは限られています。

OmniVaultは複数のチェーンをネイティブにサポートしており、Ceffuとの統合により、主要取引所Binanceの流動性へのアクセスに成功し、CeFiとDeFi間のより効率的な接続を確立しました。さらに重要なのは、複数のマネージャーと多様な戦略を導入する予定であることです。将来的には、ユーザーはリスク許容度に基づいて資産を柔軟に配分し、透明性と利便性の高い取引環境を享受しながら、より幅広い利益経路を確保できるようになります。

高成長の裏側：オンチェーン金融管理は投機から実質収益へ

革新的な製品設計が OmniVault の爆発的な成長の基盤を築いたとすれば、オンライン化後の実際のパフォーマンスは、このモデルに対する市場の需要を裏付けるものとなりました。

データによると、OmniVaultの過去30日間の取引量は約6億米ドルに達しました。TVLは短期間で2,170万米ドルを超え、1,000人近くの預金ユーザーを獲得し、預金ユーザーに64万米ドル以上の累計収入をもたらしました。

「パフォーマンスは当初の期待をはるかに上回っています」と、Orderlyの共同創業者であるRan氏は最近のインタビューで認めた。OmniVaultは、安定したオンチェーン金融管理を求めるユーザーの切実なニーズに応える。OmniVaultは大規模なマーケティング活動は行わず、パフォーマンスに基づく自然な資金流入のみに依存している。

HyperliquidからOrderly OmniVaultへの短期的な爆発的な増加は、DeFiエアドロップ補助金の恩恵が薄れた後、現在のオンチェーンファンドが「投機資産」から「投資構造」へと移行し、実際の収益を生み出し取引効率を向上できる新しいインフラへの資金の流れが加速していることも示しています。

Hyperliquidは、「集中型エクスペリエンス＋オンチェーン資産決済」を通じて、プロのトレーダーのニーズにより合致したシステムを構築し、DEX市場のダークホースとなりました。Orderly OmniVaultは、「CeFiレベルの資産管理戦略＋透明性の高いオンチェーン利益分配」というCeDeFi構造により、より高い収益性と安定性を備えたオンチェーン金融管理の新たなパラダイムを構築し、より多くのオンチェーンユーザーにとって新たな金融管理の選択肢となっています。

現在、OmniVaultとOrderlyエコシステムの相乗効果は顕著になりつつあります。OmniVaultは、Orderlyの豊富な流動性を活用して戦略実行を最適化するだけでなく、エコシステム全体に利益をもたらし、より多くのトレーダーと資金を引き付けています。OmniVaultのローンチ以来、Orderlyの総TVLは5,100万ドルを超え、ユーザーベースは90万人に迫っています。

「オンチェーン資産管理への中核的な入り口」となることを目指す

OmniVaultの野望は、単一のヒット商品にとどまりません。Orderlyの共同創業者であるRan氏によると、同社の長期的な目標は、真のオンチェーン資産管理ポータルを構築し、「オンチェーンファイナンスとオフチェーン収益創出」というクローズドループのエコシステムを構築することです。

彼はインタビューの中で、オンチェーン資産管理が爆発的な成長を遂げる見込みであり、暗号資産ユーザーの財務管理ニーズは中央集権型取引所からオンチェーンプラットフォームへと徐々に移行していくと強調した。「将来的には、中央集権型取引所は法定通貨の入出金や本人確認（KYC）サービスのゲートウェイとして機能し、ユーザーと資金をオンチェーンの流動性と財務管理へと導くでしょう。AaveとPendleに続き、より複雑で高利回りのオンチェーン金融商品が出現するでしょう。」

このビジョンの下、OmniVaultの事業範囲は今後も拡大していくと予想されます。短期的には、現在のUSDCに加え、USDTやイーサリアムといった主流通貨を含む、より多くの資産タイプをサポートすることで、ユーザーの多様な資産配分ニーズに対応します。さらに、プラットフォームはマルチ戦略運用とマルチマネージャーシステムを導入し、単一戦略への依存を打破し、保守的なものから高利回りのものまで、多様なリスク商品を提供することを目指します。

長期的には、TVL が成長を続け、Ceffu などのインフラストラクチャとの統合が深まるにつれて、OmniVault は将来的に「Ethena の逆パス」に沿って進化する可能性があります。つまり、既存の DEX + Vault モデルから、ネイティブ ステーブルコインの発行へと徐々に移行し、より多くの形態の収入権トークン化を模索し、資本の流動性と構成可能性を高め、より完全な資産のクローズド ループと価値サイクルを形成します。

OmniVault は、オンチェーン資産管理への中核的な入り口となるという目標に向かって着実に前進しており、CeDeFi 資産管理の将来の形を再定義したいと考えています。

一般プレイヤーはどのようにしてOmniVaultに参加できるのでしょうか?

一般ユーザーにとって、OmniVault に参加するプロセスは非常にシンプルで、複雑なオンチェーン操作や戦略の知識は必要ありません。

ユーザーは、Orderlyの公式OmniVaultページにアクセスし、対応ウォレットを接続するだけです。例えば、Binance Walletを通じてUSDCをOmniVaultに直接入金すると、Kronos Researchのようなプロのマーケットメーカーが管理する戦略によって生み出される実質的な受動的な収入を自動的に受け取ることができます。入金後は、いつでも資産と累積収益をモニタリングでき、3時間ごとに柔軟な償還権を得ることができます。

特筆すべきは、OmniVault は Binance Wallet を利用することで、何億人ものユーザーにアクセスでき、数十億ドルの流動性を持つ可能性があることです。

ユーザーにとって最も重要な資産のセキュリティと透明性に関しては、OmniVaultはすべてのユーザー資金を監査済みのスマートコントラクトで管理し、主要な操作は分散型ガバナンスメカニズムによって監視されています。さらに、Ceffuとの提携による機関投資家レベルのカストディとマルチシグネチャリスク管理により、資産のセキュリティはさらに強化されています。ユーザーは、すべてのポジション状況、取引記録、利益分配をオンチェーン上でリアルタイムに確認できるため、情報の非対称性を最小限に抑えることができます。

Orderly プロトコル独自の保険基金メカニズムとプロトコルの収益の一部をフィードバックする設計により、極端な市場状況に対処するための追加のバッファー層も提供されます。

結論: CeDeFi エコシステムの流動性ハブになれるか?

OmniVaultの急速な台頭は、単なる単一製品の成功にとどまりません。オンチェーン資産管理が「短期投機」から「インフラ再構築」という新たな段階へと移行していることの表れでもあります。

OmniVault は革新的な CeDeFi アーキテクチャにより、従来のモデルをはるかに上回るリスク リターン比を実現するだけでなく、さらに重要な点として、オンチェーン流動性を組織するための持続可能かつスケーラブルな方法を検証します。

現在、OmniVault はまだ開発の初期段階にありますが、そのパフォーマンスは明らかにより野心的な未来を示しています。それはもはや Orderly エコシステムの成長エンジンであるだけでなく、徐々に CeFi と DeFi の流動性、マルチチェーン資産、およびユーザーの収入ニーズを結び付ける基盤となるハブになりつつあります。

その継続的な進化は、Orderly エコシステムの成長の勢いをもたらすだけでなく、業界が次世代のオンチェーン資産管理モデルを模索するための実践的な例も提供します。