原著者: Yanz、June、TechFlow

暗号通貨界の主役といえば、シリコンバレーのオタク、ウォール街の資本家、シンガポールや香港の投資機関、中国本土の開発者などが思い浮かぶが、マレーシア華人に注目する人はほとんどいない。

彼らはSBFのようにフォーチュン誌の表紙に登場したことはなく、また、趙長鵬のように「中国で最も裕福な人々」と称されたこともなかった。

彼らはスポットライトを浴びるインタビューをほとんど受けず、Twitterでも「姿を見せない」ことさえ多い。

しかし、暗号化業界の状況を実際に詳しく調べると、次のようなことに驚かされるでしょう。

• 世界最大の暗号化データプラットフォームであるCoingeckoはクアラルンプールで誕生しました。
• イーサリアムエコシステムに欠かせないコンポーネントであるEtherscanは、マレーシアの中国人によって構築されました。
• 強気相場で最もホットな話題である「AI+暗号」であるVirtuals Protocolも、マレーシアの中国人チームから生まれました。
• マレーシアの Solana Ecosystem Liquidity Center Jupiter。

これらのプロジェクトは、いつでも交換できるスクラップではなく、暗号業界のインフラストラクチャとなり、新しい物語のきっかけとなっています。

マレーシア華人がいなければ、今日の暗号通貨業界は「目」と「地図」、さらには将来の「探索の道」さえも失うことになるだろう。

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2014年、マウントゴックスが崩壊し、暗号資産の世界全体が暗闇に陥りました。市場の混乱の中、ボビー・オンとTMリーは100ドルのシード資金でCoingeckoを設立しました。

出典：フィンテックニュース

一人は経済学を学び、もう一人はプログラマーでした。偶然の出会いがきっかけで、二人は共通のビジョンを持つようになりました。市場には透明性と信頼性のあるデータプラットフォームが切実に必要だというのです。こうして、市場危機の真っ只中にCoingeckoが誕生したのです。

「世界中のすべての人々に奉仕する企業になりたい」と、彼らは数年後に当初の抱負をこうまとめました。この方向性は正しかったことが証明されました。トラストスコアアルゴリズムと限界市場への対応力により、Coingeckoは瞬く間に投資家にとって必須のツールとなりました。10年後、現在では17,000以上のトークンを追跡しており、そのAPIはTrezorやMetamaskなどのプラットフォームで広く利用されています。

同じ頃、もう一人の若いマレーシア人、マシュー・タンもイーサリアムに興味を持っていました。彼は以前、Blockscanというブロックチェーン検索エンジンを運営していました。イーサリアムのスマートコントラクトが登場した際、彼はこれまでほとんど見過ごされてきた重要な問題を鋭く認識しました。当時のブロックエクスプローラーは単純なピアツーピアトランザクションしか処理できず、スマートコントラクトの複雑な処理には全く対応できなかったのです。

そこで、彼は賭けに出て、Blockscan を Etherscan に作り変えました。

「もはや、A地点からB地点へ価値を移転するだけではありません。検索エンジンで明らかにすべきことが、もっとたくさんあるのです。」

彼は、2 年間運用されていた初期のブロックチェーン検索エンジンである Blockscan を Etherscan へと思い切って変革およびアップグレードし、特にスマート コントラクトの複雑さに対処するために基礎となるアーキテクチャを再設計しました。

Etherscanは、シンプルなツールからイーサリアムエコシステムのデファクトスタンダードへと進化し、ほぼすべてのイーサリアムユーザーにとって不可欠な存在となっています。マルチチェーン時代の到来とともに、BscScan、PolygonScan、ArbiScanといった製品の相次ぐリリースにより、このマレーシア系中国企業のブロックチェーンエクスプローラー分野における優位性はさらに強固なものとなっています。

2021年。DeFiの夏の暑さが残る中、TN Leeという名の若者は、より複雑な問題に目を向けた。それは、利回りをより予測可能で取引可能にするにはどうすればよいか、という問題だ。

コンピュータサイエンスのバックグラウンドと金融デリバティブのロジックへの深い理解を持つ彼は、当時としては突飛と思われたコンセプト、トークン化されたリターンを提唱しました。彼は将来のリターンを元本トークン（PT）とリターントークン（YT）に分離し、ユーザーがこれら2つの要素を独立して取引できるようにしました。

一見シンプルなイノベーションは、実際には数年を要しました。そして2021年、ペンドル・プロトコルが誕生しました。

同じく2021年、若き開発者シオン氏はSolanaに着目しました。彼はSolanaの高いパフォーマンスの可能性を認識していましたが、流動性の断片化と過剰なスリッページといった課題も抱えていました。そこで、彼とチームは、インテリジェントなルーティングアルゴリズムを用いて最適な経路を自動で見つけるトランザクションアグリゲーター「Jupiter」を開発しました。

謙虚な始まりから、2024年までにPendleとJupiterはそれぞれエコシステムで大きな成功を収めました。Pendleは100億ドルを超える総ロック価値（TVL）を誇る主要なDeFiプロトコルとなり、JupiterはSolanaエコシステムにおける流動性ハブとなり、1日の取引量は定期的に10億ドルを超え、トークンの時価総額は合計100億ドルを超えました。

起業家ストーリーはそこで終わらない。2024年、ボストン コンサルティング グループ出身のウィーキー・ティウ氏はAIに目を向けた。彼は以前、ゲームギルドPathDAOを創業し、評価額は6億ドルに達した。しかし、同社は弱気相場でどん底を味わい、ティウ氏は今後の展開に苦慮した。2024年、彼は方向転換し、AIエージェントの開発と配信に特化したVirtuals Protocolを立ち上げた。

出典: LinkedIn

Virtuals Protocol のトークン $VIRTUAL は、2025 年 1 月に時価総額が 45 億ドルを超える新たな高値を記録し、AI と暗号通貨の統合分野で最も代表的なプロジェクトの 1 つになりました。

Weekee Tiew がヒットし、多くのポッドキャストに登場して初めて、人々はそれが実はマレーシアのプロジェクトであることを知って驚きました。

それだけでなく、Pendle、Jupiter、Aevo、Drift もマレーシア産です。

Twitterでは、このサイクルはマレーシアの起業家にとって強気相場であるという点で全員が合意しているようだ。

橋渡し役

「ソーシャルメディアであまり話さないマレーシア人の友人はまだたくさんいます。」

著名な起業家と比べると、暗号通貨業界に身を置くマレーシア華人は、腱や静脈のように業界内に散在し、柔軟な手足をつなぎ合わせており、彼らの役割は経絡のように異なる文化的背景を持つ市場をつなぎ合わせている。

マレーシアの華人は生まれながらの橋渡し役です。

マレーシア系華人であるコヴァ氏は、5年間にわたり暗号通貨業界に携わってきました。世界中の専門家と交流を深める中で、彼女は業界におけるマレーシア系華人ならではの優位性を実感しました。

マレーシア華人は生まれながらのカスタマーサービスのプロフェッショナルだと思います。通常、マレーシア華人は方言を除いて少なくとも3つの言語、つまり中国語、マレー語、英語を話します。中には日本語や韓国語を話す人もいます。

幼稚園の頃から、彼らは中国語、英語、マレー語が入り混じる環境で育ちました。それぞれのバックグラウンドに加え、広東語、潮州語、客家語も話します。この「マルチスレッド」な言語能力が、チーム内での彼らの活躍を支えています。欧米のホットなトレンドを追ったり、東南アジア市場をリードしたり、国際的なチームと協力したり、世界中の顧客と繋がったりしています。

この語学力は、暗号資産の世界では特に貴重です。Virtuals Protocolの創設者であるWeekee Tiew氏は、英語のポッドキャストで欧米のリスナーにVirtualsがAIと暗号資産をどのように融合させているかを実証するだけでなく、オフラインイベントで中国の聴衆にVirtualsの壮大なビジョンを直接説明することもできます。この多言語能力により、彼は多様な文化的背景を持つ開発者コミュニティに同時にサービスを提供することが可能になっています。

文化の交差点において、コバ氏はマレーシア系中国人とシンガポール人はより早く統合するだろうとも信じている。

「例えば、マレーシア系中国人やシンガポール人は、アメリカのプロジェクト、ミーム文化、あまり知られていない国の文化を非常に早く吸収し理解します。」

マレーシア華人の文化的 DNA は、複数の国際市場への扉を開くマスターキーのようなものです。

しかし、このユニークな多言語の利点は、アイデンティティの曖昧化という予期せぬ副作用ももたらします。

マレーシアの華僑が自身のTwitterアカウントを開設したり、暗号通貨プロジェクトを立ち上げたりする際には、必ず重大な決断に直面します。それは、主要なコミュニケーション手段として英語を使うべきか、それとも中国語を使うべきか、ということです。この選択によって、彼らがリーチできるオーディエンスと市場の範囲が左右されることがよくあります。

典型的な例としては、特に明記しない限り、中国の有名KOLである@Wolfy_XBTが実際にはマレーシア系中国人であると推測するのは難しいでしょう。同様に、英国の有名KOLである@ahboyashと@sandraaleowもマレーシア出身です。

さらに重要なのは、世界市場でより広く認知され、受け入れられるために、多くのマレーシア華人起業家が意識的あるいは無意識的に自らの地域アイデンティティを軽視していることです。彼らは、自社製品が特定の国のプロジェクトではなく、「国際的な」ソリューションとして認識されることを望んでいます。

この戦略はビジネス的には賢いことが多いのですが、残念な結果にもつながります。ほとんどのユーザーは、世界を変えるようなこれらの製品が実はマレーシアから来ていることに気づいていないのです。

Etherscan を使用して Ethereum トランザクションを照会すると、これがマレーシアの中国人チームの作品であるとは思わないかもしれません。一方、Jupiter でトークンを取引し、Pendle の利益戦略を研究すると、これが欧米のエリート チームの傑作であると考える可能性が高くなります。

彼らの「目に見えない」アイデンティティは、グローバル化の文脈におけるマレーシア華人の適応力を正確に示しているが、同時に、アイデンティティの認識と市場でのポジショニングにおける彼らの複雑な状況も反映している。

この曖昧なアイデンティティの背後には、より深刻な問題、つまり頭脳流出が潜んでいます。

多くのマレーシア華人は、キャリアを追求するために母国を離れることを選んでいます。この豊かな土地は、依然として多くの優秀な人材を育成していますが、政策環境、市場規模、国際化の度合いなど、様々な現実的な要因により、これらの優秀な人材は海外市場へ流出せざるを得ない状況にあります。

彼らは世界舞台で輝かしい活躍を見せているが、その真のルーツを知る人はほとんどいない。この「目に見えない成功」は、マレーシア華僑がグローバル化の文脈に適応する能力を示すと同時に、彼らがグローバル化のために払ってきた代償も示している。

彼らは最高の橋の建設者だが、その正体が最も忘れられやすい建設者でもある。

チェンジメーカー

真面目さ、実用性、そして満足感は、ほとんどのマレーシア華人に共通する特徴です。彼らはソーシャルメディアで自分の業績を公表することは滅多になく、堅実な仕事ぶりが自ら語ることを好みます。

この控えめな性格特性は、彼らの歴史的経験と深く結びついています。

清朝末期の「東南アジア」移住の際、中国人は中国南東部沿岸地域からマレー半島へと移住した。全く馴染みのない環境と文化に直面し、彼らは勤勉さと創意工夫に頼り、イギリス植民地経済の中で生き残るための場を模索した。しかし、彼らの努力によって商業的な成功を収めたにもかかわらず、植民地政府の「分割統治」政策は、中国人を一貫して政治権力から排除した。

1957年のマレーシア独立後、「マレー人至上主義」という政治思想とそれに続く新経済政策の実施により、華人の教育、雇用、ビジネスの機会は割り当て制によってさらに制限されました。大学入学は制限され、政府機関への就職には入学条件が設けられ、起業さえも様々な政策上の障壁に直面しました。

この長期にわたる制度的圧力が、マレーシア在住の華人特有の生存哲学を形作ってきた。彼らはより広範な環境を変えることはできないため、自らがコントロールできる事柄で成功を収めることに注力する。彼らは、隙間を生き抜き、自らの力で自らの価値を証明し、逆境にあっても粘り強く立ち向かうことを学んできたのだ。

「マレーシアの中国系の人々は常に政策によって抑圧されてきたため、ほとんどの人々はただひたすらに頭を下げて働き、お金を稼ごうとしているだけだ。」

こうした過去の経験によって培われた回復力は、困難な暗号資産業界において明確な強みとなっています。市場が急落してもパニックに陥らず、プロジェクトが困難に直面しても不満を言うのではなく解決策を見つけ、チャンスが訪れた時には大げさに騒ぐのではなく静かに掴み取ります。

しかし、仕事に集中し、夢を追うことで利益を上げ、プロジェクトの成功を通じて力を証明し、マレーシア華人コミュニティに対する外の世界の本来の印象を変えるというプロセスは、順風満帆ではない。

当初、マレーシアの暗号資産プロジェクトは、市場操作やねずみ講の疑いが持たれており、決して好ましい評判ではありませんでした。コバ氏は、マレーシア華僑はパートナーから「プロジェクトのスポンサー」と容易に認識され、それがビジネス構築における信頼の喪失コストの増加につながっていると指摘しました。

この否定的な印象の形成には歴史的な背景があります。

マレーシアでは、フィンテックに関する規制が早期に整備されなかったため、多くのグレーゾーンが生じ、一部の犯罪者が規制の抜け穴を悪用して違法な資金調達や詐欺を行うことができました。「ブロックチェーン・イノベーション」と謳われた多くのプロジェクトが繰り返し利益を上げ、投資家に損害を与え、マレーシアのテクノロジー系スタートアップ・エコシステムに暗い影を落としています。

さらに悪いことに、こうしたネガティブな話はポジティブな話よりも早く、そして広く拡散することが多い。「マレーシアプロジェクト」という言葉を聞くと、人々はまず技術革新ではなく、「ぼったくりに気をつけろ」と考えるかもしれない。こうした固定観念は、すべてのマレーシア華人起業家が直面しなければならない目に見えない障壁となっている。

しかし、時代は変わりつつあります。CoinGecko、Etherscan、Pendle、Jupiter、Virtuals Protocolといったプロジェクトの世界的な成功により、高品質なマレーシアのプロジェクトが国際舞台で注目を集め、マレーシアのテクノロジープロジェクトに対する世界中のユーザーの認識が徐々に向上しています。

「こうした堅実な建設業者らは、過去２、３回の強気相場で、ネズミ講をする典型的なプロジェクト会社ではなく、最初から大規模な国際プロジェクトであることを証明してきたと思う」とマレーシアの華人専門家は語った。

サイクル全体にわたって、この影の軍隊は業界でその仕事をこなし、ビジネスを構築し、橋を架け、夢を実現してきました...彼らが見られるようになるまで、彼らが認められるまで、または彼らが単に「お金を稼ぐ」ようになるまで。