元々は Delphi Digital のマーケット リサーチャーである 1618 の投稿者によるものです。

原文翻訳: Yuliya、PANews

市場は概ね、連邦準備制度理事会（FRB）が9月に今サイクルで初の利下げを行うと予想しています。歴史的に見ると、ビットコインは金融緩和政策が実施される前に上昇し、利下げが実施された後に下落する傾向があります。しかし、このパターンは常に当てはまるとは限りません。この記事では、2019年、2020年、そして2024年のパフォーマンスを振り返り、2025年9月のトレンドを予測します。

2019年：予想上昇、そして現実は下落

2019年、ビットコインは2018年末の3,000ドルから6月には13,000ドルまで回復しました。連邦準備制度理事会（FRB）は、それぞれ7月31日、9月18日、10月30日に利下げを発表しました。

利下げの決定は、ビットコインの上昇モメンタムがほぼ枯渇したことを示唆しています。BTCは会合前に急騰しましたが、その後、経済成長の鈍化という現実が再浮上したため、売られました。これは、市場が利下げのプラス効果を既に織り込んでおり、その後の価格変動は経済成長の減速という現実に左右されることを示しています。

2020年：緊急利下げの例外

2020年3月、連邦準備制度理事会はコロナウイルスのパンデミックによるパニックに対応して金利をゼロに引き下げたが、これは典型的なサイクルではなかった。

この流動性危機の間、BTCは株価とともに急落しましたが、その後、大規模な財政・金融政策による支援を受けて力強く回復しました。したがって、これは危機によって引き起こされた特異な事例であり、2025年のトレンドを予測するためのテンプレートとして用いることはできません。

2024年：物語が流動性に勝つ

2024年にトレンドは変わりました。BTCは金利引き下げ後も下落せず、上昇の勢いを維持しました。

理由は次のとおりです。

• トランプ陣営は暗号通貨を選挙の争点にした。
• スポットETFには記録的な資金流入が集まっている。
• MicroStrategy は、バランスシート レベルで引き続き強い購入需要があると考えています。

このような状況では、流動性の重要性は低下し、構造的な購入と政治的要因が従来の経済サイクルの影響を上回っています。

2025年9月：条件付き市場投入

現在の市場環境は、過去のサイクルにおける急騰とは異なります。ビットコインは8月下旬から値固めの動きを見せており、ETFへの流入は大幅に減速し、かつては持続的な追い風となっていた企業のバランスシート買いも弱まり始めています。

このため、9月の利下げは、直接的なきっかけというよりは条件付きの市場刺激策となる。

• 金利会合前にビットコインが急騰した場合、歴史が繰り返されるリスクが高まる。つまり、金融緩和政策の実施後にトレーダーが「事実を売る」ことになり、「上昇後に下落する」状況になるのだ。
• しかし、価格が決定前に安定しているか若干下落していれば、過剰なポジションの多くが解消されている可能性があり、利下げは上昇の勢いに終止符を打つものではなく、むしろ市場の安定要因となるだろう。

コアビューポイント

ビットコインの現在のトレンドは、連邦準備制度理事会（FRB）の9月の金利会合とそれに伴う流動性の変化の影響を受ける可能性があります。全体として、ビットコインはFOMC会合前に上昇の波を経験する可能性がありますが、新たな高値を更新するのは難しいかもしれません。

• 会合前に価格が急騰した場合、「ニュース売り」による引き戻しが起こる可能性が高い。
• ただし、9月上旬から会合までの間に価格が安定または下落した場合、金利調整により予想外の上昇が発生する可能性があります。

しかし、たとえ反発が起こったとしても、市場は依然として慎重な姿勢を維持する必要があります。次の上昇局面では、より低い高値（11万8000ドルから12万ドル程度）を形成する可能性があります。

この安値高値が実現すると仮定すると、第4四半期後半に向けて準備が整う可能性があり、その際には流動性状況が安定し、需要が再び増加し、ビットコインは新たな高値に向かって押し上げられると予想される。