オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Golem ( @web3_golem )による

昨日、市場の注目は北京時間20時頃のWLFI TGEに集中していました。通貨のロック解除を待つ人もいれば、ロングショートゲームに興じる人もいれば、グループの仲間から紅包を奪おうとチートを急いで買う人もいました。活気に満ちた繁栄の光景でした。

WLFIのローンチ前に、ちょっとした出来事がありました。当初、市場はWLFIの初期流通量を50億、あるいはそれ以下と見積もっていました。しかし、議論の末、臨時のWLFIチームは最終的に、実際の初期流通量を約24,669,070,265トークンと算出しました。予想外の190億トークンの流通量は、WLFIのプレマーケット取引に打撃を与え、価格は0.35ドルから0.30ドルを下回るまで急落しました。

しかし、この熱狂は長くは続かなかった。WLFIのオンチェーン価格は、ローンチ後の午後8時に0.45812ドルに達した。Gateでの取引開始後、最高値は1.10ドルに達した。1時間後、Binanceでは0.478ドルで取引を開始したが、これはCEXで先に取引を開始した他の取引所とほぼ変わらない価格だった。プレセール価格に基づくと、第1ラウンドと第2ラウンドの公募では、それぞれ30倍以上と9倍以上のリターンが得られた。

さて、このゲームのMVPは誰でしょうか？簡単な「戦闘後の決着」をしてみましょう。

トランプ一家は50億ドルの紙幣の財産を受け取る

トランプ一家が収入が少ないと主張するなら、誰も収入が多いと主張する勇気はない。ウォール・ストリート・ジャーナルは、WLFIの立ち上げ以来、トランプ一家は50億ドルの資産を築いたと推定しており、これは大統領就任以来最大の経済的成功となる可能性がある。現在、トランプ一家はWLFIトークンの約4分の1を保有している。ホワイトハウスは以前、2025年の財務報告書で、トランプ氏が自身の暗号資産ウォレットに157億5000万枚のWLFIトークンを保有しており、これは総供給量の15.75%に相当すると開示していた。

現在のWLFI市場価格でさえ、トランプ氏が個人保有するWLFIトークンの価値は36億2000万ドルを超えています。ワールド・リバティ・ファイナンシャルは、創設者やチームメンバーが保有するトークンはロックされていると主張していますが、Alt 5 Sigmaなど他の手段で保有資産を清算していないとは考えにくいです。 （Odaily注：Alt 5は以前、2億株の新規株式を発行すると発表しており、その半分はWLFIプロジェクトとのトークン交換に直接使用されます。）

トランプ一家は間違いなくこのゲームのMVPです。フィナンシャル・タイムズの以前の分析では、トランプ一家はTRUMPの売却とマーケットメイクで少なくとも3億5000万ドルの利益を上げていると推定されています。今回、WLFIの立ち上げにより、トランプ一家は約50億ドルを直接受け取りました。WLFIは、トランプ一家が数十年にわたって運用してきた不動産ポートフォリオを上回り、最も価値のある資産となった可能性があります。

ジャスティン・サンは6億WLFIトークンをアンロックしたが、売却はしていない。

ジャスティン・サン氏はかつてWLFIの個人保有者として最大手の一人とされていました。公開情報によると、彼は合計30億WLFIを保有しており、これは総供給量の3%に相当します。アーカム・モニタリングによると、サン氏は昨日6億WLFIを保有しており、現在の価値は1億3800万ドルです。しかし、サン氏は声明の中で、短期的にはWLFIを売却せず、TRONの1米ドルあたりの流通供給量を2億に増やすよう努めると述べました。

ジャスティン・サン氏がWLFIを売却しないという決断を下したことは驚くべきことではありません。WLFIの購入は主に政治献金であり、トランプ一家との緊密な関係を維持し、自身の安全を確保し、将来的にTRONやHuobiの米国市場への進出に道を開くことを目的としていたからです。したがって、彼の利益はWLFIへの投資による直接的なキャッシュリターンではなく、むしろその背後にある複雑な資源配分から生じていると考えられます。

オンチェーンクジラの「稲刈りの瞬間」

トランプ一家やジャスティン・サンのような「戦略的プレイヤー」と比較すると、オンチェーンのクジラはこのゲームにおいて「ジャングルプレイヤー」のような役割を果たしています。取引に頼る者もいれば、コインを直接売却する者もおり、いずれも大きな利益を上げています。6ccDoTで始まるスマートマネーアドレスは、WLFIのローンチから10分以内に取引を通じて26万3866ドルの利益を上げました。

30倍を超える投資収益率に直面し、公募に参加した多くのクジラは、オンチェーンガス価格が高騰したにもかかわらず（イーサリアムのガス料金は一時129.327グウェイにまで高騰した）、WLFIを売却しました。Lookonchainのモニタリングによると、BinanceがWLFIの入金を開始した時点で、WLFIのプレセール参加者3名が既に合計1億6000万トークンをBinanceに送金していました。

一方、WLFI投資家のmoonmanifest氏は、昨夜2億枚のアンロック済みWLFIを請求した後（第一ラウンドの公募で1500万USDCで10億枚のWLFIを0.015ドルで購入）、今朝1000万枚のWLFIを売却し、当初の投資額210万ドルを回収しました。おそらく、同氏はWLFIの将来のパフォーマンスに強気な見方を続けているのでしょう。今朝、公式ニュースでWLFIの新しいガバナンス提案の開始が発表されました。この提案では、プロトコルの流動性（POL）から得られるすべての手数料をWLFIの買い戻しとバーンに充てることで、流通供給量を削減する予定です。承認されれば、このトークンの買い戻しはWLFIの価格を押し上げる可能性があります。

しかし、他のクジラはmoonmanifestほど忍耐強くない。オンチェーンアナリストのAi Yi氏によると、WLFI保有上位10人のうち4人（6位、7位、8位、10位）が、TGEの30分後に保有株の一部または全部を売却した。今朝時点で、保有者の80%が利益の一部または全部を確定させており、トークンの譲渡や売却を行っていないのは上位2位と5位の保有者のみとなっている。上位6位の保有者であるconvexcuck.ethは、店頭取引（OTC）プラットフォーム「Whales Market」を通じて、36人の購入者に380万ドル相当のWLFIを売却した。

ステーブルコインプロトコル Falcon Finance は、大口投資家向けの出口チャネルを提供していますか?

しかし、大口投資家は出口流動性について過度に心配する必要はないかもしれません。昨夜、DWF LabsのパートナーであるAndrei Grachev氏は、同社のステーブルコインプロトコルであるFalcon FinanceがWLFIを担保としてサポートすることを発表しました。このプロトコルでは、ユーザーはWLFIを担保としてUSDFを発行できます。従来の発行モデルを用いると、1億WLFI（約2,790万ドル相当）から1,981万USDFを発行できます。

これは、大口投資家にとってほぼ保証された出口チャネルとみなすことができます。なぜなら、WLFI が引き続き下落した場合、鋳造者は 1,981 万 USDf を引き出すことを選択でき、WLFI の価格が維持されれば、鋳造者は住宅ローンのポジションを維持し続けることができるからです。

「10億WLFIは市場で売却できるかもしれないが、ここでは2億ステーブルコインを直接発行できる。つまり、0.2ドルですべて持ち逃げできるということだ。これは偽装された流動性出口チャネルだ」と、 OdailyのシニアDeFiプレイヤーである同僚のアズマ氏は鋭く指摘した。