先週、日本の金融大手SBIグループは、一連の大型発表を行いました。まず、Circle、Ripple、Startaleとの提携、そしてChainlinkとの提携により、ステーブルコイン、RWAトークン化、そしてクロスボーダー決済ソリューションの共同推進を目指しました。わずか数日間で、SBIは伝統的な金融機関から、日本で最も活発なWeb 3投資家の一つへと急速に変貌を遂げました。

これは単なる業務提携ではなく、SBIから市場へのシグナルです。SBIは金融インフラ変革の次の波がもたらす機会を捉え、金融サービスプロバイダーからデジタル資産インフラプロバイダーへと進化する態勢を整えています。近々予定されている日本円ステーブルコインの発行や、アジア暗号回廊の段階的な形成を背景に、SBIの今回の動きは、間違いなく日本の金融デジタル変革の最前線に立つものと言えるでしょう。

伝統的な金融大手が日本のデジタル金融環境を構築している

SBIの歴史は、ソフトバンクの子会社であったソフトバンク・インベストメントとして1999年に遡ります。2006年に独立後、正式に社名をSBIホールディングス株式会社に変更し、本社は東京です。設立当初は証券、銀行、保険を中核事業としていましたが、その後、資産運用やバイオテクノロジー事業へと事業を拡大し、金融とヘルスケアを融合させた総合グループへと成長しました。

20年以上を経て、SBIはかつての「弟分」から、日本の金融市場における強力なプレーヤーへと成長を遂げました。「ビッグスリー」（三菱UFJ、三井住友、みずほ）への最強の挑戦者とさえ目され、「第4位の銀行」の座を狙う存在となっています。現在、SBIの事業基盤は、金融サービス、プライベートエクイティ、資産運用、暗号資産、次世代ビジネスの5つの主要セクターで構成されています。この多角化戦略は、SBIを日本市場で確固たる地位に押し上げただけでなく、その後のデジタル資産分野への進出の基盤も築きました。

さらに重要なのは、SBIが単に時流に乗っているわけではないということです。近年の相次ぐ提携発表の背景には、長年にわたる暗号資産エコシステムへの関与があります。証券および資産運用という伝統的な金融基盤を活かし、SBIは子会社を通じてトレーディング、決済、カストディ、レンディング、流動性サービスへと徐々に事業を拡大し、デジタル金融のインフラ全体を事実上構築しました。同時に、SBIは新興のWeb 3環境にも積極的に取り組み、NFTや分散型金融から現実世界の資産のトークン化に至るまで、幅広い分野で試行錯誤を重ねています。さらに重要なのは、SBIが国際的な大手企業と大胆に提携していることです。Ripple、Circle、R3はいずれもSBIと提携し、ステーブルコイン、クロスボーダー決済、トークン化における新たな可能性を模索しています。

つまり、現在のSBIはもはや日本における伝統的な金融グループというだけでなく、東アジアでは稀有な「デュアルエンジン」のような存在であり、伝統的な金融という肥沃な土壌に根を下ろしつつ、暗号金融の波にも積極的に乗り出しているのだ。

ゼロから1へ：SBIが日本で唯一のステーブルコインライセンスを取得

SBIはステーブルコイン市場において、「先行者コンプライアンス」の優位性を最大限に活用してきました。2023年、金融庁が外国ステーブルコインの国内発行を解禁した際、SBIは早くもチャンスを察知し、Circleとの戦略的提携を迅速に締結しました。そのわずか1年後には、SBI VC TradeプラットフォームがUSDC取引登録を完了し、日本で初めてかつ唯一のステーブルコインライセンスを保有する企業となり、USDCを市場に投入した最初の企業となりました。

その後まもなく、SBIとCircleは、日本でUSDCの普及を専門とする合弁会社Circle SBI Japanを設立しました。Circleが2025年6月に上場した際には、SBIはさらに5,000万ドルを投資し、両社の関係をさらに強固なものにしました。先週、両社は協力関係を拡大し、USDCをクロスボーダー決済およびデジタル金融サービスにさらに統合する計画を立てています。こうした一連の動きは、SBIをコンプライアンスとインフラのリーダーとしての地位を確立するだけでなく、Circleがアジア市場に進出するための重要な橋頭保としての地位も確立します。デジタル資産事業もまた目覚ましい成果を上げており、2024年には関連収益が前年比40%以上増の800億円に達し、ユーザー数もわずか1年で80万人から165万人に倍増しました。

USDCがSBIにとってステーブルコインの世界への「入り口」だとすれば、リップルのRLUSDはクロスボーダー決済の「架け橋」です。先週、SBIはRLUSDを日本市場に導入し、2026年第1四半期にサービスを開始すると発表しました。このステーブルコインの設計理念はシンプルです。米ドルの安定性とブロックチェーンのスピードを組み合わせ、コンプライアンス、透明性、そして即時決済を確保することです。例えば、米国のユーザーが米ドルを日本に送金する場合、資金はまずXRPに変換され、ブロックチェーン上で数秒で送金され、日本で再び日本円に両替されます。RLUSDはアンカー資産として機能し、クロスボーダー資金の安定性と信頼性を確保します。

CircleとRippleとの二極的な連携により、SBIは事実上包括的なステーブルコイン・ポートフォリオを確立しました。USDCは決済と取引を担い、RLUSDはクロスボーダー決済とエンタープライズサービスに注力しています。この二つの並行した取り組みにより、SBIはアジアのステーブルコイン市場において確固たる地位を築いています。

リスクアセットの増加：SBIが日本版ロビンフッドを構築

SBIはステーブルコインに加え、RWA（トークン化された実世界資産）にも注力しています。このセクターは過去2年間で最も急速に成長しているセクターの一つであり、2023年初頭の50億ドルから現在では約300億ドルと、5倍以上の増加を記録しています。現在、債券、ファンド、国債が主流の用途ですが、株式資産は依然として1%未満であり、大きな可能性を秘めています。

債券を購入することを想像してみてください。以前は決済が届くまで数日待たなければなりませんでしたが、オンチェーン化されれば、送金のように瞬時に完了します。また、投資信託は従来、投資障壁が高く、解約にも時間がかかります。しかし、トークン化によって、24時間いつでも売買できる「デジタルチケット」のような存在になります。投資家にとってはかつてない利便性を提供し、機関投資家にとっては資本効率を大幅に向上させます。Gemini、Kraken、Robinhoodといった国際的な巨大企業が、同様の24時間365日対応のトークン化取引プラットフォームを立ち上げているのも不思議ではありません。

SBIは明らかに時代遅れになりたくないと考えている。2025年には、Web 3インフラ企業Startaleと提携し、日本でオンチェーン・トークン化プラットフォームを設立。発行、決済、保管、そしてチェーン間の相互運用性を含む包括的なシステムの構築を目指し、「マイルストーンベースのコミットメント・ファンディング」を確保した。

重要なのは、SBIが単独で進めたのではなく、ブロックチェーン技術の世界的リーダーであるChainlink社を買収したことです。Chainlink社はブロックチェーン間の相互運用性に優れています。簡単に言えば、異なる銀行間の銀行間送金のように、異なるチェーン間でのトークンのスムーズな送金を可能にします。Chainlink社は、債券や不動産などの資産をトークン化する際に、SBIがクロスチェーン取引のセキュリティとコンプライアンスを確保する上で役立ちます。さらに、Chainlink社はファンドの純資産価値（NAV）データをブロックチェーンに統合することで透明性を確保し、投資家がいつでも資産価値を追跡できるようにします。また、同社のProof of Reserve技術は、ステーブルコインやファンドのオンチェーン検証を可能にし、「紙の資産」と実際の準備金の乖離リスクを軽減します。

米国におけるRobinhoodの意義が、株式や暗号資産デリバティブを個人投資家に参入障壁ゼロで提供することにあるとすれば、SBIは日本で同様の道を歩んでいます。証券・銀行業務における深い基盤と、ステーブルコインおよびRWAにおける先駆的な取り組みを融合させ、SBIはトークン化された資産を人気の投資チャネルにすることを目指しています。日本の投資家にとって、これは送金と同様に24時間365日、株式や債券を取引できるだけでなく、コンプライアンスに準拠した安全な枠組みの中で、グローバルな暗号資産金融市場に直接参加することも可能にすることを意味します。言い換えれば、SBIのRWAプラットフォームは単なる技術革新にとどまりません。これは「Robinhood型」の金融包摂の実験であり、日本の資本市場がWeb 3に正式に参入する上で、画期的な出来事となる可能性があります。

世界第4位の銀行からデジタル資産インフラ大手へ

SBIにとって、暗号資産の世界への参入は単なる思いつきではなく、戦略の自然な流れでした。日本は長らく超低金利環境にあり、銀行や証券といった従来の金融サービスは高度に均質化しており、利益を生み出す余地は限られています。一方、グローバルなステーブルコインと実体資産（RWA）のトークン化は、規制遵守の急務となっています。日本の金融庁（FSA）は2023年にステーブルコイン規制を緩和し、この新しい分野に事実上ゴーサインを出しました。SBIは様子見ではなく、CircleやRippleといった国際的なパートナーと提携することで、業界の傍観者からルール作りの担い手へと躍進し、最も有望な2つの分野、ステーブルコインとRWAにおいて主導的な地位を確立しました。

より深いレベルでは、これは単なる事業拡大ではなく、アイデンティティの変革と言えるでしょう。かつて「日本第4位の銀行」と称されていたSBIは、今や「デジタルアセット時代のインフラ大手」へと進化を遂げようとしています。SBIはすでに、日本初のビットコイン先物を大阪堂島取引所で開始する準備を進めており、2028年度までにデジタルアセット事業の利益を1.5倍となる500億円に引き上げるという目標を掲げています。これは、SBIの野望が伝統的な金融の枠を超えていることを示唆しています。SBIが真に目指すのは、日本の金融システムがブロックチェーンと深く融合する未来です。つまり、SBIは暗号資産の価格変動に賭けるだけでなく、新たな国際金融秩序の再構築において重要な役割を担うことを目指しているのです。