原題：「レイ・ダリオ氏との対話：資産配分から財産相続まで、中国人の友人のための10の財務管理ルール」

TechFlowによる編集

ゲスト：ブリッジウォーター・アソシエイツ創業者、レイ・ダリオ氏

司会：王立偉

ポッドキャストソース: Xiansheng

ダリオ氏の中国ポッドキャスト初登場：株式と債券の分離の中で中国人の友人に教える10の財務管理ルール

放送日: 2025年8月20日

要点の要約

ブリッジウォーター・アソシエイツ創業者への独占インタビュー：A株は活況を呈する一方、債券ファンドは苦戦。私たちは資産をどう分配すべきでしょうか？ 子どもや孫の金融知能を育むには、おもちゃではなく金貨を与えるべきではないでしょうか？

最近、A株市場は活況を呈している一方、債券市場は急落しています。一部の投資コンサルタントは、「債券ファンドを株式ファンドに交換すべきか？」という自問自答しています。

レイ・ダリオ氏は最近、新著『なぜ国家は破産するのか』の出版もあって、ニュースフィードに頻繁に登場しています。先週末、ブリッジウォーターが中国上場株式を売却するというニュースが再び注目を集め、昨日友人から「ブリッジウォーターは保有する中国株式をすべて売却したのか？」という質問を受けました。

実際、米国で開示された13F報告書には、香港株とA株の保有状況は反映されていません（ ブリッジウォーターをはじめとするグローバルファンドは、中国株に対するセンチメントが複雑であることから、中国コンセプト銘柄の保有を大幅に削減しています）。国内市場のみで見ると、ブリッジウォーターの国内ファンドは昨年400億人民元を超えました。過去1年間の成長に基づくと、運用資産は現在約600億人民元となり、ブリッジウォーターの全世界の運用資産総額の約10分の1を占めることになります。

私はダリオ氏を10年近く追いかけてきました。最近、彼の新著の出版を機に、彼と対談する機会がありました。まず、マクロ的な視点から彼の新著の魅力や関連する論争について話し合いました（ 財新週刊のテキスト版を参照）。次に、個人的な視点から、彼が中国の友人たちに行っている投資アドバイスについて体系的に話しました。彼が国内のポッドキャストにゲスト出演し、投資について語るのもまた、今回が初めてでした。

私の記憶の限りでは、ダリオ氏は投資やそれに関連するアドバイスについて公に、あるいは具体的に語ることはほとんどなく、ましてや国内情勢についてはほとんど語っていませんでした。しかし今、私たち中国の投資家は非常に特殊な環境に直面しています。株式市場は活況を呈している一方で、低金利環境下で安定的かつ十分なリターンを得ることは困難です。最近の強気相場でさえ、3年間ほとんど利益を上げていないという友人もいます。一方、過去2年間で多くの投資家に莫大な利益をもたらした債券ファンドは、最近、「債券ファンド保有者一万、涙を流す」という詩を生み出しました。

現在の低金利環境において、市場の大きな変動をどう乗り越えるべきでしょうか？市場が強気な時は、資産クラスや地域を分散すべきでしょうか？ダリオ氏は米国債と米ドルについて弱気な見通しを示しており、米国株についても弱気です。

投資や財務管理、そして資産の安全性に関心があるなら、この会話から多くのことを得ることができると思います。

ハイライトの要約

• 経済状況の変化を反映して、一部の市場が上昇する一方で、他の市場は下落します。これらの投資のバランスをとることで、ポートフォリオの周期的な変動を抑え、リスクを軽減しながら良好なリターンを得ることができます。
• 現金は長期的に見て非常に悪い投資です。中国における課題は、投資家が不動産や現金預金に多額の資金を保有する傾向があり、分散投資が不十分なポートフォリオになっていることです。
• あらゆる資産のリターンは、一般的に価格変動と利回りという2つの要素で構成されます。資産のリターンがクーポンではなく価格上昇に大きく依存している場合、懸念材料となります。
• 投資家は資産ポートフォリオを定期的にリバランスする必要があります。市場動向を明確に把握していない場合は、シンプルなリバランス戦略を採用できます。特定の資産クラスの価格が上昇した際に、保有資産を減らし、他の資産クラスに資金を移すことで、ポートフォリオの長期的なバランスを維持します。
• 分散投資をするのにはいつでも良い時期ですが、個人や投資家はタイミングを見計らう際に非常に慎重にならなければなりません。
• 投資の分散とリスクのバランスは、収益を増やし、リスクを減らすための重要な手段です。
• 市場の動向を予測しようとしないでください。市場のタイミングは本質的にゼロサムゲームです。
• ポートフォリオの各部分を個別に見るのではなく、各部分がどのように組み合わさって十分に分散されたポートフォリオを形成するかを検討します。
• 借金はお金であり、お金は借金です。
• 金は2番目に大きな準備通貨であり、1位は米ドル、2位は金、3位はユーロ、4位は日本円です。
• 私にとっては金の方が魅力的です。それでも、代替としてビットコインを少し保有しています。
• ステーブルコインは取引において大きな利点があり、金利をあまり気にせず、取引の利便性と引き換えに金利を諦める人々に特に人気があります。しかし、ステーブルコインは資産の保管手段としては適していません。
• 物価連動債は、資金を保管するのに最適な方法です。インフレ率に基づいて利回りが変動するだけでなく、実質金利も得られます。低リスクであるため、理想的な投資オプションです。
• 誰もが貯蓄の大切さを認識する必要があります。貯蓄は生活の基盤と安心感をもたらし、その安心感が自由をもたらします。
• 個人と家族の基本的な経済的安定を確保することは極めて重要です。そのためには、投資に関する知識を習得し、適切な資産分散を行うことが重要です。
• 基本的な生活水準を確保した後で初めて、より多くのリスクを取ってより高い収益を得ることを検討できます。
• 私は子供たちに誕生日とクリスマスに金貨を贈っています。「売ってはいけない。通貨制度が崩壊した日にしか、次の世代に引き継げないんだ」と教えています。

低金利での投資

1. 低金利下でも安定したリターンは得られるか？「全天候型」戦略のロジック

ホスト：

中国は現在、低金利環境にあり、理想的な投資収益を得るのは通常難しい状況です。しかしながら、ブリッジウォーターのチャイナ・オールウェザー・ファンドはここ数年、非常に好調なパフォーマンスを示しており、ほぼ毎年10%を超えるリターンを達成しながら、市場変動時のドローダウンも比較的小さい水準にとどまっています。

このような低金利環境において、ブリッジウォーターがどのようにしてこれほど堅調な業績を達成できたのかを説明していただけますか?

レイ・ダリオ：

この質問をしていただいて嬉しいです。ブリッジウォーターの過去6年間の運用成績は驚くほど安定しています。最も低かった年でも10%から14%のリターンでした。正確な数字は覚えていませんが、平均リターンは約16%です。では、どのようにしてこの水準を達成できたのでしょうか？

まず第一に、適切な資産分散を通じてバランスの取れたポートフォリオを構築することが不可欠です。一部の市場が上昇すると、他の市場は下落します。これは経済状況の変化を反映しています。例えば、株価が下落すると債券が上昇し、通貨が下落すると金やインフレヘッジ資産が上昇します。これらの投資のバランスをとることで、ポートフォリオの周期的な変動を緩和し、リスクを最小限に抑えながら良好なリターンを得ることができます。

私の投資モットーは、相関のないリターン源を15本以下にすることです。（TechFlow注：相関のないリターン源とは、パフォーマンスに直接的な相関関係がない資産を指し、効果的にリスクを分散します。）例えば、緩やかにデフレが進む環境では、株式はアンダーパフォームするかもしれませんが、債券はより高いリターンを得る可能性があります。逆に、経済で多額の通貨発行が行われている場合、金などのインフレヘッジ資産は通常、好調なパフォーマンスを示します。これらの資産のバランスをとることで、比較的低いリスクで非常に魅力的なリターンを達成できます。これが投資の醍醐味です。

現金は長期的に見て非常に不利な投資です。中国における課題は、投資家が不動産や現金預金に多額の資金を保有していることが多く、分散投資が不十分なポートフォリオとなっていることです。そのため、現金以外の資産で分散投資を行う戦略は非常に魅力的です。これが私たちの中核戦略であり、伝統的な資産に縛られることなく分散投資を実現する方法です。私たちは、このバランスを実現するために、現在の市場状況に基づいて戦術的な調整を行っています。

先ほど申し上げたように、今の私の目標はこれらの原則を後世に伝えることです。76歳になった今、これらの原則を教える投資コースを立ち上げる予定です。この知識を中国のすべての人々に、できるだけ低コスト、あるいは無償で提供し、バランスのとれた投資方法を理解してもらいたいと思っています。だからこそ、このプロセスがどのように機能するかを具体的に伝えたいと思っています。全体として、私が説明したこのアプローチは効果的です。

2. 債券投資のジレンマ: リターンがクーポンではなく価格上昇から主に得られる場合、「恐れる」べきでしょうか?

ホスト：

現在、シンガポール富裕層経営研究所が研究を行っており、これらの研究が中国市場に応用されることを期待しています。

長期債は低金利環境では概して良好なパフォーマンスを示すため、過去1年間、多くの中国人投資家がこのセクターに殺到しました。しかし、景気回復の兆候が現れると、ここ数日のように長期債は大幅な下落を経験する可能性があります。こうした兆候を捉え、それに応じて投資戦略を調整するための優れた戦略はありますか？

レイ・ダリオ：

資産のリターンは、一般的に価格変動と利回りという2つの要素で構成されていることを改めて明確にしておきたいと思います。投資サイクルにおいては、低利回り資産の価格が上昇し、非常に割高になることがあります。この場合、投資家のリターンは主にクーポン支払いではなく、価格上昇によってもたらされます。このような状況では、短期的には利益があるように見えるかもしれませんが、将来のリターンは大幅に低下します。この低い利回りは、実際には、将来的に大きなリスクが生じる可能性があるという重大な警告サインです。したがって、リターンが主にクーポン支払いではなく価格上昇に依存していることに気付いた場合は、注意が必要です。

この状況に対処するには、投資家は定期的にポートフォリオのリバランスを行う必要があります。明確な市場見通しがない場合、シンプルなリバランス戦略を採用することも可能です。特定の資産クラスの価格が上昇した際に、保有資産を減らし、他の資産クラスに資金をシフトすることで、長期的にバランスの取れたポートフォリオを維持することができます。例えば、ブリッジウォーター・アソシエイツは、このダイナミック・バランシング戦略を通じて堅調な投資収益を達成しています。資産配分を定期的に調整することで、ポートフォリオの安定性を維持しながら、リスクを効果的に軽減することができます。

3. 地域分散とタイミングの罠：予測市場の放棄

ホスト：

低金利環境における良い投資アプローチは、地理的に分散投資することだと思います。ブリッジウォーターは長年これを実践してきました。日本もNISA制度で同様の取り組みをしていると思います。そして最近、中国は中国人投資家向けにQDII枠を拡大しました。

一部の中国人は、米国株式市場は過去最高値に達しており、割高すぎると考えています。欧州株式市場も同様に過去最高値に達しています。地理的分散は重要だと思いますか？今こそ分散投資を行う良いタイミングでしょうか？

レイ・ダリオ：

分散投資はいつでも良いタイミングだと私は考えています。個人投資家も投資家も、市場のタイミングを計る際には極めて慎重にならなければなりません。まず、市場の動きを正確に予測することはできないと仮定し、次に「もし市場に対する見通しが全くなかったら、自分のポートフォリオはどうなるだろうか？」と自問自答すべきです。ポートフォリオはバランスの取れた分散投資であるべきです。分散投資とは、特定の資産のパフォーマンスが予測できない場合、バランスの取れたポートフォリオを維持することが最善の選択肢となることを意味します。個人が市場のタイミングを正確に計ることはできないのです。

米国株式市場の上昇に左右されることなく、バランスを保つことが重要です。投資家の皆様には、資金の半分を国内に投資しつつ、分散投資ポートフォリオの中で「全天候型」のアプローチを採用することをお勧めします。 「全天候型」ポートフォリオには、金、債券、そして約10の異なる市場に分散投資した投資が含まれます。しかし、バランスを取る方法を理解しておくことが重要です。米ドルやその他の通貨だけでなく、リスクのバランスも考慮する必要があります。

分散投資とリスクバランスは、リターンの向上とリスクの低減に不可欠です。簡単に言えば、相関関係のない資産（例えば、1つの資産と、相関関係はないが期待リターンが同程度となる2つ目と3つ目の資産）を導入すれば、リスクを約3分の1に削減できます。相関関係のない資産を10～15個保有できれば、同じリターンを維持しながらリスクを60～80%削減できます。つまり、リターン対リスク比を5倍に高めることができるということです。言い換えれば、同じ期待リターンをわずか5分の1のリスクで達成できるということです。これが投資というゲームなのです。

4. 購入の技術：（固定額の）固定投資以外に？

ホスト：

市場のタイミングを計ろうとはしないとおっしゃっていましたが、では、投資において正しいアプローチは何でしょうか？例えば、ダイレクト・アロケーション・アンド・キャッシュフロー（DCA）は良いアプローチでしょうか？それとも、もっと効果的な方法があるのでしょうか？

レイ・ダリオ：

投資においては、投資額だけでなく、自分が負うリスクを理解することが重要です。例えば、株式のボラティリティは債券の約2倍です。したがって、バランスの取れたポートフォリオを構築するには、ボラティリティに基づいて各資産の比率を調整し、全体的なリスクのバランスをとる必要があります。このリスクバランスを適切に設計できれば、望ましい投資目標を達成できます。複雑に聞こえるかもしれませんが、定期的に投資を行うことは、単一の投資によるリスクを回避しながら、時間をかけて資産を蓄積できるため、優れたアプローチです。しかし、重要なのは、様々な市場環境で確実にパフォーマンスを発揮するバランスの取れた「ニュートラル・ポートフォリオ」を構築する方法を理解することです。

繰り返しになりますが、市場のトレンドを予測しようとしないでください。市場のタイミングは本質的にゼロサムゲームです。すべての取引には買い手と売り手が関与しており、常に賢い投資家が存在します。ポーカーをプレイするのと同じように、「誰と対戦しているのか」と自問する必要があります。市場で真に成功できるのはごく少数の人だけです。ブリッジウォーター・アソシエイツは毎年数億ドル、時には数十億ドルを市場調査に投資していますが、それでも過去6年間、広範囲にわたるパフォーマンスの低迷を目の当たりにしてきました。したがって、安定してプラスのリターンを得たいのであれば、市場を予測しようとするのではなく、リスクバランスに基づいた投資アプローチを採用することをお勧めします。

もう一度言いますが、市場のタイミングを計ろうとするのはやめましょう。なぜなら、市場のタイミングはゼロサムゲームであることを理解する必要があるからです。買い手がいる限り、売り手もいて、その中には賢い人もいます。ポーカーのテーブルに着くようなものです。誰と対戦しているのか分かっていますか？実際にうまくやれるのは、人口のほんの一部だけです。私たちは毎年、このゲームに参加するために数億ドル、もしかしたら数十億ドルもの資金を投資しています。過去6年間の投資マネージャーの実績を見ても、市場は概して期待を下回っています。したがって、高いリターンを達成し、一貫性を維持したいのであれば、このバランスの取れたアプローチを推奨します。

ホスト：

中国市場向けに、デフォルトの全天候型ポートフォリオを推奨しますか？2014年にトニー・ロビンズ氏に米国版を提供されたと記憶しています。中国の投資家にはどのような投資比率を推奨しますか？

レイ・ダリオ：

どの国でも同じ原則が当てはまります。重要なのは国自体ではなく、利用可能な投資ツールです。中国市場では、リスク軽減のために現地の投資ツールを活用することもできます。先ほど言及したファンドは、まさにこれを実現できる現地ファンドです。オンショア市場には、この目標を達成するためのツールが利用可能であることを強調したいと思います。

各主要資産クラスの長所と短所

5. 金：この「無利子」資産の配分をどう見るか

ホスト：

金は、非常に価値の高い資産です。過去1年間で非常に好調なパフォーマンスを示し、20～30年経っても非常に良好な状態が続いています。しかし、多くの人は生産性の高い資産への投資を好みます。では、金のような非生産的な資産に投資する理由や、それを納得させるにはどうすればよいのでしょうか？

レイ・ダリオ：

金は現金と同様に非生産的資産です。現金のまま保有しても非生産的であり、両者は非常に似ています。したがって、金を通貨として考える必要があります。金の重要な特徴は、効果的な分散投資資産であることです。通貨のパフォーマンスが低迷しているとき、金は通常、好調なパフォーマンスを示します。

ほとんどの人は、ポートフォリオやコストを自国通貨の視点で捉えているように思います。しかし、自国通貨が下落していることに気づかず、誤解を招く可能性があります。金などの他の資産が値上がりしていると見ているのです。しかし、インフレ調整後のドルや通貨で見れば、それが正しい見方です。金は長らく貨幣として機能しており、一部のデジタル通貨は代替通貨として考えられているかもしれません。全体として、負債は貨幣であり、そして過剰になっています。

私が言いたいのは、この期間中に通貨の価値が下落したということです。ここで強調しておきたいのは、金について言及したからといって、適切な分散比率を超えて保有すべきだと言っているのではないということです。最適化されたポートフォリオにおいて、金の保有比率は一般的に15%程度です。しかし、10%であろうと5%であろうと、金はポートフォリオの残りの部分に分散効果をもたらします。したがって、金は過剰な債務と紙幣増刷による通貨全体の大幅な下落を緩和するリスク軽減ツールと捉えるべきです。したがって、金はポートフォリオの一部であるべきです。しかし、繰り返しますが、各構成要素を個別に見るのではなく、それらがどのように組み合わさって、十分に分散されたポートフォリオを形成するかを検討してください。

6. 米ドルと米国債：なぜ見通しは弱気なのか

ホスト：

米ドルなどの通貨の価値について見てみると、米国経済は比較的堅調である一方、世界経済は比較的弱含みであると先日ご指摘いただいたと思います。こうした状況はドル高に有利に働くように思われますが、ドルは構造的な下振れ局面にあるとお考えでしょうか？

レイ・ダリオ：

負債の需要と供給について強調したいと思います。負債はお金であり、お金は負債です。負債とは、一定の金額を提供するという約束です。したがって、負債は回収されないお金と考えることができます。資金を預けるということは、負債として預けているということです。これが私が言いたい「負債はお金であり、お金は負債である」ということです。

債務が過剰で急速に増加すると、債務問題が生じます。このような場合、これらの問題への対処法は必然的に二者択一となります。ハードマネー（需要と供給をシフトさせ、金利を上昇させ、需要を減少させ、市場の暴落を引き起こす）を選択するか、紙幣増刷によって債務問題を緩和するかです。現在の経済環境において、この選択は核心的な問題です。

7. ビットコインと金：ダリオ氏の投資観

ホスト：

先ほどデジタル通貨についてお話がありましたが、近年ビットコインも保有されていると記憶しています。ビットコインの投資価値についてはどうお考えですか？金と比較したメリットとデメリットは何でしょうか？

レイ・ダリオ：

私は数年前から少量のビットコインを保有しており、その割合を維持しています。ビットコインは分散投資のツール、金と比較した分散投資の選択肢だと考えています。信頼できる資産の貯蔵手段とは何でしょうか？ビットコインは間違いなく非常に人気がありますが、いくつか欠点もあると考えています。例えば、中央銀行がビットコインを保有するとは思えません。

金は米ドルに次いで2番目に大きな準備通貨です。2番目は金、3番目はユーロ、4番目は円…といった具合です。中央銀行は金を保有しています。金は、他者への負債とならない唯一の資産だと言われています。つまり、金はそれ自体がお金であり、他者からの支払いの約束に依存しないということです。金には本質的な価値があり、こうしたリスクなしに保有できます。これは、ロシアが制裁下にあったときや第二次世界大戦中に日本の資産が凍結されたときなど、政治的または地政学的に困難な状況において特に重要です。したがって、これらの理由から、私にとって金はより魅力的です。しかし、それでも私は代替手段としてビットコインを保有しています。

8. ステーブルコインの真実：保有に適しているか？

ホスト：

ビットコインを保有されているのは、価値の保存手段としてのビットコインだと伺いました。最近は、同様の機能を持つと思われるステーブルコインに多くの人が関心を寄せています。これについてどうお考えですか？

レイ・ダリオ：

ステーブルコインは、ある通貨を別のステーブルコインにペッグします。つまり、ペッグされた通貨に対する権利を表明するものの、通常は利息は付きません。金融の観点から見ると、利息の付く通貨資産を保有するよりも魅力は劣ります。しかし、ステーブルコインは取引、特に国際取引において大きなメリットをもたらします。まるで決済ツールのように、国境を越えた資金の流れを合理化します。そのため、金利をあまり気にせず、取引の利便性と引き換えに利息を犠牲にしても構わないと考える人々に特に人気があります。

インフレ率が高く、金利が無視できるほど低い国では、人々は取引にステーブルコインを選ぶ傾向が強いかもしれません。例えば、アルゼンチンのように利子付きの準備通貨が存在しない国では、ステーブルコインが代替手段となる可能性があります。ステーブルコインはこのように機能しますが、供給量が限られており、他の通貨との安定した相関関係を持つ通貨であるという本来の機能を果たせていません。対照的に、物価連動債はより優れた資産クラスです。

中国には現在、インフレ連動債はありませんが、資金を保管する上で優れた手段です。インフレ率に応じて利回りが変動し、実質金利も発生します。低リスクで、理想的な投資オプションです。

ホスト：

あなたの分析を聞いて、ステーブルコインの需要がどれほど高まるのか疑問に思いました。本当にアメリカの債務問題を解決できるのでしょうか？

レイ・ダリオ：

この疑問については、まだ時間をかけて検討する必要があります。ステーブルコインの基本的な論理は、買い手がそれを購入するというものです。特に、経済の不安定性が高く、買い手が金利をあまり気にしない新興市場国では、彼らは取引目的でステーブルコインを購入するでしょう。

ステーブルコイン発行者は、保有資産を国債や政府債務で裏付ける法的義務を負っています。したがって、ステーブルコインの購入は米国政府債務の購入につながりますが、ここで問題となるのは、これらの資金はどこから調達されるのかということです。米国債務を保有しているのであれば、ステーブルコインに資金を移すでしょう。では、新たな需要は何でしょうか？私は、ステーブルコインは富の貯蔵庫として適しているとは考えていません。

家族の富の根底にある論理

9. ダリオのファミリーファイナンス講座：子供や孫におもちゃではなく金貨をあげたいですか？

ホスト：

2019年のインタビューで、個人投資家が直面する大きな課題について言及されていましたね。一般の方々に向けて、実践的な投資アドバイスをいただけますか？また、お孫さんたちに投資や個人の資産管理について教えているとも伺いました。

レイ・ダリオ：

貯蓄の大切さを誰もが認識する必要があると思います。私自身、新たな収入がなくても生活を維持できる月数を計算します。そして、その金額を2倍にして、大規模な景気後退などの予期せぬ事態に備えます。

貯蓄は生活の基盤と安心感をもたらし、その安心感は自由をもたらします。これは非常に重要です。私は子供たち（今では大人）と孫たちに、誕生日とクリスマスに金貨を贈っています。そして、その金貨は売ってはいけないと伝えます。通貨制度が崩壊した日にのみ、次の世代に受け継ぐことができるのです。そうすることで、金貨の価値が世代を超えて受け継がれていくのを子供たちに見せるのです。私は、単におもちゃを贈るよりも、この方法の方が意義深いと思っています。もちろん、今でも時々おもちゃを贈りますが、あまり多くは贈りません。おもちゃはすぐに魅力を失ってしまうからです。一方、金貨は、子供たちが貯蓄と資産形成のプロセスを理解するのに役立ちます。

私の主張は、個人と家族の基本的な経済的安定を確保することが何よりも重要であるということです。これを達成するには、投資について学び、適切に分散された資産配分を実践することが不可欠です。基本的な生活水準を確保した上で初めて、より高いリスクを取り、より高いリターンを目指すことができるのです。私にとって、このハイリスク投資はゲームのようなもので、やりがいがありながらも刺激的なので、そのプロセスを心から楽しんでいます。

貯蓄をする際には、インフレが資金に与える影響を考慮することが非常に重要です。簡単に言えば、貯蓄するのはお金そのものだけでなく、その購買力です。例えば、金利が4%でインフレ率が3%の場合、実際の利回りはわずか1%です。これらは平均的な人に向けた私の推奨事項であり、私と家族が常に実践している原則です。これらの基本を習得して初めて、よりリスクの高い投資機会を検討できるようになります。

ホスト：

このため、現在では多くの人が、安全な投資バケットとリスクの高い市場投資バケットなど、異なる投資ポートフォリオの構築を選択しています。

レイ・ダリオ：

しかし、投資市場はポーカーのようなものだということを改めて認識していただきたいと思います。数億ドル、あるいは数十億ドルもの資金を投資している、多くの賢い相手と対峙することになります。そのため、初心者は少額投資から始め、実践を通して経験を積むことが最善です。そうすることで、盲目的に自信を持つのではなく、プロの投資家のパフォーマンスを観察し、彼らの戦略と実績を長年にわたり検証することができます。このことを理解し、謙虚さを保つことが、投資を成功させる鍵です。

10. リバランスの重要性：感情的な投資を克服する

ホスト：

前回、とても興味深いアドバイスをいただきました。「直感に逆らってみる」ということですね。これは多くの人にとって難しいことだと思います。では、ポートフォリオはどのように調整すべきでしょうか？

ピュア・アルファ・ファンドは今年上半期に好調なパフォーマンスを示し、昨年は世界のヘッジファンド業界をアウトパフォームしました。しかし、同ファンドは顧客に一定のキャッシュを還元しました。さらに、中国のOSファンドは、6ヶ月間で15%を超えるリターンを達成した後、今年初めに同様のアプローチを採用しました。

リバランスについて、経験や学んだ教訓などを共有していただけますか？また、これについてどのようにお考えですか？

レイ・ダリオ：

リバランスの核心は、バランスの取れたポートフォリオを実現するために、戦略的な資産配分目標を設定することです。特定の市場が好調で資産価格が上昇する一方で、他の市場が低迷している場合、リバランスはポートフォリオを設定した目標に合わせて調整するのに役立ちます。これにより、高値で売却し、安値で購入することで利益を得ることができ、投資規律を維持することができます。したがって、リバランスは投資において非常に重要です。

ホスト：

確かに、かなりの規律と精神制御が必要なようですね。

レイ・ダリオ：

これがゲームの本質であり、人生の多くのことと同様に、自制心が必要です。私は何十年もの間、自分の意思決定ルールを文書化し、「原則」として体系化してきました。そして、これらの原則を、投資計画を体系的に実行するコンピュータプログラムに変換しました。これにより、計画の期待される成果を把握しているため、感情的な干渉を避けることができます。

ゲームプランは必須です。もしゲームプランを立てるなら、そのゲームプランをバックテストして、そのパフォーマンスを把握する必要があります。そうすれば、感情的な判断に陥り、誤った判断を下してしまうのを避けることができます。

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