原著者: David、TechFlow

「あなたに同意する人がほとんどいない重要な真実は何ですか？」

これはピーター・ティールがインタビューでよく聞く質問であり、彼のベストセラー本『ゼロ・トゥ・ワン』の冒頭の文句でもあります。

彼にこの質問をすると、答えは次のようになるかもしれません。

2003年、誰もがソーシャル ネットワークに取り組んでいたとき、彼は CIA でデータ分析を行うことを選択しました。

2014年にビットコインが400ドルまで下落したとき、彼は2000万ドル分を購入した。

2022年、誰もが「ビットコイン10万ドル！」と叫んでいたとき、彼は保有していたビットコインをすべて処分しました。

現在、57歳のピーター・ティールの資産は266億ドル。

彼が創業したパランティアの時価総額は4,000億ドルです。彼は、最近人気の仮想通貨BMNRや上場仮想通貨取引所Bullishへの投資など、仮想通貨投資で25億ドルを稼いでいます。

そして、彼が指導したJ・D・ヴァンスは、アメリカ合衆国副大統領になった。

しかし、シリコンバレーを見てみると、彼はまだ異端者だ。

トランプ氏を公然と支持する億万長者、諜報機関に勤務するハイテク起業家、そして皆が買っている時に売る投資家。

これは逆転の発想がどのように富を生み出し、忍耐がどのように力に変わるかを描いた物語です。

PayPal宮殿ドラマ

1998年12月、31歳のピーター・ティールと23歳のマックス・レブチンはパロアルトでコンフィニティを設立しました。ほぼ同時期に、イーロン・マスクはX.comを設立しました。

両社はオンライン決済市場を支配しようと、資金を浪費する激しい競争を繰り広げていた。3ヶ月後、両社は合併してPayPalが設立され、マスク氏がCEOに就任した。

しかし、蜜月期間はわずか6ヶ月しか続かなかった。2000年9月、マスクがオーストラリアで休暇を過ごしていた間、同社の取締役会はマスクをCEOの座から解任し、ティールをCEOに任命することを決議した。

解雇の表向きの理由は技術的な意見の相違だった。マスク氏はシステムをUnixからWindowsに移行したいと考えていた。しかし、より深い理由は、会社の方向性に関する両者の根本的な意見の相違だった。マスク氏は包括的な金融サービスプラットフォームの構築を望み、ティール氏は決済サービスに注力したいと考えていたのだ。

これはシリコンバレーの歴史上最も有名な宮廷陰謀の一つであり、ティールのクーデターは見事に実行された。彼はマスクの不在時にクーデターを仕掛け、当時PayPalの技術ディレクターだったマックス・レブチンの協力を得て、技術的な正当性で権力闘争を仕組んだ。

経営陣の交代後、PayPal は決済事業に注力し、すぐに収益性を達成し、2002 年に eBay に 15 億ドルで売却されました。

最大の個人株主としてティールは5500万ドルを現金化し、それが彼にとって投資の世界での最初の大金となった。

元投資仲間

20年以上経った今、シリコンバレーの権力構造について語るとき、最も影響力のある人々の多くがかつて同じ会社の同じオフィスで働いていたという事実を避けて通ることはできません。

そしてそのオフィスのオーナーはピーター・ティールです。

2002年10月にeBayの買収が完了した後、ティールはPayPalから引き出した5,500万ドルで投資ファンドFounders Fundを設立した。

彼の最初の投資対象はほぼ全員が元PayPalの同僚であり、後に「PayPalマフィア」として知られるようになったグループである。

リード・ホフマンがLinkedInを創業した際、ティールは最初の外部投資家として50万ドルを投資しました。チャド・ハーレーとスティーブ・チェンがYouTubeに取り組んでいた頃、ティールは初期の資金調達に参加しました。ジェレミー・ストップルマンが地域レビューサイトYelpを立ち上げようとした時、ティールは最初のシードラウンドの資金を提供しました…

最も興味深いのは、彼とマスク氏との関係だ。2000年の「クーデター」後、二人は表向きには袂を分かった。

しかし2008年、スペースXが破産寸前で、4回目の打ち上げ失敗が会社の終焉を意味する可能性があったとき、ファウンダーズ・ファンドが主導して2,000万ドルの投資を行い、スペースXはNASAとの契約を獲得するまで存続することができた。

元同僚の事業への投資も、Founders Fundの大きな成功につながりました。YouTubeはGoogleに16億5000万ドルで買収され、LinkedInの時価総額はピーク時に260億ドルを超え、SpaceXの現在の評価額は2000億ドルを超えています。

しかし、ティールが本当に気にしているのは金銭ではないようだ。「PayPalマフィア」は徐々にシリコンバレーの半分を支配しつつある。

リード・ホフマンはシリコンバレーの「スーパーコネクター」となり、ほぼすべての起業家がコネクションを彼に頼っています。起業家からポッドキャストホストに転身し、「All-In」というポッドキャストでテクノロジー業界全体の世論に影響を与えているデビッド・サックスは、ホワイトハウスの暗号通貨担当大臣でさえあります。テスラからスペースX、そしてXへと事業を拡大してきたマスクは、まさにこの時代のテクノロジーにおける野心を象徴する存在です。

さらに驚くべきことは、このネットワークがビジネスを超えた忠誠心を持っていることです。

2016年、シリコンバレーの企業からトランプ支持を理由にティール氏が非難された際、PayPalマフィアのメンバーたちは沈黙を守った。彼の選択には異論があったかもしれないが、報復する者はいなかった。

2024年、ティール氏がJD・ヴァンス氏の出馬を推していた頃、デビッド・サックス氏は寄付金を寄付しただけでなく、ポッドキャストで公にヴァンス氏を支持していた。

ピーター・ティールが行うすべての投資は彼のパワーネットワークにノードを追加し、投資の撤退が成功するたびにこのネットワークは強化されます。

Facebookに賭けて、上場したら売却する

2004年の夏、ハーバード大学を中退した20歳のザッカーバーグもティールを見つけた。

当時、Facebook のユーザー数が 100 万人を超えたばかりで、ソーシャル ネットワーキング市場はすでに混雑しており、Friendster のユーザー数は 700 万人、MySpace のユーザー数は 500 万人でした。

シリコンバレーの主流投資家たちはフェイスブックに対して楽観的ではなかったが、ティール氏はザッカーバーグ氏に質問した。

「Facebook と MySpace の違いは何ですか？」

「フェイスブックでは本名を使わなければならない」とザッカーバーグ氏は答えた。

一見単純なこの違いこそが、ティールに判断を促した。彼は後に著書『ゼロ・トゥ・ワン』の中でこう記している。「真のアイデンティティとは信頼であり、信頼とは仮想的なファンの数ではなく、現実の社会的な関係を意味する」

2004年9月、ティールはFacebookに50万ドルを個人的に投資し、株式の10.2%を取得しました。この投資条件は驚くほどシンプルでした。取締役の就任要件はなく、清算優先権も、希薄化防止条項さえもありませんでした。

次のエピソードが彼の判断力を証明した。2005年、アクセル・パートナーズが1億2,700万ドルの評価額で投資した時、他のベンチャーキャピタルは見落としていたことに気づいた。2007年までに、マイクロソフトは150億ドルの評価額で投資を行い、Facebookは驚異的な製品へと成長した。

2012年5月、Facebookは38ドルで上場しました。初期の投資家の大半が株式を保有する中、ティール氏はIPO当日に1,680万株を売却し、約6億4,000万ドルの現金化を実現しました。その後も数ヶ月にわたって保有株を減らし続け、最終的に当初の50万ドルの投資から10億ドルを超える利益を上げ、投資収益率は2,000倍を超えました。

Facebookの株価は300ドルを超え、ティール氏が投資を最大限に活用できなかったことを示唆しました。しかし、ティール氏が投資を撤退してからわずか2年後の2014年、ビットコインの価格は400ドルまで下落しました。

一方には誰もが追いかけるスター株があり、もう一方には誰もがパニックに陥る新興市場がある。ティールは今回も後者を選んだ。

安値で買い、高値で売って暗号帝国を築く

2014年、ビットコインの価格は400ドルで、マウントゴックスの崩壊の灰の中から生まれたばかりだった。

暗号資産の時価総額は50億ドル未満でした。一方、ピーター・ティール氏のファウンダーズ・ファンドは、平均500ドル未満の価格で、1500万ドルから2000万ドル相当のビットコインをひそかに購入しました。この投資額はあまりにも少額だったため、ファンドの四半期報告書にも記載されていませんでした。

ファウンダーズファンドは2014年から2022年までビットコインを1枚も売却せず、2017年と2020年の2回にわたり保有量を増やした。

2022年3月、ビットコインがまだ42,000ドルの高値にあったとき、ファウンダーズファンドは突然保有資産をすべて清算しました。

フィナンシャル・タイムズのその後の報道によると、この現金化で18億ドルの利益が出たとのことです。2か月後、Terra/Lunaが崩壊し、暗号資産市場史上最悪の弱気相場が到来しました。年末までにビットコインは15,500ドルまで下落しました。

興味深いことに、ティール氏は4月、最高値から現金化した直後、マイアミ・ビットコイン・カンファレンスで熱のこもったスピーチを行い、ビットコインを「経済的自由の未来」と呼んだ。さらに、ビットコインを支持しないバフェット氏を「オマハ出身のソクラテスおじいさん」と呼び、「敵リスト」まで作成した。

聴衆の中の信者たちは大いに拍手喝采したが、この「伝道師」が史上最大規模の暗号資産の削減を成し遂げたばかりであることは誰も知らなかった。

しかし、ピーター・ティールは単なる熟練した仮想通貨トレーダーではありません。ビットコインを売買するだけでなく、仮想通貨エコシステム全体に体系的に投資しています。

取引インフラ： 2018年、Founders Fundは、機関投資家向けに仮想通貨取引サービスを提供するTagomi Systemsへの投資を主導しました。Tagomiは、複数の取引所の流動性を集約することで、取引のスリッページを解消します。2020年には、CoinbaseがTagomiを1億5,000万ドルで買収しました。

2021年、ティール氏はBlock.oneが運営する機関投資家向け暗号資産取引所Bullishに個人投資を行いました。Bullishは、設立当初からコンプライアンスを重視し、複数の法域でライセンスを取得しているという点で他に類を見ない企業です。2025年7月、Bullishは正式にIPOを申請し、評価額は90億ドルを超えました。

- 融資とDeFi: Valar Ventures (Thielの別のファンド)は、かつては最大の暗号通貨融資プラットフォームの1つであったBlockFiに2019年に投資しましたが、BlockFiは最終的に2022年に破産しました。

2023年、市場が最低水準にあった時、Founders FundはOndo Financeに投資しました。当時は注目されていなかったRWAトラックは、2025年までに暗号化分野で最も注目される方向性となりました。

-プロジェクトインキュベーター： 2023年10月、Founders FundはAlliance DAOにも投資し、少数株を取得してAlliance DAOが投資する企業への支援を開始しました。Alliance DAOは現在、暗号資産業界最大規模のインキュベーターの一つであり、Pump.funなどのスタープロジェクトの早期支援者でもあります。

欧州への進出：ティール氏はドイツでの人脈を通じて、オーストリア最大の仮想通貨取引所であるBitpandaに投資しました。2021年にはBitpandaの評価額は41億ドルに達し、欧州で最も価値の高い仮想通貨ユニコーンとなりました。

2023年の夏、ビットコインは数ヶ月にわたり3万ドルを下回る水準で推移しました。FTXの破産手続きは継続中で、SECによる暗号資産業界への取り締まりは強化され、主流メディアは「暗号資産の終焉」という主張で溢れていました。

皆が逃げているとき、ファウンダーズファンドが戻ってきた。

2024年2月のロイターの報道によると、同ファンドは2023年の晩夏から初秋にかけて、ビットコインとイーサリアムをそれぞれ半分ずつ、合計2億ドル分購入したという。

時が再びティールの判断を証明した。

2024年1月、SECはビットコインスポットETFを承認しました。数か月のうちに、500億ドルを超える機関投資家からの資金が流入しました。2025年8月までに、ビットコインは11万7000ドルを超え、イーサリアムは4000ドルを超えました。Founders Fundの2億ドルの投資は、100%を超える帳簿上の利益を生み出しました。

今年7月16日、Bitmineはピーター・ティールのFounders Fundが自社の株式の9.1%を購入したと発表した。

ピーター・ティールの仮想通貨遍歴を振り返ると、市場のピークからの脱出から株式投資、そして市場トレンドへの対応まで、彼の歩みは概ね正しかったと言える。表向きはビットコインの伝道師だが、実際には逆張り思考の真の実践者と言えるだろう。

さまざまな推計によると、2025年8月時点で、ティール氏は仮想通貨を通じて25億ドル以上の利益を蓄積しており、そのうち18億ドルは2022年のピークからの脱出、5億ドルは初期投資プロジェクトの撤退、2023年の底値買いで得た利益だという。

これには、Bullish 株、Bitpanda 株式、最新の BMNR 投資は含まれません。

アメリカの運命に縛られる

PayPalマフィアへの投資に加え、ティール氏は2003年にPayPalを去った後、政府や軍隊にサービスを提供して諜報システムを開発する会社、Palantirという自身の会社を設立した。

当時のシリコンバレーの主流は何だったのでしょうか？ソーシャルネットワーク、eコマース、そして検索エンジン。そしてティールはCIAでデータ分析を行うことを選んだのです。

パランティアの最初のシード資金200万ドルは、CIAのベンチャーキャピタル部門であるIn-Q-Telから調達され、ティール自身も3000万ドルを投資した。社名は、『ロード・オブ・ザ・リング』に登場する、あらゆるものを見通す賢者の石「パランティア」に由来している。

その後7年間、公の報道はほとんどありませんでした。パランティアの情報分析システムが重要な役割を果たしていたことがメディアに知られるようになったのは、2010年のアフガニスタン戦争と2011年のオサマ・ビンラディン暗殺事件が起きた時でした。

ティールが設立したパランティアの顧客リストは、CIA、FBI、NSA、国防総省といった、まるでスパイ映画の登場人物のような顔ぶれだった。しかし、リベラルな価値観で知られるシリコンバレーにおいて、パランティアは世間の批判の的となった。抗議者たちはパランティアのオフィス前でデモを行い、「邪悪な企業」と呼んだ。人材の採用は困難になり、商業化は幾度となく障害に直面した。

2020年に上場した際、ウォール街は感銘を受けなかった。同社は長年黒字を計上しておらず、政府からの契約に過度に依存していた。株価は10ドルから5.92ドルへと急落した。

2023年のChatGPTの爆発的な増加の後、Palantirは20年にわたるインテリジェンス分析機能と人気の大規模言語モデルを組み合わせ、企業内の内部プロセス管理を強化するAIPプラットフォームを立ち上げました。従業員の抗議によりGoogleがペンタゴンのAIプロジェクトから撤退したため、Palantirが引き継ぎました。

その後、軍の受注が急増し、2024年には米軍が同社と10年間で100億ドルの契約を締結し、2025年4月にはNATOが同社が開発したMaven Smart Systemを正式に購入した。

同時に、同社の株価は2023年初めの6ドルから2025年8月には187ドルまで急騰し、時価総額は4,400億ドルに達し、米国の伝統的な軍事大国3社の時価総額の合計を上回った。

（ 参考記事：5年間で20倍：米国で最も高価な国富株の誕生）

パランティアの真の価値は株価の先にある。同社のシステムはアメリカのあらゆる権力拠点を繋いでいる。国土安全保障省は移民の追跡に、証券取引委員会はインサイダー取引の捜査に、そしてIRSは税務監査に利用している。

ティールが昇進させたJD・ヴァンスが副社長に就任すると、パランティアの政府契約は大幅に増加した。ティールはヴァンスを通じて政策決定に影響を与え、パランティアを通じて権力構造に関与し、PayPalマフィアを通じてシリコンバレーを支配している。この権力ネットワークの相乗効果は、まだ現れ始めたばかりだ。

2003年の初期投資額3000万ドルから現在の時価総額4400億ドルまで、パランティアはティール氏に富をもたらすだけでなく、ワシントンの権力中枢へのアクセスももたらしている。

20年前、CIAで働くという選択は、当時のシリコンバレーでは考えられない選択だった。今振り返ると、それはティールにとって最も賢明な戦略だったのかもしれない。

シリコンバレーに10年後に王を生み出すのは遅くない

2025年8月、米国で2番目に権力のある人物は、4年前にトランプ大統領を「ヒトラー」と呼んだ人物となる。

39歳のJ・D・ヴァンスは、米国史上最年少の副大統領の一人である。

イェール大学ロースクールからシリコンバレーまで、ベストセラー作家から上院議員、そして副大統領まで、ピーター・ティールは常にこの驚くべき軌跡を支えてきました。

2011年、ピーター・ティールはイェール大学ロースクールに招かれ、講演を行いました。そこで彼は、エリート層が同業他社との競争に過度に集中し、名声の階段を上ることに盲目的に執着していると批判しました。聴衆席に座っていたJD・ヴァンスは深く感銘を受け、ティールと面会しました。

数年後、彼はこのスピーチが「イェール大学で最も重要な瞬間」であり、またヴァンス自身の人生の軌跡を変えたと書いている。

2013年にイェール大学を卒業した後、彼は期待通りトップクラスの法律事務所シドリー・オースティンに入社しました。しかし、わずか2年で退職。次にシリコンバレーのバイオテクノロジー系スタートアップ企業、サーキット・セラピューティクスに入社し、オペレーションディレクターに就任しました。

テクノロジーのバックグラウンドを持たない弁護士にとって、これは大きな飛躍でした。サーキットのCEO、フレデリック・モルは後にメディアに対し、ヴァンス氏の採用はピーター・ティール氏の推薦も一因だったと認めました。

ティールのベンチャーキャピタルファンドは、モル氏の以前の会社にシリコンバレー的な投資を行っていた。2016年、ヴァンス氏のキャリアは新たな転機を迎えた。彼はピーター・ティールのベンチャーキャピタルファンド、ミスリル・キャピタルのパートナーに就任したのだ。

同年7月、彼の回想録『ヒルビリー・エレジー』が出版され、たちまちニューヨーク・タイムズのベストセラーリストのトップに躍り出た。ベンチャーキャピタルのパートナーとして無名だった彼は、一躍、全米で知られる作家、そして文化評論家へと躍り出た。

2024年のウォール・ストリート・ジャーナルの報道によると、ミスリルの元同僚は、ヴァンス氏が在任中、オフィスに姿を見せることはほとんどなく、ほとんどの時間を本の署名会やスピーチ、インタビューのために全国を回っていたことを回想している。

しかし、これはまさにティールが望んでいることのようで、投資マネージャーを養成することではなく、公共知識人を育てることである。

2017年3月、ヴァンス氏はミスリル・ファンドを退社したが、ピーター・ティール氏の傘下からは外れなかった。まずAOL創業者のスティーブ・ケース氏が率いるレボリューション・ファンドに参画し、その後2019年に自身のファンドであるナリア・キャピタルを設立した。

Narya の投資家リストを見ればすべてがわかる。リード投資家は他でもないピーター・ティールであり、続く投資家には a16z の創設者マーク・アンドリーセンと元 Google CEO のエリック・シュミットが含まれている。

連邦選挙委員会の公開記録によると、2021年、ヴァンス氏がオハイオ州上院議員選挙への出馬を表明した際、ティール氏はヴァンス氏を支持するスーパーPAC（政治活動委員会）「オハイオ・バリューズを守る会」に1500万ドルを寄付した。これは、上院議員選挙キャンペーンへの個人による単独寄付としては史上最高額だった。

ピーター・ティールだけではありませんでした。友人のデビッド・サックスが100万ドルを寄付し、シリコンバレーの他の著名人もそれに続きました。最終的に、テクノロジー業界からの寄付がヴァンス氏の選挙資金の大部分を占めるようになりました。オハイオ州の上院議席は、シリコンバレーの資本の標的となりました。

ヴァンス氏は、2022年11月に上院議員に選出されてから、2024年7月に副大統領候補に指名されるまで、わずか2年足らずしかかかりませんでした。このスピードは、アメリカの政治史上極めて稀なことです。

複数のメディアは、トランプ大統領の副大統領候補選びの際、シリコンバレーの意見は驚くほど一致しており、ピーター・ティールだけでなく、イーロン・マスク、デビッド・サックスらもヴァンス氏を推薦したと報じている。

これらのテクノロジー界の大物たちは、副大統領を単なる副大統領ではなく、ワシントンにおける自分たちの発言力とみなしている。

JD・ヴァンスのシリコンバレーネットワーク | 出典：ワシントン・ポスト

左上から時計回りに：ブレイク・マスターズ、ジョー・ロンズデール、ピーター・ティール、ジェイコブ・ヘルバーグ、デビッド・サックス

ヴァンス氏が就任した後、政策は変化し始めた。

連邦政府はAIやデータ分析ツールの購入を増やしており、ピーター・ティールのパランティアが主な受益者となっている。同時に、米国政府の暗号通貨に対する規制姿勢は明らかに軟化している。

これらの変化はティール氏の影響によるものではないかもしれないが、そのタイミングは考えさせられるものだ。

ティール氏とヴァンス氏との関係は、政治的影響力の新たなモデルを示唆しているかもしれない。従来のロビー活動や政治献金とは異なり、これはベンチャーキャピタルのような育成アプローチに近い。つまり、有望な人材を早期に発掘し、資金とリソースを提供して権力獲得を支援し、その後、イデオロギー的な共鳴を通じて長期的な影響力を獲得するというものだ。

39歳のヴァンス氏は今後数十年にわたる政治人生を送ることになるとみられ、それはつまりティール氏の影響力が通常の選挙サイクルをはるかに超えることを意味する。

「ほとんどの人が同意していない重要な真実は何だと思いますか？」

おそらくピーター・ティールにとって、答えは常に単純なものだった。権力は決して注目を浴びている者のものではない。