オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

著者 | イーサン ( @ethanzhang_web 3 )

暗号通貨市場は、細心の注意を払う価値のある新たな変数を導入しようとしています。

World Liberty Financial（WLFI）の幹部X氏はかつて、8月末にトークン取引を開始することが目標だと発言した。

WLFIは、「政治的な物語と金融工学」を組み合わせた前例のない実験として、2024年後半からアメリカの暗号投資家と市場を魅了してきました。現在、チームが完全にロックされ、公募がバッチでロック解除され、TGEが近づいているため、プロジェクトの現在の評価ロジック、ステーブルコインUSD1のオンチェーンパフォーマンス、およびWLFIの資本投資と外部エコシステム内でのレイアウトを再検討する必要があります。

これらのシグナルに基づくと、WLFI の次の段階は単なる「取引可能なガバナンス コイン」ではなく、TRUMP をベンチマークし、MSTR モデルを模倣し、USD1 マルチチェーン パスにバインドされた「暗号政治構造」になる可能性があります。

評価を固定する方法：ALT 5、ジャスティン・サン、DWF Labs、そして複数ラウンドの価格ギャンブル

2024年10月、WLFIは最初の公募を0.015ドルで開始し、総額3億ドルを調達しました。2025年1月のトランプ大統領就任式当日に開始された第2ラウンドでは、0.05ドルでさらに2億5000万ドルを調達しました。これら2つのラウンドは、北米、アジア、ヨーロッパを含む複数の市場で15万人以上のユーザーを集め、2024年後半から2025年初頭にかけて最も人気のある初期資金調達イベントの一つとなりました。

資金調達段階において、プロジェクトは「流通を凍結し、未来に賭ける」戦略を採用し、トークンを取引不可とし、ガバナンスへの参加を限定しました。当初、このメカニズムは市場から懐疑的な見方をされましたが、その後の市場パフォーマンスは、投機的な活動を排除し、より結束力のあるコミュニティ構造を育む上で効果的であることが証明されました。 コミュニティガバナンスの提案は今年7月17日に正式に承認され、19日にはTGEが8月末頃に開始される可能性があると公式発表されました。 （この時期は推定であり、具体的な日付ではありません。当初の文書では、発表日から6～8週間以内に完了すると記載されていました。）

公式声明とオンチェーンデータによると、初期株式公開ラウンドの株式のみが部分的にロック解除され、コアチーム、コンサルタント、戦略的投資家はすべてロックインされる。今後のロック解除のペースはコミュニティ投票によって決定される。

これを踏まえ、7月以降の店頭取引データを検証すると、WLFIの取引価格は0.8ドルから1ドルの間で変動しており（出所： LBank Pro-Marketデータ） 、予測市場Polymarketにおける「上場株式取得後のFDVが130億ドルを超える」という予測確率は74％ （ 8月14日のデータ）と高い。このFDV水準と比較すると、第一ラウンド投資家の収益率は867％を超える可能性がある。

公開情報によると、DWF Labs、Web 3 Port、Aqua 1 Fundはいずれも戦略的ラウンドで多額の投資を行ったことが示されています。中でも、Justin Sunは昨年11月にTron DAOを通じて3億WLFIトークンを、パブリックラウンドのコストである0.015ドルを下回る低価格で購入し、最大の独立保有者の一人となりました。この資金流入は、WLFIの組織的信頼性を高めるだけでなく、トークンがアンロックされた後の市場パフォーマンスの基盤を築くものでもあります。

これまで未上場だったこのガバナンストークンは、 ALT 5 Sigmaによる戦略的配置により、オフチェーン上で初めて0.20ドルの評価額を獲得しました。取引構造によると、ALT 5は2億株の新規株式を発行し、その半分はWLFIプロジェクトとのトークンスワップに直接使用されます。15億ドルの対価に基づくと、各WLFIの帳簿価格は0.20ドルとなります。

さらに重要なのは、今回の取引には、より多くの政治的および財務的なシグナルが伴うということです。ALT 5は資本注入プロバイダーであるだけでなく、WLFIのガバナンス構造の重要な構成要素でもあります。 トランプ一族のエリック・トランプ氏、WLFIのCEOザック・ウィトコフ氏、COOザック・フォークマン氏は、いずれもALT 5の取締役会に加わっています。ALT 5はまた、WLFIを自社の暗号資産トレジャリー資産に組み込み、「分散型企業準備金」と呼ばれる新たな資本モデルを構築する予定です。

ALT5による今回の動きは、WLFIに評価のアンカーを提供するだけでなく、Web3の世界における「政治資本のアンカー」としての地位を確立するものと言えるでしょう。

ステーブルコインUSD1：オンチェーンのデペッグテストからポイントプログラムの拡大まで

WLFIと密接に結びついているUSD1も急速に進化しています。

USD1はWLFIが提供する中核ステーブルコインです。米ドルに1:1でペッグされた構造で、準備金は米国債と米ドル現金で構成され、BitGo Trust Companyがカストディを提供しています。このモデルはUSDCに似ていますが、市場拡大戦略は中央集権型プラットフォームの統合とオフチェーンへのリソース投入に重点を置いています。今年3月の正式ローンチ以来、USD1は法定通貨による準備金の裏付け、BitGo Trust Companyによるカストディ、セキュリティ監査認証、そしてトランプ一族の支援により、急速に市場シェアを拡大しています。わずか2ヶ月で流通時価総額は21億米ドルを超え、現在のステーブルコイン市場において最も急成長を遂げている新興通貨となっています。

オンチェーン流通に関しては、 USD1は主にBNBチェーン上で流通しており、トークン流通量の約90%がそこで行われています。また、USD1はChainlink CCIPを通じてEthereumおよびPolygonとの互換性を実現し、Tronチェーンでもローンチしています。USD1は現在、Binance、HTX、MEXCなどの取引所の取引ペアに統合されており、ListaDAO、StakeStone、Falcon Financeなどのプロトコルを通じてステーキング、レンディング、償還をサポートしています。

しかし、結果として生じた高頻度利用は、潜在的な流動性脆弱性も露呈させました。7月29日、GateプラットフォームにおけるIKA Launchpadイベント終了後、2億ドルもの大規模な償還によってUSD1は一時的なデペッグを経験し、価格は0.9934 USDTまで急落しました。この大規模な償還によって引き起こされた売りは、実際の市場環境におけるUSD1の受動的なストレステストと捉えられました。 （参照： 「トランプ大統領のUSD1は、デペッグ後も大量普及前に安定を維持できるか？」 ）

幸いなことに、その後価格は0.9984で安定し、安定した状態を維持しました。8月7日、 プロジェクトチームはUSD1ポイントプログラムを発表しました。このプログラムは、取引、保有、ステーキングなどの行動を通じてユーザーにポイントインセンティブを提供します。このプログラムはOKXを含む複数の主要取引所と同時に開始され、WLFIアプリとネイティブオンチェーンDeFiプロジェクトを統合することで、ステーブルコインのユーザースティッキネスとオンチェーンアプリケーション層をさらに強化する予定です。

しかし、ブロックチェーンエコシステムの状況は楽観的ではありません。Binanceエコシステムにおける1米ドルの取引量は現在限られています。これまで、BUILDon、usd1doge、wlfidogeといったミームコインは、持続的な勢いや「先導効果」を欠くまま、数倍から数十倍の値上がりを見せた後、姿を消しました。オンチェーンエコシステムが今後も繁栄し続けることができるかどうかは、ポイントプログラムの詳細を改めて確認する必要があるでしょう。

しかし、これは一つの事実に影響を与えない。USD1はもはや単なる「WLFIの補助的なステーブルコイン」ではなく、徐々にトランプ氏の主張するオンチェーンの計算単位および資金仲介物となっているのだ。

生態学的拡大：財務戦略に基づく複数回の外国投資と資産取得

WLFIは、単に物語を語るのではなく、金銭を用いて自らの主張を正当化することに長けています。WLFIプロジェクトは一貫して「暗号化された財務モデル」を重視し、実践においては多次元的な拡張戦略を採用しています。

2025 年上半期に、WLFI は以下のプロジェクトに投資済みまたは投資を発表しました。

• Falcon Finance への 1,000 万ドルの戦略的投資。これにより 1 ドルが正式な担保資産となります。
• 米国における Web3 バンキング モジュールの導入を促進するため、Vaulta (旧 EOS) に 600 万ドルの投資が約束されました。
• PancakeやexSatなどのDEXを通じてVaulta AとEOSを600万ドル分購入しました。
• LINK、TRX、AAVE、SEI、AVAX、MNT、ENA、ONDO、MOVEなど主流の暗号資産を積極的に購入しており、総支出額は4,000万ドルを超えています。

これらの資産の一部 (TRX、LINK、AAVE など) は、ステーブルコインの発行と金融商品の構築をサポートするために、WLFI の戦略的財務資産準備金に含まれています。

より重要なステップは、WLFIによるAlt 5への逆資本注入です。同プロジェクトはトークン・株式交換を通じてAlt 5の取締役会に議席を確保し、WLFIを中心とした暗号資産運用事業の再編を推進しています。このアプローチは、評価のアンカーとしてだけでなく、コミュニティガバナンスのシグナルとしても機能します。

共同創設者のザック・フォークマン氏によると、米国上場企業3社がWLFIを資産準備金に組み入れることを検討する意向を示しているという。フォークマン氏は、「我々はマイケル・セイラー氏の道を踏襲しようとしているが、ステーブルコイン主導のアプローチをとっている」と指摘した。

さらに注目すべきは、これらの投資のほとんどが USD1 の実際の流通と支払いシナリオを中心に展開されており、ステーブルコインの仲介者としての地位を直接強化していることです。

政治資本の暗号実験はまだ進行中

「取引不可」のガバナンス設定から来たるTGEへの期待の高さ、ステーブルコインUSD1の急激な上昇からエコシステムの幅広い資本配置、ジャスティン・サン、DWF Labs、Aqua Fundの投資家構成から、ユーザーがFDV130億超に賭けるPolymarketでの投機ゲームまで…この一連の行動の根底にある論理は明らかです。

WLFI は、政治的ブランド力を暗号通貨の金融フローに変換し、財務メカニズム、ステーブルコインの発行、シナリオ構築からコミュニティガバナンスまで、完全な閉ループを構築しようとしています。

短期的には、市場はTGE、ロック解除率、取引所デビューといったノードをめぐる競争を続けるだろう。長期的には、この「トランプによる暗号実験」が市場の信頼を獲得し続け、極端なボラティリティに耐えられるかどうかは、政治的ナラティブと金融工学の高度な連携を真に実現できるかどうかにかかっている。

WLFIが構築するエコシステムは、明らかに単一のDeFiプロジェクトではなく、Web 3の世界に埋め込まれた政治資本メカニズムの「シナリオベースの表現」です。これは、トランプ家の個人ブランドの影響力だけでなく、米国新政権の暗号資産業界に対する姿勢の変化（例えばGENIUS法）というより広範な文脈によっても推進されています。したがって、WLFIは「匿名コミュニティによる自己統治」のような純粋なオンチェーンモデルではなく、クロスチェーン、クロスセクターのガバナンス実験を構築しています。

Polygon がインドの政治、ビジネス、テクノロジーの共謀の Web 3 モデルだとすれば、WLFI は「アメリカ式の暗号ナショナリズム」の統合された実践です。

しかし、次のようなリスクも認識しておく必要があります。トークンの流通は非常に不均一です（大口投資家が高度に集中したポジションを保有しています）。プロジェクト関係者は戦略的な投資に集中しており、大きな資産リスクにさらされています。ステーブルコイン USD1 はまだオンチェーン開発の初期段階にあり、大規模な時価総額の安定性のテストに合格していません。政治的なラベルは注目を集める可能性がありますが、規制圧力を増幅させる可能性もあります。

WLFI が将来、単純な政治的駆け引きを真に打破し、金融慣性を確立できるかどうかは、依然として 2 つの核心的な道筋にかかっています。1 つ目は、USD1 がチェーン上で主流の支払いおよび決済ネットワークを真に形成できるかどうかです。2 つ目は、 TGE 後の市場循環メカニズムが安定して持続可能かどうかです。

結論: WLFIは単なる象徴以上のものになる運命にある

ワールド・リバティ・ファイナンシャルは現在、政策転換、ナラティブの変革、そして市場の回復という三重苦に直面している。アメリカの政治的影響力をオンチェーン秩序へと転換させるという重責を担う一方で、分散型の自律性を現実世界の資本にいかにして乗っ取ることができるかという問題にも直面している。

WLFIは次のトランプ氏になれるだろうか？MSTRに倣い、企業財務暗号化のパラダイムとなることができるだろうか？「政治的暗号＝感情的な時価総額」という呪縛を打ち破り、最終的に長期的な金融複利の可能性を実現できるだろうか？

信じるかどうかは別として、WLFI の時代が始まろうとしています。