6月5日、YZi Labsはオープンソースのハードウェアウォレット企業OneKeyに投資したとツイートした。
Binanceのリソースがハードウェアウォレットプロジェクトを支援するのは、2018年にSafePalに投資して以来、7年ぶりとなる（注：2022年にBinance LabsはベルギーのハードウェアウォレットメーカーNGRAVEへの戦略的投資を発表した。金額は非公開。中国語圏での注目度は比較的低いため、本稿では当面取り上げない）。「抑制的」とも言える動きで、特に注目に値するものであり、ハードウェアウォレットが良いビジネスなのかどうかという業界の議論を再び盛り上げた。
時系列的に見ると、2022年のFTX事件以降、自己管理の重要性は繰り返し検証されてきました。Binanceが7年間で行った2件の（公表されている）投資も、それがランダムなものではなく、選択的な賭けのロジックであることを十分に示しています。
そこで疑問が湧きます。ハードウェアウォレットは今でも良いビジネスなのでしょうか？それとも、強気相場と弱気相場、規制の嵐、セキュリティインシデントなどを経て、単なる営利事業の域を超え、信頼度の高いWeb3インフラへと成長したのでしょうか？
ハードウェアウォレットは良いビジネスでしょうか?
ハードウェアウォレットは、これまで常に「新規参入が難しく、古いブランドが成長するのも難しい」ビジネスでした。
参入障壁の高さ、教育コストの高さ、ハードウェアの収益性の低下、そしてユーザーコンバージョンサイクルの長さは、この分野に内在する構造的な課題です。そのため、Web3の10年以上にわたる発展においても、ハードウェアウォレットは常に資産セキュリティの「究極のソリューション」とみなされてきましたが、大規模な普及には心理的および利用上のハードルが常に存在しています。
市場で主流となっているハードウェアウォレット製品の開発の歴史を振り返ると、業界の出発点は2014年まで遡ることができることがわかります。これは非常に長い期間です。
2014年：Trezorが世界初のハードウェアウォレットを発売。Ledgerも同年にクラシックなNanoシリーズを発売し、コールドウォレットのセキュリティ技術の先駆けとなりました。
2018年：SafePalはBinance Labsインキュベーターに選出された最初のハードウェアウォレットプロジェクトとなり、同年末にBinanceから戦略的投資を受けました。翌年にはS1 Classicが発売されました。
2019年：「オープンソース×ミニマリズム」を掲げてOneKeyが正式に設立され、Summer on Chain期間中のOneKey Classicの売れ行きが好調だったため、中国語圏のユーザーの間で最も代表的なハードウェアウォレットブランドの1つになりました。
しかし、注目すべきは、それらのほとんどすべてが2020年以前に成熟したハードウェアウォレット製品を確立または発売していたにもかかわらず、これらの製品次元の主要ノードが、ハードウェアウォレットを「オタクツール」から「主流のユーザーポータル」へと変革することに直接貢献しなかったことです。
ハードウェア ウォレットがユーザーの視野の中心に再び戻ってきたのは、業界で予想外の 2 つの出来事があったからです。
まず、2020年のオンチェーンサマーの発生により、オンチェーンDegenユーザーのグループが安全な署名と契約のやり取りにハードウェアウォレットを使い始め、多くのユーザーを0から1に教育する重要なステップが完了しました。
二つ目は、2022年のFTXの崩壊です。CEXの崩壊によって引き起こされた信頼の危機は、多くのユーザーに秘密鍵管理の見直しを促しました。「鍵がなければコインもない」というスローガンは、理想主義的なスローガンから現実の課題へと変化し、ハードウェアウォレットへの注目が高まりました。
それ以来、もともと片隅にあったハードウェア ウォレットは、Web3 セキュリティの物語の中心に正式に登場しました。
しかし現実的に言えば、 1.0時代のTrezorとLedgerのハードウェアウォレットは、確かに一般ユーザーには適していませんでした。初期設定とバックアップのプロセスが複雑で、操作のハードルが高く、サポートソフトウェアは使いにくく、数千人民元という価格のため、その価値を体験する前にほとんどの人が購入をためらっていました。
SafePalやOneKeyといったブランドの登場は、価格の引き下げとユーザーエクスペリエンスの再構築によって、ある程度参入障壁を大きく下げ、ハードウェアウォレットをマニア層から大衆市場へと押し上げました。まさに「価格の壁を壊し、ユーザーエクスペリエンスを重視する」というこの戦略こそが、ハードウェアウォレットをマニア層から大衆市場へと押し上げる重要な触媒であると言えるでしょう。
実際、価格が十分に安く、ユーザーエクスペリエンスが優れている限り、ユーザーは「まずは試してみたい」という場合でも、自己管理の第一歩を踏み出す意欲が高まります。エクスペリエンスが良好になり、資産の安全性が向上すると、「実験者」から長期的なユーザーへと変化する可能性があります。
セキュリティに対する市場の需要は常に堅調であり、特にWeb3ユーザーベースの継続的な拡大に伴い、セキュリティは高度な設定ではなく、基本的な公共サービスであるべきです。
これが、セキュリティが Web3 の付属品ではなく、Web3 の基盤であると私たちが言う理由です。繰り返しますが、すべての成功した詐欺の背後には、Web3 の使用をやめるユーザーがいる可能性があり、新しいユーザーがいなければ Web3 エコシステムは行き場を失います。
この観点から見ると、ハードウェアウォレットが「良いビジネス」であるかどうかは別として、少なくともなくてはならないビジネスになりつつあると言えるでしょう。
市場で主流のハードウェアウォレットのリスト
ハードウェア ウォレットは数年前まではまだマニアックなプレイヤー専用の機器でしたが、現在では徐々に、より幅広いユーザー グループ向けの暗号化インフラストラクチャへと進化しています。
筆者はCobo、imKey、OneKey、SafePalなど、数多くのハードウェアウォレットを使用してきました。それぞれの経験の違いに加え、特に中国語圏のユーザー層において、業界の急速な進化を実感しています。海外の老舗メーカーであるTrezorとLedgerに加え、OneKeyとSafePalは最も認知度が高く、製品アップデートも活発です。
1.OneKey:オープンソース哲学+ユーザーマインドの迅速な構築
主流のハードウェアウォレットメーカーの中で、Bixinから独立したOneKeyは、早くからスタートしたわけではありませんでしたが、 Summerのストーリーの配当により、（中国語圏で）すぐに強力なユーザー認知を確立し、ミニマリスト、安全、オープンソースという明確なブランドラベルを形成しました。
近年、OneKeyの製品は中国語圏のユーザーから大きな支持を得ています。代表的な製品には以下が含まれます。
OneKey Classic 1 S / 1 S Pure: コールドウォレットを初めて使用する人向けの、薄型のクレジットカードスタイルのハードウェアウォレット。
OneKey Pro: セキュリティと利便性の両方を考慮し、エアギャップ署名、指紋暗号化検証、ワイヤレス充電をサポートし、上級ユーザーを対象としています。
特に、 2020年に発売された定番商品「OneKey Classic」は、Chain Summerの勢いに乗って一時期Chain Degenユーザーに人気を博しましたが、現在は売り切れとなっています。
OneKeyは近年、製品を通じて「悪循環を打破」しようと試み始めています。例えば、最近リリースされたUSDC収入モジュールは6,200万ドル以上のサブスクリプションを獲得しており、これは同社のアクティブユーザーベースとコミュニティの持続性を間接的に反映しています。
2. SafePal: ハードウェアからフルスタックまで、Binanceの「ウォレットOG」
YZi Labsから投資を受けたばかりのOneKeyと比較すると、 SafePalは実際にはBinanceがサポートする最も初期のハードウェアウォレットプロジェクトであり、その成長パスはBinanceの開発プロジェクトに傾いています。
2018年9月、SafePalはBinance Labsの初のインキュベータープログラムにおいて唯一のウォレットブランドに選ばれ、サンフランシスコで10週間のインキュベーションプログラムに参加しました。同年末にはBinanceからの投資を受け、2019年上半期に初のハードウェアウォレット製品であるS1を正式にリリースしました。
SafePal はその後、「小さなステップと迅速な進歩」という製品戦略を採用し、さまざまな市場セグメントをカバーするためにモデルを徐々に拡大し、さまざまなユーザー レベル向けの製品マトリックスを構築しました。
エントリーレベルのハードウェア S 1 (2019)、Bluetooth モデルの X 1 (2023)、および上級バージョンの S 1 Pro (2024) はすべてオープンソースです。
ソフトウェア ウォレット アプリ (2020) とブラウザ プラグイン ウォレット (2022) をサポートします。
Telegramミニアプリウォレット（2024年）、オンチェーン銀行口座/Mastercard（2024年）、その他のサービス。
SafePalは数多くのハードウェアウォレットを量産していますが、全体的には人に優しいアプローチをとっています。例えば、現在販売されている製品の中では、S 1 Proが最も高価ですが、価格はわずか89.99ドルです。X 1 Bluetoothモデルは69.9ドル、S 1は49.99ドルと低価格です。
SafePalは、トークンを扱う数少ないハードウェアウォレットプロジェクトの一つであることは特筆に値します。2021年には、SFPがBinance IEO Launchpadを通じてリリースされ、多くの中国語圏ユーザーに広く知られるようになりました。そのため、SafePalの特徴は常にBinanceシステムとの深い連携に反映されています。
SafePalは現在、Binanceと深く統合された唯一のウォレット製品です。このアプリは、Binanceのスポット取引、レバレッジ取引、契約取引、そしてサブアカウントの形で財務管理機能に直接アクセスできます。また、Binanceの法定通貨入出金チャネルにも軽快に統合されているため、SafePalウォレットでBinanceの取引流動性と入出金チャネルをワンストップで共有でき、日常の取引ニーズをほぼ満たすことができます。
さらに、SafePalはBNBチェーンのオンチェーン活動とエコシステム連携のサポートにおいても先行者利益を有しています。例えば、現在、BNBチェーン上のステーブルコインのガスフリー送金をサポートしています（筆者は現在、ガス料金を節約するためにSafePalアプリを使用してUSDT/USDCなどのステーブルコインを毎日送金しています）。
4月にSafePalの共同設立者であるVeronica氏がYZi Labsの新しいインキュベーターのメンターになったことは注目に値するが、これはある程度、Binance VCとの長期的な関係と業界における影響力を反映している。
3. LedgerとTrezor
前述の通り、LedgerとTrezorはハードウェアウォレット市場において最も古い海外メーカーですが、常に「使いにくい」「高すぎる」といった批判を受けてきました。
中でもLedgerは現在、世界累計販売台数トップを誇るハードウェアウォレットメーカーです。Nano S/Nano Xシリーズの累計出荷台数は600万台を超え、欧米市場において非常に高いブランド認知度とコンプライアンス認証を誇り、秘密鍵のハードウェア分離とセキュリティ認証に対する高い要求を持つ機関投資家や富裕層ユーザーに最適です。
Trezorは業界から「ハードウェアウォレットのパイオニア」として認められています。2014年に世界初のハードウェアウォレットをリリースしました。同社の2つの製品であるTrezor OneとTrezor Model Tは、BTCコミュニティ、オタクユーザー、そしてリベラルな層から高い評価を得ており、その操作ロジックはオタク系ユーザーをターゲットにしています。
4.Keystone: 究極の安全なQRオフラインソリューション
Keystoneは、組み込みシステム（Bluetooth、USB、Wi-Fi非対応）を採用した完全オープンソースのAir-Gapセキュリティ製品です。カメラでQRコードをスキャンすることでアドレス生成、トランザクション署名などの処理を完了し、秘密鍵がインターネットに漏洩することを防ぎます。また、MetaMaskの公式ハードウェアウォレットでもあり、MetaMaskとの連携をサポートしています。
現在の主力モデルであるKeystone Proは、4インチのタッチスクリーン、指紋認証、複数のセキュリティチップ（3つの独立したCC EAL 5+認定チップ）を搭載し、最大3セットのニーモニック管理をサポートし、QRコードを介してMetaMaskやSolflareなどの主流のウォレットと連携できます。
一般的に、現在、さまざまなハードウェアウォレットプレーヤーが製品の位置付けにそれぞれ異なる重点を置いていますが、どのプレーヤーも次の段階の「セキュリティ×使用×連携」の暗号化エントリー製品の構築に注力しています。
単なる「コールドストレージ」ではなく、単一のハードウェアからフルスタックのサービスまで
ハードウェア ウォレットの出発点はセキュリティですが、実際の最終目的はそれだけではありません。
これは、今日のほとんどすべての主流ウォレットメーカーに共通する傾向でもあります。コールドストレージは確かに中核的な競争力ですが、1つまたは複数のハードウェアデバイスのみに依存するだけでは、差別化の壁を形成するのにもはや不十分です。
ビジネスの観点から見ると、ハードウェアウォレットのユーザーグループは一般的に「オンチェーン・デジェネレーション」「ダイヤモンド保有者」「暗号通貨富裕層ユーザー」など、セキュリティに対する要求が極めて高い市場セグメントに分類されます。そのため、「ハードウェアウォレット」の核心的な価値は、オフラインでの保管と秘密鍵の隔離された保護にあります。
しかし、暗号資産ユーザー層がオタクから一般ユーザーへと移行するにつれ、「セキュアストレージ」を核とした資産のシンクは、まだ第一歩に過ぎません。ウォレットは単なるコインのコールドストレージ倉庫ではなく、取引、インタラクション、財務管理、さらにはオフチェーン決済など、より幅広いエクスペリエンスをカバーする、資産を円滑に活用できる運用プラットフォームであることを期待するユーザーが増えています。
言い換えれば、ハードウェアウォレットの競争的側面は、「セキュリティ機能」から「サービス機能」へと拡大しているのです。
これは、ハードウェアウォレットメーカーが「フルスタック」へと移行している理由でもあります。SafePal、OneKeyなどは、既に「コイン保管」に限定されるのではなく、DeFiやTradFiのシナリオにも機能を拡張しています。
オンチェーン操作エクスペリエンスの向上：ワンクリックスワップ、マルチチェーン資産同期表示、契約承認分析などの機能をサポートし、オンチェーンインタラクションの敷居を下げます。
オンチェーン決済シナリオへのアクセス：ライトニングネットワーク、クロスチェーンブリッジ、ステーブルコインプロトコルを統合して、高速なオンチェーン決済とチェーン間資産フローを実現します。
エコロジカルツールが接続されています。契約承認分析/承認削除ツール、ガソリンスタンド、組み込みの DApp ブラウザ、プラグイン ウォレット、Telegram アプレット、その他のインタラクティブ モジュールが提供され、ユーザー チェーン アクティビティの「ラスト マイル」をカバーします。
SafePal のように、取引所 (Binance、Bitget) をウォレットに「移行」しようとする企業や、Fiat 24 などの銀行を統合して銀行口座/Mastercard 決済における消費者レベルのイノベーションを実現し、法定通貨チャネルとオフチェーン消費をさらに拡大しようとする imToken、SafePal、TokenPocket などの企業もあります。
左から右へ: SafePal「銀行」ページ、OneKey財務管理ページ、imTokenカードページ
この「フルスタック パス」は、Binance が最も初期に投資したハードウェア ウォレット プロジェクトである SafePal を非常によく表しています。初期のハードウェア ウォレットから、アプリ ウォレット、プラグイン ウォレット、オフチェーン支払いアカウント、銀行カード サービスの構築に至るまで、現在では「コールド ストレージ - オンチェーン インタラクション - オフチェーン使用」をカバーする完全な資産管理のクローズド ループが形成されています。
これはまた、ハードウェア ウォレットがもはや独立したデバイスではなく、 「ハードウェア コイン ストレージ + APP/プラグイン インタラクション + オフチェーン コンシューマー支払い」を考慮したマルチ端末製品マトリックス全体の物理的なセキュリティ基盤であることを意味します。これは、この大きなトレンドの縮図です。
業界全体を見れば、これはコンセンサス形成の兆候と言えるでしょう。客観的に見て、今日のハードウェアウォレットの競争力を議論すると、その役割の境界は「保管できる」から「購入できる」、そして「使って楽しい」へと、コールドストレージからマルチチェーンインタラクション、オンチェーン資産管理からオフチェーン入出金まで、絶えず拡大し続けています。
これは、Binanceが7年ぶりにハードウェアウォレット市場に再参入した理由の一つでもあるかもしれません。最終的にどちらの道が勝利するかはさておき、ハードウェアウォレットの後半戦はまだ始まったばかりです。
最後の言葉
ウォレットは常に Web3 へのエントリ ポイントと見なされており、オンチェーン ID システムとオフチェーン支払いチャネルの交差点です。
このため、この道は分かれているように見えますが、実際にはプレーヤーたちは同じ目的地に向かっています。国際的なベテランメーカーであるLedgerやTrezorであれ、新興企業のSafePal、OneKey、Keystoneであれ、最終的には同じ方向、つまり秘密鍵のセキュリティ、オンチェーン相互作用、オフチェーン支払いを統合した包括的な暗号化ウォレットシステムの構築に向かっています。
では、ハードウェアウォレットは今でも良いビジネスなのでしょうか?
現在の兆候、特にYZi Labsの新たな取り組みから判断すると、答えは肯定的である傾向があります。ただし、これはもはや単に機器を販売し、ニッチなオタクをターゲットにした「コールドウォレット」ビジネスではなく、暗号化された資産の自己管理、安全なやり取り、オフチェーン着陸の役割を担う基盤へと進化しています。
本当に「良いビジネス」とは、単にお金を儲けることではなく、業界の根底にある論理を貫き、なくてはならない存在になることです。
ハードウェア ウォレットの次の目的地はここかもしれません。
