Grayscale がリーダーシップを変更したのはなぜですか? 既存の暗号化企業がウォール街のリーダーを選んだのはなぜですか?
元記事：レオ・シュワルツ、フォーチュン誌
オリジナル編集：ルフィ、フォーサイトニュース
ピーター・ミンツバーグ氏がグレースケールのCEOに正式に就任し、仮想通貨業界で最も古い企業の一つでウォール街のベテランに手綱を引き継いだ。以前ゴールドマン・サックスとブラックロックで上級職を務めたミンツバーグ氏の任命は、グレースケールと仮想通貨業界の将来の方向性についての疑問を引き起こしている。
元最高経営責任者（CEO）のマイケル・ソネンシャイン氏が率いるグレイスケールは、ビットコイン信託商品を通じて従来の投資家を暗号通貨分野に引き込んだ。そして2023年8月、グレイスケールは米国証券取引委員会（SEC）との法廷闘争に勝利し、ビットコインETFのプロセスを推進した。 Sonnenshein 氏は、2014 年に営業担当者として Grayscale に入社し、2021 年に CEO に就任しました。
しかし、グレイスケールは今日の急成長を遂げているビットコインETFへの道を切り開いた一方で、ブラックロックやフィデリティといったより大きなライバルと真っ向から対決することにもなった。 1月のビットコインETFの設定以来、グレイスケールが管理する暗号資産からの流出が続いている。不幸は一度に訪れるものではないため、親会社デジタル・カレンシー・グループ（DCG）もニューヨーク司法長官と米証券取引委員会からの訴訟への対応に追われている。
Mintzberg 氏は以前、Grayscale の競合会社で 20 年間勤務しており、伝統的な金融分野で素晴らしい経歴と実績を持っています。しかし、業界の部外者として、彼が自らの再発明を目指す暗号化企業を率いるのに適しているかどうかについては疑問がある。
グレースケールの新CEO、ピーター・ミンツバーグ氏
仮想通貨軍拡競争
グレイスケールが 2013 年にビットコイン トラストを立ち上げたとき、多くの非準拠機関が仮想通貨を直接販売していた時代に、認定投資家が株式の形で仮想通貨を取得する方法は、非常に魅力的な代替手段でした。
2015 年、グレイスケールのビットコイン トラストは店頭市場での公開取引を開始し、最初に GBTC (ビットコイン トラストのティッカー シンボル) を購入した認定投資家に有利な裁定取引の機会を生み出しました。これらの投資家は急いでGBTCを購入し（その後イーサリアムなどの資産の信託商品も購入）、数か月後に仮想通貨ブームに参加したい個人投資家にプレミアムで転売し、巨額の利益を得た。
しかし、信託の構造は、投資家が現物のビットコインの価格でGBTCの株式を償還できないことも意味しており、これらの信託商品は2021年初めに割引を示し始めた。ドミノ倒しとなり、スリーアローズキャピタルやFTXなど、これの影響を受けた多くの仮想通貨企業が翌年破産を宣告した。さらに追い打ちをかけるように、投資家はグレイスケールが2％もの高い管理手数料を請求し続けていることに怒っている。
これにより、ソネンシャイン氏は米国証券取引委員会（SEC）に訴訟を起こし、ETFでは投資家が現物のビットコインを引き換えることができるため、信託商品をETFに転換するという同氏の長年の申請をSECに承認させた。 2023年、裁判所は判決でグレイスケール側を支持した。この判決は仮想通貨にとって大きなマイルストーンとして歓迎され、最終的には2024年1月のビットコインETFの発足につながった。
Sonnenshein は Grayscale を成功に導きましたが、同社は依然として独自の課題に直面しています。ブラックロックやフィデリティといった新たな競合他社はETFの手数料をゼロ近くに設定したが、グレイスケールは手数料を2％から1.5％に引き下げただけで、投資家は競合他社を支持してグレイスケールから群がった。ブルームバーグのアナリスト、エリック・バルチュナス氏はフォーチュン誌のインタビューで、「ゾンネンシャインはジレンマに陥っている。同社は一方では資本を必要としているが、他方ではETF分野での競争力を維持したいと考えている。これらは相互に排他的だ」と語った。
グレースケールのビットコイン トラストおよび ETF 時価総額、出典: S&P GLOBAL
ウォール・ストリート・ジャーナルによると、グレイスケールの取締役会とDCGは2023年末に新しいCEOを探し始めた。当時、ビットコインETFはまだ正式な承認を受けていなかったが、法廷での勝利によりその道が開かれた。
関係者によると、取締役会はグレースケールの新たな成長段階でより経験豊富なリーダーを見つけ、ブラックロックやフィデリティなどの大手企業と競争できる立場に会社を置くことを望んでいたため、ソネンシャイン氏の辞任を決定したという。ソネンシャインに近い人物はこの主張に異議を唱え、ソネンシャインは同社に10年間在籍していたため、この決定は相互に決定したものであると述べた。
DCGの最高財務責任者であり、グレイスケールの取締役会会長であるマーク・シフケ氏は、フォーチュン誌と共有した声明の中で次のように述べた。「ピーターは、世界最大規模の資産のいくつかに取り組んできた経験豊富な経営幹部の経験、ビジョン、成熟度をもたらしてくれる」管理会社、ピーターのリーダーシップの下で、グレイスケールは次の成長段階に向けてより良い立場にあります。」
規制上の負担
ソネンシャインは信託商品への切り替えを無事完了させたものの、約200億ドルのETF流出が続き、同社に新たな圧力が加わった。 「グレースケールにはこのような流出を許すことはできない」とバルチュナス氏は言う。「このようなことは見たことがない」。
別のETF発行会社の匿名幹部はフォーチュンに対し、グレースケールはソネンシャインのような規制上の負担のないリーダーを探したいと考えているかもしれないが、ソネンシャインは金融上の不正行為で告発されたことはないが、と語った。モルガン・スタンレーのような大手投資銀行がアドバイザーに顧客にビットコインETFを推奨することを認め始めている中、グレイスケールは自社の商品が信頼できるリストに掲載されることを望んでいる。 「彼らはこの分野での経験があり、規制上の問題を抱えていない人材を求めていた」と幹部は語った。
グレイスケールの古くからのライバルであるヴァルキリーの最高投資責任者であるスティーブン・マクラーグ氏は、グレイスケール・ビットコイン・トラストの管理に名乗りを上げていた。マクルーグ氏はフォーチュンに対し、グレイスケール社はデビッド・ラヴァル氏を採用することでその正当性を証明しようとしていると語った。以前ステート・ストリートとナスダックで働いていたラヴァル氏は、2021年にETFのグローバル責任者としてグレイスケールに入社した。 Mintzberg氏の雇用はGrayscaleの次のステップを表している。
マクルーグ氏は、「グレースケールはインベスコ、ブラックロック、フィデリティに追いつくためにやるべきことがたくさんある。DCGはすでに十分な問題を抱えており、規制上の困難から抜け出すには何年もかかるかもしれない」と語った。
ミンツバーグの登場
Mintzberg 氏は重要な時期に Grayscale に加わりました。グレイスケールはここ数週間で、イーサリアムETFと手数料が安いビットコインETFの「ミニ」バージョンを含む2つの主要商品を発売した。 DCGが今週株主に共有した書簡によると、グレイスケールは第2四半期を280億ドルの運用資産で終了し、親会社に大きな収益源を生み出したという。
しかし、Grayscale の 2 つの主力製品が競争上の困難に直面しているため、Grayscale の将来は不透明です。ビットコインETFが立ち上げられたとき、グレイスケールが買収されるという噂があったが、その高価格と規制上の負担が潜在的な買い手を躊躇させた。匿名の競合他社はフォーチュンに対し、ミンツバーグ氏の雇用はグレイスケールの競争力を維持するための取り組み、または潜在的な買収に先立って会社のイメージを向上させる戦略とみなされる可能性があると語った。
ミンツバーグ氏は、現在仮想通貨ETFを提供しているブラックロックやインベスコなどの企業で戦略および投資家向け広報の役割を務めた経験豊富なオペレーターです。ミンツバーグ氏のLinkedIn情報によると、同氏は2021年から2023年にかけてゴールドマン・サックスの暗号資産戦略も率いることになる。
ミンツバーグもキャリアのこの変遷に満足しているようだ。事情に詳しい関係者によると、同氏はグレイスケールでの新たな役割に就く数時間前、先週水曜日にゴールドマン・サックスで最後の日を過ごした。この記事のインタビューを拒否したミンツバーグ氏は、次期CEOとしては珍しく控えめな態度をとっている。
「ピーターは資産管理業界のベテランであり、顧客中心の成長戦略を推進する上で深い専門知識とリーダーシップを持っています」とグレイスケールの広報担当者はフォーチュンに語った。
ブラジル生まれのミンツバーグ氏は、1990 年代後半にハーバード ビジネス スクールに通い、マッキンゼーで資産管理コンサルタントとしてキャリアをスタートしました。
2019年、オッペンハイマー・ファンドはインベスコに買収されたが、ミンツバーグ氏はそこでも在籍していた。インベスコの元最高財務責任者ローレン・スター氏はフォーチュン誌に対し、インベスコと投資家とのコミュニケーションが「混乱」していた時期にミンツバーグ氏が新会社の投資家対応を支援する上で重要な役割を果たしたと語った。ミンツバーグ氏は、より大規模で安価なライバルと競争しようとしているグレイスケールでも同様の課題に直面するだろう。
バルチュナス氏は、人工知能に焦点を当てた新商品を含めて商品範囲を拡大することに加え、大手機関の関係を活用してETF交渉に参加することがグレイスケールの主な任務だと述べた。 「ソネンシャイン氏は仮想通貨ファンドマネージャーとしてよく知られているが、ミンツバーグ氏は伝統的な金融分野で豊富な経験と背景を持っている。資産管理会社に最適なCEOを育成したいなら、ミンツバーグ氏が最適だ」と同氏はフォーチュン誌に語った。 」
IOS
Android