KOL 注文効果のデータ解釈: 暗号資産に関連するリターンはどのようになりますか?

深潮TechFlow

特邀专栏作者

2024-05-16 11:00

この記事は約1295文字で、全文を読むには約2分かかります

論文の集合的証拠は、ツイートが公開されるとすぐにほとんどの利益が消えてしまうため、投資家は仮想通貨KOLからの投資アドバイスに従うことに慎重になるべきであることを示唆している。

原作者: Shenchao TechFlow

「いいね！」の場合、さまざまな KOL ブロガーの注文に注意を払うことが、ウェルスパスワードを入手する重要な情報源となります。

それでは、KOL の命令は常に勝利した将軍なのでしょうか、それとも単なる偶然なのでしょうか?

この質問に対して、ブロガーによって答えはまったく異なります。 100 倍の正しい判断や、ゼロの間違った推奨は、非常に主観的な生存者バイアスになる可能性があります。

業界全体を見て、KOL が受注をリードした最終的な実績は何ですか?

2月、ハーバード・ビジネス・スクール、インディアナ大学ビジネス・スクール、テキサスA&M大学の数名の研究者が共同で「暗号通貨の影響力者」というタイトルの論文を発表した。

この記事は、2022年12月までの2年間に最も有名な仮想通貨ソーシャルメディアインフルエンサー（KOL）180人が公開した約3万6000件のツイートで言及された暗号資産に関連するリターンパフォーマンスを調査しており、1600以上のトークンが対象となっている。

主な結果

機械学習を使用してツイートを分類し、ツイート内で言及されたトークンとその後の価格パフォーマンスをさまざまな統計的記述とテストを通じて追跡した後、得られた主な結果は次のとおりです。

1. 暗号通貨のインフルエンサーのツイートは、最初はプラスの利益をもたらします。しかし、これらのツイートの後には長期的に大幅なマイナスリターンが続き、長期的な投資価値はほとんど生み出されていないことが示唆された。

2. これらのツイートによる上記の影響は、少額のコイン、多数の Twitter フォロワー、自称専門家といった要素が存在する場合に最も顕著になります。

3. この論文では、機械学習手法を使用してツイートを分類し、ツイートがよりポジティブな感情を持っている場合、または「購入」推奨に関連している場合に、上記の結果パターンがより強いことを発見しました。

データの図

暗号通貨のインフルエンサーのツイートは、短期的にプラスの利益効果を示します。

特定の通貨についてツイートした場合、1 日 (2 日) の平均還元率は 1.83% (1.57%) です。

時価総額上位100位以外の仮想通貨プロジェクトの場合、注文から1日後の還元率は3.86％となっている。

最も早く収益が大幅に減少し始めたのは、ツイートが投稿されてから 5 日後でした。 2 日目から 5 日目までの平均リターンは -1.02% で、最初の利益の半分以上が 5 営業日以内に消失したことを示しています。

長期的な観点から見ると、ツイート投稿後 10 日終了時点と 30 日終了時点の平均累積リターンはそれぞれ -2.24% と -6.53% でした。さらに、これらのマイナスの事後リターンは、時価総額の低い仮想通貨（情報と流動性の問題が最も深刻な場合）ではさらにマイナスであることを文書化しています。

大まかな推定では、ツイートの日にトップ 100 以外の暗号トークンに 1,000 ドルを投資し、その投資を 30 日間保持した場合、79 ドル (7.9%) の損失が発生し、年率換算で 62.8% の損失が発生することになります。

いわゆる専門家:インフルエンサーが自分たちを専門家と呼ぶ場合、イベント後の収益はよりマイナスになり、これらの専門家にフォロワーが増えると収益はさらに悪くなります。

全体として、この調査結果は、仮想通貨のインフルエンサーが提供する平均的な長期投資アドバイスは採算が合わないことを示しています。ツイートが公開された直後にポジションを手放すことによってのみ利益を得ることができますが、市場の非流動性のため、この戦略は常に可能であるとは限りません。さらに、この即時販売行動は、暗号通貨コミュニティの「決して売らない」文化に反します。