SignalPlus マクロ分析 (20240326): マクロ経済状況は不透明で、リスクセンチメントは依然として高い

今週は休暇が短縮されたため、市場の取引活動は鈍化しており、出来高は通常の７～８割程度となっている。最近の注目の多くは外国為替市場、特に人民元と円に向けられており、最近の中国人民銀行と日本銀行の会合を受けて両通貨とも下落し始めている。

両通貨のボラティリティは上昇しており、トレーダーが中国による追加緩和の可能性に備える中、特に人民元/CNHの値動きが急上昇しており、市場は特に過去6カ月で見られた高値と一致する7.30付近の水準に注目している。一貫している。

米国市場ではアトランタ地区連銀のボスティック総裁がタカ派の姿勢を改めて表明し、利下げは年内に１回のみと予想しており、経済が安定している限りＦＲＢは辛抱強く待つことができると述べた。金曜日のパウエル議長の講演は米国市場が休場中に行われるため、水曜日のウォーラー理事の講演が今週のハイライトになるかもしれない。簡単におさらいすると、ウォーラー氏は2月以来、利下げのタイミングについて「急ぐ必要はない」と述べており、この見解がさらに繰り返されると、パウエル氏のハト派的主張に対するコンセンサスが失われ始めているのではないかという疑問が生じるだろう。

株式市場では、最近の上昇でSPX指数が多くのウォール街が予想する年末目標株価に達し、ストラテジストらは先の予想を更新するために奔走しているが、EPSが上方修正されるとともに、予想PERも拡大している。ただし、CPIが予想を本当に本当に上回ったり、経済が突然崩壊したり、FRBが今後数カ月間にタカ派に転じたりした場合には、リスクセンチメントは高止まりする可能性が高い。

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