SignalPlus マクロ分析 (20240322): 世界の中央銀行は利下げサイクルを開始する

昨日、連邦準備理事会がハト派的な姿勢を表明したことを受け、スイス国立銀行は予想外に主要中央銀行として初めて利下げを実施したが、これは先進国にとって利下げの年の始まりとなる可能性がある。イングランド銀行もこれに僅差で続き、8対1で独自の「ハト派維持」を達成、委員会はCPIが予想より「若干弱い」と予想し、イングランド銀行が6月に利下げする可能性も高まった65%から65%、80%。米連邦準備制度理事会、イングランド銀行、スイス国立銀行がスタンスを発表したことを受けて、欧州中央銀行も6月に利下げする可能性が80％近くなっている。中国人民銀行も明らかに緩和姿勢に傾いている。

一方、日本は株式市場、住宅市場、賃金の伸び率がほとんどの同業諸国を上回っており、現サイクルで利上げを行った唯一の中央銀行として異端者であり続けている。興味深いのは、過去18カ月間、海外直接投資と海外資本の流入が市場の主な原動力だったが、日本銀行のマイナス金利政策からの離脱への懸念から、海外投資家が12月に大量の株式を売却したことである。 , TOPIX/日経平均株価はほとんど影響を受けず、日銀利上げ前後で高値を更新し続けました。実際、9月にも同様の状況が発生し、政策変更の兆しが見え始めると外資流出が加速したが、10月には状況が180度逆転し、市場には影響がなかった。同様のパターンは今年も繰り返されるだろう。近い将来。 ？

さらに、日本銀行の最新の為替調査でも興味深い情報が明らかになり、日本の家計は現金と普通預金が1,000兆円（約7兆米ドル）という驚異的な額を保有しており、家計金融資産の約53％を占めています。米国（13％）やヨーロッパ（36％）よりも高い。また、中間所得世帯の株式投資額は年率約3割増加しており、1/10世帯は世帯年収に相当するキャピタルゲイン600万円以上の収入を得ています。株式への投資、不動産の購入、賃金インフレ（33年間で最大の組合賃上げ）、マイナス金利政策の離脱、そして世代間の富の移転の継続についての考え方がついに変化する中、彼らは7兆ドルの現金余剰をどうするのでしょうか？今後数年間で最も重要なマクロの物語の一つとなるだろうが、彼らが仮想通貨の多様化に関心を持つようになる可能性はあるだろうか?

米国に戻ると、株価はいつものように新高値を更新しています（FRB、ありがとう！）。経済データは、住宅ローン金利の低下が実体経済に順調に影響を及ぼしているようで、中古住宅販売が大幅に増加していることを示しており、好調な全体データに加えて、住宅供給と住宅価格中央値（前月比0.5％上昇）も良好な伸びを示しているパンデミック前の水準に戻り、連邦準備制度理事会の利下げにより、今年下半期の需要はさらに高まると予想されます。

株式市場ではＳ＆Ｐ５００種指数が４日続伸して過去最高値を更新したほか、米司法省がｉＰｈｏｎｅを独禁法違反で提訴した影響でアップルの株価が４％下落したものの、指数上昇には影響しなかった。一方で、AIモデルに大量の学習データを提供するという同社のビジョンに投資家が楽観的であることから、レディットの株価は上場初日に発行価格から67％以上急騰し、最終的には48％値を上げて取引を終えた。高い市場センチメントの中、株式公開を希望する民間企業が殺到する扉が開かれた。

仮想通貨の面では、ETFの需要が鈍化し、BTCが今年最悪の週を迎えようとしていたため、市場の雰囲気は若干暗くなっていた。 3月中旬に一連の1日の流入記録を樹立した後、BTC ETFの純流入額は過去3～4日間で大幅なマイナスに転じている一方、BTC価格の勢いは鈍化し、BTCはかろうじて6万5000ドル以上を維持することができている。

さらに、米国SECは古いモデルに戻る可能性があるとフォーブスは、イーサリアム財団が匿名の「国家当局」からの機密調査に直面していると報じ、開発者はGitHubに提出されたコミットの中で「このコミットはフッターを削除する」と述べた。一つには、私たちが国家当局から自発的な問い合わせを受け、それを秘密にするよう求められたためです」とウェブサイトから削除され、財団は世界中の国家機関から秘密として連絡を受けたことは一度もないと述べた。

秘密調査は微妙な時期に行われ、ETHは依然として証券であるとSECが主張しているため、ETH ETFは5月にSECの承認を得られない可能性があるという兆候が見られる。 -18%まで。

全体として、最近の仮想通貨分野の熱狂は沈静化しているようで、市場が足場を取り戻すにつれて、今後数日で市場が横ばいに動くのが見られるかもしれません。

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