2024年にはすでに数百のBTC第2層プロジェクトがリリースを待っていますが、それ以前はビットコインのエコシステムは荒野のようなものでした。ビットコイン オラクル チームである Alex Lab は、2021 年からこのエコシステムに「橋を架け、道を切り開いてきました」。彼女の経験を聞いた後、これらのインフラストラクチャの重要性が理解できました。

ビジネスを始める

レイチェルは、ゴールドマン サックスで 10 年近く働いていました。勤務中に、伝統的な金融分野がますます退屈になり、自分のやっていることの繰り返しが増えていることに気づきました。彼女は、一度ゴールドマン サックスから JP モルガンに転職しました。 , しかし、1年以内に思い切って辞めました。

最初、彼女は投資銀行業務を辞めた後、模索の時期を過ごしました。以前はトレーディングやクオンツ トレーディングを行っていたため、同様のことをしたいと考えていました。しかし、彼女と彼女のパートナーはこの方向でいくつかの探求を行い、次のことを発見しました。この分野は人、機械、取引所間の関係など非常に複雑であり、利点はほとんどありません。

たまたま、2021 年に DeFi に仮想通貨熱が高まりました。中国ではそれについて話すだけかもしれませんが、米国では非常に主流のトピックになっています。彼らは DeFi の分野に専念し、彼女のパートナーは彼女に非常に熱心に対応しました。

私が当初 DeFi をやりたいと思ったのは、金融の背景と数学の知識があり、Uniswap のホワイトペーパーを読んだ後、これらの公式を理解できると思ったからです。 Solona、Avalanche、BNB Chain などを含むいくつかのチェーンを検討した後、次の 2 つの重要な考慮事項により、最終的に Stacks を選択しました。

• 第一に、ウォール街の主流機関とのコミュニケーションは比較的スムーズであり、仮想通貨が主流機関の資産枠組みに入ることができるとすれば、それは BTC でなければならないと彼らは信じています。

• 第二に、Stacks と Alex の創設チームは長い間知り合いでしたが、当時 Stacks はスマート コントラクト 2.0 を立ち上げたばかりで、新しい DAPP を構築するための財務的背景を持つチームが大幅に不足していました。

レイチェルとチームの美しい経歴と、ビットコインでスマート コントラクトを実行できるスタックスの能力のおかげで、最初の資金調達ラウンドは非常にスムーズに完了しました。立ち上げから半年後、Alex は Stacks 上で最大の DeFi プラットフォームとなり、流動性と取引量の 90% 以上を占め、ピーク時には 99% に達しました。

欲求不満

アレックス氏は、スタックスに取り組み始めた当初、自身をスタックスの DeFi と位置づけ、立ち上げから半年後には、流動性と取引量がスタックスの 90% 以上を占め、最高では 99% に達しました。プロジェクトでは、およそ 90% の確率でそうなるようです。

初めてビットコインのエコシステムに参加したとき、アレックスはそれが大きな可能性と非常に高い時価総額を秘めた市場であると信じていましたが、2 年間はほとんど誰も注目しませんでした。一方で、イーサリアムだけに焦点を当てているファンドは、自分たちの選択肢をまったく理解していません。一方、メインネットの立ち上げから 2 か月以内に、Luna と FTX によって引き起こされた一連の出来事が市場の弱気相場を引き起こし、Stacks の市場価値が急激に縮小するなど、Alex にとって大きな課題となりました。流動性の低下。

このプロジェクトは当初融資分野に位置づけられており、発表された3つの白書はいずれも融資に関するものでした。しかし、最終的に彼らは、このプロジェクトの実施が難しいことが判明した。融資事業には、ユーザー資金の安全性を確保するために、資産価格が一定の閾値に下がったときに即座にポジションを清算する清算メカニズムが必要だった。しかし、弱気相場の到来により市場全体の流動性が枯渇し、融資業務が非常に困難になったため、これまで商品化されていなかった。

そこでチームは方向を変え、Uniswap、AMSwap、Launchpad などの従来の需要の厳しい製品の開発を開始することにしましたが、これらは実際には計画外でした。

2022 年末までに、チームはビジネスがほぼ崩壊の危機に瀕していると感じました。資金はまだ十分にありましたが、総ロック価値 (TVL) は 1,000 万米ドル未満に低下し、トークン価格は2セントで、取引高は極めて低かった。その結果、彼らは他のエコシステムからビットコインに流動性を導入することを期待して、イーサリアム仮想マシン（EVM）上でのクロスチェーンと取引所の開発を検討し始めました。

クロスチェーンを実現するには、EVMブリッジを自社で構築する必要があったが、「当初スタック上で開発する予定だったブリッジプロジェクトが終了したため、自社で構築するしかなかった」という。

2023 年の初めまでは、Ordinals の出現によりビットコイン エコシステムに注目が集まりましたが、チームはすぐに方向性を調整し、クロスチェーン プロジェクトを一時的に棚上げしてビットコイン エコシステムの発展に全力を注ぎました。

Brc-20の困難とチャンス

2022年末までにオーディナルスの人気は高まり、2023年4月までアレックスは様子見の姿勢を保った。すべてのインフラがスタック上に構築されているため、BSVなどのビットコインフォークチェーンの構築者に比べて変革スピードが遅いですが、Unisatなどのマーケットも確立されており、その方向性を考えています。観察後、アレックスは Brc-20 に 2 つの際立った特徴があることに気付きました。

• 1 つは集中型ソリューションを好むことです。

• 2つ目は、流動性が比較的分散していることです。これまでのところ、Brc-20とArc-20の取引方法は両方ともNFT取引に似ています。つまり、売り手が注文を出し、買い手が注文を受けるという点で、NFT取引とは異なります。自動マーケットメーカー（AMM）を使用する従来の DeFi は、流動性を確保するためのさまざまな方法を使用しているため、流動性が不十分になり、ユーザー エクスペリエンスが断片化してしまいます。したがって、Alex チームはすぐに参加して、プライマリー市場の資産をスタックにマッピングし、スタックに基づいて AMM スワップを展開することで流動性を提供することを期待して、Brc-20 と BTC の間のブリッジの開発を開始しました。

しかし、実際の運用プロセスでは、インフラの不足という以前の問題に直面しました。 Brc-20 資産をスタックにマッピングする場合、複数の異なるオフチェーン インデックスが存在するため、各インデックスが異なる出力を生成する場合があり、二重支払いの問題が簡単に発生する可能性があります。当時、Alex の解決策は、4 つのオフチェーン インデックス サービス プロバイダーに手動で連絡し、合意に達した後で結果を手動で入力することでした。アレックスは、大小のいくつかの集中型取引所とのやり取りの中で、Brc-20 の二重支払い問題への対処について誰もが疑問やニーズを抱えており、「真実の源」を見つけるための分散型ソリューションが緊急に必要であることに気づきました。したがって、彼らは信頼性の高い分散型オラクルを開発することを計画しています。

インデクサーとオラクル

ビットコインのオラクルを理解するには、まずインデクサーを理解する必要があります。サトシ・ナカモトはビットコインの設計時にスマートコントラクトをサポートしないことを決定したが、そのため「スマートコントラクトなしで資産の価格をどうやって検証するのか？」という疑問が生じた。これを説明するために Apple を例に挙げてみましょう。 3 人がいるとします。ブルースはリンゴ 1 個に 1 ドルの価値があると考え、レイチェルはリンゴに 2 ドルの価値があると考え、ヘレンはリンゴに 5 ドルの価値があると考えます。この 3 人はリンゴの評価が全く異なります。では、このリンゴの価値はいくらでしょうか?

イーサリアムなどのスマート コントラクトを備えたプラットフォームでは、この問題はスマート コントラクトによって決定されます。スマート コントラクトの利点は、双方が相互の信頼やコミュニケーションを必要とせずに取引できることです。すべての取引はコントラクトによって自動的に処理され、「真実の情報源」を見つけます。

ビットコインは取引価格を決定する際にインデックスに依存する必要があります。したがって、インデックスの精度は非常に重要であり、データの精度はインデックスの影響のみによって決定されるべきではありません。インデックス データの分散化を達成することが、コミュニティの現在の取り組みの主な方向性となっています。 Unisat、Best in Slot、Dormo などを含む複数のプロジェクトやチームが、さまざまな角度からこれにアプローチしています。

実際、オラクルの役割は、さまざまなインデックスによって出力された価格の正確性を検証するメカニズムを提供し、取引に基づく価格データが正確で信頼できるものであることを保証することです。 Domo が Brc-20 標準を提案した後の 2 番目のトピックは、インデックス データの分散化の推進でした。これには、Alex と協力してオンチェーン オラクルの開発を促進するだけでなく、Best in Slot と協力してオープンソース API を開発することも含まれます。

2023 年 5 月に、なぜオラクルを開発する必要があるのか​​についてコミュニティで議論があり、95% の精度があれば十分だと考える人もいました。ただし、財務上の観点から見ると、95% の精度では十分とは言えません。

実際、この重要性を浮き彫りにした以前の事件がありました。Ordi トークンに対する Binance の相場と別の指数との間に約 1 億ドルの大きな乖離があったのです。この逸脱は最終的には実際の損失にはつながりませんでしたが、潜在的なリスクが明らかになりました。 // Oracle のシナリオとインセンティブの課題

オラクルマシンは以前プッシュモデルを使用していましたが、これはチェーンリンクの設計方法に似ており、すべてのオフチェーンデータをチェーンに送信します。しかし、スタックと BTC の処理速度が遅いため、効率を向上させるために、アレックスは最近、プッシュ モデルを、ユーザーが必要とするデータのみをチェーンに置くことを意味するプル モデルに変更しました。

現在、Bridge、CeFi、Wallet、Layer 2 の 4 つのアプリケーションがあります。

• ブリッジ: Alex のブリッジは X-LINK と呼ばれ、上位層の資産を​​第 2 層にマッピングする必要があるため、対応するデータの正確性を確認する必要があり、Oracle が必要です。

• ウォレット: Alex は X-Verse に統合されようとしています。このプロセスではオラクルも使用されます。

• CeFi: 現在、多くの大規模取引所は独自のインデクサーを持っているか、分散型インデックスを採用していますが、一部の小規模取引所にはそのような機能はありませんが、それでも Brc-20 資産をマッピングする必要があるため、オラクルも必要です。

• 第 2 層: 現在、100 の第 2 層ネットワークがリリースされると噂されており、アレックスは 12 以上について話しています。これらの第 2 層、特にロールアップ パスを使用する第 2 層ネットワークは、オフチェーン データが存在するためです。最初の層はロールアップする必要があります。2 番目のレベルでは検証が必要であり、オラクルの機能はこのニーズを正確に満たすことができます。オラクルをより分散化して安全にするために、一般的に採用される戦略は、より分散化されたノードを導入することであり、Chainlink の開発パスはその明らかな例です。

オラクルをより分散化して安全にするために、より分散化されたノードを導入することが一般的に採用される戦略であり、Chainlink の開発パスはその明らかな例です。現在、Alex ノードは単独で運用されています。将来的には、コードをオープンソースにし、コミュニティ ユーザーがソフトウェア パッケージをダウンロードできるようにする予定です。より多くのユーザーまたはチームがノードを実行することを奨励することで、オラクルを分散化し、セキュリティを向上させることができます。

これらのユーザーやチームにノードへの参加と維持を促す方法については、より複雑な問題になります。これは人的要因が関わる難しいテーマです。

Rachel は以前、迅速に合意に達する方法について Domo とよりオープンな議論を行っていました。どーも氏は、自分は慎重な性格なので再考する必要があると述べ、「彼の最も重要な原則は、自分が最終決定権を持っていない、または他の人が最終決定権を持っているということだと感じています。私たちは合意を見つける必要があります。彼に何か言うなら、 「こうしてはどうでしょうか？彼はあなたに、『まず合意があるかどうか見てみましょう』と言うでしょう。」

したがって、コンセンサスが形成されるまでの間に、いくつかの経済的インセンティブのメカニズムが必要になる可能性があり、適切なインセンティブプログラムは時間の経過とともに自然に出現します。

意見の相違と同意

過去 1 年間、この急速に発展するエコシステムでも意見の相違や合意が生じました。つまり、2023 年のクリスマスに、Unisat の創設者である Lorenzo が突然電話して Rachel に告げました。「Unisat は Ordinals のアップグレードを準備しており、他のインデクサーとのコミュニケーションを支援し、アップグレードに全員が同意できるようにしたいと考えています。」

この問題は、Ordinals のコーディング エラーまたは関数の欠落が原因で、特定の碑文を認識できないことが原因でした。そこで、Ordinals の創設者 Casey は解決策を思いつきました。Ordinals を変更して、上記の現在無効な碑文を認識するようにします。これには、古いブロックの碑文を追跡する一方で、これらの新しい碑文を「呪い」として扱い、負の碑文番号を割り当てることが含まれます。もちろん、それは可能です。このアップグレードは履歴を改ざんする行為、少なくとも履歴をブロックする行為であると考えてください。

Ordinals に基づく Brc-20 の構築者は、アップグレードによってもたらされる二重支出を懸念しています。NFT プロトコルとしての Ordinals と比較して、Brc-20 は金融システムであり、精度に対する要求が高くなります。そのため、Brc-20 創設者の Domo 氏は、アップグレードせずに Ordinals バージョン 0.9 にとどまることを提案しました。その際、Domo 氏は「フリーズ」という言葉を使用しましたが、後に「フリーズ」は誤解を招き、「一時停止」と呼ぶべきだったため、後悔したと述べています。"（一時停止）。このようにして、オフライン インデックス作成の関係者全員がバージョン 0.9 で凍結することに同意し、問題は終了しました。

しかし、Unisat は突然アップグレードを決定しました。その背後にある理由は非常に単純です。Ordinals のアップグレードが差し迫っており、Unisat は技術的な観点から、アップグレードの方が Unisat とエコシステム全体にとってより有益であると信じています。

しかし当時は、このアップグレードはあまりにも突然で、性急なアップグレードは重大な結果を招く可能性があると誰もが感じたため、Twitter で皆が議論を始めました。

当時、多くの中国人の友人は、ユーザーのエクスペリエンスを向上させるために製品を効率化し、アップグレードし、反復する必要があるため、Unisat が正しいと信じていましたが、外国人は、これは所有されていないと感じたため、この考えは邪悪であると考えていました。オープンソースは分散化されなければならず、民主主義と参加がその核となる価値観です。

しかし、全員がすぐに合意に達し、再度アップグレードを行いました。 Ordinals の創設者であり、長い間 Brc-20 に反対してきた Casey も、Brc-20 コミュニティに手を差し伸べ、当時の最新バージョンのどこが変更されたかをマークするのに協力しました。コミュニティ バージョンの機能を選択してアップグレードできます。

レイヤー2について

Alex のチームは 20 社を超える企業のレイヤー 2 リストをリストアップしており、そのうち CTO は約 10 社と連絡を取り合っており、Rachel 氏は今後 6 か月間で 5 社が開発を続けるだろうと考えています。イーサリアムの開発過程を見れば、本当に成功するレイヤー 2 は主に資金によって動かされていることは明らかです。レイヤー 2 の開発と、それがエコシステムを形成できるかどうかは別のことです。

Alex チームに関する限り、イーサリアムのオラクルのように、ワンクリックですべてのレイヤー 2 を統合することはできません。対照的に、ビットコインの各レイヤー 2 は、異なる技術ソリューションと独自の言語を持っていると主張しています。アレックスの観点からは、開発とそれらをサポートするための人件費は、イーサリアムエコシステムにおける同様の活動よりもはるかに高く、最終的な市場への影響は不明です。

したがって、彼らは通常、まずレイヤー 2 の背後にある VC を理解します。VC の強力なサポートがなければ、プロジェクトの 2 回目の資金調達を成功させるのは難しいと判断します。例えば、スタックス社は一昨年に1億5,000万ドルを調達しましたが、この巨額投資は大きな成果を上げることができず、現時点で強力な支持を得ているのはバビロン社だけです。