比特币ETF通过40多天后， 加密市场流入了多少资金？

原作者: Frank、PANews

1月11日、米国証券取引委員会（SEC）はついにビットコインETFの申請を承認し、11本のビットコインETFが同時に上場された。このニュースにより、暗号通貨コミュニティ全体も新たな上昇局面を迎え、ビットコインの価格は 49,000 から 38,500 まで一時的に下落した後、徐々に再び回復し、53,000 ドルのマークを突破することに成功しました。では、ビットコインETFは本当に仮想通貨市場全体におけるこの強気相場の最大のプラス要因となっているのだろうか？ PANews は現段階でのビットコイン ETF の動向を包括的にレビューしましたが、40 日以上経った世界で、ビットコイン ETF はビットコインにどれだけの資金を加えたのでしょうか?

ETFが承認された後、保有純増は11万ビットコインとなり、保有総額は372億1000万ドルとなった。

ETFの採用以来、2024年2月25日の時点で、11のETFが保有するビットコインの数は619,491から732,549の範囲であり、合計で累計113,058ビットコインが増加しました。ビットコインETFの保有データの合計は73万2000ビットコインで、運用資金規模は285億9000万米ドルから372億1000万米ドルに増加し、累計で86億米ドルの資金が増加した。

この統計によると、ビットコインETFの初期段階までの平均保有価格は約46,163ドルで、現在の平均保有価格は50,803ドルとなっています。

現在、ビットコインETFの保有量は供給全体の3.73％を占めており、これはバイナンス取引所ウォレットアドレスのビットコイン数596,000（coincarpデータ）を上回っている。上位30位のビットコインスポット取引所の現在の保有枚数は約120万枚（ETF預かり数を除く）で、11万ビットコインの純増から判断すると、ETFの導入は仮想通貨市場に直接的に新たなビットコインの追加をもたらしたものと考えられる。約9.34%、これがビットコイン価格を直接刺激し、53,000ドル以上に上昇しました。

グレイスケールは175,000ビットコインの保有を削減したが、ブラックロックは127,000ビットコインを取得した

全体的なビットコイン ETF 保有額は増加しましたが、1 月 11 日にビットコイン ETF が採用されてから数日間で、ビットコイン価格は 49,000 ドルから 38,500 ドルへの大幅な調整を経験しました。この急激な下落の主な理由は、グレイスケールの保有額の減少によるものです。

投資家はETFを購入する際にビットコインを直接購入しないため、ETF発行者は流通市場での注文需要に基づき、市場の流通量に合わせてCoinbaseなどの仮想通貨取引所を通じて対応するビットコインスポットを購入する必要がある。これに応じて、Grayscale のような機関には、以前の Grayscale Bitcoin GBTC により割引が適用されます。したがって、ETFが通過した後、グレイスケールは割引を解消するために対応するビットコイン株を売却する必要がある。

米国 SEC がビットコイン ETF を承認する前、グレイスケールは常に最大のビットコイン保有者であり、GBTC は償還不可能な信託基金であったため、グレイスケールのビットコイン保有量は常に削減された状態のみのレベルにありました。この状態はビットコインETFの可決により崩れた。 ETFは償還性のあるファンドであるため、グレイスケールのビットコイン保有量は急速に減り始めた。 617,000人から445,000人に減少しました。

これにはいくつかの理由がありますが、最も重要な理由は、現在発表されているさまざまなETFの管理手数料から判断すると、グレイスケールの管理手数料が競合他社の6倍であることです。ほとんどの ETF の管理手数料は 0.49% ～ 0.19% の範囲にあり、Grayscale の管理手数料だけが 1.5% のままです。他の相手の約6倍。 ETF に投資している大資本の顧客にとって、Grayscale の管理手数料は明らかに有利ではありません。一方、かつてGBTC保有銘柄トップ10に入っていたアークは、独自のETF（ARKB）を設立し、自社のETFプールにも資金を移管する予定だ。また、GBTC には割引価格での裁定取引スペースがなくなり、多くの GBTC 保有者がポジションを移転する原因にもなりました。

対照的に、ブラックロックが立ち上げたIBITは、1月10日の228ビットコインから今日では126,900ビットコインまで保有を増加させた。ブラックロックは世界最大の資産運用会社で、世界中で約8兆9000億ドルのファンドを運用している。顧客リソースとブランド効果の点で、数あるETF商品の中で最も競争力があります。現在、BlackRock Management と Fidelity Investments のビットコイン ETF ポジションは MicroStrategy の 190,000 ポジションを超えています。別のETF発行会社であるフィデリティもビットコイン保有シェアを91,600に増やし、これら2機関はグレイスケールの減少したビットコインポジションのほぼすべてを引き継いだ。ですから、その観点から見てください。ビットコインETFの保有増加はまだ大きな効果を示していないが、さまざまな発行体による競争の段階にある。

Coinbaseの保管資産は637,000ビットコイン、保管手数料は2024年に3,000万ドルを超える可能性がある

ETFの採用後、さまざまなETFファンド会社が市場で最も人気のある会社となっているようです。実際、今回の政策の実施によりコインベースが最大の利益を得る可能性が高く、2024年には仮想通貨取引所のリーダーとしての地位を取り戻すチャンスがあるだろう。

発行されたすべてのETFの中で、91,000ビットコインを自己保管しているフィデリティを除き、他のほぼすべてのETFファンドがビットコイン保有の保管機関としてコインベースを選択しています。 Coinbaseは現在、ETF発行者向けに63万7,000ビットコインを保管しており、これは全EFT保有量の86.9％を占め、バイナンスの保有量59万枚を上回っている。

Coinbaseは、2023年第4四半期の収益が9億5,379万ドルと報告し、コンセンサス予想の8億2,236万ドルを上回りました。同社の財務報告書には、Coinbaseの顧客資産保管収入が2023年に2000万米ドルになると記載されている。業界で最も低い0.1%の手数料率に基づくと、ビットコインETFの現在の保管資金324億ドルは、2024年にコインベースに3,249万ドルの収益をもたらし、ETFの規模が拡大するにつれて将来的にも増加すると予想されます。

グレイスケールに加えて、ブラックロックとフィデリティ・インベストメンツは、現在のETF発行会社の中で無視できない主力です。ブラックロックは現在427のETF商品を保有しており、IBIT商品の運用資産総額（AUM）は65億米ドルで、ブラックロックETF商品の中で82位にランクされている。市場が成熟するにつれて、その中での IBIT のランキングは引き続き上昇すると予想されます。別の資産管理大手フィデリティ・インベストメンツも約46億5000万ドルで、それほど負けてはいない。現在、グレイスケール、ブラックロック、フィデリティ・インベストメンツの合計資金運用規模はETFの90.6％を占めています。

3社の料金基準に基づいて算出し、現状のシェアを維持する。グレイスケールの運用手数料収入は約3億4000万ドル（手数料1.5％）、ブラックロックは約1600万ドル（手数料0.25％）、フィデリティ・インベストメンツは約1100万ドル（手数料0.25％）となっている。もちろん、グレイスケールが現在の管理手数料レベルを維持し続ければ、すぐに現在のビットコインポジションサイズを失う可能性があります。

現在、市場は2024年にイーサリアムETFが採用されると予想しており、ブラックロックも主要なプロモーターとなっている。ますます多くの暗号資産が金融の主流に参入するにつれて、市場はより成熟し、想像力に満ちたものになるでしょう。