導入

取引と融資のプロトコルはすべてのチェーンの生態学的発展の基礎であり、前者はユーザーの基本的なニーズであり、後者は流動性、レバレッジ、ヘッジなどのユーザーの多様なニーズに応えます。最近、Sui エコシステムは爆発的な成長を遂げており、1 か月前には、Sui TVL が 2 億米ドルを超え、9 月と比較して 500% 近く増加しました。そしてつい先週、TVL は再び爆発的に増加し、4 億米ドルを超えました。

Sui の爆発的な普及に伴い、Sui における初のネイティブワンストップ流動性プロトコルである NAVI プロトコルも、ユーザー数、TVL、戦略的開発の大幅な増加を経験しました。 1月31日、NAVIプロトコルのTVLは1億5,000万米ドルを超え、毎週80％以上増加し、Suiエコシステムで最も高いTVLを持つDeFiプロジェクトになりました。SuiVisionデータ表示, NAVI は 540 万件以上のトランザクションを完了し、111 万件のアクティブ アドレスを保有しています。さらに、NAVIプロトコルは最近、流動性ステーキングプロトコルVoloを買収し、Suiのエコロジカル流動性ステーキングトラックのほぼ35%を取得しました。NAVIは、融資と流動性ステーキングを戦略的かつ同時に開発することを目指しており、二輪駆動を通じてSuiの爆発的な成長を支援します。同時にリーダーシップも獲得します。

ワンストップ流動性プロトコル

メインストリーム融資とロングテール融資の比較

NAVI は一連の主流トークン (SUI、USDC、USDT などを含む) の融資サービスを提供しており、その入金額はそれぞれ 6,326 万米ドル、4,568 万米ドル、2,520 万米ドルを超えており、エコシステム全体の TVL 資金調達の 4 億米ドルと比較すると、また、関連するトークンプールはすべてクロスプール融資をサポートしているため、あらゆる資金規模のエコロジーユーザーは、DeFi アプリケーション用に NAVI の資金プールを最大限に活用できます。

NAVIの貸出金利モデルは複線金利モデルであり、資本プールの利用率の違いに応じて借入金利が異なり、利用者は市場価格を十分に勘案した上で、金利に応じてお金を借りることができ、ナビの借入を受けることになる以下の公式データは、SUI、USDCのUSDTとUSDTの供給金利がそれぞれ18.3%、19.6%、17.4%であることを示しています。特に市場の巨大な需要が第2段階に入った後は、NAVIが提供するBoosted報酬を追加することで貸し手にも大きなメリットをもたらします。

Sui の 3 つの主要な融資プロトコルのうち、NAVI のユーザー借入額は 6,000 万ドル、Scallop の借入額は 1,410 万ドル、OmniBTC の借入額は 2,240 万ドルに達しました。62%もの高い市場シェア、プロトコルの設計構造と運用の大きな競争上の利点、および主要な融資チャネルとして NAVI を使用するユーザーの強い意欲を強調しています。また、NAVI の資金利用率は 40% であり、借り手の申込意欲が改めて表れていますが、一方で、貸し手にとっては全額利用率も魅力的です。

上記の資産に加えて、NAVIはCETUS（Sui上で最大のTVLを持つDEX）、vSUI（LSDプロトコルVoloによって発行されたSUI LSDトークン）、haSUI（LSDプロトコルHaedalによって発行されたSUI LSDトークン）などのトークンもサポートしています。 .、リッチを通じて 融資サポート通貨は、ユーザーのDeFi構成可能性を保証し、プロトコルに第2の成長曲線ももたらします。

堅牢なリスク管理設計

ナビプロトコルは、ユーザーに豊富な融資資産と深みを提供すると同時に、不良債権やその他の極端な状況のリスクを軽減し、ユーザー資産に効果的なリスク管理を提供する一連のメカニズムも確立しました。

• ロングテール資産の預け入れ制限: ナビは、特定のロングテール資産によるリスクを回避するために担保資産の供給を制限します。具体的には、時価総額が小さく、FDVが高く、流動性が弱い各種トークンについては、そのようなトークンの過剰供給は構造的リスクをもたらし、そのような資産が発生した後は、巨額のロック解除や攻撃を受けるなど、構造的なリスクが生じる可能性が高くなります。サポートされたポジションは清算されず、不良債権が発生するため、このメカニズムはそのような状況を回避するように設計されています。

• ロングテール資産借入制限: ナビは、特定の資本プールを担保として使用して、資本プール全体での借入の上限も設定します。供給上限と同様に、債務上限により、特定のロングテール資産が過剰な借入ポジションを抵当に入れることができないようにすることができ、それによってきめの細かいリスク管理を実現できます。

• 借入限度額: ナビは、ユーザーが安全な担保比率を維持し、ローンプールをデフォルトから保護するために、担保価値のパーセンテージとして計算される必須の借入限度額をすべての口座に設定します。

NAVI の 1 億 5,000 万 TVL の現在の流動性は均等に分散されており、リーダーボードのデータによると、最大の貸し手は 790 万ドルの流動性を提供し、上位 10 位の残りの 9 アドレスは 2,770 万ドルの流動性を提供しました。公式データによると、流動性プロバイダーの 50% が 5,000 ～ 500,000 米ドルの資金を供給しており、プラットフォームの流動性レベルは合理的に分散されており、大口ユーザーからの突然の流動性の引き出しのリスクはありません。資本プールの安定の基礎を築きました。

要約すると、借り手側のメカニズム、数値制限、および貸し手側の分配制御を通じて、ナビの貸し出し資本プールは、効率的な運営に影響を与えることなく、安全で安定した保証を提供します。

ワンストッププラットフォーム

前述したように、取引、融資契約、さらにはレバレッジとヘッジはユーザーの基本的な活動であり、チェーン開発の基礎であり、活動の大部分がこの範囲に該当し、プロトコルの使用に対する需要が強いです。ユーザーが特定のエコシステムに参加する現在のプロセスでは、ユーザーは、ニーズを満たすプロトコルを見つけることの複雑さ、プロトコルが多すぎるための過剰な管理コスト、不十分なセキュリティなどの問題に直面することがよくあります。ナビプロトコルは、ユーザーのニーズのフロントエンドとバックエンドを結び付けるワンストッププラットフォームを構築することで、上記の困難と問題を効果的に解決します。

アクティビティのフロントエンド、つまり資金移動において、NAVIはHeroSwapを統合し、ユーザーがETH、BTC、SOL、その他の資産を他のチェーンからSuiに直接クロスチェーン取引できるようにします。 - チェーン プロトコル ポータル ブリッジ。Sui のアクセシビリティとユーザー導入のための高速レーンを強化します。

NAVIの中核となる融資事業であるミドルコア部分では、NAVIは主流資産とロングテール資産の豊富な融資プールを提供し、ユーザーのさまざまなDeFiニーズを確実に満たすことができます。 NAVI がサポートする資産カテゴリーは依然として拡大しており、Volo の買収は垂直方向の拡大という野心的な目標をさらに示しています。

バックエンド部分、つまりエコロジカル参加後の管理と監視の側面です。 NAVI は、すべての基本的な参加者に最も直接的なファーミング チャネルを提供するための一元的な報酬管理ページを立ち上げます。 NAVIはBlockVisionと協力して取引履歴のワンクリッククエリ機能を開始し、上級ユーザーにDeFi取引をさらに導くための最も詳細なデータを提供します。そのリーダーボードは、ユーザーがコミュニティや初期のサポーターを体系的に特定できるようにし、大規模トレーダーの意思決定を支援することを目的としています。

多次元的な戦略的拡大

資金調達状況

1月31日、NAVI Protocolは200万米ドルの資金調達完了を発表、OKX Ventures、dao 5、Hashed 3社のファーストライン暗号通貨ファンドが共同で投資を主導し、Mysten Labs、Comma 3 Ventures、Mechanism Capital、GeekCartel Capital、Nomad Capital、 Coin 98 Ventures、Cetus Protocol、Maverick、Viabtc、Assembly Partners、Gate. io、Hailstone Labs、Benqi、LBank Labsなどが投資に参加した。

ナビ・プロトコルは、今回の資金調達ラウンドを利用してワンストップ融資とLSDプラットフォームを拡大すると述べた。

Volo社を買収し、LSDの領域を拡大

1月17日、NAVIプロトコルは分散型流動性ステーキングプロトコルであるVoloの買収を発表した。流動性担保契約では、ユーザーが元のロック資産を契約に預け、ユーザーに代わってロック資産を契約に預け、ユーザーに資産証明書を発行することができ、ユーザーは流動性を解放しながら資産収入の権利を保持します。 stETH、CRX、stATOM は待機します。 Volo を使用すると、ユーザーは SUI をステークし、リキッド ステーキング トークン vSUI を発行できます。現在、vSUI にはロック制限がなく、NAVI プロトコルなどの一連のエコロジー プロトコルや、Cetus、FlowX、Turbos などの DEX で使用できます。クリヤ・デックス・トレーディング。

DefiLlama のデータによると、Sui エコシステムにおけるリキッド ステーキング カテゴリの現在の TVL は 2,480 万米ドルで、Volo が 26.6% を占めており、この買収により、NAVI プロトコルはすぐに LSD トラックに参入し、重要な戦略的地位を占めました。

NAVI LSDの戦略的意図の分析

トークン、プロトコル、エコロジーのいずれであっても、Web3 ユーザーが最も懸念する要素の 1 つは、市場に出入りする資金の流動性や資産の流動性を含む流動性です。現在の DeFi 設計では、パニックの混乱を避けるために、トークン プレッジのリリースに待機期間の制限が設けられていることがよくあります。エコロジーの観点から最もよく知られているのは、ETH PoS プレッジ、ATOM ノード プレッジであり、プロトコルの観点からは、 、CRV（カーブ）など流動性に対する膨大な需要により、stETH、stATOM、CRX などの流動性担保デリバティブ (LSD) が登場し、ユーザーは担保の価値を失うことなく流動性を得ることができます。

ただし、すべての LSD プロトコルが、住宅ローン資産とリキッド ステーキング トークン (リキッド ステーキング トークン、LST) の比率が 1:1 のままであるか、1:1 に近いことを保証できるわけではありません。 stETH でさえ 22 年間で 10% 以上のアンアンカーリングを経験しており、例えば、Arbitrum 上の ARB ステーキング契約 PlutusDAO、その ARB の LST plsARB は現在 47% アンアンカーリングであり、数か月間このレベルのアンアンカーリングが続いています。したがって、エコシステムにとって、十分な流動性を提供し、アンカー比率を確保するために効果的に運用できる LSD プロトコルが重要です。

TokenUnlocks のデータによると、SUI の現在の発行部数は 11 億部で、月々の定期的なロック解除に加え、2024 年 7 月には 2 回の大規模なロック解除が行われる予定で、2024 年末までに発行部数は 29 億部に近づく予定です。

24年間の強気相場が拡大すると予想されるため、SUIの流通量と市場価値もそれに応じて増加すると予想されており、SUIの需要を引き受け、その流動性と安定性を確保するには適切な契約が必要である。 NAVI の Volo 買収は、その戦略的地位を確保し、さらなる開発の基礎を築くものであり、エコグレード LSD としての SUI の相当な販売量と収益は、NAVI の開発を効果的に促進することになります。さらに、LSD事業をNAVIの融資事業と組み合わせることで、DeFiポートフォリオを完全に解放し、垂直二輪駆動の利点を包括的かつ継続的に活用することができます。

ガバナンス トークン NAVX IDO を開く

資金調達の発表と同時に、NAVI は Cetus 上のガバナンス トークン NAVX の IDO 計画も発表しました。IDO イベントは 2 月 4 日の 20:00 (UTC+ 8) に始まり、3 日間続きます。 IDO トークンの数は NAVX 合計 (1,200 万) の 1.2% を占め、0.96% が NAVX-SUI プールに割り当てられ、0.24% が NAVX-CETUS プールに割り当てられます。で：

• NAVX-SUIプールはホワイトリスト＋超過募金一般販売の形式を採用しており、ホワイトリスト割り当ては最大75％に達することができ、つまり、募金が目標金額を超えた場合、まずホワイトリスト参加者に割り当てられ、その後、一般販売ユーザーは比例配分され、超過募金は分配、返還されます。

• NAVX-CETUS プールは 100% 過剰に設定されており、ホワイトリストはありません。

ホワイトリストは、コミュニティ ユーザー、パートナー、および xCEUTS 保有アドレスの上位 500 件に配布されます。リストの数と対応するクォータは、次の図に示すとおりです。

価格に関しては、NAVX-SUI プールは 1 コインあたり NAVX= 0.021 SUI で資金を調達しており、SUI の現在の価格は約 1.5 USDT であるため、NAVX の単価と FDV はそれぞれ 0.0315 USDT と 3,150 万米ドルとなります。

NAVX-CETUS プールの資金調達価格は、1 コインあたり NAVX= 0.26 CETUS で、CETUS の現在の価格は約 0.11 USDT、対応する単価と FDV はそれぞれ 0.0286 USDT と 2,860 万米ドルです。

結論

NAVIプロトコルのレンディングユーザーは、プロトコルの豊富な資本プールの利点を十分に享受し、DeFi戦略を効果的に構築できますが、プロトコルからのさらなるインセンティブボーナスも享受できます。スイのエコシステムの成長の勢いも続いており、ナビは中核となる融資事業の両輪駆動とLSDトラックの戦略的レイアウトを通じて、爆発的な成長の新たな段階を迎えることが期待されている。