原題：「ETFウィフハット」

原作者: アーサー・ヘイズ

オリジナルコンピレーション: Joyce、BlockBeats

編集者注: ビットコイン ETF の採用後、仮想通貨コミュニティから従来の金融機関に至るまで誰もが、この事件が世界の金融市場に与える影響を注視しています。アーサー・ヘイズ氏は、この記事でビットコインETF採用の理由を分析しました - ビットコインの抗インフレ特性により、現在の世界的なインフレ環境において理想的な資産となっています ビットコインETFは、インフレの影響を避けたいが伝統的な政府から離れることができない人向けです範囲内での資金提供は機会を提供します。次に、アーサー・ヘイズ氏は、ビットコイン・スポットETFが市場に与える可能性のある影響について詳細な分析を実施し、ETFの創設と償還プロセス、およびビットコインETFの運用中に存在する可能性のある裁定取引の機会について詳細に説明しました。 BlockBeats は元のテキストを次のようにコンパイルします。

（以下の意見はすべて著者の個人的な意見であり、投資決定の基礎を形成するものではなく、投資取引に参加するための推奨または提案とみなされるべきでもありません。画像は X ユーザーからのものです）@CryptoTubeYT）

なぜ今なのか？

医学的な観点から見ると、人生の最後の瞬間が最も高価です。私たちは避けられない死を遅らせる治療に無制限にお金を費やすつもりです。同様に、現在の世界秩序を維持する責任を負っているアメリカの覇権とその属国のエリートたちは、この秩序から最大の利益を得ているため、どんな犠牲を払ってでもこの秩序を守りたいと考えています。しかし、無一文のアメリカ人に対するいかがわしい住宅ローン融資が1930年代の大恐慌と同じくらい深刻な世界経済危機を引き起こした2008年以来、アメリカの覇権は横たわったままだ。そして、ベン・バーナンキに盲目的に従った中世のネオケインジアン理容師たちの処方箋は何だったのでしょうか？滅びゆく帝国がいつも言うように…「印刷機がブンブン唸っている」。

米国、欧州、そしてその他の多くの属国、競合国、同盟国は皆、深刻に不均衡を生じた世界経済・政治システムという同じ問題のさまざまな症状に対処するために紙幣の印刷に頼っている。米国は連邦準備制度（FRB）主導で、紙幣を印刷し、米国国債や住宅ローンを購入しています。欧州中央銀行（ECB）主導の欧州は、欠陥のある通貨同盟（財政ではない）を存続させるために紙幣を刷ってユーロ加盟国の国債を購入している。日本銀行（日銀）主導の日本は、1989年の不動産暴落後に消えた幻のインフレを求めて紙幣を刷り続けている。

この無謀な紙幣印刷の結果、世界の債務対GDP比が加速しました。世界の金利は5,000年ぶりの低水準に達した。ピーク時には、約20兆ドルの社債と国債の利回りがマイナスになった。利子はお金の時間価値の代償であるため、利子がマイナスである場合、時間には価値がなくなったことを意味するのでしょうか?

ありがたいQuill Intelligenceこのチャートは Danielle DiMartino Booth によって提供されました。

ご覧のとおり、2008 年の世界金融危機 (GFC) に対応して、金利は 5,000 年ぶりの低水準まで押し上げられました。

これは、世界のマイナス利回り債券のブルームバーグ指数です。 2008年の世界金融危機以前には何もなかったが、2020年には17兆7,600億ドルという最高値に達した。これは世界中の中央銀行が金利を0％以下に引き下げた結果です。

世界人口の大多数は、この世界的な法定通貨の切り下げの恩恵を受けるのに十分な金融資産を持っていません。さまざまな商品のインフレが世界中で急上昇しています。 2011 年のアラブの春を覚えていますか?世界の主要金融センターではアボカドトースト 1 枚が 20 ドル未満だったときのことを覚えていますか?中央値の収入を持つ家族が、お父さんやお母さんの銀行に頼らなくても、家の価格の中央値を買う余裕があったときのことを覚えていますか?

かろうじて実行可能な唯一の方法は、金を所有することです。しかし、金を実際に保有するのは現実的ではありません。金は重いので、大量に隠して政府の強欲な規制を回避するのは困難です。したがって、2007年に時が止まったかのようにエリートたちがダボスでパーティーを続ける間、一般人は沈黙して苦しむことしかできない。

しかし、汚水塘に咲く蓮のように、サトシは道徳的、政治的、経済的に破産した帝国の真っ只中にビットコインのホワイトペーパーを発表した。このホワイトペーパーは、インターネットに接続されたマシンと暗号証明を通じて、人類史上初めて、世界規模で拡張可能な方法で通貨を国家から切り離すことができるシステムを概説しています。私が「世界的にスケーラブル」と言ったのは、ビットコインには重さが無いからです。 1 サトシを保有していても、100 万ビットコインを保有していても、その重みは同じ 0 です。さらに、ビットコインウォレットのロックを解除するためのニーモニックフレーズを覚えておくだけで、頭を使ってビットコインを保護することができます。ビットコインは、もはや古代の制度に支配されず、インターネットに接続されたデバイスのみを必要とする完全な金融システムをすべての人に提供します。

人々はついに世界的な法定通貨切り下げ騒動から逃れる方法を手に入れた。しかし、2008 年の大金融危機の後、ビットコインは信者に信頼できる逃げ道を提供できるほど成熟していませんでした。ビットコイン、そして仮想通貨市場全体はユーザー数を増やし、深刻な危機に耐えられることを証明する必要がある。

私たち忠実な信者は 2022 年に厳しい試練に直面するでしょう。米連邦準備理事会（FRB）と世界中のほとんどの中央銀行がそれに続き、1980年代以来最速のペースで金融引き締めに乗り出した。米国の覇権主義的な銀行システムと債券市場は、連邦準備制度の猛攻撃に耐えることができません。 2023年3月、米国の銀行3行（シルバーゲート、シリコンバレー銀行、シグネチャーバンク）がわずか2週間以内に破綻した。米国の銀行システムは時価で破産しており、特に財務省証券と住宅ローン担保証券の保有を考慮すると、現在も破産状態が続いている。そこで、米国財務長官の悪女イエレンは、米国の銀行システム全体を救う秘密の方法として銀行ターム融資プログラム（BTFP）を創設しました。

暗号通貨は、高金利によって引き起こされる混乱の影響を免れないわけではありません。 BlockFi、Celsius、Genesis などの集中型融資プラットフォームは、Three Arrows Capital などのレバレッジが過剰な取引会社への融資が原因ですべて破産しました。 USDにペッグされたステーブルコインであるTerra Lunaも、USTステーブルコインの発行を支えていたガバナンストークンであるLunaの価格が下落したため破産した。この事件により、2日間で400億ドル以上の錯覚価値が消失した。その後、中央集権型取引所も倒産し始め、FTXが最大手となった。 「正しい」タイプのアメリカ覇権主義的な白人サム・バンクマン・フリードが経営するFTXは、顧客の資金100億ドル以上を盗み、暗号資産価格の急落で彼の詐欺が暴露された。

ビットコイン、イーサリアム、Uniswap、Compound、Aave、GMX、dYdX などの DeFi プロジェクトに何が起こっていますか?彼らは失敗したのでしょうか？彼らは中央仮想通貨銀行に電話して救済されたのでしょうか？絶対違う。レバレッジ過剰なポジションは清算され、価格は下落し、人々は巨額のお金を失い、中央集権的な企業は存在しなくなりましたが、ビットコインのブロックは平均して10分ごとに生成され続けていました。 DeFiプラットフォーム自体が破産しているわけではない。つまり、仮想通貨は救済できないため、救済策はありません。私たちはたくさん苦しみましたが、耐えました。

2023年の残り火において、米国の覇権国とその属国が金融引き締め政策を継続できないことは明らかである。そうすることにより、レバレッジと負債が膨れ上がりすぎるため、システム全体が破産してしまいます。米国の長期国債の利回りが徐々に上昇し始め、ビットコインと仮想通貨が反発する一方、債券価格は下落するなど、興味深いことが起きている。

ビットコイン (白) 対 米国 10 年国債利回り (黄色)

上のチャートからわかるように、金利が上昇すると、他のすべての長期資産と同様、ビットコインのパフォーマンスは低下します。

この関係は、銀行定期融資プログラム (BTFP) の後に逆転しました。ビットコインは利回りとともに上昇します。特に弱気相場が急激に加速する中、利回りの上昇は投資家が「システム」に信頼を置いていないことを示している。これに応じて、彼らはアメリカ帝国で最も安全な国債である米国債を放出した。この資金の一部は主に「栄光の七人」人工知能技術株（アップル、グーグルの親会社アルファベット、マイクロソフト、アマゾン、メタ、テスラ、エヌビディア）に流れ、ある程度は暗号通貨にも流れている。約 15 年を経て、ビットコインはついにその真の性質を示し、単なる帝国のリスク資産の派生品ではなく、「国民の通貨」になりました。これは従来の金融に非常に困難な問題をもたらします。

インフレを通じて大量の非生産的な債務を解消するには、資本をシステム内に残さなければなりません。ビットコインはシステムの外にあり、債券とはゼロからわずかに負の相関関係を示しています（利回りが上昇すると債券価格は下落することを思い出してください）。債券自警団が国債を売ってビットコインやその他の仮想通貨を買うことで国債への不満を表明すれば、世界の金融システムは崩壊するだろう。このシステムが崩壊したのは、システム内で生じた固有の損害が最終的に認識され、大手金融会社や政府が大幅に規模を縮小しなければならなくなるからだ。ビットコインはシステムの外にあり、債券とはゼロからわずかに負の相関関係を示しています（利回りが上昇すると債券価格は下落することを思い出してください）。

この清算を避けるために、エリートたちは流動性の高い上場投資信託（ETF）を創設してビットコインを金融化する必要がある。これは、世界中の金庫に金塊を保管しているとされるSPDR GLDのようなETFをSECが2004年に承認した際に、彼らが金市場で行ったのと同じトリックだ。世界的な国債市場の崩壊から逃れたいすべての資本が、ブラックロックのような伝統的な大手金融会社が管理するビットコインETFを購入したとしても、資本は依然としてシステム内に安全に保たれるだろう。

世界の債券市場を保護するために連邦準備制度と他のすべての主要中央銀行が再び紙幣の印刷に頼らなければならないことが明らかになったため、ブラックロックは2023年6月にビットコインETFを正式に申請した。スポットビットコインETFが米国で承認されました。しかし2023年、米国SECはついにそのような申請を受理したようだ。 ETFの承認プロセスを巡る現在の出来事の奇妙さを強調するために、私は以下のことを提案します。ウィンクルボス兄弟は2013年にスポットビットコインETFを申請したが、SECは10年以上も彼らの申請を拒否した。 BlackRock が申請し、6 か月以内に承認されました。これを聞くと、人々はため息をつきます。「そうですね…」

前回の記事でもお話しましたが、「Expression》のスポットビットコインETFは取引商品です。法定通貨で購入すると、より多くの法定通貨を獲得できます。ビットコインではありません。それは経済的自由への道ではありません。伝統的な金融システムから切り離されてはいません。逃げたい場合は、ビットコインを購入し、取引所から引き出して、自分で保管しなければなりません。

私がこの長い前書きを書いたのは、「なぜ今?」を説明するためにでした。帝国とその金融システムにとってこの重大な瞬間に、スポットビットコインETFが最終的に承認されたのはなぜでしょうか?この開発の重要性を理解していただければ幸いです。世界の債券市場は133兆ドルと推定されており、連邦準備制度が3月に利下げを開始する可能性があるとしても、債券価格が下落し続ければビットコインETFに資金が流入することを想像してみてほしい。インフレが底をつき再び上昇に転じた場合、債券価格は下落し続ける可能性がある。覚えておいてください、戦争はインフレを引き起こします、そして戦争は間違いなく帝国の外縁部で起こっています。

スポットビットコインETFの市場への影響

この記事の残りの部分では、スポット ビットコイン ETF の市場への影響について説明します。ブラックロックは世界最大の資産運用会社であるため、ブラックロックのETFのみに焦点を当てます。彼らは世界最高のETF分配プラットフォームを持っています。ファミリーオフィス、個人金融顧問会社、退職金・年金制度、政府系ファンド、さらには中央銀行にも販売できる。他の皆も同様に最善を尽くすだろうが、運用資産に関して言えば、ブラックロックETFが断然勝者となるだろう。この予測が正しいかどうかにかかわらず、次の戦略は大量の ETF 取引を行う発行体に有効です。

この記事では、ETF の作成と償還プロセス、スポット取引の裁定取引と取引の時系列分析、ETF の影響など、ETF の内部構造が従来の金融市場や仮想通貨市場で取引できる人々にどのように素晴らしい取引機会を生み出すのかについて説明します。上場オプションやETFファイナンス取引などのETFデリバティブ。

そんなことはすべて脇に置いて、お金を稼ぎましょう！

現金は、私の周りのすべてを支配します

問題は解決された。資金の注入（作成）と引き出し（償還）は現金でのみ行うことができます。このETFの最も懸念される点は、一般の人々が法定通貨でETFを購入し、ビットコインの形でETFを償還することを選択できることです。この製品の目的は法定通貨を保管することであり、退職金口座でビットコインを購入する簡単な方法を提供することではありません。

作成する

ETF 株を作成するには、認定参加者 (AP) は、毎日特定の時刻までに作成バスケットのドル相当額 (つまり、一定数の ETF 株) をファンドに送金する必要があります。

AP は伝統的な大規模な金融取引会社です。従来の金融における一部の重要な機関は、さまざまな ETF の AP として登録しています。 JPモルガン最高経営責任者（CEO）ジェイミー・ダイモン氏の会社など、政府に仮想通貨の禁止を求めている企業も参加する。これには驚きました ;)

例：

ETF の各シェアは 0.001 BTC の価値があります。作成バスケットには 10,000 株が含まれており、東部時間午後 4 時の時点で、これらのビットコインの価値は 1,000,000 ドルになります。認定参加者 (AP) は、この金額を基金に電信送金する必要があります。その後、ファンドは取引相手に 10 ビットコインを購入するよう指示します。ビットコインの購入が完了すると、ファンドはETF株をAPに入金します。

1 バスケット = 0.001 BTC * 10,000 株 = 10 BTC

10 BTC * 100, 000 BTC/USD = 1, 000,000米ドル

償還

ETF の株式を償還するには、認定参加者 (AP) が東部時間午後 4 時までに ETF の株式をファンドに送金する必要があります。その後、ファンドは取引相手に 10 ビットコインを売却するよう指示します。ビットコインが売却されると、ファンドは 1,000,000 ドルを AP に放出します。

1 バスケット = 0.001 BTC * 10,000 株 = 10 BTC

10 BTC * 100, 000 BTC/USD = 1, 000,000米ドル

私たちトレーダーは、ビットコインがどこで取引されるべきかを知りたいと考えています。もちろん、ファンドによるビットコインの売買を支援する取引相手は、好きな取引会場で取引できますが、スリッページを減らすために、ファンドの純資産価値（NAV）と一致する必要があります。

ファンドのNAVは東部時間午後4時におけるCFベンチマークのBTC/USD価格に基づいています。 CF Benchmarkは東部時間午後3時から4時の間にBitstamp、Coinbase、itBit、Kraken、Gemini、LMAXから価格を取得します。これらすべての取引所で直接取引することで、NAV を完全に一致させ、約定リスクを軽減したいトレーダーは誰でもそうすることができます。

ビットコイン市場はグローバルであり、価格発見は主にバイナンス（おそらくアブダビに拠点を置く）で行われます。 CFベンチマークは、もう一つのアジアの大手取引所OKXを除外した。ビットコイン市場で予測可能かつ持続的な裁定取引の機会が見られるのは久しぶりとなる。数十億ドルの取引フローが1時間以内に流動性の低い取引所に集中し、より多くの取引がアジアのより大きなライバルの価格に追随することが期待されている。私は、利用できる魅力的なスポット裁定取引の機会がいくつかあると予想しています。

ETFが大成功を収めれば、価格発見が東から西に移る可能性があるのは明らかだ。しかし、香港とその模倣ETF商品を忘れてはなりません。香港は上場ETFの取引を香港の規制された取引所でのみ許可している。 Binance と OKX がこの市場にサービスを提供する可能性がありますが、新しい取引所も登場するでしょう。

ニューヨークや香港で何が起こっても、どちらの都市もファンドマネージャーが最良の価格でビットコインを取引することを許可しておらず、「選ばれた」取引所でしか取引できない可能性がある。この不自然な競争状態は市場の効率を低下させるだけであり、私たち裁定取引者はそこから利益を得ることができます。

簡単な裁定取引の例を次に示します。

日次平均出来高日数 (ADV) = (取引所 CF ベンチマーク ウェイト * 日次終値市場価格 (MOC) 想定元本 USD) / CF ベンチマーク取引所 USD ADV

CF ベンチマークで流動性が最も低い取引所、つまり ADV 日数が最も高い取引所を選択します。買い手の圧力が強まれば、ビットコインの価格はバイナンスよりもCFベンチマーク取引所で高くなるだろう。売り手の圧力が高まると、ビットコイン価格はバイナンスよりもCFベンチマーク取引所で安くなるでしょう。次に、高価な取引所でビットコインを売り、安い取引所でビットコインを購入します。 ETF の日中純資産価値 (INAV) に対するプレミアムまたはディスカウントによって、設定/償還フローの方向を推定できます。 ETFがプレミアムで取引されれば、創造の流れが生まれるだろう。認定参加者（AP）は高価な ETF を空売りし、より安価な純価値で組成します。 ETFが割引価格で取引される場合、償還の流れが発生します。 AP は流通市場で ETF を低価格で購入し、より高い NAV 価格で償還します。

これを価格中立的な方法で取引するには、CF Benchmark 取引所と Binance に USD と Bitcoin を賭ける必要があります。ただし、リスク中立の裁定取引トレーダーとして、ビットコインをヘッジする必要があります。これを行うには、USD でビットコインを購入し、BitMEX の BitMEX ビットコイン/USD ビットコイン パーペチュアル スワップ契約を空売りします。 BitMEX にビットコイン証拠金を置くと、残りのビットコインを関連する取引所に分散できます。

ETFオプション

ETF カジノを実際に機能させるには、レバレッジを活用したデリバティブが必要です。米国では、ゼロデイ オプション (0 DTE) の市場が爆発的に成長しました。 1 日で期限切れになるオプションは、特にアウト・オブ・ザ・マネー (OTM) で購入する場合、宝くじに似ています。現在、0 DTE オプションは米国で最も取引されるオプション商品となっています。もちろん、人々はギャンブルが好きです。

ETFが上場されてからしばらくすると、米国の取引所にオプションが登場し始める。ここからが本当の楽しみの始まりです。

TradFi で 100 倍のレバレッジを得るのは困難です。 BitMEX のような問題を解決できる場所はありません。しかし、有効期限が短い OTM オプションのプレミアムは非常に低いため、高いレバレッジまたはギアリングが生じます。その理由を理解するには、ブラック・ショールズ理論を学習して理論的なオプション価格設定の知識を磨きましょう。

米国のオプション取引所で取引できる証券口座を持つデゲンのトレーダーは、ビットコイン価格に高レバレッジの賭けをする流動的な方法を手に入れることになる。これらのオプションの基礎となるのはETFです。

簡単な例を次に示します。

ETF = 1株あたり0.001BTC

BTC/USD = $ 100,000 ETF 株価 = 100 ドル

あなたは、ビットコインの価格が週末までに 25% 上昇すると信じているため、125 ドルの行使価格コール オプションを購入します。現在のETF価格が現在の行使価格より25%低いため、このオプションはアウトオブザマネーです。ボラティリティは高いですが、極端ではないため、プレミアムは 1 ドルと比較的低くなります。損失の最大値は 1 ドルで、オプションがすぐにイン ザ マネーになった場合 (125 ドル以上)、オプション プレミアムの変化からより多くの利益を得ることができますが、オプションを購入したばかりの場合は 25% を得ることができます。利益はETF株そのものを売却します。これはレバレッジを説明する非常に大雑把な方法です。

米国の資本市場では、これらの熱心なトレーダーは真剣な集団です。これらの新しい高レバレッジETFオプション商品により、ビットコインのインプライド・ボラティリティとフォワード構造に混乱が生じる可能性があります。

フォワードアービトラージ

コールオプション価格 - プットオプション価格 = ロングフォワード契約

トレーダーが宝くじを購入するとETFオプションの価格が上昇するため、アウト・オブ・ザ・マネーのオプション価格も上昇するだろう。これがもたらす機会は、BTC/USD 無期限契約 (BitMEX の契約など) と ETF オプション価格から派生する ATM 先物契約の間の裁定取引を通じて実現できます。

先物ベース = 先物価格 - スポット価格

私はETF ATM先物ベースがBitMEX先物ベースよりも高く取引されると予想しています。取引方法は次のとおりです。

ATM コール オプションを売り、ATM プット オプションを買うことで、ETF ATM フォワードを空売りします。

同時に、有効期限がETFオプションと同じであるBitMEXビットコイン/USD固定満期先物契約を購入します。

価格が有効期限に向けて収束するまで待ちます。 BitMEX と ETF は異なる取引価格を使用してビットコインのスポットインデックス価格を構築しているため、これは完璧な裁定取引ではありません。

ボラティリティ (ボリューム) アービトラージ

オプションを取引する場合、大部分はボラティリティを取引することになります。現在、暗号通貨ネイティブの米国以外の取引所でビットコイン オプションを取引しているトレーダーは、ETF オプションを取引しているトレーダーとは期間と権利行使価格について異なる好みを持っています。私は、ETFオプションの取引量が世界のビットコインオプションの流れを支配すると予測しています。これら 2 つのグループのトレーダー、米ドルベースの米国トレーダーと非米ドルトレーダーは同じ取引所でやり取りできないため、裁定取引の機会が生じます。

同じ満期と権利行使価格のオプションが異なる価格で取引される場合、直接裁定取引の機会が存在します。さらに、米国外ではETFオプションのボラティリティ面の特定の部分がビットコインのボラティリティ面と大幅に異なる、より一般的なボラティリティ裁定取引の機会が存在します。これらの機会を見つけて活用するには、より多くの取引経験が必要ですが、これらの市場では多くのフランスの投機家が裁定取引を行うだろうと私は知っています。

MOC（マーケットトゥクローズ）の流れ

ETFは米国上場ETFデリバティブの出来高急増につながるため、CFベンチマーク指数の午後4時の終値が重要になる。デリバティブの価値は、その原資産から生まれます。オプションや先物には毎日数十億ドルの想定元本が期限切れとなるため、純資産価値（NAV）をETFの終値と一致させることが重要です。

これにより、東部標準時午後 4 時頃やその他の日の取引時間中に、統計的に重要な取引アクションが発生します。データセットの処理が得意で、優れた取引ボットを持っている人は、こうした市場の非効率性を裁定することで莫大な利益を得るでしょう。

ETFファイナンス（創造ローン）

Blockfi、Celsius、Genesis などの集中融資プラットフォームは、ビットコインを担保として使用して法定通貨を借りたいビットコイン保有者の間で非常に人気があります。しかし、エンドツーエンドのビットコイン経済の夢はまだ実現していません。忠実なビットコイン支持者は、日用品の支払いに依然として法定通貨を必要とし、それほどきれいではない法定通貨を使用しています。

私が今述べた集中型融資プラットフォームはすべて崩壊し、他の多くのプラットフォームも崩壊しました。ビットコインを担保として使用すると、法定通貨の借入がより困難になり、高価になります。伝統的な金融は、流動性のある ETF を対象とした融資に非常に慣れています。ビットコインETF株をステークしている限り、競争力のある価格で大規模な法定ローンを取得できるようになります。経済的自由を信じる人々にとって、問題はビットコインの管理を維持し、このより安価な資本を活用することです。

この問題の解決策は、ビットコインをETFに交換することです。仕組みは次のとおりです。

銀行間市場でお金を借りることができるAPはETF株を作成し、ビットコイン/米ドルの価格リスクをヘッジします。これにより融資ビジネスが生まれます。デルタワンの用語では、ETF の株式の買い戻し価格です。

プロセスは次のとおりです。

銀行間市場でドルを借りて現金化し、ETF株を作成します。

ETF の ATM コール オプションを売り、ETF の ATM プット オプションを購入して合成ショート フォワード契約を作成します。

ETF ユニットを作成する行為により、正のスプレッド、つまり先物ベーシス > 銀行間ドルレートが作成されます。

ビットコイン担保と引き換えにETF株を貸し出す。

チャドを連れて、ビットコインをどうする必要があるかを話し合ってみましょう。

チャドは 10 ビットコインを所有しており、アメックスの請求書を支払うために米ドルが必要ですが、それらのバーのシャンパンは高価です。チャドは友人のジェロームに連絡した。ジェロームはSocGenで働く賢いフランス人の男で、大手金融会社のバックオフィスの後任で、強引な先物取引で投獄されていたが、仕事を取り戻していた（フランスではできない）。誰でも解雇してください）そして現在は暗号通貨取引デスクを運営しています。チャドはジェロームに、ビットコインからETFへの30日間の交換について尋ねました。ジェローム氏は-0.1%と述べた。これは、チャドが 10 ビットコインを ETF の 10,000 株と交換し、1 株の価値が 0.001 ビットコインであると仮定し、30 日後にチャドは 9.99 ビットコインを受け取ることを意味します。

チャドが10ビットコインの代わりにETFの10,000株を所有してから30日以内に、彼はETF株を伝統的な金融証券会社に質入れし、非常に安価なドルローンを獲得しました。

みんなが幸せだ。チャドはビットコインを売却することなく、クラブで自慢を続けることができます。そしてジェロームは資金のスプレッドを獲得します。

ETFファイナンスビジネスは徐々に非常に重要になり、ビットコインの金利に影響を与えるでしょう。この市場が発展するにつれて、魅力的な ETF、現物ビットコイン、およびビットコイン デリバティブ金融取引に焦点を当てていきます。

あなたのサイズは私のサイズです

これらの取引機会が長期間持続し、裁定取引者が十分な規模で実行できるようにするためには、ビットコインスポットETFの複雑な構造は毎日数十億ドルの株式を取引する必要があります。 1月12日金曜日、1日の総取引高は31億ドルに達しました。これは非常に心強いことであり、さまざまなファンドマネージャーが広大な世界的な販売ネットワークを活性化し始めると、取引量は増える一方だろう。従来の金融システム内でビットコインの金融バージョンを取引する流動的な方法があれば、資産管理者は、この世界的なインフレ環境で現在もたらされている低い収益という苦境から逃れることができるでしょう。

私たちは、持続的な世界的インフレの時期に向けたこの動きの初期段階にいます。多くのノイズがありますが、株式と債券の相関関係を管理するマネージャーは時間が経つにつれて、状況が変わったことに気づくでしょう。ゼロ金利以下では、特にインフレが続く場合、債券はポートフォリオの中で役割を果たさなくなります。市場は徐々にこのことに気づき、100兆ドルを超える債券市場からの暴落が国を壊滅させるだろう。これらの管理者は、株式や従来の金融資産クラスと実質的な相関関係を持たない別の資産クラスを見つけなければなりません。ビットコインはこの課題を達成しました。

Your Size is My Size

これらの取引機会が長期間持続し、裁定取引者が十分な規模で実行できるようにするためには、ビットコインスポットETFの複雑な構造は毎日数十億ドルの株式を取引する必要があります。 1月12日金曜日、1日の総取引高は31億ドルに達しました。これは非常に心強いことであり、さまざまなファンドマネージャーが広大な世界的な販売ネットワークを活性化し始めると、取引量は増える一方だろう。従来の金融システム内でビットコインの金融バージョンを取引する流動的な方法があれば、資産管理者は、この世界的なインフレ環境で現在もたらされている低い収益という苦境から逃れることができるでしょう。

私たちは、持続的な世界的インフレの時期に向けたこの動きの初期段階にいます。多くのノイズがありますが、株式と債券の相関関係を管理するマネージャーは時間が経つにつれて、状況が変わったことに気づくでしょう。ゼロ金利以下では、特にインフレが続く場合、債券はポートフォリオの中で役割を果たさなくなります。市場は徐々にこのことに気づき、100兆ドルを超える債券市場からの暴落が国を壊滅させるだろう。これらの管理者は、株式や従来の金融資産クラスと実質的な相関関係を持たない別の資産クラスを見つけなければなりません。ビットコインはこの課題を達成しました。

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